1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ＮＩＳＳＯホールディングスは、製造業向けの総合人材サービスを主力事業とする持ち株会社です。具体的には、製造生産系の派遣・請負サービス、エンジニア派遣サービス、事務系人材サービスを提供しています。また、介護・福祉サービスや警備サービスなど、その他の事業も展開しており、2023年10月に持ち株会社体制へと移行しました。 - 主力製品・サービスの特徴
主力の総合人材サービスでは、電機、自動車、精密機器などの製造業向けに、人材派遣や製造工程の請負を通じて、高い専門性と安定した人材供給力を提供しています。特に製造生産系とエンジニア系の人材サービスが売上の大半を占めています。近年はM&Aを通じて事業領域を拡大し、中部東海エリアでのプレゼンス強化や介護・福祉サービス、警備サービスの安定成長も図っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ＮＩＳＳＯホールディングスは製造業派遣・請負の大手としての地位を確立しており、全国規模での展開と多様な顧客基盤が競争優位性となっています。特に人手不足が深刻化する製造業においては、安定的な人材供給と育成ノウハウが強みです。
課題としては、自動車産業のような特定顧客における需要変動への対応や、M&Aに伴う事業統合コスト、新卒・ジュニアエンジニア育成コストの増加など、利益率への圧力が挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
製造業における人手不足と技術人材への需要は継続的に高い状況にあります。企業は人材確保と育成に力を入れており、ＮＩＳＳＯホールディングスもM&Aによる事業規模拡大と人材育成への投資を積極的に進めています。オートモーティブ分野での需要減少が見られる一方で、セミコンダクター分野では堅調な成長を見せており、多角的な事業展開で市場変動に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営戦略として、インダストリー戦略（オートモーティブ、セミコンダクター、エレクトロニクス等を重点分野とする）と人材育成モデルの展開を掲げています。製造業における構造変化に対応し、多岐にわたる顧客ニーズに応えることを目指しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
M&Aを成長戦略の柱の一つとしており、Man to Man HDの完全子会社化やオールジャパンガードの子会社化によって、中部東海エリアでの事業基盤を強化し、警備サービスなどの事業領域を拡大しています。また、人材の採用・育成への投資を強化し、企業の競争力の源泉である人材の質向上に努めています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には、具体的な新製品・新サービスの展開についての詳細な記載はありませんが、生産管理や設備保守システムの開発、各種セキュリティサービスの提供なども事業内容に含まれています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、製造業向けの人材派遣および請負サービスが中心ですが、これに加えて介護・福祉、警備などの多様なサービスを展開することで、特定の市場リスクを分散しています。M&Aを積極的に活用し、事業領域と地理的プレゼンスを拡大することで、市場ニーズの変化への適応力と持続的な成長性を高める戦略をとっています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術革新に関する深い記述はデータにありませんが、エンジニア系人材サービスや生産管理・設備メンテナンスシステムの開発を通じて、製造現場のテクノロジー変化に対応する専門性を提供しています。 - 収益を牽引している製品やサービス
製造生産系人材サービスが最も売上を牽引しており、続くエンジニア系人材サービスが重要な柱となっています。在籍人数や一人当たり売上の増加が、これらのサービスの収益拡大に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価 688.0円に対し、- EPS（会社予想）: 74.36円
- PER（会社予想）: 9.25倍
- BPS（実績）: 497.50円
- PBR（実績）: 1.38倍
これらの指標は提供されたデータと一致しており、現在の株価は会社予想EPSに基づくPERでは9.25倍、実績BPSに基づくPBRでは1.38倍となります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 17.0倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
同社のPER（9.25倍）とPBR（1.38倍）は、いずれも業界平均と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は677円～705円の範囲で推移しており、現在の株価688.0円はこのレンジの中央付近に位置しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は826.0円、年初来安値は588.0円です。現在の株価688.0円は、年初来高値から約16.7%下落した水準にあり、年初来安値からは約17.0%上昇した水準にあるため、年初来のレンジで見ると安値圏に近い位置にあると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は108,100株、売買代金は74,466千円でした。3ヶ月平均出来高121.09千株、10日平均出来高118.95千株と比較すると、直近の出来高は平均を下回っており、市場の関心度は平均レベルかやや低い水準で推移していると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年間で売上高は一貫して成長しており、2022年3月期の77,549百万円から、過去12か月では104,551百万円へと拡大しています。売上総利益も増加傾向にありますが、過去12か月の営業利益と純利益は前年度（2024年3月期）と比較して減少しています。
