決算説明：フレアス（7062）

2026年３月期第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: メディカルケア事業（医療対応型療養施設＝ホスピス等）の一部を外部（株式会社リベルケア）へ譲渡し、祖業であるマッサージ直営・フランチャイズ事業に経営資源を集中して成長軌道を描く方針を示した（譲渡は2025/9/1実行予定、株主総会承認済）。
• 業績ハイライト: 2026年3月期第1四半期（1Q）売上高は2,393百万円（前年同期比＋44.8%：良い）、売上総利益1,002百万円（＋39.6%：良い）。ただし販管費先行により営業損失は▲12百万円（費用先行のため一時的な損失：悪い）。
• 戦略の方向性: メディカルケアの事業環境改善が困難であるとして、同セグメントの医療対応型療養施設（15施設）等を譲渡。以降はマッサージ直営・フランチャイズ・看護小規模多機能／訪問看護などに集中。
• 注目材料: 事業譲渡の合意（譲渡金額650百万円、譲渡対象資産・負債の主要項目開示）、メディカルケア事業の過去実績（2025/3期：売上2,235百万円、営業損失▲620百万円）と譲渡による構成変化。
• 一言評価: 売上の拡大は確認できるが、メディカルケアの開設コスト等で1Qは赤字。事業譲渡で事業ポートフォリオを整理しコア事業へ集中する転換を表明。

基本情報

• 企業概要: 株式会社フレアス（Fureasu Co.,Ltd.）、主要事業：在宅マッサージ（直営・フランチャイズ）、メディカルケア事業（医療対応型療養施設・看護小規模多機能型居宅介護等）、訪問看護・訪問介護等。
• 代表者名: 代表取締役社長 CEO 澤登 拓
• 説明者: 明確な発表者一覧の記載なし。会社代表として代表取締役社長CEO 澤登 拓が主たる説明者と想定（資料に代表者名掲載）。
• 報告期間: 対象会計期間 2026年3月期 第1四半期（1Q）
• セグメント（会社提示）
  • マッサージ直営事業（訪問系）: 在宅マッサージを直営で提供（施術所数／直営拠点等）。
  • マッサージフランチャイズ事業（訪問系）: フランチャイズ展開による在宅マッサージ。
  • メディカルケア事業（施設系）: 医療対応型療養施設（ホスピス）、看護小規模多機能型居宅介護、訪問看護等。
  • その他事業: 訪問看護・訪問介護など（ただしセグメント区分は2026期より一部変更あり）。

業績サマリー

• 主要指標（2026/3期第1四半期：単位は百万円、前年同期比は資料値）
  • 売上高: 2,393 百万円（＋44.8%：良い）
  • 売上原価: 1,391 百万円（＋48.7%）
  • 売上総利益: 1,002 百万円（＋39.6%：良い）
  • 販管費: 1,014 百万円（＋30.6%）
  • 営業利益: ▲12 百万円（前年同期の赤字から改善したが赤字：悪い）
  • 経常利益: ▲44 百万円（資料欄に不整合あり。確実な1Q経常は資料に明記の値が曖昧なため注記） → ※一部数値は資料の表記が不明確のため断定不可
  • 当期純利益: –（資料の1Q純利益は表中に混在。また通期予想は396百万円）
  • 売上高総利益率: 41.9%（前年同期比▲1.5ポイント）
  • 営業利益率: （1Qはマイナス。通期予想は約3.8%）
• 会社予想との比較
  • 通期会社予想（2026/3期）に対する1Q達成率（売上）: 2,393 / 7,715 ≒ 31.0%（良い進捗：※上期偏重の計画ではないが第1四半期での進捗は高め）
  • 営業利益については通期291百万円予想に対し1Qは▲12百万円で進捗はマイナス（費用先行で上期に回復を想定）。
  • サプライズの有無: 売上好調はポジティブだが、メディカルケアの開設費用先行で1Q赤字は想定内との説明。事業譲渡を発表した点が大きな新材料。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗（売上）: 約31.0%（良い目安）
  • 通期予想に対する進捗（営業利益）: マイナス（費用先行）
  • 中期経営計画や年度目標に対する進捗: 2026年度は事業譲渡が計画に組み込まれており、単純比較は困難。メイン指標（拠点数・レセプト数）は通期目標に対し一定の進捗を示す（例：レセプト数の進捗等は資料参照）。
  • 過去同時期との比較: 売上・各直営/FCのKPIは前年同期を上回る（利用者数・施術生産性等の向上を確認）。
• セグメント別状況（1Q実績、前年同期比）
  • マッサージ直営: 売上 1,036 百万円（＋8.6%：良い）、営業利益 304 百万円（＋10.5%：良い）
  • マッサージフランチャイズ: 売上 290 百万円（＋29.4%：良い）、営業利益 80 百万円（＋35.9%：良い）
  • メディカルケア: 売上 1,065 百万円（＋187.9%：良い（拠点増加による拡大））、営業損失 ▲75 百万円（開設費用先行で赤字：悪い）
  • その他: 売上 1 百万円（大幅減）／営業 ▲10 百万円
  • 全社調整（本社費用等）: ▲311 百万円（1Q）

