以下は株式会社アイチコーポレーション（証券コード: 6345）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
アイチコーポレーションは、特装車メーカーとして、高所作業車や電設工事用車両などを製造・販売しています。電力会社、通信会社、建設会社、造船、鉄道などの幅広い産業向けに製品を提供しており、国内市場では特に高所作業車でトップシェアを誇ります。近年は鉄道工事用の軌陸両用車の育成や、海外市場（アジア、大洋州、欧州など）での現地生産・展開も進めています。親会社は豊田自動織機株式会社です。 - 主力製品・サービスの特徴
- 高所作業車: 電力・通信インフラの保守・建設に不可欠な、作業者が高所で安全に作業するための車両。国内トップシェアを誇ります。
- 電設工事用車両: 電線工事や通信ケーブル敷設などに用いられる特殊車両。
- 軌陸両用車: 鉄道の線路と一般道を走行できる特殊車両で、鉄道工事や保守作業に利用されます。
- 部品・修理: 特装車の保守、修理、部品販売、車検などのサービスを提供しており、安定的な収益源となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
アイチコーポレーションは、国内の高所作業車市場でトップシェアを占めており、長年にわたる技術力と顧客基盤が最大の競争優位性です。電力、通信、建設といったインフラ関連分野の需要は安定しているものの、大口の設備投資サイクルに業績が左右されやすい側面があります。また、原材料価格の高騰や労務費の上昇は、コスト面での課題となっています。 - 市場動向と企業の対応状況
インフラの老朽化に伴う更新需要や、災害対策のための設備の強化は同社にとって追い風となる可能性があります。海外市場では、アジアを中心にインフラ整備が進んでおり、現地生産や販売網の強化を通じて市場を取り込もうとしています。部品・修理事業の強化は、製品販売の変動リスクを低減し、安定的な収益基盤を確立する上で重要な対応です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標の記載はありませんが、2026年3月期の通期業績予想に対して「概ね計画通りに進捗しており変更なし」とコメントしており、現在の事業ポートフォリオと戦略で目標達成を目指す姿勢を示しています。特に、特装車の受注回復を下期での挽回と見込んでいることから、営業活動の強化が重点分野であると考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な中期経営計画の詳細は記載されていません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に関連する具体的な新製品・新サービスの展開状況の記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
特装車の製造・販売が主軸であり、インフラ需要に連動するセグメントです。これに加え、部品・修理事業が堅調であり、製品販売の好不況を補完する形で収益の安定化に貢献しています。インフラの維持・更新需要は今後も継続すると見込まれるため、事業の根幹は持続可能と考えられます。しかし、経済状況の変化や政府の公共投資動向による影響を受けやすい特性はあります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間期決算の進捗率は、売上高40.2%、営業利益30.1%、純利益31.5%であり、通期予想に対して下期に売上と利益が集中する傾向が見られます。これは、受注から納品までのリードタイムや顧客の予算執行時期など、事業特性によるものと考えられます。通期予想に変更がないことから、会社は下期での挽回を想定している模様です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供された情報からは具体的な技術開発の動向や独自性については確認できません。 - 収益を牽引している製品やサービス
「特装車」セグメントが売上高の約78%を占める主力事業であり、中でも高所作業車が収益を牽引していると考えられます。部品・修理セグメントも安定した収益源として貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,342.0円
- 予想EPS: 96.41円
- 実績BPS: 1,106.11円
- 予想PER: 13.93倍 (1342.0円 / 96.41円)
- 実績PBR: 1.21倍 (1342.0円 / 1106.11円)
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 16.6倍
- 業界平均PBR: 1.4倍
同社の予想PER 13.93倍、実績PBR 1.21倍は、いずれも業界平均と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,290円から1,347円の範囲で推移しており、現在の株価1,342円は直近の高値圏に位置します。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は1,541円、年初来安値は1,153円です。現在の株価1,342円は、年初来安値からは約16%上昇していますが、年初来高値からは約13%下落しており、レンジの中央よりやや上の位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は56,100株、売買代金は75,291千円でした。過去3ヶ月平均出来高98,110株、過去10日平均出来高89,110株と比較すると、本日の出来高は平均を下回っており、市場の関心度はやや低い状態にあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）：59,306百万円
