決算説明：ベイカレント（6532）

FY2026 上期 決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 上期は概ね計画通りの着地。採用・人材育成と営業体制を強化し、DX／生成AIを中心としたコンサル需要を取り込んでいる。下期も季節性はあるが通期計画に沿った成長を見込む（P.3–4）。
• 業績ハイライト: FY2026上期 売上 68,462百万円（YoY +26.6%：良）、EBITDA 23,754百万円（YoY +27.7%、EBITDAマージン 34.7%：良）。通期予想に対する上期進捗は売上で約47.9%、EBITDAで約45.7%（概ね計画通り）。
• 戦略の方向性: 5か年中期計画でCAGR 約20%、5年後売上2,500億円（250,000百万円）を目指す。コアクライアント戦略、採用／育成、ケイパビリティ（特にDX・生成AI／IT実装）の拡充に注力。
• 注目材料: • 生成AI関連需要の旺盛さ（案件数 YoY +20.6%） • コンサルタント数の増加（4,121名→4,842名、YoY +17.5% ※新卒除く） • IFRSベース配当性向40%目安、通期配当計画100円/株（中間50円/期末50円） • テクノロジー子会社設立などIT実装強化。
• 一言評価: 計画通り着地しつつ、生成AI等の需要取り込みと人材投資で中期成長路線を維持している決算説明。

基本情報

• 説明会情報: 開催日時：2025.10.15（資料表題）。説明会形式：–（資料はスライド形式）。参加対象：投資家・アナリスト等（想定）。
• 説明者: 発表者（役職）：–（資料内に個別のPR登壇者名は記載あり：常務執行役員 則武 等）。発言概要：上期実績の概況、採用と案件拡大状況、中期計画の再掲、株主還元方針など。
• 報告期間: 対象会計期間：FY2026 上期（説明資料）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：–（中間配当は実施済み）。
• セグメント: 公式の財務セグメント表記は資料に明記なし。事業の主な領域（業界別／サービス）は、金融、通信・ハイテク・メディア、モビリティ、ヘルスケア、エネルギー等へのコンサルティング（DX/生成AI、モダナイゼーション、サステナビリティ、R&D支援、IT実装等）。

業績サマリー

• 主要指標（上期／YoY）:
  • 営業収益（売上高）: 68,462 百万円（YoY: +26.6%）【良：高い増収】
  • 営業利益: –（上期の営業利益額は資料で非開示のため –）
  • EBITDA: 23,754 百万円（YoY: +27.7%）、EBITDAマージン 34.7%【良：高水準】
  • 1株当たり利益（EPS）: –（通期予想は245.68円）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（上期実績 ÷ 通期予想）: 売上進捗 68,462/143,000 ≒ 47.9%（通期計画に対して概ね順調）、EBITDA進捗 23,754/52,000 ≒ 45.7%。
  • サプライズの有無: 想定外の大型費用や一過性費用の発生はなく、概ね計画線で着地（サプライズなし）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（上期）: 売上 約47.9%（良）、EBITDA 約45.7%（良）。資料コメントでは「例年と同水準」。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期計画（CAGR約20%・EBITDAマージン30–40%）に沿って順調に推移していると記載（定性的）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 過去期の上期進捗は概ね46%前後の推移（資料の四半期進捗チャート参照）。
• セグメント別状況:
  • 財務上の細分売上明細は非開示。ただし案件・プロジェクト事例から、主要収益源は以下の業界別コンサルティング：金融（生成AI、銀証連携等）、通信（法人向け生成AIソリューション）、ハイテク（基幹刷新）、モビリティ（SDV、カーボンニュートラル）、ヘルスケア（R&Dのデジタル化）、エネルギー（次世代エネルギー戦略）。案件数 YoY +20.6%、コンサルタント数 YoY +17.5%（新卒除く）。

