以下は、パラマウントベッドホールディングス (7817) の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
パラマウントベッドホールディングスは、医療・介護用ベッドの国内最大手企業です。病院や介護施設向けの製品に強みを持ち、ベッド、マットレス、関連機器の製造・販売を行っています。また、子会社を通じて製品の検査、修理、消毒、リース、メンテナンスといったサービスや、福祉・ヘルスケア製品のリース・卸売も手掛けています。国内医療・介護用ベッド市場で約7割のシェアを占めるリーダー企業です。2026年2月にMBO（マネジメント・バイアウト）により上場廃止となる予定です。 - 主力製品・サービスの特徴
- 医療用ベッド・介護用ベッド： 高い機能性と安全性、快適性を備えた製品ラインナップが特徴。施設向けにカスタマイズされた製品を提供。
- リカーリングビジネス： ベッド製品のレンタル、メンテナンス、点検、修理など、販売後のサービスが堅調な収益源となっており、安定的な収益に貢献しています。
- 健康事業： フィットネス機器や健康関連サービスも展開していますが、直近では需要変動の影響を受けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
国内医療・介護用ベッド市場において圧倒的な市場シェア（約7割）を誇り、企業規模、ブランド力、製品開発力、全国に広がるサービスネットワークにおいて強固な競争優位性を持っています。課題としては、国内の病院・介護施設の経営環境悪化（原材料費・光熱費高騰、賃金上昇、人手不足など）により、設備投資が抑制される傾向にあります。 - 市場動向と企業の対応状況
国内では高齢化の進展に伴い医療・介護ニーズは増加傾向にあるものの、施設側の経営環境は厳しく、販売市場は停滞気味です。同社は、レンタルやメンテナンスなどのリカーリングビジネスの拡大により、安定的な収益確保を図っています。また、中期経営計画においてアジア地域での成長を重点分野としていますが、直近では海外の大型案件の延期・消滅により海外売上が減少するなど、変動リスクがあります。健康事業は、物価高や猛暑などの外部環境により苦戦しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
「パラマウントビジョン2030（第Ⅱフェーズ）」を中期経営計画として掲げ、「リカーリングビジネスの拡大」「健康事業の進化」「アジア注力地域での成長」を重点分野としています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- リカーリングビジネスの拡大： 業務効率化に繋がる製品やサービスの提供を強化し、安定収益の基盤をさらに強固にする方針です。
- 健康事業の進化： 来店客数減少などの課題に対し、新しい価値提供やサービスモデルの変革を模索しています。
- アジア注力地域での成長： インドネシアや中国などアジアの新興国市場での事業拡大を目指していますが、直近では大型案件の進捗に不確実性が見られます。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信からは具体的な新製品・新サービスの詳細な展開状況は確認できませんでしたが、医療事業では「業務効率化製品・サービス（リカーリングビジネス）」が堅調に推移していると記載されています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、医療・介護用ベッドの製造販売と、レンタル・メンテナンスなどのサービスを組み合わせたものです。国内最大手としてのブランド力とサービス網は強みですが、国内の施設経営環境悪化や海外案件の不確実性という外部要因への適応が課題です。リカーリングビジネスの強化は、市場ニーズの変化に対応し、安定収益を確保するための重要な戦略です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信に売上計上時期の偏りに関する具体的な記載はありません。しかし、海外での大型案件の動向が業績に影響を与えることが示唆されており、特定の四半期に案件が集中したり延期されたりすることで、一時的に売上や利益の計上に偏りが生じる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発の詳細についての開示はありませんが、国内シェア7割を占めるトップメーカーとして、医療・介護現場のニーズに応える高い機能性、安全性、快適性を追求したベッドや周辺機器の技術開発に継続的に取り組んでいると考えられます。業務効率化に資するデジタル技術との連携なども進められている可能性があります。 - 収益を牽引している製品やサービス
依然として医療用・介護用ベッドの本体販売が主力ですが、その後のレンタルやメンテナンスなどのリカーリングサービスが安定的に収益を牽引しています。医療事業における「業務効率化製品・サービス」もこれに該当します。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 3,505.0円
- EPS（会社予想）: 178.33円
- BPS（実績）: 2,448.06円
- PER（会社予想）: 19.65倍
