決算説明：コメリ（8218）

2026年３月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第1四半期は主力の農業資材や夏物（冷房用品・遮光用品）が堅調で、上半期および通期の業績予想は据え置き（2025年4月22日公表分）。物流・店舗投資を継続し成長基盤を強化。
• 業績ハイライト: 営業収益109,253百万円（前年同期比+1.7%：やや良好）、営業利益10,007百万円（前年同期比+5.8%：良好）、営業利益率9.2%（改善）。純利益6,882百万円（前年同期比+4.9%）。
• 戦略の方向性: 新関西流通センターなど物流投資（通期計画120億円、既に約72億円支払済）や既存店改装（通期約150店、改装後売上約+10%見込み）、PB強化・EC拡大・DXでローコスト運営を進める。
• 注目材料: EC売上115.8%（EC比率6.7%）、PB売上103.1%、セルフレジ130店舗へ拡大、カード会員537万人（+14万人）など顧客基盤・チャネル強化の進展。通期予想据え置き。
• 一言評価: 第1四半期は需要寄与（気温上昇、農業資材）で増収増益を確保し、成長投資を継続している決算説明。

基本情報

• 説明会情報: 開催日時 2025年7月22日（資料表記）、説明会形式 –、参加対象 投資家・アナリスト等（資料は決算説明資料）。
• 説明者: 発表者（役職） –、発言概要 主に第1四半期業績の振り返りと成長投資計画・各施策の進捗報告。
• セグメント: 主に以下（資料上の区分）
  • ホームセンター事業（主要カテゴリ：工具・金物・作業用品、リフォーム資材・エクステリア、園芸・農業・ペット、日用品・家電・カー・レジャー、インテリア等）
  • イーコマース事業（ECサイト、BOPIS）
  • カード事業（各種コメリカード）
  • リフォーム事業、物流（流通センター）等（※連結上の詳細セグメント区分は資料に依る）

業績サマリー

• 主要指標（連結、単位：百万円）
  • 営業収益: 109,253（前年同期比 +1.7% → やや良）
  • 営業利益: 10,007（前年同期比 +5.8% → 良好）、営業利益率 9.2%（改善）
  • 経常利益: 10,110（前年同期比 +4.7% → 良）
  • 四半期純利益（親会社株主帰属）: 6,882（前年同期比 +4.9% → 良）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（未開示）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期予想391,000百万円、営業利益23,500百万円に対して）
  • 売上高進捗率: 109,253 / 391,000 = 約28.0%（四半期としてはやや良、四半期理論値25%を上回る）
  • 営業利益進捗率: 10,007 / 23,500 = 約42.6%（高い進捗）
  • 純利益進捗率: 6,882 / 14,600 = 約47.1%（高い進捗）
  • 上半期予想（売上204,000、営業利益15,100）に対する進捗
  • 売上: 109,253 / 204,000 = 約53.5%（良）
  • 営業利益: 10,007 / 15,100 = 約66.3%（良）
  • サプライズの有無: 会社は上半期・通期の見通しを据え置き。Q1は計画内で着地、特段の上方修正発表はなし。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記）：売上は約28.0%、営業利益は約42.6%（利益の進捗が売上を上回る点は良い）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: –（中期目標の具体数値は本資料に未記載）
  • 過去同時期との進捗比較: 同四半期は過去のコロナ特需に次ぐ営業収益水準で推移（資料言及）。
• セグメント別状況（2026年3月期 第1四半期：単位 百万円／前年比）
  • 工具・金物・作業用品 売上 18,669（+2.5%）、営業収益比 17.1%、荒利益率 42.3%（前年差 ▲0.5pt）
  • リフォーム資材・エクステリア 15,251（▲0.7%）営業収益比14.0%、荒利益率29.2%（+0.3pt）
  • 園芸・農業・ペット 42,300（+1.1%）営業収益比38.7%、荒利益率29.8%（+0.8pt） ← 主力、堅調（良）
  • 日用品・家電・カー・レジャー 18,369（+2.8%）営業収益比16.8%、荒利益率25.2%（+0.3pt）
  • インテリア・家庭・オフィス 8,277（▲1.1%）営業収益比7.6%、荒利益率39.9%（+0.4pt）
  • 燃料等 1,506（+35.3%）営業収益比1.3%、荒利益率9.6%（▲0.6pt）
  • その他 3,838（+6.1%）営業収益比3.5%
  • ホームセンター事業 計 108,214（+1.7%）営業収益比99.0%、荒利益率34.1%（+0.4pt）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス: 農業資材や熱中症対策商品（ファン付きウェア）、除草対策用品、PB（CRUZARD等）が堅調。6月の平均気温が過去最高で冷房・遮光用品の需要増。EC売上も好調（+15.8%）。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 農業資材販売の伸長、夏物需要（気温上昇）、PB商品の販売拡大、PROフォーマットの消耗資材需要。
  • 増益の主要因: 売上増加に加え荒利益率の改善（+0.3〜0.8ptのカテゴリあり）。
  • 減益要因（コスト増）: 人件費増（賃上げ）や改装店舗増による関連コスト増、資産除去債務増加に伴う償却費増加。販売管理費は27,188百万円（前年同期比+1.8%：抑制努力ありだが増加）。為替の影響も言及あり。
• リスク要因: 天候変動（需要への影響）、為替変動（資料で為替影響を示唆）、出店・改装に伴う投資負担、物流投資の実行リスク、労務コスト上昇、制度・規制変化（例：熱中症対策の義務化は追い風だが将来の変化は不確定）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 店舗ネットワーク拡大（通期35店計画）、既存店改装（売場面積の10%超を改装、改装後売上約+10%目標）、物流センター新設・機能拡充（関西センター：2026年春稼働予定）、PB強化、EC拡大、DX（セルフレジ等）で低コスト運営。
• 進行中の施策: 第1Q実績では新規出店1店（予算35店中）、改装21店舗（通期計画約150）、流通センター投資支出0.4億円（通期120億円計画のうち約72億円支払済）、システム投資4億円（通期20億円）。
• セグメント別施策:
  • ホームセンター: PB強化、カテゴリ別の品揃え最適化（農業・PRO強化）
  • EC: 約52万SKUをネット注文可能にしBOPISを活用（EC注文の店舗受取比率80%超）
  • カード: FSP（ポイント優遇制度）改定、アプリ連携で会員基盤活用
  • リフォーム: 店舗網を活かしたチェーンリフォームの推進、施工サービスの拡大（売上109.0%）
• 新たな取り組み: JAとの協業拡大（6JA、取扱店舗39店へ拡大）、秋の農業用品早期予約サービス開始、環境配慮商品の開発（認証材利用拡大）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表、単位：百万円）
  • 通期（2026年3月期）業績予想: 売上高 391,000（前年比+3.1%）、営業利益 23,500（前年比+4.9%）、経常利益 23,700（+6.5%）、当期純利益 14,600（+6.4%）。
  • 上半期業績予想: 売上 204,000（前年比+2.6%）、営業利益 15,100（前年比+1.9%）、純利益 10,200（前年比+6.7%）。
• 予想の前提条件: 資料では明示的な為替前提やマクロ前提は記載なし。会社は「現時点で把握可能な情報に基づく仮定」により見通しを示している旨を注記。
• 予想修正: 第1四半期発表時点で上半期・通期予想の修正はなし（据え置き）。理由は資料に「据え置き」とのみ記載。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向の記載はなし → 信頼性判断は留保。
• マクロ経済の影響: 為替の影響を注記、気候（気温）や消費動向が需要に影響。

