以下、ライオン（4912）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ライオン株式会社は、日本国内および海外で一般消費財（日用品）と産業用品の製造・販売を行う大手企業です。生活に密着した多岐にわたる製品を提供しており、主な事業はオーラルヘルスケア、ビューティケア、ファブリックケア、リビングケアといった家庭用品に加え、一般用医薬品、そして化学原料や業務用洗浄剤などの産業用品です。特にアジア地域での事業強化を進めています。 - 主力製品・サービスの特徴
- オーラルヘルスケア製品: 歯磨き製品で国内首位級のシェアを持ち、歯ブラシでも国内首位です。高付加価値の機能性歯磨きやデンタルリンスなど、幅広い製品ラインナップを展開しています。
- 一般用医薬品: 痛み止め「バファリン」など、強力なブランド力を持つ医薬品に強みがあります。目薬や風邪薬、胃腸薬なども手掛けています。
- トイレタリー製品: シャンプー、コンディショナー、ハンドソープ、ボディソープ、制汗剤などのビューティケア製品や、洗濯用洗剤、柔軟剤などのファブリックケア製品、台所用洗剤や住居用洗剤などのリビングケア製品も展開し、この分野で国内3位の地位を占めています。
- 産業用品: 自動車や家電、半導体向けなどの化学原料や、業務用洗浄剤、導電性素材などを国内外の企業に供給しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性: ライオンは、家庭用品分野において、特にオーラルケア製品で国内市場を牽引する強力なブランド力と製品開発力を有しています。長年の歴史で培われた信頼性と幅広い製品群、全国的な販売網が強みです。また、一般用医薬品分野でも「バファリン」などの有名ブランドを保有しています。
- 課題: 国内市場は成熟傾向にあり、少子高齢化や競合他社との価格競争が常に存在します。海外事業では、東南・南アジアが好調な一方で、北東アジア（特に中国・韓国）での販売が苦戦しており、地域ごとの市場特性への対応が課題となっています。原材料・物流コストの変動も収益に影響を与える可能性があります。
- 市場動向と企業の対応状況
国内市場では、健康志向の高まりや高付加価値製品への需要シフトに対応し、オーラルヘルスケア分野でハイエンド製品の投入が奏功しています。海外市場、特に成長著しい東南・南アジア地域を重点市場と位置付け、M&Aや持分法適用会社の子会社化、工場建設などを通じて事業基盤を強化しています。収益構造改革を進め、販売費・一般管理費を抑制し、利益率の改善に取り組んでいます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
ライオンは「Vision2030 2nd STAGE」という中期経営計画を推進しており、「事業ポートフォリオマネジメント強化」「経営基盤強化」「ダイナミズム創出」を基本方針として掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 事業ポートフォリオ見直し: 不採算事業や関連性の低い事業の整理・譲渡を進め、成長が見込まれる分野に経営資源を集中しています（例：調理関連品ブランドの譲渡完了）。
- 高付加価値製品の育成: 国内外で、口腔ケアを中心とした高機能・高付加価値製品の開発と市場投入に注力しています。
- 海外事業の強化: 東南・南アジア地域を重点市場とし、各国でのM&Aや子会社化（例：ベトナムの持分法適用会社を100%子会社化）、工場建設（バングラデシュ）を通じて、成長基盤を築いています。
- 新製品・新サービスの展開状況
決算短信によると、国内の一般用消費財事業では、高付加価値オーラルケアの新製品（例：「デントヘルスDXプレミアム」）が好調に推移し、事業利益の改善に貢献しています。これは、技術開発力と市場ニーズへの対応力の表れと言えます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ライオンの収益モデルは、日常的に消費される日用品・医薬品の安定的な供給と、ブランド力に支えられた価格決定力に基づいています。市場ニーズの変化に対しては、高齢化社会に対応したオーラルケア製品や健康志向に応える製品、環境配慮型製品の開発を通じて適応を図っています。また、「収益構造改革」や「高付加価値化」により利益率を改善している点は、市場環境の変化への適応力が高いことを示唆しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
日用品事業が中心であるため、季節性や四半期ごとの売上計上時期に大きな偏りがあるとは考えにくいです。ただし、四半期決算の進捗を見ると、通期予想に対して利益面でやや早いペースで推移しており、年度の後半にかけて販売促進費や広告宣伝費、あるいは将来への投資が増加する可能性も考えられます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発の詳細についてのデータはありませんが、高付加価値製品の投入が売上・利益を牽引していることから、口腔衛生、肌ケア、洗浄技術など、各分野での研究開発に強みを持っていると考えられます。特に、消費者の健康意識向上に応える機能性製品の開発に注力していると見られます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、国内での「オーラルヘルスケア事業」における高付加価値歯磨き製品や、東南アジア地域での日用品販売です。また、産業用品事業では半導体関連製品が好調です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,657.5円
- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 90.39円