- PBR（実績）: 1.43倍
- EPSに基づくPER換算株価（178.33円 × 19.65倍）は3,504.69円となり、現在の株価とほぼ一致しています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 14.5倍
- 業界平均PBR: 1.3倍
- 同社のPER 19.65倍は業界平均14.5倍と比較して割高です。
- 同社のPBR 1.43倍は業界平均1.3倍と比較してやや割高です。
- MBOによる公開買付けが発表されており、株価は公開買付け価格に収斂する形で推移している可能性が高いため、通常の市場バリュエーションとは異なる見方をする必要があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は3500円から3515円の非常に狭いレンジで推移しており、3505.0円で安定しています。MBOによる公開買付け価格に接近している可能性があり、価格変動は限定的です。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は3,800円、年初来安値は2,120円です。現在の株価3,505.0円は、年初来高値に近い水準で推移しており、レンジで見ると高値圏に位置します。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は84,800株、売買代金は297,323千円と、上場廃止が決定している企業の株価としては特段高い水準ではありません。おそらくMBO公開買付け価格近辺での裁定取引や、TOB成立を前提とした買い需要に限定されているものと見られ、一般投資家の活発な取引は少ない状況と考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間は安定した成長傾向にあり、2022年3月期の90,352百万円から2024年3月期には106,016百万円に増加しています。2025年3月期も増収予想です。
- 利益:
- 営業利益は2024年3月期まで増加していましたが、直近12か月では11,531百万円と減少傾向。2026年3月期第2四半期はMBO関連費用により大幅減益となりました。
- 純利益も直近12か月では減少していますが、2026年3月期第2四半期は前期の特別損失がなかったため、前年同期比で増加しています。
- ROE（実績）: 6.65% (過去12か月: 6.71%)。
- ROA（実績）: 3.98% (過去12か月: 3.98%)。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は着実に増加していますが、利益は直近でMBO関連費用などの影響を受けて変動しています。収益性はROE、ROAともに日本企業の平均をやや下回る水準ですが、これは安定した財務基盤を重視し、高い自己資本比率を維持していることとも関連しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期決算では、売上高の通期予想に対する進捗率は41.7%とほぼ計画通りでした。しかし、営業利益の進捗率は19.2%と大幅な遅れが見られました。これは主にMBO関連の検討費用増加が影響しています。純利益の進捗率は23.7%ですが、これは前期に計上された特別損失（減損）がなかったことが寄与しています。通期目標達成には下半期での大幅な回復が不可欠です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 75.0% (直近四半期: 75.9%)。非常に高い水準であり、財務の安定性は極めて良好です。
- 流動比率（直近四半期）: 3.85倍（約385%）。短期的な支払い能力が十分に確保されており、極めて高い安全性を示しています。
- 負債比率（直近四半期、Total Debt/Equity）: 5.48%。非常に低く、負債依存度が極めて低い健全な財務体質です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
同社は極めて高い自己資本比率と流動比率、低い負債比率を誇り、財務健全性は非常に盤石です。現金及び現金同等物も41,056百万円と潤沢であり、資金繰りにも全く懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
総負債（Total Debt）は直近四半期で7.52Bと非常に少なく、金利負担も過去12か月で184Mと軽微です。過度な借入に依存しない堅実な経営を行っています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 6.71%。ベンチマークとされる10%を下回っており、資本を効率的に活用して利益を生み出す力には改善の余地があります。ただし、強固な財務体質（高い自己資本比率）がROEを押し下げる要因にもなります。
- ROA（過去12か月）: 3.98%。ベンチマークとされる5%には届いていません。総資産に対する利益の効率性も同様に改善余地があると言えます。
- 営業利益率（過去12か月）: 6.28%。これは同業他社と比較して平均的な水準かやや低めです。直近中間期ではMBO費用等により5.63%に悪化しています。
