決算短信：水道機工（6403）

2025年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：増収（売上高 15,693百万円、前年同期比＋28.5%）だが営業損失（△583百万円）で「増収減益（営業ベースは損失）」の状況。親会社株主に帰属する四半期純損失は△220百万円（前年同期△681百万円、改善）。
• 注目すべき変化：受注高は191,110百万円（＝1,911.10億円、前年同期比＋9.6%）と増加。特にプラント建設の大型浄水場案件やO&Mの受注増が牽引。売上計上は第4四半期に偏重する季節性がある点は要注意。
• 今後の見通し：通期（2025年3月期）業績予想は修正済（売上高28,840百万円、営業利益1,300百万円、経常利益1,100百万円、親会社株主当期純利益300百万円）。Q3累計の進捗（売上進捗54.4%等）を見ると売上は通期達成の見込みだが、営業利益／純利益は第4四半期の着地に依存。持分法関連会社（SKME）の損失見込みや税効果見積りで純利益見通しを下方修正している。
• 投資家への示唆：受注・売上は堅調で成長トレンドあるが、事業拡大に伴う人件費・サービスステーション等の販管費増で利益が圧迫。第4四半期の工事完工と関連資金回収・費用変動が通期業績に直結するため、Q4の着地（完成工事比率・税効果・SKME関連動向）を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：水道機工株式会社
  • 主要事業分野：上水道・下水道・産業用水処理設備の設計・製造・販売、及びO&M（保守・運転管理・メンテナンス）
  • 代表者：代表取締役社長 古川 徹
• 報告概要:
  • 提出日：2025年2月6日
  • 対象会計期間：2025年3月期 第3四半期累計（2024年4月1日〜2024年12月31日）
• セグメント（報告セグメント）:
  • プラント建設：浄水/下水/産業用水処理等の製造・販売（受注・工事施工）
  • O＆M：メンテナンス・保守・運転管理等のサービス
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：4,295,968株（期中平均株式数 4,282,896株）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表等：–（本短信に記載の通り通期予想は修正済）
  • 株主総会／IRイベント：–（決算説明会は無し）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する進捗）:
  • 売上高：15,693百万円（通期予想28,840百万円に対する進捗率 54.4%）→ 中間進捗としては高め（第4四半期偏重を踏まえると順調）
  • 営業利益：△583百万円（通期予想1,300百万円に対する進捗は数値上マイナスで比較不可）→ 第4四半期の工事完工で改善見込みだが現状は未達（累計は赤字）
  • 純利益（親会社帰属）：△220百万円（通期予想300百万円に対する進捗 -73.3%）→ Q4の税務・持分法影響等で着地が不透明
• サプライズの要因: 上振れ要因は受注増・工事出来高増で売上が想定より増加した点。下振れ圧力は人件費増・サービスステーション設置等販管費増、さらに持分法適用関連会社（SKME）の投資損失見込みや税金費用の増加見積りによる純利益の下押し。
• 通期への影響: 会社は通期予想を修正（売上・営業利益を上方修正、経常は当初見通し維持、当期純利益は下方修正）。売上・営業面は通期達成可能性が高いが、持分法損失や税効果で純利益は不確実。

財務指標

• 財務諸表の要点（第3四半期末 2024/12/31）
  • 総資産：24,046百万円（前期末24,138百万円、△92）
  • 純資産：9,641百万円（前期末9,991百万円、△349）
  • 自己資本比率：40.1%（前期41.4%）→ 40%前後で概ね安定水準（目安：40%以上で安定）
  • 流動資産：18,310百万円、流動負債：11,794百万円 → 流動比率 ≒ 155%（18,310/11,794）
  • 短期借入金：3,000百万円（前期末1,499百万円）→ CMSによる30億円調達で短期借入増加
  • 現金及び預金：4,494百万円（前期末1,897百万円、+2,597）
  • 投資有価証券：1,382百万円（前期2,343百万円、減少）
• 収益性（第3四半期累計：百万円・前年同期比）
  • 売上高：15,693（＋28.5%／前年12,215、増収）
  • 営業利益：△583（前年△523、営業損失拡大）／営業利益率：△3.7%（営業損失のため負）
  • 経常利益：△400（前年△796、損失縮小）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：△220（前年△681、損失縮小）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：△51.39円（前年△158.92円）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計進捗）
  • 売上高進捗率：54.4%（通常：第4Qに収益偏重のためQ3時点で売上は半ば超）
  • 営業利益進捗率：計算上はマイナス（△583/1,300）で未達。第4Qの収益計上により黒字化を見込むが不確実性あり。
  • 純利益進捗率：△220/300 = -73.3%（現時点では通期予想に対して大きな逆風）
  • 過去同期間比較：売上・受注は増加している一方、販管費増で営業損失は拡大（前年と比べ損失幅はやや拡大）。
• 財務安全性（目安併記）
  • 自己資本比率：40.1%（安定水準）
  • 負債比率（総負債/純資産）：14,405/9,641 ≒ 149%（負債がやや厚め）
  • 流動比率：155%（概ね良好）
• 効率性・その他
  • 売上総利益は増加（2,714百万円、前年2,177、＋24.6%）だが販管費増で営業損失。
• セグメント別（第3四半期累計）
  • プラント建設：売上高 10,883百万円（＋32.8%）、営業損失 △68百万円
  • O＆M：売上高 4,809百万円（＋19.7%）、営業損失 △514百万円（O&Mの固定費負担等で損失が大きい）
  • 合計：売上高 15,693百万円（＋28.5%）、営業損失 △583百万円