- PER = 1,657.5円 ÷ 90.39円 = 18.34倍
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 1,105.80円
- PBR = 1,657.5円 ÷ 1,105.80円 = 1.50倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 20.4倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
ライオンのPER（18.34倍）は業界平均（20.4倍）と比較して割安感があります。一方で、PBR（1.50倍）は業界平均（1.1倍）と比較して割高感があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1600円台前半から1650円台後半で推移しており、緩やかな上昇傾向が見られます。本日終値1,657.5円は、前日終値1,654円からわずかに上昇しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,896円
- 年初来安値: 1,438円
現在の株価1,657.5円は、年初来高値から約12.5%低い水準にあり、年初来安値からは約15.3%高い水準に位置しています。安値圏からは脱しているものの、高値圏にあるとは言えず、レンジの中間やや上方で推移しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は834,100株、売買代金は1,380,765千円です。過去10日間の平均出来高約82.4万株とほぼ同水準であり、特に市場の関心が急激に高まっている、あるいは低下している兆候は見られません。平均的な市場関心度と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年で着実に増加傾向にあります（2021年366,234百万円 → 過去12か月413,768百万円）。
- 営業利益: 2023年12月期に一時的に減少しましたが、2024年の通期予想および過去12か月では大幅な回復を見せています（2023年20,505百万円 → 過去12か月28,410百万円）。
- 親会社に帰属する当期純利益: 営業利益と同様に2023年に落ち込みましたが、過去12か月では回復基調にあります（2023年14,624百万円 → 過去12か月20,875百万円）。
- ROE（実績）: 7.39%（データ上の実績）。過去12か月では10.39%と改善しています。
- ROA（過去12か月）: 5.17%。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は堅調に成長している一方で、利益面では2023年に原材料高騰や海外事業の減速などにより一時的に落ち込みました。しかし、直近の決算では収益構造改革や高付加価値製品の投入が奏功し、利益率が大きく改善していることが示されています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期累計の進捗率は、通期予想に対して以下の通りです。- 売上高: 約72.6%（通期達成に向け良好なペース）
- 営業利益: 約79.5%（通期予想に対して非常に好調な進捗）
- 親会社に帰属する当期利益: 約83.3%（通期予想に対して非常に好調な進捗）
特に利益面で通期予想を上回るペースで進捗しており、通期目標達成の可能性が高いことを示唆しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 59.1%（企業情報）。直近四半期末では親会社所有者帰属持分比率が63.7%と非常に高く、財務基盤が極めて安定していることを示しています。
- 流動比率（直近四半期）: 190%。流動資産が流動負債の約2倍あり、短期的な支払い能力に全く問題がない非常に良好な水準です。
- 負債比率（直近四半期、Total Debt/Equity）: 8.70%。負債が株主資本に対して非常に少ないことを示しており、極めて健全な財務状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、流動比率の良好さ、低い負債比率から、ライオンの財務安全性は非常に高いと評価できます。資金繰りについても、豊富な現金保有と健全な財務体質により、安定していると言えます。 - 借入金の動向と金利負担
総負債が28.63B円と少なく、有利子負債も少ないため、金利負担は非常に小さいです。ただし、直近四半期ではM&Aなどの投資活動により現金及び現金同等物が減少している点は、今後の資金動向を注視する必要があるかもしれません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 10.39%。
- ROA（過去12か月）: 5.17%。
- 営業利益率（過去12か月）: 13.70%。
- 粗利率（過去12か月）: Gross Profit (188,992百万円) / Total Revenue (413,768百万円) = 45.7% (過去12か月)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE10.39%およびROA5.17%は、一般的な優良企業のベンチマークとされるROE10%、ROA5%を上回っており、高い収益性を有していると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
