決算説明：スクウェア・エニックス・ホールディングス（9684）

2026年3月期 第2四半期　決算説明会

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 売上高は前年同期比で減少したが、デジタルエンタテインメント事業における収益性改善等で営業利益は増加。一方、特別損失の計上により中間純利益は減少。通期は修正計画（売上目標 2,800億円）を示している。
• 業績ハイライト: 売上高 1,338億円（前年同期比 △15.0%：悪い）、営業利益 272億円（前年同期比 +28.9%：良い）、親会社株主に帰属する中間純利益 100億円（前年同期比 △14.5%：悪い）。
• 戦略の方向性: 新作HDタイトル投入と既存オンライン/スマホタイトルの運営最適化で収益性向上を図る（HD新作・MMO・スマホの個別施策が説明資料に記載）。ライツ収入強化も進行。
• 注目材料: ライツ・プロパティ等事業が売上127億円（前年同期比 +32.3%：良い）、営業利益67億円（前年同期比 +103.0%：良い）と大幅増益。デジタルのHDゲームは黒字転換（営業利益 50億円）。特別損失計上が中間純利益を押し下げた点は投資判断で要注目。
• 一言評価: 売上は落ちるが収益構造の改善が進み、下期の新作配信やライツ収入が鍵。

基本情報

• 企業概要: 株式会社スクウェア・エニックス・ホールディングス（主要事業：デジタルエンタテインメント、アミューズメント、出版、ライツ・プロパティ等）
• 説明者: 発表者（役職）–、発言概要：資料内容の説明（業績ハイライト、セグメント別状況、今期新作等）。
• セグメント:
  • デジタルエンタテインメント事業：HDゲーム、MMO、スマートデバイス・PCブラウザ等の開発・運営
  • アミューズメント事業：アミューズメント機器販売、既存店売上・景品販売等
  • 出版事業：コミックス等の紙・デジタル出版（デジタル比率記載あり）
  • ライツ・プロパティ等事業：IPライセンス、商品化等
  • 消去又は全社

業績サマリー

• 主要指標（単位：億円）:
  • 売上高: 1,338（前年同期比 △15.0%：悪い）
  • 営業利益: 272（前年同期比 +28.9%：良い） 営業利益率 20.4%（前年同期比 +7.0ポイント：良い）
  • 経常利益: 285（前年同期比 +57.5%：良い） 経常利益率 21.3%（前年同期比 +9.8ポイント）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 100（前年同期比 △14.5%：悪い）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（進捗ベース、通期修正計画使用）:
  • 売上高進捗率：1,338 / 2,800 = 47.8%
  • 営業利益進捗率：272 / 410 = 66.3%
  • 親会社株主純利益進捗率：100 / 169 = 59.2%
  • サプライズの有無: 営業利益は想定を上回る収益性改善（増益）がポイントだが、特別損失計上で中間純利益が減少。具体的な「サプライズ額」の記載は無し。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（上記）を参照。売上は通期目標に対して約48%と上期比では標準的な進捗、営業利益は高めの進捗（良い目安）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期計画との対比数値は資料内に明示なし（–）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 前期（FY2025/3）上期は売上1,575（通期3,245）で進捗比約48.6%とほぼ同水準。営業利益は前年上期211→今期272と改善。
• セグメント別状況（単位：億円、前年同期比% 明記）:
  • デジタルエンタテインメント：売上 730（△251、△25.6%：悪い）、営業利益 200（+32、+19.0%：良い）、営業利益率 27.5%（+10.3pt）
  • HDゲーム：売上 240（△35、△12.7%：悪い）、営業利益 50（前期 △12 → 50、改善 +62：良い、黒字転換）
  • MMO：売上 199（△125、△38.6%：悪い）、営業利益 78（△53、△40.5%：悪い） — 前年は拡張パッケージ発売の影響で前期水準が高かった。
  • スマートデバイス・PCブラウザ等：売上 290（△92、△24.1%：悪い）、営業利益 71（+23、+47.9%：良い） — 決済多様化・運営コスト最適化で収益性改善。
  • アミューズメント事業：売上 345（△17、△4.7%：やや悪い）、営業利益 42（±0、前年並み）
  • 出版事業：売上 144（△4、△2.7%：やや悪い）、営業利益 47（△6、△11.3%：悪い）、売上構成 デジタル81億（56%）、紙62億（44%）
  • ライツ・プロパティ等事業：売上 127（+31、+32.3%：良い）、営業利益 67（+34、+103.0%：良い）、営業利益率 53.5%（+18.3pt）
  • 消去又は全社：売上 -8（改善 +4）

