決算説明：フレアス（7062）

2026年３月期第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: メディカルケア事業（医療対応型療養施設15施設・看護小規模多機能の一部6施設）を専門の事業者（株式会社リベルケア）へ譲渡し、収益性の高い「マッサージ直営」「マッサージフランチャイズ」へ経営資源を集中する方針を明確化。営業専門部署の設置等で新規獲得と施術提供数を拡大中。
• 業績ハイライト: 2026年3月期第2四半期（以下2Q）売上高は4,593百万円（前年同期比＋28.7%：良い）。営業利益は78百万円（前年同期は▲41百万円から黒字化：良い）。経常利益124百万円、当期純利益273百万円、EPS 106.04円（前年同期はマイナス）。
• 戦略の方向性: 直営・FCの拡大と質向上（営業推進部設置、FC支援・提携拡大、研修/Eラーニング、スキルチェック）に注力し、メディカルケアは外部に譲渡して経営資源を集中。
• 注目材料: メディカルケア事業の一部譲渡（2025年9月実行）――事業構成・拠点数・BS（固定資産の大幅減）に影響。直営・FCの拠点数は増加傾向（2Q末：在宅マッサージ合計434拠点、うちFC354拠点）。
• 一言評価: コア事業に集中して黒字回復を果たしつつあるが、事業譲渡による事業構成変化と今後のFC収益化・人材確保が重要課題。

基本情報

• 企業概要: 株式会社フレアス（東証グロース：7062）。主要事業：在宅マッサージ（直営・フランチャイズ、保険適用のマッサージ・鍼灸）、メディカルケア（施設系：看護小規模多機能等）、訪問看護・訪問介護等。
• 代表者名: 代表取締役社長 CEO 澤登 拓
• 説明会情報: 開示資料「2026年3月期第2四半期 決算説明資料」（発行：2025年11月）。説明会の開催形式・日時・対象は資料に明記なし（–）。
• 説明者: 資料内に代表メッセージ・経営方針の記載あり。具体の発表者（役職名と発言の逐語）は資料に記載なし（–）。
• 報告期間: 対象は2026年3月期第2四半期累計。決算短信/有価証券報告書提出予定日は記載なし（–）。配当支払開始予定日：記載なし（–）。
• セグメント:
  • マッサージ直営事業：在宅マッサージ直営（施術所、施術提供）。
  • マッサージフランチャイズ事業：保険適用在宅マッサージのFC展開・ロイヤリティ収入。
  • メディカルケア事業：看護小規模多機能型居宅介護、（従来は医療対応型療養施設も含むが一部譲渡実行）。
  • その他：訪問看護等（2026期より訪問看護はメディカルケアへ区分変更）。

業績サマリー

• 主要指標（2026/3期 2Q実績 vs 2025/3期 2Q実績、単位：百万円）
  • 売上高: 4,593 百万円（前年同期 3,569 百万円、+28.7%）→ 良い（成長）
  • 売上原価: 2,622 百万円（前年同期 2,009 百万円、+30.6%）→ 原価増（注視）
  • 売上総利益: 1,970 百万円（前年同期 1,560 百万円、+26.2%）→ 良い
  • 販管費: 1,892 百万円（前年同期 1,601 百万円、+18.1%）→ 増加だが売上増に比して抑制
  • 営業利益: 78 百万円（前年同期 ▲41 百万円 → 黒字化）→ 良い
  • 経常利益: 124 百万円（前年同期 ▲62 百万円）→ 良い
  • 当期純利益: 273 百万円（前年同期 ▲65 百万円）→ 良い
  • 1株当たり当期純利益（EPS）: 106.04 円（前年同期 ▲27.93 円）→ 良い
  • 売上高総利益率: 42.9%（前年同期 43.7%、▲0.8pp）→ やや低下（注意）
  • 営業利益率: 1.7%（前年同期はマイナス）
• 予想との比較:
  • 通期会社予想（2026/3期通期）：売上高7,715百万円、営業利益291百万円、当期純利益396百万円。2Q実績は売上で約59.5%（4,593/7,715）、営業利益で約26.8%（78/291）、当期純利益で約68.9%（273/396）の進捗（下記に詳細）。
  • サプライズ: 前年同期の赤字から黒字化（営業・経常・当期）が目立つ。事業譲渡の影響でセグメント構成が変化している点は想定内の大きな開示。
• 進捗状況:
  • 売上の通期進捗率（単純計算）: 4,593 / 7,715 = 59.5%（良い）※通期予想に対する下限比の算出方法は会社注記あり
  • 営業利益進捗率: 78 / 291 = 26.8%（やや遅れ）
  • 当期純利益進捗率: 273 / 396 = 68.9%（良い）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 明確な数値目標は資料の中長期記載に断片的（具体の対中計進捗は–）。
  • 過去同時期比較: 利用者数・施術者生産性等KPIは年々改善傾向（利用者数・施術回数増、施術者1日当たり回数10回台へ）。
• セグメント別状況（2026/3期 2Q実績、百万円）
  • マッサージ直営 売上高: 2,105（前年同期 1,995、+5.5%：良い）、営業利益 634（前年同期 599、+5.9%）
  • マッサージフランチャイズ 売上高: 563（前年同期 473、+19.0%：良い）、営業利益 149（前年同期 143、+4.4%）
  • メディカルケア 売上高: 1,916（前年同期 1,081、+77.2%：大幅増、※事業区分変更や施設増が影響）、営業利益 ▲138（前年同期 ▲303、赤字だが改善）
  • その他 売上高: 8（前年同期 19、▲59.8%）、営業利益 0
  • 全社調整（本社費用等）: ▲567（2Q）
  • ※レセプト数（2Q末）: 10,274 件、マッサージ年間利用回数 376,685 回、拠点数（FC含む）434 拠点（うち直営80、FC354）