2023年度は一時的に収益性が悪化しましたが、直近の第3四半期決算では、営業利益率が前年同期の約5.7%から約9.1%へと大きく改善しています。これは、「収益構造改革と高付加価値製品の寄与」という戦略が奏功している結果です。今後もこの戦略を継続することで、さらなる収益性向上が期待されますが、海外市場の変動や原材料コストの動向が改善余地への影響要因となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は-0.01と非常に小さい負の値であり、市場全体の値動きに対する感応度が極めて低いことを示しています。これは、景気変動に左右されにくい日用品を主要事業としていることと整合的ですが、統計的に異常値に近い可能性もあり、解釈には注意が必要です。基本的に市場リスクの影響を受けにくいディフェンシブ銘柄の特性を持つと考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,896円
- 52週安値: 1,437.5円
現在の株価1,657.5円は、52週レンジの中間よりやや高値寄り（約59%地点）に位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。- 為替変動: 海外売上比率が高いため、為替レートの変動が業績に大きく影響します。
- 原材料・物流コストの変動: 原材料価格の高騰や物流コストの増加は、収益を圧迫する可能性があります。
- 海外主要国の需要動向: 特に中国・韓国など北東アジアでの景気減速や消費者需要の変化が業績に影響を与える可能性があります。
- 投資に伴う資金負担と現金残高の減少: M&Aや工場建設などの戦略的投資に関連する資金負担や、それに伴う現金残高の減少は、将来的な資金繰りに影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- ライオン PER: 18.34倍 / 業界平均 PER: 20.4倍
- ライオン PBR: 1.50倍 / 業界平均 PBR: 1.1倍
PERでは業界平均より割安ですが、PBRでは業界平均より割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）90.39円 × 業界平均PER 20.4倍 = 1,843.96円
- BPS（実績）1,105.80円 × 業界平均PBR 1.1倍 = 1,216.38円
これらの算出に基づく目標株価レンジは1,216円～1,844円となります。現在の株価1,657.5円は、このレンジの中央からやや高値寄り、PER基準では割安感があるものの、PBR基準では割高な水準です。
- 割安・割高の総合判断
直近の利益改善と株価の伸びを考慮すると、PERでは割安と見えますが、PBRでは業界平均より割高であり、目標株価レンジの算出結果もPERとPBRで乖離があります。現時点での株価は、総合的に見て「中立からやや割高」と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 157,700株（前週比 -34,900株）
- 信用売残: 118,300株（前週比 +38,400株）
- 信用倍率: 1.33倍
信用買残が減少し、信用売残が増加しているため、需給バランスは引き締まっており、信用倍率も低水準です。これは株価上昇時の上値の軽さにつながる可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 機関投資家（日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行、ステート・ストリート・バンク等）が上位を占めています。
- ジャパン・アクティベーション・キャピタルIというアクティビスト系ファンドも大株主に名を連ねており、経営への関心が高い可能性があります。
- Insiders（経営陣持株比率）は6.49%、Institutions（機関投資家）は37.84%です。
- 大株主の動向
データからは大株主の具体的な動向は不明ですが、主要信託銀行の信託口が上位を占めていることから、比較的安定した株主構成であると考えられます。アクティビスト系ファンドの存在が、今後の経営戦略や株主還元に影響を与える可能性はあります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 1.81%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円（中間15円、期末15円）
- 配当性向（通期予想ベース）: 33.2%（Payout Ratio 38.46%）
配当性向は30%台と健全な水準であり、業績の成長に合わせて配当余力を残しつつも、株主還元を実施する姿勢が見られます。前期の27円から30円への増配予想は、会社が今後の業績に自信を持っていることを示唆しています。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信には新たな自社株買いの発表はありませんでしたが、過去には自己株式の消却などを実施しており、機動的な株主還元策を検討する可能性があります。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 連結範囲の変更: 2025年Q3において、Merap Lion Holding LLC、Merap Group Corporation、Phanam Pharmaceutical Corporationの3社を新規連結しています。これは、海外事業の拡大に向けたM&A戦略の一環です。
- 事業譲渡: 調理関連品ブランドの譲渡を2025年10月末に完了しました。これは事業ポートフォリオの見直しと選択と集中を進める動きです。
- 海外拠点展開: バングラデシュでの工場建設など、中長期的な海外成長投資を進めています。