- 営業利益（過去12か月）：7,440百万円
- 純利益（過去12か月）：6,334百万円
- ROE（実績）：7.64%（過去12か月：8.03%）
- ROA（過去12か月）：4.72%
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年間の売上高は60,678百万円（2023年3月期）から53,129百万円（2024年3月期）と変動がありますが、直近の過去12か月では59,306百万円と回復傾向にあります。純利益も2024年3月期は5,270百万円と減少しましたが、過去12か月では6,334百万円と持ち直しています。ROE、ROAはベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を若干下回る水準で推移しており、改善の余地があります。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の進捗率は、売上高40.2%、営業利益30.1%、親会社株主に帰属する中間純利益31.5%でした。特に営業利益の進捗がやや低めですが、会社は下期での挽回を見込んでおり、通期予想に変更はないとしています。特装車セグメントの売り上げが前年同期比で大幅に減少したことが中間期の業績を押し下げました。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：83.7%
- 自己資本比率（中間期）：82.2%
- 流動比率（直近四半期）：4.00（400%）
- 負債比率（中間期）：約21.6% (負債合計15,413百万円 / 純資産71,411百万円)
これらの指標は非常に良好な水準を示しており、財務健全性は極めて高いと評価できます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率80%超、流動比率400%は、極めて高い財務の安全性を意味します。手元現金も26,755百万円（直近四半期）と潤沢ですが、中間期では自己株式取得（12,830百万円）により現金が減少しています。しかし、依然として十分な手元流動性を維持しており、資金繰りに問題はないと判断されます。 - 借入金の動向と金利負担
自己資本比率が非常に高いため、借入金は少ないと推測されます。具体的な借入金の動向や金利負担に関する詳細な記載はありませんが、財務の安定性から見て金利負担は小さいと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）：8.03%
- ROA（過去12か月）：4.72%
- 営業利益率（過去12か月）：13.02%
- 売上高営業利益率（中間期）：9.34%（前年中間期9.82%から悪化）
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（8.03%）は一般的なベンチマークである10%を下回り、ROA（4.72%）も5%をわずかに下回っています。中間期の売上高営業利益率も前年比で悪化しており、収益性に関しては改善の余地があります。 - 収益性の推移と改善余地
特装車事業の利益率悪化が中間期の収益性を圧迫しましたが、部品・修理事業は堅調に推移しています。コスト削減や生産性向上への取り組み、高付加価値製品の開発加速、海外事業の効率化などが収益性改善に繋がる可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.26と非常に低い水準です。これは、市場全体の変動に対して株価が大きく連動しない、ディフェンシブな特性を持つことを示唆しています。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,541円、52週安値は1,153円です。現在の株価1,342円は、レンジの中央付近よりやや高値寄りです。過去52週間では株価は-5.46%の変動を記録しており、市場（S&P 500の13.33%上昇）をアンダーパフォームしています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、以下のリスク要因について言及されています。- 特装車の受注回復が遅れるリスク
- 原材料・部品価格の高止まり、労務費の上昇
- 為替変動、海外需要の減速
大口需要家の設備投資サイクル、経済情勢、地政学リスクなども業績に影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の予想PER 13.93倍、実績PBR 1.21倍は、業種平均PER 16.6倍、PBR 1.4倍と比較して割安な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）：1,411円（提供データより）
- 目標株価（業種平均PBR基準）：1,549円
現在の株価1,342円は、これらの目標株価レンジと比較して下回る水準です。
- 割安・割高の総合判断
業界平均PER、PBRとの比較および目標株価レンジから判断すると、現在の株価は割安と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は211,600株（前週比+5,400株）、信用売残は11,200株（前週比+2,200株）でした。信用倍率は18.89倍と高く、信用買いが信用売りを大幅に上回っています。これは、株価上昇時に「売り圧力」となる可能性を秘めており、需給はやや重い状態であると言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には伊藤忠商事（23.61%）と豊田自動織機（18.53%）が名を連ねており、安定した株主構成です。自社（自己株口）も13.42%を保有しています。 - 大株主の動向