業績の背景分析

• 業績概要: マッサージ直営で営業専門部署（営業推進部）設置により初療の獲得が増え、鍼灸提供増加で直営の売上・利益が増加。フランチャイズは療養費改定の影響等でロイヤリティ収入が堅調。メディカルケアは一部事業譲渡を実施（譲渡に伴う損益やBS影響あり）。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 直営の初療数増、鍼灸サービス提供数増、FC加盟店増（認知向上で+10拠点）。メディカルケアの期比較は譲渡前後で変動。
  • 増益の主要因: 売上増により粗利・営業利益が改善。メディカルケアは譲渡により一部損益影響ありつつも営業利益の赤字幅縮小。
  • 費用面: 販管費増（+18.1%）だが売上増により比率は概ね管理。
• 競争環境: 在宅マッサージ・訪問看護領域は競合多数。フレアスの強みとして大規模なスキルチェック（約150項目）とEラーニング（約600動画）、FCノウハウ、提携介護施設ネットワークを挙げている。市場シェアの定量比較は資料に記載なし（–）。
• リスク要因: 療養費・保険報酬改定による収益変動、施術者・介護・看護人材の採用・定着、事業譲渡に伴う移管リスク、地域別の需要変動、政策・規制変化。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「療養から看取りまで」を掲げるビジョンのもと、コアである在宅マッサージ事業（直営/FC）に集中。メディカルケアのホスピス等は専門事業者へ譲渡して事業効率化。
• 進行中の施策:
  • 営業推進部新設による営業力強化（新規利用者獲得・提携施設の拡大）。
  • FC展開加速：FC加盟支援、収益化モデルの標準化、SV（スーパーバイザー）強化・研修導入。
  • 人材育成：年間スキルチェックとEラーニングコンテンツ（約600本）による品質維持。
• セグメント別施策:
  • 直営：訪問エリアの狭小化で高生産性運営、提携施設強化、営業強化。
  • フランチャイズ：サービスパッケージ拡充、施術者生産性改善、FC早期収益化支援。
  • メディカルケア：一部事業の譲渡完了（リベルケアへ）で構造改革。
• 新たな取り組み: 事業譲渡（2025/9実行）による事業再編。FC支援の標準化や有料老人ホーム等との提携拡大を明記。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年3月期 通期予想）
  • 売上高: 7,715 百万円（対前期 +1.8%）→ 小幅増（可もなく不可もなし）
  • 営業利益: 291 百万円（前期実績 ▲105 百万円 → 黒字見通し）
  • 経常利益: 287 百万円（前期 ▲165 百万円）
  • 当期純利益: 396 百万円（前期 ▲244 百万円）
  • 予想の前提条件: 事業譲渡後の事業構成での運営（マッサージ直営、マッサージFC、メディカルケア（看護小規模多機能6拠点・訪問看護）、その他）。為替などは主要な影響項目でない旨（明確な数値前提は記載なし）。
  • 経営陣の自信度: 黒字回復計画を示し、営業施策とリソース集中を根拠に予想を提示しているが、具体的な上方確度は表現なし。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 本資料時点で通期予想を提示（修正履歴の明記はなし）。事業譲渡は既に実施済。
  • 修正理由と影響: 事業譲渡によりセグメント構成・BSが変化（固定資産減少等）。
• 中長期計画:
  • 中期目標は直営の高生産性化、FCの急速展開と既存店の成長促進。数値目標の詳細は資料に断片的（売上高・営業利益率目標等の明確な中期数値は–）。
• 予想の信頼性: 過去の業績推移では増収基調だが、メディカルケアの寄与・譲渡影響で期による変動が大きい。会社側は保守的な下限前提で進捗率を算出している旨の注記あり。
• マクロ経済の影響: 高齢化需要は追い風。一方で保険報酬改定や介護・医療人材の需給、地域別需要変動が影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に具体的な配当方針の記載なし（–）。
• 配当実績: 中間・期末・年間配当金の記載なし（–）。
• 特別配当: 記載なし（–）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし（過去に株式分割実施履歴はあるが、今回の開示内での還元施策は–）。

