個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
- 【事業内容】
エブレンは、産業用電子機器及び工業用コンピュータの設計、開発、製造、販売を手掛けています。特に、電子機器の制御部であるバックプレーンの受託生産に強みを持っており、少量多品種生産を得意としています。主要な応用分野は、計測・制御、交通関連、防衛、通信・放送、電子応用（HPC/医療）など多岐にわたります。中でも半導体製造装置向けの需要が大きく、事業の柱となっています。 - 【主力製品・サービスの特徴】
同社の主力製品は、CompactPCI製品、AdvancedTCAバックプレーン製品、各種バックプレーン、DINラック、筐体、ユニット電源などです。これらの製品は、情報、通信、制御、映像、計測といった幅広い産業分野のインフラを支える基幹部品として提供されています。顧客の特定のニーズに応じたカスタム設計・製造にも対応できる点が大きな特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 【業界内での競争優位性や課題について】
エブレンは、産業用電子機器の中でも特にバックプレーンの受託生産と少量多品種生産に専門性と強みを持っています。この特性は、特定顧客の多様なニーズに応える上で競争優位となります。半導体製造装置向けに大きなウエイトを占めていることは、半導体市場の成長を取り込む機会がある一方で、市場変動による影響を受けやすいという課題も抱えています。 - 【市場動向と企業の対応状況】
決算短信によると、中間期においては、主要顧客の在庫調整やEV向け投資減少が売上にネガティブな影響を与えましたが、一方で通信、交通、防衛関連分野での案件が増加し、売上は堅調を維持しました。同社は、特定の分野に偏りすぎず、様々な産業応用分野に製品を展開することで、リスク分散を図り、市場変動に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 【経営陣が掲げるビジョンや戦略】
提供された情報には、経営陣が掲げる具体的なビジョンや戦略についての詳細な記述はありません。 - 【中期経営計画の具体的な施策や重点分野】
決算短信において中期経営計画の具体的な施策や数値目標は記載されていませんが、中間期の進捗については「おおむね計画どおり」であるとコメントされています。 - 【新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）】
決算短信には、新製品・新サービスの具体的な展開状況についての詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 【収益モデルや市場ニーズの変化への適応力】
同社の収益モデルは、産業用電子機器および工業用コンピュータの設計・製造・販売、特にバックプレーンの受託生産です。計測・制御、交通関連、防衛、通信・放送、電子応用といった多様な分野に製品を提供することで、特定の市場ニーズに完全に依存することなく、事業の安定性を確保しています。少量多品種生産に強みを持つため、個別顧客の高度な要求や市場ニーズの変化に対して柔軟に対応できる適応力があると考えられます。 - 【売上計上時期の偏りとその影響】
売上計上時期の偏りに関する具体的な情報は開示されていません。
5. 技術革新と主力製品
- 【技術開発の動向や独自性】
提供された情報に、具体的な技術開発の動向や独自性に関する詳細な記載はありません。同社は長年培ってきたバックプレーン設計・製造技術を基盤としています。 - 【収益を牽引している製品やサービス】
主力製品であるバックプレーン関連製品が収益を牽引しており、特に計測・制御分野において最大の売上構成比（中間期で59.0%）を占めています。半導体製造装置向けも大きな割合を占めるとされています。
6. 株価の評価
- 【EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較】
- 現在株価: 2,641.0円
- EPS（会社予想）: 225.32円
- BPS（実績）: 3,229.40円
- PER（会社予想）: 11.72倍
- PBR（実績）: 0.82倍
現在の株価は、EPSとPER（会社予想）に基づく計算では225.32円 × 11.72倍 = 2,640.75円となり、ほぼ現在の株価と同水準です。BPSとPBR（実績）に基づく計算では3,229.40円 × 0.82倍 = 2,648.11円となり、こちらも現在の株価と近い水準にあります。
- 【業界平均PER/PBRとの比較】
- 業界平均PER: 12.9倍に対し、同社のPERは11.72倍であり、業界平均と比較して割安な水準にあります。
- 業界平均PBR: 0.8倍に対し、同社のPBRは0.82倍であり、業界平均とほぼ同等か、やや割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 【直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か】
