決算短信：ケイアイスター不動産（3465）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想からの下方修正は無く、通期予想（売上高370,000百万円、営業利益23,000百万円、当期利益12,000百万円）に対して第2四半期累計はおおむね計画通り（市場予想は–）。上振れ/下振れの明示的な修正なし。
• 業績の方向性：増収増益（売上高181,190百万円、前年同期比+20.0％／営業利益11,246百万円、同+60.8％）。営業利益率は前年中間期の約4.63％→当中間期約6.21％へ改善。
• 注目すべき変化：分譲住宅事業が売上・利益共に主導（売上169,852百万円、同+18.7％、セグメント利益12,616百万円、同+53.1％）。注文住宅は売上減（2,854百万円、同-12.2％）だが損益は黒字化（セグメント利益70百万円、前年は△47百万円）。
• 今後の見通し：通期予想の修正は無し。中間の進捗率は売上で約49.0％、営業利益で約48.9％、親会社株主に帰属する中間純利益で約52.8％と、季節性（下期偏重）を踏まえると「通常ペース」。
• 投資家への示唆：成長は堅調だが、自己資本比率が20.9％と低め、負債水準・短期借入の増加、棚卸資産（販売在庫）の増加、営業CFの大幅なマイナスが観察されるため、財務安全性（流動性・財務制限条項）に注意して業績の推移を見ることが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: ケイアイスター不動産株式会社
  • 主要事業分野: 分譲住宅事業、注文住宅事業、中古住宅再生、アパート・収益不動産、不動産賃貸・仲介等
  • 代表者名: 代表取締役社長 塙 圭二
  • URL: https://ki-group.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年11月13日
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第2四半期（中間期）連結：2025年4月1日～2025年9月30日
  • 決算補足説明資料作成: 有、決算説明会: 有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
  • 分譲住宅事業: 主力。戸建て分譲および土地販売等。
  • 注文住宅事業: 注文住宅の設計・施工等（子会社経営統合で効率化）。
  • その他: 中古住宅再生事業、アパート・収益不動産事業、不動産賃貸、仲介等。
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）: 15,866,400株（2026年3月期中間期）
  • 期中平均株式数（中間期）: 15,492,007株
  • 時価総額: –（資料に記載無し）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日: 2025年11月14日
  • 配当支払開始予定日: 2025年12月8日
  • IRイベント: 決算説明会開催（機関・アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社の通期予想に対する進捗率）
  • 売上高: 実績181,190百万円、通期予想370,000百万円に対する進捗率49.0%
  • 営業利益: 実績11,246百万円、通期予想23,000百万円に対する進捗率48.9%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 実績6,340百万円、通期予想12,000百万円に対する進捗率52.8%
  • ※市場予想との比較は資料に記載無し（–）
• サプライズの要因:
  • 増収要因: 分譲住宅の販売増（販売棟数4,354棟〈土地販売含む〉）と都心部等での需要堅調。
  • 収益改善要因: 粗利率改善、販管費抑制等により営業利益率が改善。
  • マイナス要因: 原材料・人件費上昇、営業CFの大幅なマイナス。
• 通期への影響:
  • 会社は通期予想を据え置き。現状では通期達成見通しは合理的だが、資材価格・人件費・住宅ローン金利動向、及び流動性（借入・財務制限条項）の影響を注視する必要あり。

