以下、株式会社ロココ（証券コード: 5868）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ロココは、東京証券取引所スタンダード市場に上場するITサービス企業です。主な事業は、顧客企業のITシステム運用や業務プロセスを外部に委託する「ITO&BPOサービス」、そしてクラウドを活用したシステム導入・開発を行う「クラウドソリューション事業」です。同社は特にDX（デジタルトランスフォーメーション）導入支援に強みを持ち、顧客の7割以上を大手企業が占めている点が特徴です。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は以下の分野です。- ITO&BPO事業: ITシステム運用・保守支援、PCのライフサイクルマネジメント、ITインフラ構築、ヘルプデスク、顧客センター運営などのBPOサービスを提供。
- クラウドソリューション事業: 世界的なクラウドサービスであるServiceNowの導入・活用支援に注力。その他、システム・アプリケーション開発、HRソリューション（顔認証勤怠管理システム「RocoTime」など）も手掛けています。
- 顔認証システム: 「AUTH thru」などの顔認証入退室管理システムや、顔認証と連動したアルコールチェックシステム「AUTH BrAC」、顔認証勤怠記録システム「Work-Reco」など、独自の技術を応用した製品を提供しています。
- その他: チケット発券・管理システム「tike-uke」なども展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ロココは、DX導入支援およびITアウトソーシング市場において、大手企業を主要顧客とすることで安定した事業基盤を築いています。特定のクラウドサービス（ServiceNow）の導入支援に強みを持つ点は競争優位性となります。また、顔認証技術のような独自ソリューションも展開しており、多様な顧客ニーズに対応できる体制を構築しています。
課題としては、海外事業（「その他」セグメント）における人件費増などが利益を圧迫しており、グローバル展開における収益性の確保が挙げられます。また、DX需要の拡大は追い風ですが、競合他社も同様に注力しており、技術者確保や差別化が継続的な課題となります。 - 市場動向と企業の対応状況
国内では企業のDX投資需要が継続的に高い水準にあり、ロココの主力事業にとって追い風となっています。労働力不足を背景としたITシステムや業務プロセスの効率化ニーズも高まっており、ITO&BPOサービスへの需要も堅調です。
ロココは、ServiceNowのような高付加価値クラウドソリューションの提供を強化し、新規顧客獲得や既存案件の拡大を進めています。また、Windows11移行に伴う機器販売の増加など、市場の変化に合わせたサービス展開も行っています。一方で、海外市場への投資を進めていますが、コスト先行の状況であり、今後の戦略と成果が注目されます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣が掲げる具体的な中長期ビジョンや数値目標は、提供された情報からは直接読み取れません。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
提供された決算短信には、具体的な中期経営計画の数値目標は記載されていませんでした。しかし、決算状況からは以下の重点分野が推測されます。- クラウドソリューションの強化: ServiceNow等の高付加価値サービスへの注力。新規契約獲得や、譲受したファンクラブプラットフォーム事業とのシナジー創出。
- ITO&BPO事業の堅調な拡大: 新規顧客獲得および既存顧客深耕による案件増。
- 海外事業の育成: ポーランド子会社設立など、海外への投資を進めていますが、現状はコスト先行のため、今後の収益化が課題です。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信からは、ファンクラブプラットフォーム事業の譲受が新しい取り組みとして挙げられています。これによりクラウドソリューション事業の売上寄与が期待されています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ロココの収益モデルは、企業のITシステム運用・保守、BPO、クラウドソリューション導入支援といった安定的なサービス提供と、システム開発・機器販売による一時的な売上を組み合わせたものです。DX需要は今後も継続すると見込まれ、SaaS型ビジネスモデルであるServiceNow等のクラウドソリューションは、継続的な収益源となりえます。市場ニーズの変化に対しては、ServiceNowのような先進的なクラウド技術への対応や、顔認証システムなどの自社ソリューション開発を通じて適応を図っています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信の記述からは、年末にかけた大型の機器仕入れや賞与引当によるキャッシュフローへの影響が示唆されています。これは特に四半期末において流動負債の増加として現れる可能性があり、短期的な資金繰りには注意が必要な場合があるかもしれません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