直近10日間の株価は2580円から2679円の範囲で推移しており、現在の株価2641.0円はこのレンジの中央付近に位置しています。 - 【年初来高値・安値との位置関係】
年初来高値は3,425円、年初来安値は2,018円です。現在の株価2,641.0円は、年初来高値からは約22.8%低い水準であり、年初来安値からは約30.9%高い水準に位置しています。レンジの中間よりやや下寄りです。 - 【出来高・売買代金から見る市場関心度】
本日の出来高は3,900株、売買代金は10,408千円です。3ヶ月平均出来高9,320株、10日平均出来高2,400株と比較すると、本日の出来高は3ヶ月平均よりは少ないですが、10日平均よりは多い水準です。しかし、絶対的な出来高は低く、市場の関心度はあまり高くない、あるいは流動性が低い傾向にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 【売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価】
- 売上高は、過去12か月で4,032百万円、2025年3月期予想で4,025百万円と、過去数年間おおむね40億円前後で推移しています。
- 粗利益、営業利益についても同様に比較的安定していますが、2023年3月期からはやや減少傾向にありました。しかし、2026年3月期中間期では営業利益率が改善し、増益となっています。
- ROE（実績）は6.74%、ROA（実績）は5.58%です。
- 【過去数年分の傾向を比較】
- 売上高: 2022年3月期から2023年3月期にかけて増加しましたが、2024年3月期は微減。2025年3月期予想、過去12か月ではほぼ横ばい。
- 営業利益: 2023年3月期がピークでしたが、その後減少傾向にあり、2025年3月期予想、過去12か月では回復傾向が見られます。
- 純利益: 営業利益と同様の傾向を示しています。
- 2026年3月期中間期では、売上高は前年同期比微増にとどまるものの、営業利益は+26.3％、親会社株主に帰属する中間純利益は+36.7％と大幅な増益を達成しており、利益回復の兆しが見られます。
- 【四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）】
2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上高47.3％、営業利益45.6％、純利益50.0％の進捗率であり、会社側は「おおむね計画どおり」と評価しています。営業利益の進捗がやや遅れているものの、通期目標達成に向けて順調な推移と見られます。
9. 財務健全性分析
- 【自己資本比率、流動比率、負債比率の評価】
- 自己資本比率（実績）: 81.1%。非常に高く、財務の安定性が極めて高いと評価できます。
- 流動比率（直近四半期）: 7.56 (756%)。流動負債に対し流動資産が非常に潤沢であり、短期的な支払い能力に全く問題はありません。
- 負債比率（負債／純資産）: 約21.2％ (決算短信より算出)。負債が純資産に対して非常に少なく、財務安全性が高いことを示しています。
- 【財務安全性と資金繰りの状況】
自己資本比率、流動比率、負債比率のいずれも極めて良好な水準であり、財務安全性は非常に高いと言えます。現金同等物も中間期末で2,748百万円と潤沢であり、資金繰りにも懸念は見られません。 - 【借入金の動向と金利負担】
提供された情報に借入金の具体的な動向に関する詳細な記載はありませんが、負債全体が低水準であることから、金利負担も限定的であると推測されます。
10. 収益性分析
- 【ROE、ROA、各種利益率の評価】
- ROE（過去12ヶ月）: 7.57%
- ROA（過去12ヶ月）: 5.58%
- 営業利益率（過去12ヶ月）: 12.40%
- プロフィットマージン: 8.90%
- 【一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較】
- ROE 7.57%は一般的なベンチマークである10%には届いていませんが、悪くない水準です。
- ROA 5.58%は一般的なベンチマークである5%を上回っており、資産を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
- 営業利益率12.40%は、製造業としては良好な水準です。
- 【収益性の推移と改善余地】
過去数年間の利益は変動が見られますが、2026年3月期中間期では原材料値上げ分の価格転嫁が進んだことにより、営業利益率が大幅に改善（前年中間9.8%→当中間12.3%）しており、収益性向上の傾向が見られます。今後はROAを維持しつつ、さらなるROE向上に向けて、効率的な資本活用や利益成長が課題となるでしょう。
11. 市場リスク評価
- 【ベータ値による市場感応度の評価】
