以下に、丸大食品（証券コード: 2288）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
丸大食品は、関西を地盤とするハム・ソーセージの大手メーカーです。主要事業はハム、ソーセージ、調理加工食品、そして食肉製品の製造販売です。軽食や飲料、デザートなど幅広い食品も手掛けています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は消費者の食卓に欠かせない「ハム・ソーセージ」製品で、これに加え、レトルト食品、惣菜、サラダチキンなどの「調理加工食品」も展開しています。近年は健康志向に対応した商品開発にも注力しています。また、食肉事業では牛肉や豚肉の卸売を行っており、幅広い販路を持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
丸大食品は、有力なハム・ソーセージブランドを擁し、消費者からの一定の認知度と信頼を得ています。また、スーパーマーケットなどの量販店向けに加え、外食産業向けの業務用製品にも強みを持っています。
課題としては、原材料価格（飼料や輸入肉など）の高騰、人件費や物流費の上昇が収益を圧迫する点が挙げられます。また、競合他社との競争も激しく、消費者の節約志向が強まる中で、価格競争力と付加価値向上を両立させる必要があります。 - 市場動向と企業の対応状況
食品業界全体で原材料高やコスト増が続く中、同社は価格改定と継続的なコスト削減施策を推進することで、収益性の改善に努めています。特に主力であるハム・ソーセージ部門では、販促活動や新フレーバー・パッケージ刷新を通じて増収を図り、業務用需要の取り込みも進めています。食肉事業においては、販売量の減少があっても採算管理を徹底し、収益確保に注力しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信からは、主力であるハム・ソーセージ部門の堅調な事業運営を維持し、調理加工食品ではサラダチキン等の健康志向商品の強化を図る方針が見られます。また、収益性を重視した価格戦略とコスト削減を経営の重点としており、営業利益の大幅改善に繋がっています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
中期経営計画に関する具体的な施策の詳細は、提供された情報には記載がありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信からは、ハム・ソーセージ部門で「新フレーバー品投入やパッケージ刷新」によるライン拡充が奏功した旨が記載されています。調理加工食品ではサラダチキンなどが健康志向商品として強化されている模様です。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、加工食品（ハム・ソーセージ、調理加工食品）と食肉の販売が基盤です。これらは生活必需品であり、比較的安定した需要が見込めます。近年では、原材料価格高騰や人件費・物流費上昇といった外部環境の変化に対し、価格改定やコスト削減を迅速に実施することで、収益性の維持・改善を図っています。消費者の健康志向の高まりに対応した「サラダチキン」のような製品強化も、市場ニーズへの適応を示すものです。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発に関する具体的な情報は提供されていません。 - 収益を牽引している製品やサービス
当中間期決算では、加工食品事業の中核である「ハム・ソーセージ」部門が売上高で前年同期比+4.8%と伸長し、価格改定と堅調な販売がセグメント全体の利益改善に大きく寄与しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 2,161.0円
- EPS（会社予想）: 224.67円
- BPS（実績）: 2,871.75円
- PER（会社予想）: 9.62倍（株価2,161円 ÷ EPS224.67円）
- PBR（実績）: 0.75倍（株価2,161円 ÷ BPS2,871.75円）
現在の株価はEPSおよびBPSと比較して、割安な水準にあると評価できます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 19.5倍
- 業界平均PBR: 1.3倍
同社のPER 9.62倍、PBR 0.75倍は、ともに業界平均と比較して大幅に低い水準にあり、割安感があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価2,161.0円は、直近10日間の推移を見ると2,120円～2,182円のレンジで推移しており、この期間の中ではやや高値寄りです。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が2,203円、年初来安値が1,554円であるため、現在の株価2,161.0円は年初来高値にかなり近い高値圏に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は38,800株、売買代金は84,111千円でした。3ヶ月平均出来高81,920株、10日平均出来高40,940株と比較すると、本日は10日平均とほぼ同水準で、3ヶ月平均よりは低く、市場の関心度は平均レベルかやや低い状況と考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高は過去4年間で緩やかな増加傾向にあります。
- 営業利益は2022年、2023年と赤字でしたが、2024年に黒字転換し、過去12ヶ月では6,798百万円と大きく改善しています。