業績の背景分析

• 業績概要: DXや生成AIを中心とした需要増により売上・EBITDAが増加。積極採用でコンサルタント数が拡大し、稼働率は80%台半ばで推移。コスト（売上原価・販管費）は計画内で想定外の一過性費用はなし。
• 増減要因:
  • 増収の主因: 生成AI・DX需要の旺盛化、案件数増（YoY +20.6%）、コアクライアントとの取引拡大、コンサルタント数増加（人員投入に伴う売上増）。
  • 増益の主因: 稼働率の維持（80–90%想定範囲）、コンサルタント一人当たり売上が計画比約+3%（改善）。大きな一時費用は発生せず費用管理良好。
• 競争環境: 主要企業のコンサル需要は高水準で推移する一方、各社の積極採用により人材獲得競争が激化。ベイカレントはデジタル・生成AI分野のケイパビリティ拡充で差別化を図る。
• リスク要因: 人材獲得・定着の競争、季節性（下期偏重）、マクロ（地政学リスク、金融市場変動、為替）、各種規制や業界政策の変更、プロジェクトの実行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画（5か年）に基づくCAGR約20%の成長目標、EBITDAマージン30–40%維持。重点施策は「コアクライアント戦略」「優秀な人材の採用・育成」「ケイパビリティの拡充（DX／生成AI・IT実装）」。
• 進行中の施策: 採用体制の強化、研修プログラム拡充、営業体制の強化、研究活動（Baycurrent Institute）や大学連携（東京大学研究講座）、PR活動（PGA TOURタイトルスポンサー等）。
• セグメント別施策:
  • 金融: 全社的な生成AI活用推進支援、銀証連携商品のシステム＆業務支援、サイバーセキュリティ支援。
  • 通信: 法人向け生成AI SaaS企画・実装支援。
  • ハイテク: 基幹システム刷新支援（Modernization）。
  • モビリティ: SDVアーキテクチャ設計、カーボンニュートラル戦略支援。
  • ヘルスケア: R&D部門向けDXロードマップ・デジタル化支援。
  • エネルギー: 次世代エネルギー戦略とシステム化支援。
• 新たな取り組み: テクノロジー子会社の立上げ（DX/IT実装領域の強化）、生成AI関連の社外連携（Generative AI Japan等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（FY2026 通期想定）:
  • 売上高: 143,000 百万円（YoY +23.2%：良）
  • 営業利益: 51,000 百万円（営業利益率 35.7%）
  • EBITDA: 52,000 百万円（EBITDAマージン 36.4%）
  • 当期利益: 37,300 百万円（当期利益率 26.1%）
  • EPS: 245.68 円（YoY +21.5%）
• 予想の前提条件: コンサル需要の継続、採用・育成計画通りの戦力化、季節性による下期偏重、計画外の大型費用発生なし。為替や大規模景気変動についての前提は明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 経営陣は上期実績を踏まえ「通期計画に沿った成長を見込む」と表明。中期計画に対する取り組みは「順調に進捗」としている。
• 予想修正: 上期時点で通期予想の修正は発表されていない（現行予想維持）。
• 中長期計画: 5か年で売上2,500億円（CAGR約20%）、EBITDAマージン30–40%維持を目標。中期施策（採用、営業、技術投資）で達成を目指す。
• 予想の信頼性: 過去の四半期進捗は比較的一貫しており（上期約46–48%進捗）、保守性/楽観性の傾向は資料で明確化されていないため留意が必要。
• マクロ経済の影響: 為替、地政学、金融市場、政策変更、産業別の需要変動が業績に与える影響を明示的にリスクとして想定。

配当と株主還元

• 配当方針: IFRSベースでの配当性向40%を目安とする。余剰キャッシュは自社株買いを中心に還元。
• 配当実績:
  • 中間配当: 50円/株（実施済）
  • 期末配当: 50円/株（予定）
  • 通期合計: 100円/株（予定）
  • 前年比較: –（前年実績の明示は資料にないため –）
  • 配当性向（目安）: 40%（IFRSベース目標）
• 特別配当: なし（資料記載なし）
• その他株主還元: 自社株買いは余剰キャッシュ次第で実施（年度中もしくは期末開示前後に実施する方針）。

製品やサービス

• 製品: 具体的な「製品名」よりもソリューション提供が中心。生成AIを活用したSaaS企画・開発やDX実装支援、基幹システム刷新、SDV向けソフト基盤企画などが主力。
• サービス: 戦略立案、業務改革、PoC設計・実行、システム要件定義～開発～リリースまでの一気通貫支援、R&Dのデジタル化支援など。提供先は大手企業の各部門（経営企画、人事、営業、研究所等）。
• 協業・提携: Generative AI Japan参加、大学（東京大学）研究講座開設、PGA TOURスポンサー等のPR連携。
• 成長ドライバー: 生成AI／DX需要、コアクライアントの拡大、IT実装能力の強化、人材投資。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: 資料中にQ&A全容は未記載。別途「FY2026 上期 決算FAQ」を参照するよう案内がある（詳細は–）。
• 経営陣の姿勢: 計画遵守と中期目標達成に向けた堅実な実行姿勢を強調。採用・育成、テクノロジー強化に前向き。
• ポジティブ要因:
  • 強い成長トレンド（上期売上 YoY +26.6%）と高マージン（EBITDAマージン 34.7%）。
  • 生成AI／DXの需要取り込みに成功、案件数 YoY +20.6%。
  • 人員増加と稼働率維持（コンサルタント数 YoY +17.5%、稼働率80%台半ば）。
  • 明確な配当方針（IFRS40%目安）と自社株買い方針。
• ネガティブ要因:
  • 人材獲得競争の激化により採用・定着コスト増の懸念。
  • 季節性（下期偏重）と特定大型案件への依存リスク。
  • マクロ（地政学、規制、為替）や顧客業界の需給変動。
• 不確実性:
  • テクノロジー子会社設立など新施策の収益化タイミングと効果。
  • 大型案件の獲得/失注、主要クライアントの動向。
• 注目すべきカタリスト:
  • 四半期ごとの営業利益・純利益の開示（上期はEBITDAのみ明示）、
  • テクノロジー子会社の事業進捗・受注、
  • 大型コアクライアントの案件公表や契約更新、
  • 自社株買いの実施有無と規模。

重要な注記

• 会計方針: 配当方針はIFRSベースでの配当性向40%を目安とする表記あり。上期の財務開示はスライドベースで、細目は別途開示資料（決算短信等）を参照する必要あり。

（備考）不明項目は「–」で示しています。本資料は提供された決算説明資料に基づく整理であり、投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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