配当と株主還元

• 特別配当: なしの記載。

製品やサービス

• 製品: PBブランド（CRUZARD 等）を強化。第1Qの新商品例：ファン付きウェア、エアーフレームテント、3WAY大風量ペルチェ冷却ハンディファン、洗車ホースリール等。PB売上は前年同期比103.1%。
• サービス: リフォーム「住急番取付/サービス」、EC（BOPIS・店舗受取）、カード決済（6種類カード、アプリ連携）。ECは約52万SKU、店舗受取比率80%超。
• 協業・提携: JA（6JA）との協業開始・取扱店拡大。物流業者等との連携で新関西流通センターを構築中。
• 成長ドライバー: 農業資材需要、PB拡大、EC比率拡大、リフォームサービス拡充、物流効率化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 収益性と成長投資の両立を重視、DXでコスト抑制、地域密着と物流投資を通じた拡大姿勢。
• ポジティブ要因:
  • 主力の園芸・農業資材が堅調（売上構成比38.7%）、PB・ECの伸長、改装後の売上改善見込み、物流インフラ強化（関西センター）。
  • 営業利益率の改善と営業利益の進捗が良好（Q1で通期比進捗率が高い）。
• ネガティブ要因:
  • 改装・出店・物流投資による先行コスト増、賃上げ等の人件費圧力、為替影響のリスク。
  • 短期的に天候依存度が高いカテゴリ（夏物・農機具等）。
• 不確実性: 為替や気候変動、消費動向の変化、投資計画（物流センター等）の遅延やコスト超過。
• 注目すべきカタリスト（株価に影響しうるイベント）: 新関西流通センター稼働（2026年春予定）、通期業績予想の修正有無、改装の効果（改装後売上+10%目標の実現度）、EC比率の増加推移、カードFSP施策の効果。

重要な注記

• 会計方針: 資料中の会計方針変更の記載はなし（特記事項なし）。
• リスク要因: 資料末尾にて将来見通しにはリスク・不確実性がある旨の注記（見通しに関する注意事項）。

（注）本まとめは提供された決算説明資料に基づく情報整理であり、投資助言ではありません。情報の不足箇所は「–」で示しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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