以下に、コムシスホールディングス（証券コード:1721）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
コムシスホールディングスは、電気通信工事のリーディングカンパニーであり、特にNTTグループ向けの通信インフラ工事で強固な基盤を持っています。携帯電話基地局の建設や光ファイバー網の敷設など、情報通信ネットワークの設計、構築、保守を全国規模で展開しています。近年は、このコア技術を応用し、ITソリューション事業や社会システム関連事業（公共インフラ、送電設備など）にも事業領域を拡大しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- NTT設備事業: 光・メタル通信ケーブル、通信設備、携帯電話基地局などの設計・構築・保守。NTT向けの工事が売上の過半を占め、安定的な収益源となっています。
- ITソリューション事業: サーバー、ストレージ、ネットワーク、クラウドなどのITインフラ構築、システム開発、運用・保守。情報通信、金融、公共分野など幅広い顧客にサービスを提供しています。
- 社会システム関連事業: 無電柱化、上水道・下水道、河川、舗装、ガス管敷設などの土木工事、電気設備、空調衛生工事、道路照明・通信設備、電力配電設備工事など。社会インフラ整備に貢献しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
コムシスホールディングスは電気通信工事業界で首位の地位を確立しており、長年にわたるNTTグループとの強固な関係と全国規模の施工体制が最大の競争優位性です。高度な技術力と豊富な実績により、大規模かつ複雑なインフラ案件に対応できる点が強みです。
課題としては、NTTグループへの依存度が高いことによる特定顧客リスクや、社会システム関連事業における公共投資の変動リスク、また技術者不足、人件費・資材価格の上昇、競争激化による価格圧力などが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
5G/Beyond 5Gの展開、IoTの普及、デジタルトランスフォーメーション（DX）の加速などにより、情報通信インフラへの投資需要は引き続き高まっています。企業は、NTT設備のモバイル領域の強化や、ITソリューション事業の拡大、社会インフラの老朽化対策としての社会システム関連事業の強化を通じて、これらの市場ニーズに対応しようとしています。特に、ITソリューション事業とNTT設備のモバイル領域は高い成長を示しており、今後の事業ポートフォリオ変革の鍵となります。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報からは具体的な長期ビジョンや戦略ステートメントは確認できませんが、決算短信補足説明資料からは、ITソリューション事業と通信インフラ分野（特にモバイル）の強化を重点分野としていることが伺えます。グループ会社間の事業再編も実施されており、収益基盤の強化と効率化を図っていると推察されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
特定の「新製品・新サービス」としての具体的な開示はありませんが、ITソリューション事業における受注・売上の大幅増、NTT設備のモバイル分野における受注・繰越高の大成長が報告されており、これらの分野でのサービス強化や案件獲得が進んでいると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、NTTグループを中心とした通信インフラ構築・保守事業が基盤となっています。また、ITソリューション事業はクラウド化やDX推進に伴う企業ニーズに応え、収益の多様化と成長ドライバーとしての役割を担っています。社会システム関連事業は公共投資に左右される面があるものの、社会インフラの老朽化対策やレジリエンス強化のニーズは持続的であり、これらへの適応力は一定程度あると考えられます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
建設業の特性上、年度末に向けて完工に伴う売上計上が集中する傾向があります。第2四半期累計の売上進捗率が43.6%と50%を下回っていますが、これは建設業における一般的な特性であり、前年同期並みの進捗率であることから、現時点での大きな懸念は少ないと考えられます。ただし、通期計画達成には下期の工事進捗と案件獲得が重要となります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
詳細な技術開発動向の開示はありませんが、インフラ構築における高度な技術力は同社の強みであり、「電気通信工事で首位」というポジションを維持していることからもその水準の高さがうかがえます。5G/Beyond 5G、IoT、クラウドといった先端技術に対応するインフラ構築能力が、同社の技術的な独自性を支えると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、依然としてNTT設備事業、特にモバイル分野の成長と、ITソリューション事業です。決算短信補足説明資料では、ITソリューション事業の受注・売上・繰越高の大幅増、NTT設備のモバイル分野の受注高・繰越高の高成長が強調されています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 4,423.0円
- EPS (会社予想): 264.78円
- BPS (実績): 3,246.87円
- PER (会社予想): 16.70倍
- PBR (実績): 1.36倍
現在のPERは16.70倍、PBRは1.36倍です。提供された目標株価（業種平均PER基準3,780円、業種平均PBR基準3,582円）と比較すると、現在の株価4,423円はこれらの目標株価を上回っており、割高感があると言えます。 - 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 14.0倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