ROE（実績）は12.26%と良好な水準であり、ROA（過去12か月）も5.87%と堅実です。 - 過去数年分の傾向を比較
売上高は毎年増加傾向で推移しており、成長性を伺えます。営業利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて大きく伸長しましたが、過去12か月と提示されているデータでは減少に転じています。Net Income Common Stockholdersも同様に、2024年3月期は好調でしたが、過去12か月では減少しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の決算短信では、通期売上高予想115,000百万円に対し、中間期売上高53,165百万円で進捗率46.2％と概ね計画通りです。しかし、営業利益予想4,000百万円に対し、中間期実績981百万円で進捗率24.5％、親会社株主に帰属する中間純利益予想2,500百万円に対し、実績521百万円で進捗率20.8％と、利益面での進捗が遅れています。下期での大幅な利益回復が通期目標達成の鍵となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率（実績）は52.8%と高く、企業の財務基盤が非常に安定していることを示しています。
流動比率（直近四半期）は1.38（138%）であり、流動負債に対する流動資産が十分にあるため、短期的な支払い能力は問題ありません。
Total Debt/Equity（直近四半期）は19.12%と低く、負債への依存度が低い良好な財務状況です。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、低い負債比率、そして堅実な流動比率から、財務安全性は極めて良好と評価できます。
Operating Cash Flow（過去12か月）は3.12Bとプラスであり、事業活動から安定した現金を生み出しています。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期では短期借入金2,000百万円が新規計上されており、負債合計は増加傾向にあります。しかし、Net Non Operating Interest Income Expenseがマイナス7,000千円と非常に小さく、有利子負債に対する金利負担は限定的です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE（実績）は12.26%であり、投資家が投下した資本に対して効率的に利益を生み出していることを示します。ROA（過去12か月）は5.87%で、総資産を効率的に活用して利益を上げていると評価できます。
Profit Margin（純利益率）は1.51%、Operating Margin（営業利益率）は1.97%であり、M&Aや人材育成投資によるコスト増の影響もあり、利益率はやや低い水準にあります。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは一般的なベンチマークである10%を上回っており、ROAも5%を上回っています。これは、資本と資産の利用効率が高いことを示しています。 - 収益性の推移と改善余地
売上高は成長しているものの、営業利益率と純利益率は直近で低下傾向にあります。これは、オートモーティブ分野での需要減退、新卒・ジュニアエンジニア育成コスト、M&Aに伴う販管費増加が主な要因と決算短信に記載されています。今後、これらの要因が改善され、M&Aによるシナジー効果が発揮されれば、利益率には改善の余地があると考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
Beta (5Y Monthly)は0.24と非常に低い値です。これは市場全体の動きに対する株価変動の感応度が低いことを示しており、市場の大きな変動に対しては比較的安定した値動きを期待できる可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は826.0円、52週安値は588.0円です。現在の株価688.0円は52週レンジの下方寄り（約15%下落した位置）にあり、比較的低い水準で推移しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、外部環境として米国の通商政策が自動車産業に与える影響や、人材需給バランスの変化、労務コスト・研修・育成費の増加がリスク要因として挙げられています。また、M&A統合に伴うのれん償却や一時的な費用発生も短期的な業績に影響を及ぼす可能性があります。為替変動や地政学リスクについては限定的との記載です。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の会社予想PER 9.25倍は業種平均PER 17.0倍と比較して約45%割安です。
同社の実績PBR 1.38倍は業種平均PBR 1.8倍と比較して約23%割安です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準の目標株価: 74.36円 (予想EPS) × 17.0 (業界平均PER) = 1,264円
- 業種平均PBR基準の目標株価: 497.50円 (実績BPS) × 1.8 (業界平均PBR) = 895円
提供されたバリュエーション分析では、業種平均PER基準で813円、業種平均PBR基準で895円となっており、現在の株価688.0円と比較して高い水準です。
- 割安・割高の総合判断
PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、現在の株価はバリュエーション的に割安と判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は325,400株、信用売残は871,800株であり、信用倍率は0.37倍です。信用売残が信用買残を大きく上回っているため、需給バランスは引き締まっており、将来的な買い戻し圧力につながる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主はNSホールディングスで40.9%を保有しており、安定株主となっています。清水唯雄氏や田中正次氏など、個人大株主も存在します。Insidersによる保有比率は48.48%と高く、経営陣が会社の経営に対し強いコミットメントを持っていることを示唆します。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想配当利回りは3.63%と、高い水準です。1株配当（会社予想）は25.00円（前期22.00円から増配予定）です。