製品やサービス

• 製品・サービス:
  • 在宅マッサージ（保険適用のマッサージ・鍼灸）、訪問看護、看護小規模多機能型居宅介護、（かつての医療対応型療養施設は一部譲渡）。
  • 提供エリア：全国の直営拠点・FC拠点（2Q末：在宅マッサージ合計434拠点、うちFC354）。
  • 顧客層：在宅療養者、高齢者、介護施設等からの紹介。
• 協業・提携: 有料老人ホーム等との提携を拡大し、FCの早期収益化モデルとして活用。
• 成長ドライバー: 初療獲得増（営業推進部）、鍼灸提供増、FC加盟拡大、提携施設ネットワーク、教育体制（スキルチェック・Eラーニング）。

Q&Aハイライト

• Q&Aの記載は資料中に詳細なやり取りなし（–）。
• 経営陣の姿勢: 重点をコア事業へ移す戦略・透明性のある事業譲渡を強調（説明姿勢は積極的）。
• 未回答事項: 配当や具体的な中期数値目標の詳細、事業譲渡の詳細な財務影響（譲渡対価や損益影響の内訳）は資料で限定的（–）。
• ポジティブ要因:
  • 2Qでの売上大幅増（+28.7%）と赤字→黒字転換（営業利益78百万円）。
  • FC加盟・直営利用者数・施術者生産性の向上などKPI改善。
  • 事業譲渡で非中核かつ採算性に課題の事業を切り離し、資源集中が可能に。
  • 現預金増（報告上現預金1,555百万円、+90.8%）で流動性改善。
• ネガティブ要因:
  • 事業譲渡に伴う規模縮小や短期の収益構造変化（メディカルケアの損益と人員移管）。
  • 営業利益の通期進捗は低く、下期の実行力が必要。
  • 保険報酬改定・人材不足・地域競争による収益変動リスク。
• 不確実性:
  • FCの収益化スピード、人材採用・定着、提携施設の拡大実績が今後の業績に直結する点。
  • 保険制度・報酬改定の影響。
• 注目すべきカタリスト:
  • 2026通期決算（通期見通し達成状況）
  • FC新規加盟数・既存店の収益改善の開示
  • レセプト数／利用回数等KPIの継続トレンド
  • 保険報酬や制度変更に関する公的発表

重要な注記

• 会計方針: 特別な会計方針変更の記載は資料に明示なし（–）。ただし、セグメント区分の変更（訪問看護を「その他」→「メディカルケア」へ）あり。
• リスク要因: 事業譲渡に関する従業員の転籍、譲受先への移行リスク、固定資産や負債の大幅変動が財務バランスに影響。
• その他: 資料中に「見通しに関する注意事項」があり、将来計画は前提に基づくもので確約ではない旨を明記。

（不明な項目は — と表記しました。免責：本まとめは資料記載の事実整理であり、投資助言や投資判断の推奨を行うものではありません。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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