- 純利益は2023年、2024年に大きな純損失を計上しましたが、これは一過性の特別損失が影響したと考えられます。過去12ヶ月では4,410百万円の黒字に回復しています。
- ROE（実績）8.56%、ROA（過去12か月）3.40%と、収益性は回復基調にあります。
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年で売上は微増ながら、コスト高騰の影響で利益面は厳しい時期が続きました。しかし、直近では価格改定とコスト削減が奏功し、営業利益が大幅に改善しており、収益体質が変化しつつあることが伺えます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期の中間決算では、通期売上高予想に対する進捗率は約50.5%と概ね計画通りです。営業利益は通期予想に対し約60.1%、親会社株主に帰属する当期純利益は約58.1%と、ともに通期予想を上回る良好な進捗を見せています。これは、コスト削減や価格改定の効果が想定以上に寄与したためと見られます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 54.7%（直近中間期55.6%） – 非常に高く、財務基盤が強固であることを示しています。
- 流動比率（直近四半期）: 1.34（134.5%） – 流動負債を十分にカバーできる水準であり、短期的な支払い能力に問題はありません。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 24.65% – 負債が純資産に対して非常に少なく、財務安全性が高いことを示しています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、低い負債比率、良好な流動比率から、同社の財務健全性は非常に高いと評価できます。営業活動によるキャッシュ・フローも直近中間期で大幅に改善しており、資金繰りに懸念はないと考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
直近中間期の有利子負債は約14,453百万円と提供データから推定され、Total Debt/Equityも低く、負債負担は小さいと言えます。また、Net Non Operating Interest Income Expenseも小規模であり、金利負担は経営に大きな影響を及ぼしているとは考えられません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 8.56%
- ROA（過去12か月）: 3.40%
- 売上総利益率（過去12か月）: 16.26%
- 営業利益率（過去12か月）: 2.87%（提供データでは3.60%）
ROE、ROAともにベンチマークには届かない水準ですが、営業利益は前期の赤字から大幅に改善しており、今後の利益率向上が期待されます。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.56%は一般的なベンチマークである10%にやや届かない水準です。ROA 3.40%は一般的なベンチマークである5%を下回っています。しかし、過去の赤字から既に大幅な改善を見せており、回復傾向にある点が重要です。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年は厳しい収益環境でしたが、価格改定やコスト削減の徹底により、営業利益が大幅に改善しています。中間決算の進捗も順調であることから、通期の予想達成、ひいてはROE、ROAの更なる改善余地は十分にあると考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）0.23であり、市場全体の値動きに対する株価の変動感応度は低いと評価できます。これは、市場全体が大きく変動する局面においても株価が比較的安定しやすい傾向を示唆します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は2,203円、52週安値は1,554円です。現在の株価2,161.0円は、52週高値圏に位置しており、短期的にはやや過熱感があるかもしれません。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に挙げられている主なリスク要因は、原材料価格（飼料、輸入牛等）の変動、人件費・物流費の更なる上昇、消費者の節約志向の継続、為替・通商政策の影響、景気変動、外食需要の変動です。これらは同社の業績に直接的な影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の予想PERは9.62倍、実績PBRは0.75倍です。業種平均PER19.5倍、業種平均PBR1.3倍と比較して、同社の株価は大幅に割安な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 3,522円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 3,733円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,161.0円は、業界平均PERおよびPBRを基準とした目標株価レンジと比較して、非常に割安であると総合的に判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は29,100株、信用売残は16,400株であり、信用倍率は1.77倍です。買残が売残を上回りますが、極端な水準ではなく、需給バランスは概ね中立であると考えられます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