業績の背景分析

• 業績概要: 全社では売上減収だが、デジタル部門内でのコスト最適化・収益構造改善、ライツ収入増で営業利益は増加。中間純利益は特別損失で押し下げられた。
• 増減要因:
  • 増収要因: ライツ・プロパティ等の有力IPロイヤリティ計上増、HD新作の底堅い販売、カタログタイトルの回復。
  • 減収要因: MMO（前期の拡張パッケージの反動）、スマートデバイス・PCの売上減、パッケージ/ダウンロード販売本数の地域別減（総販売本数は1,069万本→993万本）。
  • 増益要因: 収益性改善（決済多様化、運営コスト最適化）、HDゲームの黒字化、ライツ事業の高利益率化。
  • 減益要因: 特別損失の計上（資料で金額明示なし）により中間純利益が減少。
• 競争環境: 市場は技術革新・消費者嗜好の変化が速く、既存大型IPの運営力と新作の受容性が競争優位の鍵。競合他社との比較データは資料に記載なし（–）。
• リスク要因: 為替変動（特に米ドル・ユーロ）、新作受容の不確実性、サプライチェーン・法規制変化、オンラインサービスの運営リスク、特別損失の発生可能性。

戦略と施策

• 現在の戦略: 強力IPの最大化（ライセンス/物販強化）、新作HDタイトルの投入、既存オンライン/スマホタイトルの運営効率化、収益性重視の運営。海外展開は継続。
• 進行中の施策: 決済手段の多様化、運営コスト最適化、カタログタイトルの販売推進、ライツ商品ライン拡充。
• セグメント別施策:
  • デジタル：新作発売スケジュールの推進（複数HD新作、移植版含む）、MMOの大型アップデート運営（例：パッチ7.3、Version7.5）
  • アミューズメント：既存店売上・景品販売の強化で採算維持
  • 出版：デジタル販売比率の維持・拡大
  • ライツ：有力IPのロイヤリティ/商品化強化
• 新たな取り組み: 説明資料で明示された新方針の大転換は無し。今期のリリース計画と運営改善が中心。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期修正計画、単位：億円）: 売上高 2,800（前期実績 3,245）、営業利益 410、経常利益 410、親会社株主に帰属する当期純利益 169。
  • 予想の前提条件: 為替レート等の前提は資料に明記なし（–）。需要見通しは新作リリースと運営収益を前提に収益性改善を見込む。
  • 経営陣の自信度: 資料は保守的な見通し（売上は前期実績より下方）を提示しており、営業利益は維持・改善する前提。明確な強い表現は無し。
• 予想修正: 通期計画は掲示（売上目標 2,800 億円）と比較すると前期実績より減少（△445億円、△13.7%）。修正理由の詳細は資料に明確記載なし（但し上期実績踏まえた数値）。
• 中長期計画: 中期計画の進捗評価や数値目標との比較は資料に未記載（–）。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向についての記載なし（–）。
• マクロ経済の影響: 為替（米ドル・ユーロ）やコンシューマ需要の変動が主要な影響要因と明示。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明記なし（–）。
• 配当実績（中間/期末/年間）: 資料に記載なし（–）。配当利回り、配当性向も記載なし（–）。
• 特別配当: 無し（資料での記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品/新製品: 2026年3月期に向けた主な新作（資料より抜粋）
  • BRAVELY DEFAULT FLYING FAIRY（2025年6月5日発売）等HD新作・移植版（複数タイトル、発売日一覧あり）
  • 一部大型タイトルの移植/新規発売（例：Nintendo Switch 2版、Xbox/Windows版等）
• サービス: MMO運営（ファイナルファンタジーXIV 等）、スマホ/PC向けの運営タイトル一覧（提供開始時期併記）。
• 協業・提携: 一部タイトルで配信・共同開発パートナーの記載あり（例：DeNA等）。
• 成長ドライバー: HD新作の販売回復、スマホ運営の収益性改善、ライツ収入拡大。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: Q&A詳細は資料に掲載なし（–）。
• 経営陣の姿勢: 収益性改善に注力する姿勢、既存IPの活用と新作投入で下期の巻き返しを図る姿勢が示唆される。
• 未回答事項: 特別損失の内訳や通期下方修正の詳細根拠、配当方針の具体化などは資料上不明（–）。
• ポジティブ要因: 営業利益・経常利益の大幅改善（営業利益率 20.4%）、HDゲームの黒字転換、スマホ運営効率化、ライツ事業の高収益化（売上・利益とも大幅増）。
• ネガティブ要因: 全体売上高の前年同期比△15.0%減少、MMOの反動減、特別損失による中間純利益減少、通期売上見通しが前期実績を下回る点。
• 不確実性: 下期に予定される新作の市場受容、MMOの運営継続状況、為替変動、特別損失の今後の発生有無。
• 注目すべきカタリスト: 下期の大型新作発売日・販売実績、MMO大型アップデートの課金動向、ライツ商品の継続的受注・販売状況、決算説明以降の業績修正や追加の特別損失開示。

重要な注記

• 会計方針: 資料に変更の記載無し（–）。
• リスク要因: 為替、競争激化、新作の市場受容、規制変化等が列挙（資料冒頭のリスク記載）。
• その他: 貸借対照表上は現金預金 2,433億円（前期比 △44億円）、コンテンツ制作勘定 499億円（+30億円）、総資産 4,096億円（△65億円）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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