Payout Ratio（過去12か月実績）は46.01%であり、通期予想ベースではEPS 73.98円に対する25円配当で約33.8%となります。これは中程度の配当性向であり、利益を成長投資と配当にバランス良く配分する方針と見られます。 - 自社株買いなどの株主還元策
直近の決算短信では新規の自社株買いの記載はありませんが、期中に自己株式の処分が行われ、自己株式数が大幅に減少しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する記述はデータにありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信では、Man to Man HDグループおよびオールジャパンガードの子会社化（M&A実施）が重要なトピックスとして挙げられています。これにより、中部東海エリアでの事業基盤が強化され、警備サービスなど新たな事業領域へも拡大しています。 - これらが業績に与える影響の評価
M&Aは売上高の拡大に大きく貢献しており、連結範囲の拡大により売上は増加しています。しかし、その一方で、M&Aに伴う人件費増、のれん償却、およびジュニア/新卒エンジニア育成コストの増加が販管費を押し上げ、最終的な利益率を圧迫しています。通期業績への貢献は、下期におけるM&A統合効果の最大化とコストコントロールにかかっています。
16. 総評
ＮＩＳＳＯホールディングスは、製造業向け人材サービスを核に、M&Aを通じて事業領域と地域プレゼンスを拡大し続ける成長志向の企業です。しかし、直近の決算では、拡大戦略に伴う先行投資や一部市場の需要減が利益率を圧迫しており、通期目標達成には下期の巻き返しが必須と見られています。
全体的な見解:
同社は安定した事業基盤と高い財務健全性を持つ一方で、積極的な成長投資フェーズにあり、一時的な利益率の低下が見られます。バリュエーション面では業界平均と比較して割安感があります。
- M&Aのシナジー効果とコストコントロール: 買収した企業の統合効果が今後どのように利益率改善に貢献していくか、また人材育成コストの平準化が進むかが注目点です。
- オートモーティブ市場の回復とセグメント多角化の進展: 主力事業の一部であるオートモーティブ分野の需要動向と、セミコンダクターやその他サービス分野の成長が全体収益を支える鍵となります。
- 株主還元姿勢: 増配予想と安定した配当性向は、株主への還元意識の高さを示しており、株価の下支え要因となり得るでしょう。
強み (Strengths):
- 製造業向け人材サービスにおける大手としての確固たる地位と全国展開力。
- M&Aを通じた積極的な事業拡大と多角化戦略（介護・福祉、警備など）。
- 非常に堅固な財務基盤（高い自己資本比率、低い負債比率、良好な流動比率）。
- 高いROEとROAで示される資本・資産効率。
- 安値圏にある株価バリュエーション（業界平均PER/PBR比で割安）。
弱み (Weaknesses):
- 直近の業績における利益率の低下（営業利益率1.97%と低水準）。
- オートモーティブ分野の一部顧客における需要減。
- 新卒・ジュニアエンジニア育成コストやM&Aに伴う販管費増加。
- 中間期での利益進捗が通期目標に対し遅れている。
機会 (Opportunities):
- 日本全体の人手不足、特に製造業および技術人材への根強い需要。
- M&Aによるさらなる事業領域拡大とシナジー創出。
- セミコンダクター分野の堅調な成長を取り込む余地。
- 介護・福祉サービス市場の拡大。
脅威 (Threats):
- 米国の通商政策など、マクロ経済環境の変化が主要顧客産業（特に自動車産業）に与える影響。
- 人材需給バランスの変動と労務コスト（人件費）の継続的な上昇。
- M&A統合に伴うのれん償却や一時費用発生。
- 同業他社との採用競争激化。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は継続的に成長しており、M&Aによる事業拡大も積極的です。在籍者数や一人当たり月平均売上の増加も報告されており、売上高成長率は堅調です。 - 収益性: B
ROEやROAはベンチマークを上回るものの、営業利益率や純利益率は低水準であり、M&A関連費用や育成コスト増により直近で低下しています。今後の利益率改善が期待されます。 - 財務健全性: A
自己資本比率は52.8%と非常に高く、流動比率も138%、負債比率も低く、財務基盤は極めて強固です。手元資金も潤沢であり、財務安全性は極めて良好です。 - 株価バリュエーション: A
PER（9.25倍）とPBR（1.38倍）はともに業界平均（PER 17.0倍、PBR 1.8倍）と比較して割安な水準にあり、現在の株価に割安感があります。
企業情報
| 銘柄コード | 9332 |
| 企業名 | NISSOホールディングス |
| URL | https://www.nisso-hd.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 688円 |
| EPS（1株利益） | 74.36円 |
| 年間配当 | 3.63円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 1.1% | 10.6倍 | 835円 | 4.4% |
| 標準 | 0.8% | 9.2倍 | 717円 | 1.3% |
| 悲観 | 1.0% | 7.9倍 | 614円 | -1.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 688円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 366円 | +322円 (+88%) | △ 割高 |
| 10% | 457円 | +231円 (+51%) | △ 割高 |
| 5% | 576円 | +112円 (+19%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。