人工知能やIoTを活用したDX推進が市場で acceleratingしている中、ロココは顔認証システムやServiceNowといった特定分野に強みを持っています。自社開発の顔認証システムは独自の技術であり、入退室管理や勤怠、アルコールチェックといった幅広い用途で展開されています。ServiceNowにおいても、導入から運用まで一貫したサービスを提供することで、顧客のIT環境最適化に貢献しています。 - 収益を牽引している製品やサービス
決算短信によると、ITO&BPO事業とクラウドソリューション事業が二桁増収および大幅増益となっており、これらが現在の収益を牽引している主力事業です。特にServiceNowの新規契約獲得やファンクラブプラットフォームの譲受がクラウドソリューション事業の成長に寄与しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価: 1,038.0円
- 会社予想EPS: 88.86円
- 実績BPS: 783.35円
- PER（会社予想）: 1038.0円 / 88.86円 = 11.68倍
- PBR（実績）: 1038.0円 / 783.35円 = 1.33倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 15.0倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
- ロココのPER11.68倍は業界平均PER15.0倍と比較して割安水準にあります。
- ロココのPBR1.33倍は業界平均PBR1.2倍と比較してほぼ同水準、わずかに割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は936円から1038円で推移しており、年末に向けて緩やかな上昇傾向にあります。特に12月11日以降は931円から1053円の間で変動し、12月17日に1038円で終値をつけています。この動きから、直近では上昇トレンドにあると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,125円
- 年初来安値: 703円
- 現在株価1,038円は、年初来高値に近づいており、年初来安値からは大きく上昇した位置にあります。52週高値1125.00円、52週安値700.00円と比較しても、高値圏に位置していると言えます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近10日間の出来高は3,500株から59,300株の範囲で変動しており、平均ボリューム（3ヶ月平均17.16k、10日平均22.47k）と比較すると、特に大きな急増は見られません。しかし、12月15日と12月12日には比較的高水準の出来高を伴いました。市場の関心は一定程度あるものの、突出して高いわけではないと判断できます。売買代金はデータなし。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12か月で8,340百万円と着実に増加。2021年から継続的な増収。
- 営業利益: 直近（過去12か月）で646百万円。2022年の691百万円をピークに一時減少しましたが、直近では持ち直しています。
- 純利益: 直近（過去12か月）で461百万円。営業利益と同様に変動がありましたが、直近では改善傾向が見られます。
- ROE（過去12か月）: 14.79%
- ROA（過去12か月）: 8.44%
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は年々増加しており、事業規模の拡大が見られます。利益については、2022年をピークに一時的に減少したものの、2025年12月期第3四半期では大幅な増益を達成しており、回復基調にあります。ROEおよびROAも良好な水準を維持しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期決算における通期予想に対する進捗率は非常に良好です。- 売上高進捗率: 76.1%
- 営業利益進捗率: 81.9%
- 純利益進捗率: 87.0%
この進捗状況から、会社予想の達成可能性は高いと考えられます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 63.3%（決算短信では60.6%） – 非常に高く、財務基盤が強固であることを示します。
- 流動比率（直近四半期）: 2.36（236%） – 非常に高く、短期的な支払能力に優れています。
- 負債比率 (Total Debt/Equity、直近四半期): 14.70% （総負債／純資産、当方計算64.9%）- 低水準であり、有利子負債に対する依存度が低いことを示します。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率60%超、流動比率200%超という指標から、ロココの財務安全性は非常に高いと評価できます。流動負債が増加している要因として大型機器仕入れや賞与引当が挙げられていますが、これを上回る流動資産があるため、短期的な資金繰りに大きな懸念は少ないと考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
決算短信によると、長期借入金は前期末の285,098千円から153,348千円に減少しており、借入金が着実に返済されていることが示唆されます。金利負担は「Net Non Operating Interest Income Expense」がマイナスであり、支払利息が受取利息を上回っていますが、その額は営業利益に比較して小さいです。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 14.79%