配当

• 配当実績と予想（1株あたり）
  • 中間配当（第2四半期末）：0.00円（発表）
  • 期末予想：55.00円（通期合計55.00円）→ 直近公表の配当予想から修正なし
• 配当性向（会社予想ベース）
  • 予想EPS（通期）：69.99円、配当 55円 → 配当性向 ≒ 78.6%（高い水準）
• 特別配当・自社株買い：特別配当・自社株買いの記載は無し

セグメント別情報

• プラント建設：受注・売上ともに増加（受注10,228百万円、＋12.5%）。大型浄水場更新や工場向け排水処理設備等が寄与。工事出来高が増え売上に貢献。営業損失は小幅（△68）。
• O＆M：受注増（8,882百万円、＋6.4%）に伴い売上増加。運転管理新規受託やメンテ案件増で収益計上増。ただし固定費や人員拡充の影響で営業損失が大きい（△514）。
• 戦略：O&M拡大とサービスステーション設置で顧客対応力強化→短期的に販管費増を伴うが中長期は収益源拡大の期待。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：公表の中期計画の具体数値は本短信に記載無し（→–）。今回の受注増・O&M拡大は成長戦略と整合する一方、販管費増で短期的に利益率を圧迫。
• KPI達成状況：受注高・売上高は増加で良好だが、営業利益・当期利益は未達（季節性と持分法影響を考慮する必要あり）。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との定量比較資料は無し（→–）。ただし上下水道・産業用水処理は公共投資や産業投資の影響を受ける分野であり、受注環境は堅調と想定される。
• 市場動向：国内で更新・維持需要（浄水場更新、老朽化対策）やO&M需要が増加している点が受注増の背景。

今後の見通し

• 業績予想（会社公表・通期）
  • 売上高：28,840百万円（前年比＋33.3%）
  • 営業利益：1,300百万円（前年比＋188.9%）
  • 経常利益：1,100百万円（前年比＋66.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：300百万円（前年比△18.4%）※当期純利益はSKME関連および税金費用見積りで下方修正あり
• 会社予想の前提：工事出来高の増加、O&M受注の堅調推移を前提。SKME（持分法関連会社）の状況・税務影響を反映して修正。為替等の前提は添付資料参照（本短信に詳細前提は示唆あり）。
• 予想の信頼性：第4四半期への売上偏重と持分法影響を踏まえ、売上は通期達成可能性が高いが純利益はSKME影響や税効果の変動で不確実性あり。過去の予想実績達成傾向は明記無し（→–）。
• リスク要因：工事の進捗遅延、受取債権回収、持分法関連会社の業績、税制・会計基準変更、為替変動、原材料・人件費上昇等。

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等）を第1四半期の期首から適用。四半期連結財務諸表への影響は無いとされる。
• その他重要事項：第1四半期から報告セグメントを「プラント建設」及び「O&M」に変更。第4四半期に業績が偏重する季節性あり。Suido Kiko Middle East（SKME）に関する持分法調整・資金支援関連で営業外費用や法人税等調整が発生見込み（通期予想の修正理由）。

（注）不明な項目は「–」で記載しています。本まとめは提出された決算短信に基づく整理であり、投資助言を行うものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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