企業分析：ミネベアミツミ（6479）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  ミネベアミツミは、総合精密部品メーカーとして、機械加工品、電子デバイス、半導体、モーター、照明・センシング、アクセスソリューション（自動車部品、産業機器部品）など多岐にわたる事業を展開しています。特に、極小サイズのボールベアリングでは世界トップクラスのシェアを誇ります。2017年のミツミ電機との経営統合により、製品ラインナップや技術を拡充し、新たな分野開拓を進めています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • 精密機械部品: ミニチュア・小径ボールベアリングで世界シェア約6割を占め、航空機向けやデータセンター向けサーバーなどで使用されます。ロッドエンド、球面軸受なども提供。
  • モーター・ライティング＆センシング: 小型モーター（ファンモーター、ステッピングモーターなど）、LED照明、各種センサー（ひずみゲージ、圧力センサーなど）を提供。
  • 半導体・エレクトロニクス: アナログ半導体（IC）、コイル、スイッチ、コネクタ、アンテナ、無線LANモジュール、カメラアクチュエーターなどを手掛けています。
  • アクセスソリューションズ: 自動車や産業機器向けのドアハンドル、ロックセット、スイッチ、ステアリングコラムロックなどを提供しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  ミネベアミツミは、ミニチュア・小径ボールベアリングで圧倒的な世界シェア（約6割）を誇り、この分野における高い技術力と生産能力が最大の競争優位性となっています。また、多角的な事業ポートフォリオにより、特定の市場変動リスクを分散しています。一方で、半導体など一部の事業では市場の低迷や競争激化による減収減益が見られ、製品構成やコスト構造の改善が課題となっています。
• 市場動向と企業の対応状況
  決算短信によると、
  • 米国相互関税の影響で、対米輸出の不確実性が増大しています。
  • 中国では内需減速や不動産低迷により、需要に不確実性が見られます。
  • 東南アジア市場はインバウンド需要などで堅調に推移しています。
  • 自動車生産の減少がアクセス事業に影響を与えています。
    これに対し、企業は高付加価値製品への注力、コスト削減、ポートフォリオ改革、実効性の高いM&Aを継続することで対応しています。特にデータセンター向けサーバーや航空機向けの需要取り込みは堅調なプレシジョン事業を牽引しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  経営陣は、高収益コア事業の比重増加、ポートフォリオ改革、実効性の高いM&Aを継続する方針を掲げています。これは、持続的な成長と収益性の向上を目指すものです。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  決算短信には、中期経営計画に関する具体的なKPIや数値目標は記載されていませんでしたが、「高収益コア事業比重の増加、ポートフォリオ改革、実効性の高いM&A」を継続していくことが示唆されています。コア技術を活かした高付加価値製品の開発や、事業再編を通じて収益構造を強化していくことが重点分野と考えられます。
• 新製品・新サービスの展開状況
  決算短信に具体的な新製品・新サービスの展開状況についての詳細な記載はありませんでした。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の事業モデルは、多岐にわたる精密部品・電子部品の製造・販売を中核としています。極小ベアリングを核としつつ、モーター、センサー、半導体、車載部品など、幅広い分野で製品を提供することで、特定の市場に依存しない安定的な収益構造を築いています。データセンター、航空機、自動車など多様な産業向けに製品を供給しており、特定の市場ニーズの変化に対して適応力を持ち合わせています。また、M&Aにより新分野開拓を進めることで、常に事業ポートフォリオの最適化を図っています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  ミネベアミツミは、ミクロン単位の超精密加工技術を基盤とし、超小型・高精度な製品開発に強みを持っています。特にミニチュアボールベアリングにおいてトップシェアを維持していることは、その技術力の高さを物語っています。また、アナログ半導体やセンサー技術との融合により、IoTや自動車の電動化といった次世代技術への貢献も進めています。
• 収益を牽引している製品やサービス
  決算短信によると、プレシジョンテクノロジーズ事業が最大の利益貢献をしており、特にデータセンター向けサーバーや航空機需要が牽引しています。モーター事業もファンモーターが牽引して増収となっています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 株価: 3,101.0円
  • EPS（会社予想）: 176.80円
  • BPS（実績）: 1,952.43円
  • 現在のPER = 3,101.0円 / 176.80円 = 17.54倍
  • 現在のPBR = 3,101.0円 / 1,952.43円 = 1.59倍
    現在の株価は、会社予想のPER、実績PBRにほぼ一致しており、市場が会社の業績見通しを織り込んでいると推測されます。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER: 24.2倍
  • 業界平均PBR: 1.6倍
    ミネベアミツミのPER（17.54倍）は業界平均PER（24.2倍）と比較して割安水準にあります。PBR（1.59倍）は業界平均PBR（1.6倍）とほぼ同水準です。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は3279円から3101円へと下落傾向にあり、短期的には調整局面にあると見られます。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値: 3,392円
  • 年初来安値: 1,775円
    現在の株価3,101.0円は、年初来高値3,392円に近く、年初来安値1,775円からは大きく上昇しており、比較的「高値圏」にあると言えます。52週高値3392.00円、52週安値1775.00円に対しても高値寄りの水準です。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  Avg Vol (3 month) が153万株、Avg Vol (10 day) が151万株と、比較的高い出来高を維持しており、市場からの関心度は高い状態です。ただし、直近の株価下落局面での出来高も伴っており、売りの勢いもそれなりにあると推察されます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高（過去12ヶ月）：1兆5,227億8,000万円
  • 営業利益（過去12ヶ月）：920億8,100万円
  • ROE（実績）：8.21%
  • ROA（過去12ヶ月）：3.50%
    売上高は安定的に1兆円を超え、継続的な成長を示しています。しかし、ROEとROAは一般的なベンチマーク（ROE10%、ROA5%）を下回っており、資本効率や資産活用効率には改善の余地があります。
• 過去数年分の傾向を比較