- ROA（過去12か月）: 8.44%
- 営業利益率（過去12か月）: 6.27%
- Profit Margin（過去12か月）: 4.73%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
- ROE 14.79%は、一般的なベンチマークである10%を大きく上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
- ROA 8.44%は、一般的なベンチマークである5%を上回っており、総資産を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
- 収益性の推移と改善余地
過去数年では利益率に変動が見られましたが、2025年12月期第3四半期では営業利益率が約6.2%と大幅に改善しています。これは、売上増加に伴う粗利の拡大と販管費の抑制が寄与したためです。今後の改善余地としては、高付加価値なクラウドソリューション事業の構成比を高めること、および海外事業の採算性改善が挙げられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は提供されたデータにありませんでした。データなし。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,125.00円
- 52週安値: 700.00円
- 現在株価: 1,038.0円
現在の株価は52週レンジの上方（高値圏）に位置しています。52週安値から著しく上昇した水準です。年間ボラティリティが43.43%と高めであり、株価の変動が大きい銘柄であることを示唆しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信にて記載されたリスク要因は以下の通りです。- 海外子会社の人件費上昇: 海外事業の収益性を圧迫する可能性があります。
- 大型仕入れに伴う短期資金繰り: 年末にかけての大型仕入れや賞与引当により流動負債が増加し、キャッシュフローに影響を与える可能性があります。
- 特定案件の外注費増: 原価管理の面でのリスクがあります。
- 為替・国際情勢、資源価格変動: これらの外部環境要因は一般的にリスクとなりえますが、ロココへの具体的な影響額や感応度は明記されていません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- ロココのPER（会社予想）11.68倍は、情報通信・サービスその他業界の平均PER15.0倍と比較して割安です。
- ロココのPBR（実績）1.33倍は、情報通信・サービスその他業界の平均PBR1.2倍と比較してわずかに割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準: 15.0倍 × EPS88.86円 = 1,332.9円
- 業界平均PBR基準: 1.2倍 × BPS783.35円 = 940.0円
これらの算出に基づくと、目標株価レンジは940円～1,332.9円と考えることができます。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価1,038円は、PER基準では割安圏にあり、PBR基準ではやや割高圏に位置します。総合的には、利益成長が期待できることを考慮すると、現在の株価はPER基準では割安感があるとも評価できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 135,600株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍（売残ゼロのため）
信用売残がないため、信用買いが一方的に膨らんでいる状態です。これは株価が上昇した場合に買い方の利益確定売りが出やすい需給状況を示唆し、短期的な上値の重さや調整局面での下落圧力となる可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣持株比率: 代表取締役社長 長谷川一彦氏が11.14%保有。
- 安定株主の状況: 筆頭株主のイッシン（28.86%）と長谷川一彦氏の合計で約40%を占めます。インサイダー保有比率が56.77%と高く、安定した株主構成です。経営陣と密接な関係にある大株主が多いことは、長期的な視点での経営が期待できる一方で、株式の流動性が低下する可能性もあります。
- 大株主の動向
提供されたデータからは、直近の大株主の売買動向は読み取れません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 会社予想年間配当: 25.00円（決算短信ベース）
- 配当利回り（会社予想）: 25.00円 / 1,038.0円 = 2.41%
- 配当性向（会社予想）: 25.00円 / 88.86円(EPS) = 28.13%
配当利回り2.41%は、現在の金融市場環境では一定の魅力を持つ水準です。配当性向28.13%は、利益の多くを内部留保または再投資に回す方針を示しており、成長投資に前向きな姿勢と判断できます。ただし、前期実績30.00円から今期予想25.00円への減配は、株主還元への姿勢がやや慎重になっていることを示唆しています。
- 自社株買いなどの株主還元策
