決算説明：イントランス（3237）

2026年３月期第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2026年3月期に「黒字化」を目指す。高収益の不動産案件成立、ホテル運営数の拡大（M&A含む）、およびファンド等による資金調達を重点施策とする。
• 業績ハイライト: 2Q連結売上高は514百万円（前年同期比 +36.1%）（良い）が、営業損失は▲213百万円で依然として赤字（悪い）。不動産事業・ホテル運営事業とも売上拡大だが固定費等のカバー不足で営業損失継続。
• 戦略の方向性: （1）不動産：宿泊施設転売・戸建インバウンド向け開発・リゾートPMの成立、（2）ホテル：既存収益拡大＋運営権獲得や既存ホテルM&A、（3）その他：送客事業拡大と開発資金確保のためのファンド組成等。資金調達と人材確保を最重要課題と位置づける。
• 注目材料: パイプラインに高収益の温泉旅館転売案件（各140百万円規模）や北広島等の大型アパートメントホテル案件（将来の大規模売上・営業利益見込み）が存在。ただし成立・収益認識時期は未確定（不確実性）。社債発行により短期負債が増加し自己資本比率低下（66.5%→42.5%）。
• 一言評価: 売上回復の兆しはあるが、黒字化達成は交渉中案件の成立と資金確保に強く依存する「実現性に不確実性のある回復途上」。

基本情報

• 企業概要: 株式会社イントランス（INTRANCE）／主要事業：不動産事業（宿泊施設の売買・開発・PM等）、ホテル運営事業（宿泊施設運営・運営受託・M&A等）、その他事業（インバウンド送客、投資ファンド等）／代表者：代表取締役社長 何 同璽。
• 説明者: 発表資料は会社（経営陣）作成、代表は何 同璽（役職：代表取締役社長）。発言概要は「2026年3月期黒字化に向けた収益活動と資金調達・提携の推進」。
• セグメント: 不動産事業（宿泊施設転売、戸建宿泊施設開発・販売、PM、賃貸等）、ホテル運営事業（運営ホテルの収益化、運営権獲得、M&A等）、その他事業（インバウンド送客、ホテル投資ファンド等）。

業績サマリー

• 主要指標（2026/03 2Q 連結）
  • 売上高：514百万円（前年同期比 +36.1%）（良い）
  • 営業利益：▲213百万円（前年同期は▲177百万円）→損失拡大（悪い）
  • 経常利益：▲237百万円（前年同期と比較して損失）（悪い）
  • 親会社に帰属する当期純利益：▲238百万円（前年同期は▲196百万円）→損失拡大（悪い）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：▲5.13円（前年同期 ▲4.28円）→悪化（悪い）
  • 総資産：1,104百万円（前期末 1,059百万円）↑45（良い）
  • 純資産：500百万円（前期末 735百万円）↓235（悪い）
  • 自己資本比率：42.5%（前期末 66.5%）↓24.0ポイント（悪い、社債発行が要因）
• 予想との比較（期初発表：2026/03 通期予想）
  • 通期売上予想 2,249百万円に対する売上達成率：514 / 2,249 ≒ 22.9%（進捗はやや低め）
  • 不動産事業達成率：148 / 1,093 ≒ 13.5%（低い）
  • ホテル運営事業達成率：365 / 1,142 ≒ 32.0%（やや良い）
  • 営業利益は通期目標92百万円に対し2Qで▲213百万円（大きく未達、達成率計算困難）。サプライズ表示は特になし（想定どおり赤字からの回復を目指す段階）。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗（売上）：22.9%（普通〜やや遅れ）
  • 営業利益・純利益は赤字で進捗実質未達（今期黒字化の実現は交渉中の高収益案件成立に依存）。
  • 中期目標や過去同時期との比較：売上は前年同期比で大幅増（+36.1%）だが、利益面は改善途上で複数期にわたる赤字からの脱却が必要。
• セグメント別状況（2026/03 2Q）
  • 不動産事業：売上 148百万円（前年同期比 +41.7%）（良い）、営業利益 13百万円（前年同期比 +397.7%）（良い）。増収の主因は販売用不動産の売却1件。だが計画していた宿泊施設転売・戸建販売は未成立。
  • ホテル運営事業：売上 365百万円（前年同期比 +33.8%）（良い）、営業損失 ▲15百万円（前年は▲22百万円→改善中だが損失継続）。地域別では大阪・京都・沖縄で売上拡大。固定費がカバーできずセグメント損失。
  • その他事業：売上 0百万円（前年同期 0）、営業損失 ▲11百万円（前年同期 ▲12百万円）→取扱高は僅少で収益寄与は限定。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上拡大は不動産販売1件と既存ホテルの稼働・販売好調が寄与。だが高い固定費・先行投資や案件未成立による売上認識遅延で営業損失を解消できていない。
• 増減要因:
  • 増収要因：不動産販売（販売用不動産増加で売上115→148百万円）、既存ホテル（大阪・京都・沖縄）が売上拡大。
  • 減益要因：ホテルセグメントの固定費が売上増を十分にカバーできないこと、税引前中間純損失237百万円計上。社債発行等で財務費用や短期負債が増加。
• 競争環境: 会社は中華圏ネットワーク、国際ホテルブランドとのJVなどを優位性として主張。市場ではホテル運営者・不動産仲介・投資ファンド等が競合。大型開発案件や資金面での競争が激しい。
• リスク要因: 案件成立の不確実性（パイプラインが成立しなければ収益に繋がらない）、資金調達リスク（社債・ファンド組成の成否）、人材確保、景気・インバウンド需要変動、規制や地元合意、サプライチェーン等。