同社のPER16.70倍は業界平均PER14.0倍より高く、PBR1.36倍も業界平均PBR1.1倍より高いため、業界平均と比較すると割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は4195円から4423円へと上昇傾向にあり、本日高値4440円を付けました。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が4,440円、年初来安値が2,850円であるのに対し、現在の株価は4,423円です。本日高値4,440円は年初来高値と一致しており、現在の株価は年初来高値圏に位置していると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は503,700株、売買代金は2,226,035千円です。3ヶ月平均出来高479.67k株、10日平均出来高367.52k株と比較すると、本日の出来高は平均を上回っており、年初来高値を付けたこともあって市場の関心は比較的高い状況にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12ヶ月で620,820百万円と、2023年3月期以降、順調な増収基調にあります（2023年3月期563,295百万円→2024年3月期571,186百万円→2025年3月期予想614,631百万円）。
- 営業利益: 過去12ヶ月で47,595百万円と、2023年3月期の落ち込みから回復し、過去最高水準を更新しています (2023年3月期32,105百万円→2024年3月期39,221百万円→2025年3月期予想45,998百万円)。
- ROE (実績): 8.17% (過去12ヶ月: 8.63%)
- ROA (過去12ヶ月): 5.80%
- 過去数年分の傾向を比較
売上高と利益は2023年3月期に一時的に減少したものの、その後は明確な回復・成長トレンドを示しています。特に営業利益は過去12ヶ月で大きく伸びており、収益性が改善傾向にあることが伺えます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期累計の通期計画に対する進捗率は、売上高43.6%、営業利益40.1%、純利益40.8%です。建設業の特性を踏まえると、概ね計画通りの進捗であり、通期予想の達成可能性は高いと判断されます。特に営業利益と純利益の進捗率は前年同期間を上回っており、利益率の改善が伺えます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 69.3%
- 流動比率: 2.78倍
- 負債比率 (Total Debt/Equity): 0.67%
自己資本比率は一般的に健全とされる40%を大きく上回る69.3%と非常に高く、流動比率も2.78倍と短期的な支払い能力に全く問題ありません。負債比率も0.67%と非常に低く、総じて極めて高い財務健全性を保っています。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、負債の少なさ、流動性の高さから、財務安全性は極めて高いと評価できます。資金繰りについても、手元現金が42.67億円あることから、当面の運転資金には余裕があると判断されます。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debt（負債総額）が2.57億円と非常に少なく、負債比率も低いため、借入金に係る金利負担は極めて小さいと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE (過去12ヶ月): 8.63%
- ROA (過去12ヶ月): 5.80%
- 営業利益率 (過去12ヶ月): 7.39%
- 売上総利益率 (過去12ヶ月): 13.96% (Gross Profit 86.647B / Total Revenue 620.82B)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE8.63%は一般的なベンチマークである10%には僅かに届きませんが、ROA5.80%はベンチマーク5%を上回っており良好な水準です。営業利益率も改善傾向にあります。 - 収益性の推移と改善余地
前述の通り、売上総利益率および営業利益率は前年同期間から改善しており、収益性は向上傾向にあります。ITソリューション事業やモバイル分野の高成長が利益率改善に寄与していると考えられます。今後、これらの高付加価値事業の割合が増えることで、さらなる収益性向上の余地があると言えます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.09と非常に低く、市場全体の動きに対する感応度が低い、すなわちボラティリティが低い銘柄であると言えます。これは、NTTグループ向けの安定した事業基盤に支えられているためと考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値が4,440.00円、52週安値が2,850.00円です。現在の株価4,423円は52週高値に非常に近く、レンジの上限に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信補足説明資料には、以下のリスク要因が明記されています。 - マクロ経済の変動
- 公共投資・情報通信投資のスケジュール変更
- 競争激化による価格下落圧力
- 下請け・資材・人件費の変動
- 工事遅延や大型案件の受注動向
- 事業再編の影響
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER (会社予想): 16.70倍 (業界平均: 14.0倍)
- PBR (実績): 1.36倍 (業界平均: 1.1倍)
同社のPER、PBRはともに業界平均を上回っており、相対的に割高に評価されていると言えます。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 264.78円 (EPS) × 14.0倍 (業界平均PER) = 3,706.92円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 3,246.87円 (BPS) × 1.1倍 (業界平均PBR) = 3,571.56円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価4,423円は、業界平均基準で算出した目標株価レンジ3,571円～3,706円を大きく上回っています。このことから、バリュエーションの観点からは割高であると判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 63,500株 (+11,600株 先週比)
- 信用売残: 33,700株 (-3,800株 先週比)
- 信用倍率: 1.88倍