業績の背景分析

• 業績概要: マッサージ直営は営業専門部署（営業推進部）設置や鍼灸施策で初療数・提供数増加、フランチャイズは療養費改定の下でもロイヤリティ収入が堅調。メディカルケアは拠点数増により売上拡大したが、新規開設費用が先行して発生。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 直営・FC双方での利用者増（初療数増、鍼灸提供数増）、メディカルケア拠点数増。
  • 減益/赤字の主要因: メディカルケア事業の新規開設や体制強化に伴う原価人件費・販管人件費等の増加（先行投資）。
• 競争環境: 在宅マッサージ市場は施術所増・療養費制度の変化がある中で、同社はスキルチェック（約150項目）やEラーニング（約600本）等で品質均一化・施術者育成を強化し差別化を図る。競合比較は資料で明示されていない → 比較は要別途調査。
• リスク要因: 人材採用・定着の難航、療養費や公的報酬の改定、為替・マクロは限定的だが金利上昇で有利子負債負担増の可能性、メディカルケアの稼働率が想定を下回るリスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 事業ポートフォリオ整理（メディカルケア一部譲渡）によるコア事業への経営資源集中。
  • マッサージ直営: 訪問エリアの狭小化、高生産性運営、営業専門部署による新規獲得強化。
  • マッサージフランチャイズ: FC出店加速、既存店の収益化モデル確立、SV（スーパーバイザー）強化・研修体制整備。
• 進行中の施策:
  • 営業推進部の新設（営業体制強化）、FC加盟促進、提携施設（有料老人ホーム等）拡大。
  • スキルチェック・Eラーニングによる品質管理と施術者育成。
• セグメント別施策:
  • 直営: 訪問エリア効率化、提携施設強化。
  • フランチャイズ: 研修（本部主導）、施術者生産性改善策、提携拡大。
  • メディカルケア: 一部事業譲渡による再編（成長が見込める事業へ承継）。
• 新たな取り組み: 2025/6/2発表の事業の一部譲渡（メディカルケアの医療対応型療養施設15施設＋看護小規模多機能の一部）を決議・承認。譲渡先は株式会社リベルケア。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表：2026年3月期 通期予想）
  • 売上高: 7,715 百万円（対前期 +1.8%：小幅増）
  • 営業利益: 291 百万円（前期▲105 → 黒字転換見込み）
  • 経常利益: 287 百万円
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 396 百万円
  • 1株当たり当期純利益（EPS）: 155.49 円（良い）
• 予想の前提条件: メディカルケアの一部事業譲渡（2025年9月以降）を織り込んだ事業構成。その他（為替等）は明示なし → 前提詳細は資料に限定的。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 事業譲渡により収益性の低い／採用等で課題のある資産を切り離し、直営・FCに資源集中することで通期黒字化を目指す方針。経営陣は譲渡が最善策と説明。
• 予想修正: 2026期通期予想は提示済み（前期比で小幅売上増・営業黒字化）。1Q時点での通期予想修正はなし（資料上）。
• 中長期計画: 直営事業は「エリア狭小化・高生産性」、フランチャイズは「出店と既存店成長加速」を掲げる。目標数値は各スライドに示す（例：直営売上目標等）。
• 予想の信頼性: 過去の業績変動（メディカルケアの立ち上げコスト等）を踏まえると上期に費用先行する可能性あり。過去の予想達成傾向は資料の財務ハイライト参照。
• マクロ経済の影響: 主に人材採用・人件費動向、医療・介護報酬改定、金利上昇の借入負担増などが影響要因。

