決算説明：タウンズ（197A）

2026年6月期 第1四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 市中在庫の消化局面は当第1四半期末頃に解消し、9月下旬からのインフルエンザ流行や在庫解消により足元で抗原検査キット需要は拡大しているため、2025年8月13日公表の通期業績予想は据え置く。
• 業績ハイライト: 2026年6月期第1四半期は売上高2,368百万円（前年同期比 -63.1%：悪い）、営業利益547百万円（同 -85.4%：悪い）、経常利益505百万円（同 -86.5%：悪い）、四半期純利益357百万円（同 -86.7%：悪い）。
• 戦略の方向性: 生産体制強化（静岡県三島市に三島工場を新設、投資額112.9億円、自社負担72.9億円見込み）、海外POCT技術への出資・協業（ElectraDx）などで製品/プラットフォーム拡充と供給体制強化を図る。
• 注目材料: 三島工場の稼働（2025年12月体制構築、2026年2月本格稼働予定）、ElectraDxへの出資と日本における独占販売権取得方針、2026年6月期の中間配当を14円に修正（年間配当は28円で据え置き）。
• 一言評価: 流行規模縮小と卸在庫消化の逆風で第1四半期は大幅減益だが、在庫解消・流行回復・生産能力強化といったポジティブ材料を背景に通期据え置きを維持。

基本情報

• 企業概要: 株式会社タウンズ（TAUNS Laboratories, Inc.）／主要事業：体外診断用医薬品・研究用試薬の開発・製造・販売（主に感染症用抗原検査キット「イムノエース」シリーズ）／代表者：代表取締役社長 野中 雅貴
• 説明者: 発表責任者の明記はないが、代表取締役社長 野中 雅貴 が経営・事業説明の中心と推定（発言概要：第1四半期の業績要因説明、市場環境の見通し、通期予想据え置き、三島工場とElectraDx投資等の戦略説明）
• セグメント: 明確な財務セグメント開示はなし。事業は主に「感染症領域（新型コロナ単品、新型コロナ/インフルエンザコンボ、インフルエンザ、その他：アデノ・溶連菌・RS等）」で構成。

業績サマリー

• 主要指標（第1四半期：百万円／前年同期比%）
  • 営業収益（売上高）: 2,368 百万円（前年同期比 -63.1%：悪い）
  • 営業利益: 547 百万円（前年同期比 -85.4%：悪い） 営業利益率 23.1%（前年同期：58.3% → 下降：悪い）
  • 経常利益: 505 百万円（前年同期比 -86.5%：悪い）
  • 純利益（当期利益）: 357 百万円（前年同期比 -86.7%：悪い）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期進捗として算出）
  • 売上高進捗率：2,368 / 20,769 = 11.4%（通期目標に対し低い：要注意）
  • 営業利益進捗率：547 / 8,323 = 6.6%（低い：要注意）
  • 当期利益進捗率：357 / 8,613 = 4.1%（低い：要注意）
  • サプライズの有無：通期見通しは据え置き（予想修正なし）。第1四半期は市場想定通り流行縮小・在庫消化の影響で低下しており、特段の上方サプライズはなし。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（同上）：売上11.4%、営業利益6.6%、当期利益4.1%（季節性を考慮しても1Q進捗は低め）
  • 中期経営計画/年度目標に対する達成率：中期計画開始年（26年6月期）だが進捗は現時点で低い
  • 過去同時期との比較：前年同期（2025/6期1Q）売上6,419百万円→本期2,368百万円（-63.1%）
• セグメント別状況（主要製品別売上：百万円・構成比・前年同期比）
  • 新型コロナ単品検査キット: 1,229（構成比 51.9%） 前年同期比 -62.6%（悪い）
  • 新型コロナ/インフルエンザ コンボ検査キット: 374（構成比 15.8%） 前年同期比 -81.4%（悪い）
  • インフルエンザ検査キット: 179（構成比 7.6%） 前年同期比 -55.2%（悪い）
  • その他（アデノ・溶連菌・RSなど）: 584（構成比 24.7%） 前年同期比 -18.9%（悪い→相対的に影響小）