信用買残は増加し、信用売残が減少しているため、需給バランスは売り方が減り買い方が増える方向に傾いています。信用倍率1.88倍は、買い残が売り残の約2倍存在することを示しており、やや買いに傾いた需給状況です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行といった信託銀行の保有が高く、機関投資家による安定的な保有が見られます。自社（自己株口）も12.45%と大きな割合を占めています。経営陣持株比率は個別データがありませんが、インサイダー保有率は4.69%です。 - 大株主の動向
株主構成からは、機関投資家の保有比率が高く、比較的安定した株主構成であると言えます。直近の大株主の買い増し・売り崩しの具体的な動向は提供データからは不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り (会社予想): 2.71%
- 1株配当 (会社予想): 120.00円
- 配当性向: 44.46%
配当利回り2.71%は市場平均と比較して妥当な水準です。配当性向44.46%は、利益の半分近くを配当に回す方針であり、株主還元に積極的であると評価できます。 - 自社株買いなどの株主還元策
データなし - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信補足説明資料によると、以下の点が主なトピックスです。 - ITソリューション事業の好調: 受注高+24.2%、売上高+13.4%、繰越高+33.1%と大きく伸長。
- NTT設備事業のモバイル分野の成長: 受注高+39.5%、繰越高+31.2%と高い伸びを示しています。
- 社会システム関連事業の受注減: 受注高▲15.9%と低調に推移しており、注意が必要です。
- NCC設備事業の売上停滞: 上期売上高が前年比▲18.8%と減少しました。
- 事業再編: 2025年7月に子会社間の事業再編を実施。「つうけん-G」計画値の一部を「コムシス情報システム-G」へ移行。
- これらが業績に与える影響の評価
ITソリューション事業とNTT設備のモバイル分野の好調は、高成長が期待できる分野での収益拡大を示しており、今後の業績を牽引するポジティブな材料です。一方で、社会システム関連事業の受注減やNCC設備事業の売上停滞は、一部事業での課題を示唆しており、通期計画達成に向けた動向を注視する必要があります。事業再編は長期的なグループシナジーと効率化に寄与する可能性があります。全体としては、成長分野の好調が既存事業の課題をカバーし、通期増収増益の達成に貢献すると見られます。
16. 総評
コムシスホールディングスは、電気通信工事のリーディングカンパニーとして強固な事業基盤を持つ企業です。NTTグループ向けの安定した収益源に加え、ITソリューションやモバイル分野といった成長領域への積極的な投資が実を結び、売上・利益ともに回復・成長基調にあります。財務体質は極めて健全で、自己資本比率も高く、安定感があります。
- 全体的な見解
財務面と既存事業の安定性、そして成長分野への取り組みは高く評価されますが、現在の株価はPER、PBRともに業界平均を上回っており、バリュエーション面では割高感があります。高い市場関心度と年初来高値圏での推移は、今後の成長期待が織り込まれている可能性を示唆しています。 - 強み: 業界首位の安定した事業基盤（NTT向け）、極めて健全な財務体質、高成長のITソリューション・モバイル分野。
- 弱み: NTTへの高い依存度、社会システム関連事業の受注減、一部事業での売上停滞。
- 機会: 5G/Beyond 5G、IoT、DX推進による通信・ITインフラ投資の継続、社会インフラ老朽化対策。
- 脅威: 競争激化による価格圧力、資材・人件費の高騰、公共投資の変動、技術変化への適応。
同社は優良な財務体質と成長分野を持つ安定企業ですが、株価が既に成長期待を織り込んでいる可能性があるため、PBR・PERでの割安感は乏しい状況です。今後は、ITソリューション事業やモバイル分野での更なる成長加速、社会システム関連事業の回復度合い、および株主還元方針のさらなる強化が注目されます。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は増加基調にあり、ITソリューション事業やNTT設備のモバイル分野が大幅な受注・売上成長を牽引しています。四半期売上成長率もプラスであり、通期での増収増益が予想されています。 - 収益性: A
営業利益率7.39%は改善傾向にあり、ROA5.80%はベンチマーク5%を上回る良好な水準です。ROE8.63%もベンチマーク10%に迫っており、収益性は良好と言えます。 - 財務健全性: S
自己資本比率69.3%と非常に高く、流動比率2.78倍も優良、負債比率も0.67%と極めて低い水準です。財務的な安全性は最高レベルです。 - 株価バリュエーション: C
現在のPER16.70倍、PBR1.36倍は、業界平均PER14.0倍、PBR1.1倍と比較して割高な水準にあります。算出された目標株価レンジと比較しても割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 1721 |
| 企業名 | コムシスホールディングス |
| URL | http://www.comsys-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,423円 |
| EPS（1株利益） | 264.78円 |
| 年間配当 | 2.71円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 14.2% | 18.7倍 | 9,650円 | 16.9% |
| 標準 | 10.9% | 16.3倍 | 7,253円 | 10.5% |
| 悲観 | 6.6% | 13.9倍 | 5,041円 | 2.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,423円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,615円 | +808円 (+22%) | △ 割高 |
| 10% | 4,515円 | -92円 (-2%) | ○ 割安 |
| 5% | 5,697円 | -1,274円 (-22%) | ○ 割安 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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