配当と株主還元

• 特別配当: 事業譲渡に伴う特別配当の記載はなし → なし

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
  • 在宅マッサージ（医師の指示に基づく保険適用のマッサージ／鍼灸を含む）
  • 訪問看護、看護小規模多機能型居宅介護、医療対応型療養施設（ホスピス）
• 提供エリア・顧客層: 全国（直営＋FC）で高齢者・在宅療養者向け。直営拠点・FC拠点数は増加基調。
• 協業・提携: 介護施設運営法人との提携拡大を図り、FCの早期収益化モデル化を推進。
• 成長ドライバー: FC拡大、直営の営業強化（営業推進部）、提携施設増加、Eラーニングと研修による品質担保。

Q&Aハイライト

• 想定される投資家質問: 事業譲渡の詳細な財務影響（譲渡益/損、簿外負債の扱い）、従業員の転籍条件、譲渡後の収益見通し、配当方針の見直し等。
• 経営陣の姿勢: メディカルケア事業の今後を慎重に検討した上で譲渡決定、コア事業へ集中する説明姿勢。
• ポジティブ要因:
  • 1Qで売上高が前年同期比＋44.8%と拡大（需給は堅調）。
  • 直営・FCともにKPI（利用者数、施術回数、施術者生産性等）が改善傾向。
  • 事業譲渡で収益性の低い資産を切り離し、コア事業への集中を図る方針。
• ネガティブ要因:
  • メディカルケアの新規開設費用等により1Qで営業赤字（▲12百万円）。
  • 自己資本比率が低下（資料で16.1%：相対的に低め、悪い）。
  • 有利子負債が一定程度存在（ネットキャッシュはマイナス領域）。
• 不確実性:
  • 譲渡後の収益改善のスピード（譲渡先が事業を成長させるか）。
  • 人材採用・定着状況、療養費改定等の政策リスク。
• 注目すべきカタリスト:
  • 2025/9/1 の事業譲渡実行とその財務開示（実際の譲渡損益・キャッシュ影響）。
  • 直営・FCの業績進捗（レセプト数や利用回数の上振れ）。
  • 次回四半期での営業利益回復（販管費に対する効果）。

重要な注記

• 会計方針・区分変更: 2026年3月期より「訪問看護事業」をその他→メディカルケアセグメントに変更（セグメント比較に留意）。
• 事業譲渡に関する特記事項: 譲渡金額650百万円、譲渡期日2025/9/1（予定）、譲渡先は株式会社リベルケア（資本金52百万円、個人株主主体、当社と資本関係等なし）。
• リスク要因: 譲渡に関する従業員の扱い（転籍前提）や、譲渡資産・負債の引継ぎ内容（リース資産3,933百万円、リース負債3,677百万円 等の主要項目が開示）。
• その他: 本資料は前提に基づく見通しを含み、将来結果を保証するものではない旨の注意書きあり。

（注）

• 数値は資料記載に基づく。資料中に一部表記の整合性が不明な箇所があったため、断定できない数値は「–」と記載した。詳細な精査や最新版の有価証券報告書・決算短信の確認を推奨する。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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