- 粗利率（過去12か月）: 約48.9%。比較的高い粗利率を確保しており、製品自体の競争力は高いと言えます。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（6.71%）、ROA（3.98%）ともに、一般的に優良とされるベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本効率の向上が課題として挙げられます。 - 収益性の推移と改善余地
売上高は増加傾向にあるものの、営業利益率が直近で悪化している点が課題です。MBO関連費用が一過性のものであれば、下期回復の余地はありますが、国内市場の厳しさや海外案件の不確実性が収益性に影響を与えています。リカーリングビジネスのさらなる拡大やコスト構造の見直しが収益性改善に繋がる可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.02 (5Y Monthly)と非常に低い水準です。これは市場全体の変動に対して同社の株価がほとんど感応しないことを示唆しています。MBOが発表され、株価が公開買付け価格に収斂しているため、市場全体の動きとは独立した値動きとなっているためと考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は3,800円、52週安値は2,120円です。現在の株価3,505.0円は、52週高値に近い水準にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- MBOに伴う公開買付け・上場廃止リスク: これが最も大きなリスクであり、株主構成や流動性、将来の情報開示に大きな影響を与えます。
- 海外大型案件の延期・消滅: 特にアジア地域での大型案件の動向が、海外売上および連結業績に直接的な影響を及ぼします。
- 原材料・輸送費等のコスト高: グローバルなサプライチェーンの変動や物価上昇は、利益率を圧迫する可能性があります。
- 為替変動: 海外売上比率は9%と高くないですが、為替の変動は収益に影響を与える可能性があります。
- 国内の病院・介護施設の設備投資抑制: 国内市場の主要顧客の経営環境の厳しさが、販売事業の成長を鈍化させる可能性があります。
- 健康事業の需要変動: 天候や消費マインドの変化が、来店客数や売上に影響を与えます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
現在のPER 19.65倍は業種平均14.5倍、PBR 1.43倍は業種平均1.3倍と比較して、割高と評価されます。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準: EPS 178.33円 × 14.5倍 = 2,585.78円
- 業種平均PBR基準: BPS 2,448.06円 × 1.3倍 = 3,182.478円
- 提供データによる目標株価は PER基準で2,348円、PBR基準で3,182円です。
- 割安・割高の総合判断
通常のバリュエーション指標（PER/PBR）に基づけば、現在の株価3,505円は業界平均と比較して割高な水準にあります。これは、MBOによる公開買付けが発表されており、公開買付価格に株価が収斂しているためと考えられます。投資判断においては公開買付価格が決定的な要素となります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は19,700株で増加傾向、信用売残は8,500株で減少傾向です。信用倍率は2.32倍であり、買い残が売り残を上回っています。しかし、MBOが発表されている状況下では、裁定取引など特殊な需給要因が絡むことが多く、通常の需給バランス分析とは異なる影響を受けやすいです。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
インサイダー（経営陣関係者）の保有比率が84.61%と非常に高く、安定株主が多い構造です。上位には信託銀行の他、MBOを主導する株式会社TMKRの構成員であるシートックやレッジウッド、（経営陣と思われる）木村友彦氏、木村憲司氏らが名を連ねています。 - 大株主の動向
大株主はMBOの方針決定に合意し、公開買付けへの応募を推奨しています。MBOの成立に向けて協力的な姿勢と見られます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
MBO実施に伴い、2026年3月期の中間配当は0円、通期配当予想も0円と発表されています。したがって、配当利回り、配当性向ともに0.00%となります。 - 自社株買いなどの株主還元策
MBO手続きが進行中であるため、自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する記載は資料にありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
資料には株式報酬型ストックオプションに関する記載はありません。MBO後は非上場企業となるため、インセンティブ施策の方針も変更される可能性があります。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