「自社共栄会」（7.55%）、「日本マスタートラスト信託銀行(信託口)」（6.49%）、事業法人である「兼松」（4.5%）、「住友生命保険」（3.24%）、「三井住友銀行」（2.98%）などが上位株主であり、安定株主が多く、株価の変動要因となり得る浮動株比率は比較的低いと推察されます。 - 大株主の動向
大株主の具体的な売買動向についてはデータが提供されていません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の配当利回りは3.01%であり、1株配当は65.00円です。予想EPSに対する配当性向（概算）は約28.93%（65円 ÷ 224.67円）と、持続可能な範囲にあります。 - 自社株買いなどの株主還元策
当中間期において、自己株式の取得実績（256百万円）があり、配当増額と合わせて株主還元に積極的な姿勢を示しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する情報は提供されていません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算において、会社は通期業績予想を修正し、配当予想も増額しました。これは、ハム・ソーセージ部門の堅調な売上と、価格改定及びコスト削減効果による利益体質の改善が背景にあります。 - これらが業績に与える影響の評価
上記トピックスは、同社の業績回復基調を裏付けるものであり、特に営業利益の大幅な改善は、今後の収益性向上への期待を高める材料となります。配当予想の増額は株主還元に対する経営陣の意欲を示すものであり、投資家にとってポジティブな材料です。
16. 総評
丸大食品は、安定した需要のある加工食品と食肉事業を中核とする企業です。近年は原材料価格高騰やコスト上昇に苦しみましたが、価格改定やコスト削減策が奏功し、特に直近の中間決算では営業利益が大幅に改善し、収益回復への道筋が見えてきました。財務健全性は非常に高く、安定した経営基盤を持っています。株価は業界平均と比較して明らかに割安な水準にあり、株主還元にも前向きな姿勢を示しています。
- 強み
- 強力なブランド力を持つハム・ソーセージ製品群。
- 価格改定とコスト削減による収益構造改善能力。
- 非常に高い自己資本比率をはじめとする強固な財務体質。
- 景気に左右されにくい生活必需品を扱う事業の安定性。
- 弱み
- 原材料価格やエネルギーコストの変動リスク。
- 食肉事業の販売量減少傾向（ただし採算は改善）。
- ROE、ROAが業界平均やベンチマークにまだ届いていない点。
- 機会
- 健康志向の高まりに応じた調理加工食品（サラダチキン等）の市場拡大。
- 業務用需要（外食・給食など）の回復。
- インバウンド需要による高付加価値製品への需要増大。
- 脅威
- 消費者の節約志向継続による価格競争の激化。
- 人件費、物流費のさらなる高騰。
- 為替変動による輸入原材料価格への影響。
17. 企業スコア
- 成長性: B (中立)
売上成長率は小幅ですが、主力製品（ハム・ソーセージ）の堅調な推移と、中間期の営業・純利益の通期予想に対する良好な進捗を評価しました。 - 収益性: B (中立)
粗利率や営業利益率は業界平均と比較してやや低い水準ですが、過去の赤字から大幅に回復し改善傾向にあります。ROE、ROAはベンチマークに届きませんが、今後のさらなる改善余地が見込まれます。 - 財務健全性: A (良好)
自己資本比率55.6%（40%以上でS〜A）、流動比率1.34、Total Debt/Equity 24.65%と、非常に優れた財務指標を示しています。キャッシュフローも改善しており、財務的な安定性は極めて高いです。 - 株価バリュエーション: S (非常に割安)
予想PER 9.62倍、実績PBR 0.75倍は、それぞれの業界平均（PER 19.5倍、PBR 1.3倍）と比較して大幅に割安であり、非常に魅力的な水準にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 2288 |
| 企業名 | 丸大食品 |
| URL | http://www.marudai.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,161円 |
| EPS（1株利益） | 224.67円 |
| 年間配当 | 3.01円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 11.1倍 | 2,486円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 9.6倍 | 2,161円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 8.2倍 | 1,931円 | -2.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,161円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,082円 | +1,079円 (+100%) | △ 割高 |
| 10% | 1,351円 | +810円 (+60%) | △ 割高 |
| 5% | 1,705円 | +456円 (+27%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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