業績の背景分析

• 業績概要: 第1四半期は（1）新型コロナ流行規模が前年同期を下回った（第13波は第11波に比べ定点ベースで約34%縮小）、（2）前期流行期に卸が確保した市中在庫の消化が第1四半期末頃まで継続、これらにより需要・出荷が大幅に減少した。
• 増減要因:
  • 増収/減収の主要因: 新型コロナ単品・コンボの販売数量減が主因（数量要因で大幅マイナス）。販売単価の下落は期初想定内に留まる。
  • 増益/減益の主要因: 売上の大幅減少が営業利益を押し下げ。原価変動やその他費用増減も寄与だが主因は売上減。
• 競争環境:
  • 市場シェア：インフルエンザ、アデノウイルス、新型コロナの単品はいずれもトップシェアを維持（例：インフルエンザ48%、新型コロナ36%など）。新型コロナ/インフルエンザコンボは競合の伸長により前年の2位から3位へ後退（当社19%）。
  • 競争優位性：独自の抗体開発、白金–金コロイドによる「ブラックライン」等の技術、30年以上の開発実績・研究員52名など。
• リスク要因:
  • 流行変動：COVID-19やインフルエンザの流行規模に大きく依存。
  • 在庫調整：卸・医療機関在庫の変動（過剰在庫→供給縮小は業績を押し下げる）。
  • 競合の製品改良やシェア奪取（特にコンボキット市場）。
  • サプライチェーン、薬事・規制、為替の影響：現資料で詳細定量記載なし。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 生産体制の強化（新工場：三島工場設立によるFA化・内製化で原価低減・品質安定・BCP強化）
  • 事業拡大：ElectraDxへの出資による革新的POCT技術の導入と共同開発（日本での独占販売権）
  • 販売戦略：塩野義製薬とのコ・プロ（予防→検査→治療の一気通貫ソリューション）やロシュとの提携で販路拡大
• 進行中の施策:
  • 三島工場：投資額112.9億円（補助金後自社負担72.9億円）、月間生産能力を約130万テスト/月→約390万テスト/月へ増強、第一期工事で2025年12月に体制構築完了見込み、2026年2月本格稼働予定。
  • ElectraDx案件：B種優先株引受、共同開発と日本独占販売を想定。短期は呼吸器POCTのローンチ、中長期は性感染症・慢性疾患領域へ展開。
• セグメント別施策:
  • コンボ検査キット：改良品の上市遅延がシェア低下の要因とされ、改良品上市とロシュ提携でシェア回復を図る。
  • 生産対応：新プラットフォーム（D-IA等）製品の生産を三島工場で可能にする。
• 新たな取り組み:
  • 中期経営計画期から「累進配当（起点28円）」導入。
  • 外部POCT技術（ElectraDx）との協働による新分野展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年6月期：百万円／資料公表値）
  • 売上高 20,769（25年6月期実績 18,627 → 増加見込み）
  • 営業利益 8,323（利益率 約40.1%）
  • 経常利益 8,143
  • 当期利益 8,613（特別利益として新工場に係る補助金収入を想定）
• 予想の前提条件:
  • 市中在庫の消化局面は解消済み／インフルエンザは例年より早く流行期入り（9月下旬）し需要は回復していること等。
  • 為替やその他明示的前提は記載なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
  • 経営陣は第1四半期の落ち込みは一時的と説明し、通期予想は据え置き。補助金等の特別項目も織り込み。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正は「なし（据え置き）」だが、配当の中間／期末配分は修正（年間は不変）。
• 中長期計画:
  • 中期経営計画の開始期（26年6月期）に合わせて生産体制強化、累進配当導入、POCT分野の拡大を掲げる。進捗は三島工場の稼働とElectraDx協業が鍵。
• 予想の信頼性:
  • 第1四半期の進捗は売上11.4%、営業利益6.6%と低いため、第2四半期以降の実績回復（流行状況・在庫消化解消）に依存。過去の季節性（流行に大きく左右される）を勘案する必要あり。
• マクロ経済の影響: 流行規模（感染拡大／縮小）、医療機関の需要動向、卸の在庫調整、薬事・保険点数の変更などが業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 2026年6月期以降、28円を起点とした累進配当を導入（但し、2026年の年間配当は従来見通しと同額の28円を維持）。
• 配当実績／修正:
  • 2024/6期: 中間 6.00円、期末 21.75円（うち上場記念配当11.10円） 年間 27.75円
  • 2025/6期: 中間 6.00円、期末 22.00円（うち法人設立10周年記念配当10.00円） 年間 28.00円
  • 2026/6期（2025年8月13日発表予想）: 中間 6.00円、期末 22.00円、年間 28.00円
  • 2026/6期（2025年11月14日修正予想）: 中間 14.00円、期末 14.00円、年間 28.00円（年間は不変、配分変更）
• 特別配当: 当期は年間配当額に含めた過去の特別配当（上場記念、法人設立記念）があるが、今回の修正では特別配当の新規設定はなし。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 製品: 主力は抗原定性検査キット（イムノエースブランド）。主要項目：新型コロナ（単品）、新型コロナ／インフルエンザコンボ、インフルエンザ、アデノウイルス、RSウイルス、溶連菌、マイコプラズマ 等。
  • 判定時間：インフルエンザ5分、新型コロナ単品10分、コンボ15分
  • 保存有効期間：インフルエンザ27か月、新型コロナ18か月、コンボ12か月
• サービス／提供エリア: 国内中心（医療機関向け）。主要取引先にスズケン、ロシュ・ダイアグノスティックス等。
• 協業・提携:
  • 塩野義製薬：コ・プロ（予防→検査→治療の一気通貫）で販路拡大、クリニック向けチャネル強化。
  • ロシュ：コ・マーケによるコンボキット中心の販売提携。
  • ElectraDx：出資・共同開発により新プラットフォームPOCTの導入と日本独占販売権。
• 成長ドライバー: 新工場による生産拡大・原価低減、コンボ製品の改良・販路拡大、ElectraDxとの新POCT製品投入。