ベータ値（5Y Monthly）は0.14と非常に低い水準です。これは、市場全体の動き（S&P 500）に対して株価の変動が小さく、市場全体のリスクにあまり影響されない特性を持つことを示唆しています。 - 【52週高値・安値のレンジと現在位置】
52週高値は3,425.00円、52週安値は2,018.00円です。現在の株価2,641.0円は、52週レンジの中央よりやや下方に位置しています。 - 【決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）】
決算短信に記載されている主なリスク要因は以下の通りです。- 半導体投資の需給変動: 半導体サイクルの影響を受けやすい。
- 顧客在庫調整: 特定顧客の在庫水準変動が受注に影響。
- EV関連設備投資の不確実性: EV市場の動向が事業に影響。
- 為替変動: 特に円安が進行した場合の原材料調達コスト増や輸出採算への影響。
- 地政学リスク: ウクライナ情勢や中東情勢などの国際情勢が経済全体に与える影響。
- 顧客構成による受注集中リスク: 特定の大口顧客への依存度が高い場合のリスク。
12. バリュエーション分析
- 【業種平均PER/PBRとの比較】
- PER（会社予想）11.72倍は、業種平均PER12.9倍と比較して割安です。
- PBR（実績）0.82倍は、業種平均PBR0.8倍と比較してほぼ同水準か、わずかに割高です。
- 【目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）】
- 業界平均PER基準で算出した目標株価: 3,070円
- 業界平均PBR基準で算出した目標株価: 2,584円
- 【割安・割高の総合判断】
現在の株価2,641.0円は、PER基準では業界平均よりも割安感があり、PBR基準ではほぼ適正水準です。財務状況が非常に健全であること、利益率改善の兆しが見られることを考慮すると、現在の株価は総合的に見て割安圏、あるいは適正水準に近いと判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 【信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）】
信用買残は48,100株、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍です。信用売残がゼロであることから、株価下落への期待は低い一方で、信用買い残が存在するため、将来的な潜在的な売り圧力となる可能性をはらんでいます。市場の流動性が低いこともあり、信用取引の動向は株価に比較的大きく影響を与える可能性があります。 - 【株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）】
大株主リストを見ると、経営陣である上村正人氏が32.6%を保有しており、カーム(有)を含めるとオーナーシップが非常に強いことが分かります。インサイダー比率が71.90%であることから、経営陣や関係者による安定株主比率が高く、株主基盤は安定していると言えます。 - 【大株主の動向】
提供された情報に大株主の具体的な売買動向については記載がありませんが、高い持株比率は経営の安定性を示唆します。
14. 株主還元と配当方針
- 【配当利回りや配当性向の分析】
- 配当利回り（会社予想）: 1.82%
- 1株配当（会社予想）: 48.00円
- 配当性向（会社予想）: 約21.3% (決算短信より)
配当性向は20%台前半であり、利益を着実に株主に還元する姿勢が見られます。
- 【自社株買いなどの株主還元策】
決算短信には、自社株買いに関する具体的な開示はありませんでした。 - 【株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策】
株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報は提供されていません。
15. 最近のトピックスと材料
- 【適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）】
直近の2026年3月期第2四半期決算短信では、以下の点が注目されます。- 増収増益達成: 売上高は微増に留まったものの、営業利益は前年同期比+26.3％、親会社株主に帰属する中間純利益は+36.7％と大幅な増益を達成しました。
- 営業利益率の改善: 原材料等値上げ分の価格転嫁が進んだことが主因となり、営業利益率が前年同期の9.8%から12.3%へ改善しました。
- 分野別売上の動向: 電子応用（HPC/医療）分野の売上が顧客在庫調整やEV向け投資減少により前年同期比△32.8％と大幅減となりましたが、通信・放送、交通関連、防衛分野で案件が増加し、これをカバーしました。
- 【これらが業績に与える影響の評価】
価格転嫁による利益率改善はポジティブな材料であり、通期業績達成への寄与が期待されます。一方で、電子応用分野の落ち込みについては、半導体製造装置市場の動向やEV市場の回復状況を注視する必要があります。防衛や交通といった安定的な需要が見込める分野での案件増加は、事業の安定性を下支えする要因となるでしょう。