- 新製品投入: 国内で高付加価値オーラルケア新製品が好調です。
- これらが業績に与える影響の評価
- 連結範囲の変更は、今後の海外売上高の拡大および利益成長に貢献する可能性があります。
- 事業譲渡は、収益性の低い事業を切り離し、効率的な経営と利益率改善に繋がる可能性があります。
- 海外での工場建設は、将来の成長のための先行投資であり、中長期的な事業拡大を期待できます。
- 高付加価値製品の好調は、既存事業の収益性を高める要因となっています。
総じて、これらのトピックスは、ライオンが短期的な収益性改善と中長期的な成長戦略の両面で積極的な施策を進めていることを示しており、今後の業績にプラスに作用する可能性が高いと評価できます。
16. 総評
- 各分析結果を簡潔にまとめ、全体的な見解を整理
ライオンは国内日用品市場で確固たる地位を築き、特にオーラルケア分野で高い競争力を持つ企業です。売上高は着実に成長し、堅固なブランド力と高付加価値製品戦略により、2023年に一時的に悪化した利益率も大きく改善しています。財務体質は極めて健全であり、自己資本比率や流動比率も非常に良好です。海外戦略としてアジア地域での事業強化を進めており、M&Aや設備投資も積極的です。株主還元にも意欲的で、増配予想となっています。- ポジティブ要因:
- 国内の強力なブランド力と市場シェア（オーラルケア製品など）。
- 収益構造改革と高付加価値製品投入による利益率の顕著な改善。
- 極めて健全な財務体質。
- アジアを主軸とした海外事業の成長戦略と具体的な施策。
- 増配予想など、株主還元への姿勢。
- ネガティブ要因:
- 国内市場の成熟化による成長鈍化リスク。
- 北東アジア（特に中国・韓国）市場の苦戦。
- 原材料価格や為替レートの変動リスク。
- PBRで見た場合の業界平均比での割高感。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析の要素)
- 強み (Strengths):
- 日本国内における揺るぎないブランド力と市場シェア（特にオーラルケア、一部医薬品）。
- 高付加価値製品の開発力と収益構造改革による高い収益性改善能力。
- 極めて強固で安定的な財務基盤。
- 幅広い製品ラインナップと販売チャネル。
- 弱み (Weaknesses):
- 国内市場のパイが縮小傾向にあるため、持続的な高成長が難しい可能性。
- 海外事業における地域的な偏り（北東アジアの苦戦）。
- 投資積極化に伴う現金残高の一時的な減少。
- 機会 (Opportunities):
- アジア新興国市場における生活水準向上に伴う需要拡大。
- 健康志向・高機能性製品への消費者のニーズ増加。
- M&Aや戦略的提携による事業領域・市場の拡大。
- DX推進などによる効率化とコスト削減。
- 脅威 (Threats):
- 原材料価格の高騰や急激な為替変動。
- グローバル競合他社との競争激化。
- 海外における地政学的リスクや景気変動。
- 消費トレンドの急速な変化への対応遅れ。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上成長率は堅調ですが、過去の利益のブレがあるものの、高付加価値製品へのシフトと海外（特に東南・南アジア）の成長戦略が奏功し、利益成長は力強いです。M&Aや工場建設など、中長期的な成長に向けた投資も積極的です。 - 収益性: A
ROE (10.39%)、ROA (5.17%) ともに業界ベンチマークを上回っており、直近の第3四半期では営業利益率が大幅に改善しています。収益構造改革の成果が出ていると評価できます。 - 財務健全性: S
自己資本比率63.7%、流動比率190%、負債比率8.7%と、いずれの指標も極めて高い水準でコントロールされており、財務基盤は盤石です。現金残高は投資により一時的に減少しましたが、健全性は揺らいでいません。 - 株価バリュエーション: C
PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高であり、目標株価レンジも幅広い結果となりました。総合的に見て、株価は現状の利益成長をある程度織り込み済みであり、割安感は限定的で、むしろPBR基準ではやや割高と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4912 |
| 企業名 | ライオン |
| URL | http://www.lion.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,658円 |
| EPS（1株利益） | 90.39円 |
| 年間配当 | 1.81円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 2.7% | 21.4倍 | 2,218円 | 6.1% |
| 標準 | 2.1% | 18.6倍 | 1,870円 | 2.5% |
| 悲観 | 1.3% | 15.9倍 | 1,525円 | -1.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,658円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 935円 | +723円 (+77%) | △ 割高 |
| 10% | 1,167円 | +490円 (+42%) | △ 割高 |
| 5% | 1,473円 | +185円 (+13%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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