提供された情報に大株主の具体的な動向に関する記載はありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の配当利回りは4.47%と非常に高い水準です。1株配当は年間60.00円（前期55円から増配予想）で、予想EPSに対する配当性向は61.0%と、積極的な株主還元方針であることが伺えます。 - 自社株買いなどの株主還元策
中間期において、公開買付により自己株式10,000,000株（12,830百万円）を取得しており、積極的な株主還元を実施しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
関連するインセンティブ施策の記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、公開買付による自己株式取得が実施されたことが開示されています。これは株主還元を強化するポジティブな材料です。 - これらが業績に与える影響の評価
自己株式取得は、発行済み株式数を減らすことで1株当たりの価値を高め、EPS向上に寄与します。また、市場への株主還元姿勢を示すことで、投資家からの評価を高める効果が期待されます。一方、中間期の特装車事業の減収は懸念材料であり、下期の受注回復が業績達成の鍵となります。部品・修理事業の堅調さは、業績の安定化に貢献しています。
16. 総評
アイチコーポレーションは、国内の高所作業車市場でトップシェアを誇る特装車メーカーであり、豊田自動織機グループの一員として安定した事業基盤を持っています。極めて高い自己資本比率（83.7%）と潤沢な流動性（流動比率400%）は、特筆すべき財務健全性を示しています。また、会社予想配当利回り4.47%、配当性向61.0%と、積極的な株主還元策（増配、自己株式取得）を推進しており、安定配当を重視する投資家にとって魅力的な企業と言えます。
しかしながら、主力である特装車事業は、電力業界向けなどの大口需要の変動によって業績が左右されるリスクを抱えています。2026年3月期中間期では特装車セグメントの売上が前年同期比で大幅に減少し、営業利益進捗率もやや低調でした。会社は下期での挽回を見込んでいますが、特装車の受注回復が通期業績達成の鍵となります。ROEやROAは業界ベンチマークをやや下回っており、収益性の改善が課題です。
株価バリュエーションは、業界平均PER・PBRと比較して割安な水準にあります。ただし、信用買残が積み上がっており、需給面ではやや重い可能性があります。市場全体の関心度は現時点では平均を下回っています。
強み
- 国内高所作業車市場トップシェアによる安定した事業基盤
- 極めて高い財務健全性（自己資本比率、流動比率）
- 電力、通信などインフラに関連する安定的な需要
- 積極的な株主還元策（高配当利回り、自己株式取得）
- 部品・修理事業の堅調な成長による収益の下支え
- 豊田自動織機グループという安定した資本関係
弱み
- 主力である特装車事業の業績が、大口顧客の設備投資動向に左右されやすい
- ROE、ROAが一般的なベンチマークを下回る収益性の課題
- 原材料費や労務費の高騰リスク
- 中間期の営業利益進捗がやや低調であり、下期での挽回が必須
機会
- 国内インフラの老朽化に伴う高所作業車の更新需要
- 鉄道事業向け軌陸両用車などニッチ市場での成長
- アジアを中心とした海外市場での事業拡大
- 部品・修理サービスの強化による安定収益のさらなる向上
脅威
- 世界経済の減速や地政学リスクによる設備投資抑制
- 原材料価格の高騰およびサプライチェーンの混乱の長期化
- 為替変動が海外事業収益に与える影響
17. 企業スコア
- 成長性: B（中立）
中間期は減収減益でしたが、会社は下期での挽回を想定しており、部品・修理事業は堅調です。ただし、特装車事業の成長率は、大口需要に左右される傾向にあります。 - 収益性: C
ROE 8.03%、ROA 4.72%と一般的なベンチマークを下回っており、中間期の営業利益率も悪化しているため、改善の余地があると考えられます。 - 財務健全性: S
自己資本比率83.7%は極めて高い水準であり、流動比率4.00も非常に良好です。財務安全性は非常に優れています。 - 株価バリュエーション: A
現在の予想PER 13.93倍、実績PBR 1.21倍は、業界平均（PER 16.6倍、PBR 1.4倍）と比較して割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 6345 |
| 企業名 | アイチ コーポレーション |
| URL | http://www.aichi-corp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,342円 |
| EPS（1株利益） | 96.41円 |
| 年間配当 | 4.47円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 3.8% | 16.0倍 | 1,859円 | 7.0% |
| 標準 | 2.9% | 13.9倍 | 1,550円 | 3.2% |
| 悲観 | 1.7% | 11.8倍 | 1,244円 | -1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,342円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 782円 | +560円 (+72%) | △ 割高 |
| 10% | 977円 | +365円 (+37%) | △ 割高 |
| 5% | 1,233円 | +109円 (+9%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。