16. 総評
エブレンは、産業用電子機器分野、特にバックプレーンの設計・製造・販売において長年の実績と少量多品種生産の強みを持つ企業です。極めて高い自己資本比率と流動比率を誇り、財務健全性は非常に良好です。
直近の業績では、売上は横ばいながらも価格転嫁が進んだことで利益率が改善し、増益を達成しました。しかし、主要顧客の在庫調整やEV向け投資減少による電子応用分野の落ち込みは懸念材料であり、今後の回復動向が注目されます。
株価のバリュエーションはPER基準で業界平均より割安、PBR基準ではほぼ適正水準にあり、現在の株価は過度な割高感はありません。ベータ値も低く、市場全体の変動には影響を受けにくい特性を持っています。信用取引の状況や安定した株主構成も特徴です。
- 【全体的な見解】
財務面での安定性は極めて高く、利益体質改善の兆しも見られる一方で、主要事業分野における市場変動の影響や、具体的な成長戦略の開示が不足している点が課題と言えます。- ポジティブ: ①極めて高い財務健全性と安定性、②価格転嫁による利益率改善、③低ベータ値による市場変動耐性、④特定の産業技術における専門性（少量多品種）。
- ネガティブ: ①主要顧客の在庫調整やEV向け投資減少による売上変動リスク、②市場流動性の低さ、③具体的な中長期成長戦略や新製品開発に関する情報の不足。
- 今後の注目点: 半導体サイクルと電子応用分野の回復状況、新たな成長分野への投資や戦略について。
- 【強み・弱み・機会・脅威（SWOT分析）】
- 強み (Strengths):
- 極めて高い自己資本比率と潤沢な現金による高い財務健全性。
- 産業用バックプレーンにおける少量多品種生産技術と顧客対応力。
- 価格転嫁による営業利益率の改善。
- 低ベータ値による市場変動への抵抗力。
- 経営陣による高い株式保有比率による安定した経営。
- 弱み (Weaknesses):
- 特定の主要応用分野（半導体製造装置向け、電子応用）の市場変動に左右されやすい事業構造。
- 市場における株価の流動性が低い。
- 新製品・新サービスの具体的な展開や中長期経営計画の進捗が見えにくい。
- 機会 (Opportunities):
- 防衛、交通関連、通信・放送分野での案件増加と事業拡大。
- 半導体市場の回復局面における需要増加。
- 異なる産業への応用拡大による顧客基盤の多様化。
- 脅威 (Threats):
- 半導体サイクルの変動やEV関連設備投資の不確実性。
- 為替レートの変動（原材料コスト増、輸出採算悪化等）。
- 地政学的リスクによるサプライチェーンへの影響や景気減速。
- 競合他社との技術開発競争激化。
17. 企業スコア
- 成長性: B（中立）
- 売上は過去数年横ばい傾向で、直近中間期は微増（+0.3%）。利益は改善しているものの、主要分野の売上変動があり、新製品展開の具体的な情報も少ないため。
- 収益性: B（中立）
- ROEは7.57%と一般的なベンチマーク10%には届かないが、ROA5.58%はベンチマーク5%を上回る。営業利益率12.4%は良好であり、価格転嫁による改善傾向が見られるため。
- 財務健全性: S（非常に良好）
- 自己資本比率81.1%、流動比率756%、負債比率21.2%と、全ての指標が極めて高い水準で、財務安全性は極めて良好であるため。
- 株価バリュエーション: A（割安）
- PER（会社予想）11.72倍は業界平均12.9倍と比較して割安。PBR（実績）0.82倍は業界平均0.8倍とほぼ同水準であり、総合的に割安感があるため。
企業情報
| 銘柄コード | 6599 |
| 企業名 | エブレン |
| URL | https://ebrain.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,641円 |
| EPS（1株利益） | 225.32円 |
| 年間配当 | 1.82円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.5倍 | 3,037円 | 2.9% |
| 標準 | 0.0% | 11.7倍 | 2,641円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 10.0倍 | 2,359円 | -2.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,641円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,317円 | +1,324円 (+100%) | △ 割高 |
| 10% | 1,645円 | +996円 (+61%) | △ 割高 |
| 5% | 2,076円 | +565円 (+27%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。