提供された情報からは、自社株買いに関する言及はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供された情報からは、株式報酬型ストックオプション等の具体的なインセンティブ施策に関する言及はありませんでした。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 2025年12月期 第3四半期決算: 売上高、営業利益、純利益ともに前年同期比で大幅増収増益を達成しました。特にITO&BPO事業とクラウドソリューション事業が好調でした。通期連結業績予想に対する進捗率も高く、期末の達成可能性は高いと判断されます。
- ファンクラブプラットフォーム事業の譲受: クラウドソリューション事業の領域拡大に寄与し、 Service Nowと並ぶ新たな収益源としての貢献が期待されます。
- ポーランド子会社設立: 海外事業を強化するための戦略的な拠点展開ですが、当面は人件費や設立費用が先行することで、セグメント利益を圧迫する状況にあります。
- これらが業績に与える影響の評価
好調な第3四半期決算は、DX関連需要の取り込みと主力事業の高付加価値化が奏功していることを示しており、今後の業績へのプラス影響が期待されます。ただし、海外事業のコスト増は短期的には利益を抑制する要因となるため、今後の動向を注意深く見守る必要があります。全体としては、増収増益基調が継続すると見られます。
16. 総評
ロココは、DX需要を背景に、ITアウトソーシングとクラウドソリューションを両輪に成長を続ける企業です。主力事業が好調に推移し、直近の四半期決算では大幅な増益を達成しました。財務体質は自己資本比率60%超と非常に健全で、ROE、ROAといった収益性指標もベンチマークを上回る良好な水準です。現在の株価はPER基準では業界平均対比で割安感があり、PBR基準ではほぼ平均水準にあります。一方で、海外事業は現在先行投資段階で採算が悪化しており、今後の進展が課題となります。また、信用買い残高が多い地合いは短期的な需給面での調整リスクとなる可能性もあります。株主還元としては減配を決定しましたが、高いROEを維持しており、内部留保による成長投資を優先しているとも解釈できます。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み:
- DX導入支援およびServiceNowに特化した高付加価値ソリューション。
- 大手企業顧客中心の安定した事業基盤。
- 顔認証システムなどの独自技術と自社製品。
- 非常に健全な財務体質（高い自己資本比率、流動比率）。
- 堅調な売上成長と改善傾向にある収益性。
- 経営陣や特定株主による高い内部持株比率による安定経営。
- 弱み:
- 海外事業が先行投資段階で赤字化しており、全体の利益を圧迫。
- 一部の案件で業務委託費増加などの原価リスク。
- 直近の年間配当の減配。
- 機会:
- 国内における継続的なDX投資需要の高まり。
- 労働人口減少に伴うIT・業務効率化ニーズの拡大。
- クラウドサービス市場の今後の成長。
- ファンクラブプラットフォーム事業統合によるSaaS系サービス拡大。
- 脅威:
- 競合他社との人材獲得競争や技術革新への対応。
- 海外事業における想定以上の人件費上昇や地政学リスク。
- 大型仕入れに伴う短期的な資金繰りへの影響。
- 信用買い残高が多いことによる需給悪化リスク。
17. 企業スコア
提供されたデータと分析に基づき、以下の点で評価します。
- 成長性: A
- 売上高は着実に増加しており、直近四半期も14.8%増と高成長を維持。主力事業のITO&BPOおよびクラウドソリューションが二桁成長しており、新規顧客獲得や新事業（ファンクラブプラットフォーム）の寄与も見られるため。
- 収益性: A
- 粗利率、営業利益率が改善傾向にあり、ROE 14.79%（ベンチマーク10%超）、ROA 8.44%（ベンチマーク5%超）と非常に良好な水準にあるため。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率60.6%（40%以上でS〜A）、流動比率236%、D/E比率14.70%と、すべての指標が非常に優良な水準であり、強固な財務基盤を有しているため。
- 株価バリュエーション: B
- PER（11.68倍）は業界平均（15.0倍）より割安水準。PBR（1.33倍）は業界平均（1.2倍）とほぼ同水準またはわずかに高い。成長性と収益性の高さからすれば平均並みかやや割安感を伴うため。
企業情報
| 銘柄コード | 5868 |
| 企業名 | ロココ |
| URL | https://www.rococo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,038円 |
| EPS（1株利益） | 88.86円 |
| 年間配当 | 3.37円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.4倍 | 1,194円 | 3.1% |
| 標準 | 0.0% | 11.7倍 | 1,038円 | 0.3% |
| 悲観 | 1.0% | 9.9倍 | 927円 | -1.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,038円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 524円 | +514円 (+98%) | △ 割高 |
| 10% | 655円 | +383円 (+58%) | △ 割高 |
| 5% | 826円 | +212円 (+26%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。