財務指標

• 財務諸表の要点（百万円）
  • 売上高（中間）: 181,190（前年150,935、増加額30,255、増加率+20.0%）
  • 営業利益（中間）: 11,246（前年6,992、増加額4,254、増加率+60.8%）
  • 経常利益（中間）: 10,379（前年6,047、+71.6%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 6,340（前年3,645、+73.9%）
  • 1株当たり中間純利益(EPS): 409.28円（前年233.81円、+75.1%）
  • 総資産: 313,737（前期末294,552）
  • 純資産: 74,122（前期末68,801）
  • 自己資本（注）: 65,417百万円
• 収益性
  • 売上総利益: 24,992百万円（売上高に対する売上総利益率 ≒13.8%）
  • 営業利益率: 11,246 / 181,190 ≒ 6.21%（前年中間期 4.63% → 改善：良い方向）
• 進捗率分析（通期予想比）
  • 売上高進捗率: 49.0%（概ね想定内、下期偏重の業種特性を踏まえると通常ペース）
  • 営業利益進捗率: 48.9%
  • 純利益進捗率: 52.8%
  • 過去同期間との比較: YoYベースで増収増益かつ利益率改善。進捗は概ね均衡。
• 財務安全性
  • 自己資本比率: 20.9%（低め：改善余地あり。目安40%以上で安定だが現状は低い）
  • 負債合計: 239,615百万円（前期225,750百万円、増加）
  • 流動負債: 171,354百万円、短期借入金（含む1年内返済予定長期）増加が目立つ（短期借入金111,902百万円）
  • D/E（負債/純資産）: 約3.23倍（高め：財務レバレッジ大）
  • 流動比率（簡易）: 流動資産295,836 / 流動負債171,354 ≒ 172.6%（流動性は確保されているが短期借入増加は注意）
• 効率性
  • 総資産回転率（売上 / 総資産）: 181,190 / 313,737 ≒ 0.58回（業種特性に依存）
• キャッシュフロー
  • 営業CF: △25,368百万円（前年△22,389百万円→営業CFは大幅にマイナス。棚卸資産（販売用不動産等）の積み上げが主因）
  • 投資CF: △1,410百万円（前期△2,354）
  • 財務CF: +14,169百万円（借入増等）
  • 現金同等物期末: 54,622百万円（期首67,204、△12,582）
• セグメント別（中間）
  • 分譲住宅: 売上 169,852百万円（+18.7%）、セグメント利益 12,616百万円（+53.1%）。売上構成比 ≒93.8%（高い依存度）。
  • 注文住宅: 売上 2,854百万円（-12.2%）、セグメント利益 70百万円（前年は損失）。
  • その他（中古再生等）: 売上 8,483百万円、セグメント利益 743百万円。

配当

• 配当実績と予想:
  • 2026年3月期 中間配当（実績）: 100円（前年中間65円）
  • 2026年3月期 期末見込: 100円（会社予想）
  • 2026年3月期 年間配当予想: 200円（変更無し）
• 配当利回り: –（株価情報が資料に無いため算出不可）
• 配当性向（会社予想ベース）: 通期EPS予想775.09円に対し年間配当200円 → 配当性向 ≒25.8%（中程度：株主還元は継続）
• 特別配当: 無

セグメント別情報（要点）

• 分譲住宅事業が圧倒的主力（売上の約94%）で、販売棟数増加とエリア展開で収益性改善。
• 注文住宅は子会社の統合で粗利率改善・販管費削減により黒字化。
• その他セグメント（中古住宅再生、アパート等）も寄与しているが規模は分譲住宅に次ぐ程度。
• 戦略面では、大都市圏でのシェア拡大、郊外再編、中古再生・海外展開によるポートフォリオ最適化を進行中。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画2028に基づく取組み（出店再編、経営統合、事業拡大）を継続。中間実績は計画の進捗として概ね整合的だが、財務面（自己資本比率・CF）に注意が必要。
• KPI（販売棟数、粗利率等）は資料で一部開示（販売棟数等は記載）されており、少なくとも販売棟数は計画に沿って拡大。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 住宅着工数の減少等で需給は改善しつつある一方、原材料高・金利上昇が購買意欲に影響するリスクあり（会社も明示）。
• 競合比較: 同業他社との相対評価は資料に記載無し（–）。ただし分譲中心で都市部のシェア拡大に成功している点は競争優位の一端。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期予想（据え置き）: 売上370,000百万円（+8.0%）、営業利益23,000百万円（+33.3%）、親会社株主に帰属する当期純利益12,000百万円（+35.4%）、EPS 775.09円
  • 会社は資材・人件費・住宅ローン金利の不確実性を注視しており、必要時は速やかに予想修正を行うと表明。
• 予想の信頼性: 第2四半期の進捗はほぼ計画通りだが、営業CFの大幅マイナスと負債増加により、財務面が仮に悪化すると予想達成に影響が出る可能性あり。
• リスク要因:
  • 原材料（建材）価格の上昇、及び人件費の上振れ
  • 住宅ローン金利の上昇による需要鈍化
  • 棚卸資産増加に伴う在庫回転の低下
  • 金融機関との財務制限条項（純資産・経常利益・LTV等）への抵触リスク

重要な注記

• 会計方針の変更、有意な連結範囲変更、見積り変更等: 無
• 財務制限条項: 一部借入に財務制限条項が付されている旨を開示（指標のいずれかに抵触した場合、期限の利益喪失の可能性あり）。監視が必要。
• その他: 第2四半期決算短信は監査（レビュー）の対象外である旨の注記あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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