Q&Aハイライト

• 注記: 公開資料にQ&Aの逐次記載はなし。よって重要な質疑応答の記録は提示されていない。
• 経営陣の姿勢: 第1四半期の一時的な落ち込みを説明し、在庫消化の解消・流行の回復を根拠に通期見通しを据え置く姿勢。生産強化や外部協業による成長投資を継続する方針を強調。
• 未回答事項: 将来の流行変動シナリオ別の感応度（売上・利益への定量的影響）やElectraDx出資条件（出資額・持株比率）などは非開示。
• ポジティブ要因:
  • 技術力（独自抗体・白金–金コロイド等）と高い市場シェア（インフル・アデノ・新型コロナ単品で1位級）。
  • 三島工場による生産能力増強とBCP強化、FA化での原価低減見込み。
  • ElectraDxとの連携で新規POCT分野（多項目/定量/小型デバイス等）へ展開可能。
  • 年間配当28円の方針維持、累進配当導入。
• ネガティブ要因:
  • 感染流行の変動・在庫調整による売上変動幅が大きい（第1四半期で顕在化）。
  • コンボ検査キットでのシェア低下と競合の改良品リスク。
  • 112.9億円の大型投資（新工場）に伴う財務負担・減価償却増（同社試算で減価償却＋4億円/年程度）および借入依存の拡大。
  • 第1四半期で現金預金が減少（9,266→4,609百万円）し、借入金・長期債務は増加傾向。
• 不確実性:
  • 今後の新型コロナ・インフルエンザ等の流行規模とタイミング、卸在庫の動向。
  • ElectraDxなど外部技術の実用化・商用化の成否と市場採用速度。
  • 製品改良品の上市スピードと競合反応。
• 注目すべきカタリスト:
  • 三島工場の本格稼働（2026年2月予定）と関連補助金の実行。
  • ElectraDxとの共同製品のローンチ及び薬事申請・保険収載の進展。
  • コンボ検査キットの改良品上市とロシュ提携効果の具体化。
  • 四半期ごとの流行状況（定点当たり報告数）と卸在庫動向（売上回復の有無）。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載はなし。資料に「監査を受けていない概算数値を含む」旨の免責あり。
• リスク要因: 流行規模の変動、在庫調整、競合製品動向、サプライチェーンおよび薬事/保険点数等が業績に影響。
• その他: 公表資料は投資勧誘を目的としたものではない旨の免責。ElectraDxの出資額・持株比率等は非開示。

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