最も重要なトピックスは、2025年9月24日に取締役会で、株式会社TMKRによる公開買付け（MBO）に賛同し、株主に応募を推奨することを決議したことです。これにより、同社は2026年2月に上場廃止となる予定です。 - これらが業績に与える影響の評価
MBO関連の検討費用が、2026年3月期第2四半期の営業利益を押し下げる要因となりました。また、MBOの発表は株価に大きく影響し、公開買付け価格に収斂する動きを見せています。上場廃止後は、情報開示や市場での流動性が変化することになります。
16. 総評
- 各分析結果を簡潔にまとめ、全体的な見解を整理
パラマウントベッドホールディングスは、医療・介護用ベッドの国内トップ企業として、強固な市場地位と盤石な財務基盤を持つ優良企業です。売上は堅調に伸びているものの、国内市場の課題や海外事業の不確実性、直近ではMBO関連費用が利益を圧迫しています。2026年2月にMBOによる上場廃止が予定されており、株価は公開買付け価格に強く影響されています。これに伴い株主還元は停止されています。
MBO（公開買付け）による上場廃止が最も重要な決定要因です。公開買付け価格が示されており、現物株を保有している場合はその価格で売却することになる可能性が高いです。MBOが進行中のため、通常の企業分析に基づく投資判断は限定的であり、現時点での新規投資は推奨されません。 - 強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み (Strengths):
- 医療・介護用ベッド市場における圧倒的な国内シェア（約7割）とブランド力。
- レンタル・メンテナンス等のリカーリングビジネスによる安定収益源。
- 極めて高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務健全性。
- 安定的な売上成長。
- 弱み (Weaknesses):
- 国内病院・介護施設の経営環境悪化は、販売事業にとって逆風。
- 海外大型案件の不確実性や健康事業の成長鈍化。
- MBO関連の一過性費用が直近の利益を圧迫。
- ROE、ROAが一般的なベンチマークを下回る資本効率の課題。
- 機会 (Opportunities):
- 高齢化社会の進展による医療・介護ニーズの長期的な拡大。
- アジア市場など海外でのさらなる市場開拓の可能性。
- リカーリングビジネスのさらなる拡大と収益貢献。
- 脅威 (Threats):
- MBOによる上場廃止は、一般投資家にとって投資機会の喪失となる。
- 原材料費や物流費の高騰、為替変動、人件費上昇などのコストアップ圧力。
- 国内医療・介護制度改革や予算削減による影響。
- 海外市場での競争激化や地政学リスク。
- 強み (Strengths):
17. 企業スコア
- 成長性: C
売上は堅調に推移してきたものの、直近四半期は海外売上や健康事業の減速が見られ、通期目標達成には下期回復が必須。MBOによる事業集中により、将来的な成長投資の方向性が不透明であるため、中立と評価します。 - 収益性: C
ROE 6.71%、ROA 3.98%と、一般的なベンチマーク（10%/5%）には届いていません。直近の営業利益率はMBO関連費用により悪化しており、収益効率には改善余地があります。 - 財務健全性: S
自己資本比率75.9%と極めて高く、流動比率3.85倍、負債比率5.48%と盤石な財務基盤を誇ります。現金保有も潤沢であり、財務の安全性は最高水準です。 - 株価バリュエーション: C
PER 19.65倍は業界平均14.5倍より割高、PBR 1.43倍も業界平均1.3倍よりやや割高な水準です。MBOが発表され、株価が公開買付け価格に収斂しているため、通常の市場バリュエーションでは割高感が強いと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7817 |
| 企業名 | パラマウントベッドホールディングス |
| URL | http://www.paramountbed-hd.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,505円 |
| EPS（1株利益） | 178.33円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 3.5% | 21.7倍 | 4,595円 | 5.6% |
| 標準 | 2.7% | 18.9倍 | 3,843円 | 1.9% |
| 悲観 | 1.6% | 16.0倍 | 3,099円 | -2.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,505円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,910円 | +1,595円 (+83%) | △ 割高 |
| 10% | 2,386円 | +1,119円 (+47%) | △ 割高 |
| 5% | 3,011円 | +494円 (+16%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。