戦略と施策

• 現在の戦略: 短中期でフロー（不動産売買）収益の拡大、 中長期でストック（運営ホテル件数拡大）収益の確保。インバウンド送客と資金調達（ファンド）で両事業を支援。
• 進行中の施策: 不動産案件の交渉継続（温泉旅館転売等）、既存ホテルの稼働・収益改善施策、運営権獲得に向けた交渉（短期収益化可能な既存ホテルM&Aを重視）、インバウンド送客をグループ外ホテルにも拡大。
• セグメント別施策:
  • 不動産：宿泊施設転売、戸建インバウンド向け開発・販売、リゾートPMを推進。
  • ホテル運営：運営数拡大（アパートメントホテル等）、M&A・運営権取得、リゾートの開業コンサル。
  • その他：中華圏からの送客強化、ファンド組成による開発資金の確保。
• 新たな取り組み: 投資家を巻き込んだファンド組成等で開発資金を確保する方針（予算未計上で注力中）。

将来予測と見通し

• 会社の通期業績予想（2026/03 通期、2025年5月14日公表）
  • 売上高：2,249百万円（前年比 +172.7%）
  • 営業利益：92百万円（黒字化目標）
  • 経常利益：82百万円
  • 親会社に帰属する当期純利益：55百万円（EPS 1.19円）
  • 予想前提：宿泊施設転売や不動産案件の成立、新規ホテル運営の開始・収益改善、及び資金調達成功が前提（為替・金利等の明示的前提は資料に記載なし）。
• 予想修正: 2Q時点で通期予想の修正発表はなし（修正有無：なし）。ただし達成は交渉中案件の成立に依存。
• 中長期計画: 「3年連続赤字からの脱却」を掲げ2026年で黒字化を目標。大型案件（北広島・札幌・河口湖等、2027年開業予定）等が中長期の収益源。現状では進捗は「交渉中／計画中」が多く実現性評価が重要。
• 予想の信頼性: 多くの収益見込みが商談中の案件に依存しており、実現時期・成立率には不確実性あり（過去の実績では複数案件が延期・中止になっている）。
• マクロ経済の影響: インバウンド回復、為替・金利・地域観光需要の変動が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料上の方針記載はあるが、当四半期での配当実績・予定の明示はなし（記載なし）。
• 配当実績: 中間・期末配当金額：–（未記載）。
• 特別配当・自社株買い等: 特記事項なし（–）。

製品やサービス（代表的な施設・案件）

• 主要運営ホテル（現行・予定）
  • HOMM系（京都 三条・四条・嵐山：合計49室／賃貸借運営）
  • Folio Sakura Shinsaibashi Osaka（大阪心斎橋 48室／賃貸借運営）
  • Homm Stay Yumiha Okinawa（恩納村 18室）
  • 将来計画：北広島（約183室、2027年予定）、札幌（約126室、2027年予定）、富士河口湖（約71室、2027年予定）等（いずれも計画中・一部リース合意等）。
• サービス: 中華圏向けインバウンド送客（Global Sales Office）、ホテル開業支援コンサルティング、PM・不動産仲介等。
• 協業・提携: 国際ホテルブランドとの戦略的提携（JV設立）を掲げ、ブランド力を活用した開発・運営スキーム構築を推進。
• 成長ドライバー: 不動産の高収益案件成立、運営ホテル件数増加（特に大型アパートメントホテル）、インバウンド送客拡大、資金調達（ファンド）。

Q&Aハイライト

• ポジティブ要因:
  • 売上は前年同期比で大幅増（+36.1%）、不動産・ホテル双方で回復傾向。
  • 不動産案件の営業利益は改善（不動産販売が寄与）。
  • 豊富なパイプライン（温泉旅館転売、開発案件、大型アパートメントホテル等）と中華圏ネットワーク、国際ブランド提携。
• ネガティブ要因:
  • 2026年2Q時点で営業損失継続（▲213百万円）、純損失継続（▲238百万円）。
  • 自己資本比率低下（66.5%→42.5%）と短期社債発行による負債増（流動負債増加）。
  • 多数の収益は交渉中案件に依存（成立不確実）。
• 不確実性:
  • 案件成立のタイミングと確度、資金調達（ファンド組成・投資家合意）、インバウンド需要の回復持続性。
• 注目すべきカタリスト:
  • 3Qでの不動産販売成立（資料で3Q決済予定としている案件あり）＝短期的な収益寄与。
  • 大型ホテル運営権獲得や既存ホテルM&Aの成立（収益化が早い案件）。
  • ファンド組成・資金調達の実行（開発案件着手の可否に直結）。
  • 2026/03 通期業績（期末）での黒字化達成状況。

重要な注記

• 会計方針変更：資料上に特段の会計方針変更の記載なし（–）。
• 特記事項：
  • 短期社債（1年以内償還予定の社債）260百万円発行が流動負債を押し上げ、自己資本比率低下の主要因。
  • ディリバティブ債務（自社株価予約取引）により固定負債等が増加。
  • 案件により収益認識（営業利益／営業外利益／特別利益）が異なる旨の注記あり（収益性計上タイミングに注意）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。