売上高は2022年3月期から2025年3月期予想まで一貫して増加傾向にあり、企業の成長力を示しています。営業利益は2023年3月期をピークに2024年3月期は減益となりましたが、2025年3月期には回復基調が予想されています。純利益も同様に変動が見られますが、全体としては安定した収益力を維持しています。

• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年3月期第2四半期（中間期）の連結業績は、通期予想に対する進捗率が以下の通りです。
  • 売上高: 50.2%（通期予想 1,550,000百万円に対し、中間実績 778,314百万円）
  • 営業利益: 44.4%（通期予想 100,000百万円に対し、中間実績 44,387百万円）
  • 親会社帰属当期利益: 40.3%（通期予想 71,000百万円に対し、中間実績 28,585百万円）
    売上高は概ね順調な進捗ですが、営業利益および親会社帰属当期利益は中間期としてはやや遅れ気味です。しかし、会社は通期予想を上方修正しており、下期での挽回を見込んでいると考えられます。金融費用減や為替影響が利益改善に寄与しています。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）: 46.9%（直近四半期は46.3%）
  • 流動比率（直近四半期）: 1.76倍
  • Total Debt/Equity（直近四半期）: 62.68%
    自己資本比率は46.9%と高水準で、財務基盤は安定していると言えます。流動比率も1.76倍と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。負債比率（Total Debt/Equity）62.68%も健全な水準です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  現金及び現金同等物は2,219億9,800万円（直近四半期）と潤沢に保有しており、資金繰りに不安はありません。総資産が増加する中でも自己資本比率を維持しており、財務安全性は高いと評価できます。
• 借入金の動向と金利負担
  総負債4,984億5,000万円（直近四半期）に対し、興味費用は120億8,200万円（過去12ヶ月）ですが、決算短信によると中間期において金融費用が大幅に減少（12,729百万円→6,007百万円）しており、金利負担の管理改善が見られます。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（過去12ヶ月）：8.21%
  • ROA（過去12ヶ月）：3.50%
  • 粗利率（過去12ヶ月）：17.78% (Gross Profit 270,836M / Total Revenue 1,522,780M)
  • 営業利益率（過去12ヶ月）：6.55% (Operating Income 92,081M / Total Revenue 1,522,780M)
  • 純利益率（過去12ヶ月）：4.07% (Profit Margin)
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE（8.21%）とROA（3.50%）は、一般的な優良企業とされるベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っています。これは、資本や資産を効率的に活用して利益を上げているかという点で改善の余地があることを示唆しています。
• 収益性の推移と改善余地
  営業利益率は直近で約6.55%であり、2026年3月期中間期の営業利益率は5.71%と前年同期比で若干低下しています。金融費用の削減や為替変動による包括利益の寄与が利益を下支えしていますが、本業の収益性向上に向けた、さらなるコスト削減や高付加価値製品へのシフトが改善余地として考えられます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）は0.64です。これは、市場全体が1%変動した際に、理論上ミネベアミツミの株価が0.64%変動することを示しています。ベータ値1を下回るため、市場全体の変動と比較して株価は安定しており、値動きが穏やかな傾向があります。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値: 3,392.00円
  • 52週安値: 1,775.00円
    現在の株価3,101.0円は、52週高値に近く、レンジの上限寄りに位置しています。この位置からは、上昇余地が限られ、調整リスクが高まる可能性も考えられます。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  • 米国相互関税の推移とその対米輸出への影響
  • 中国における内需減速や不動産低迷などによる需要の不確実性
  • 主要顧客業界（データセンター、半導体、車載）の需要変動
  • 為替変動（特に円安はプラスに作用する可能性もあるが、急激な変動はリスク）
  • 原材料価格の変動
  • 各国・地域の政策や規制の変化

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • ミネベアミツミのPER（会社予想）: 17.54倍
  • 業種平均PER: 24.2倍
  • ミネベアミツミのPBR（実績）: 1.59倍
  • 業種平均PBR: 1.6倍
    PERは業種平均と比較して割安水準にあり、PBRはほぼ同水準です。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • EPS（会社予想）: 176.80円
  • BPS（実績）: 1,952.43円
  • 業界平均PER基準の目標株価: 176.80円 × 24.2倍 = 4,288円
  • 業界平均PBR基準の目標株価: 1,952.43円 × 1.6倍 = 3,124円
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価3,101.0円は、業界平均PER基準で算出される目標株価4,288円と比較すると割安感があります。一方、業界平均PBR基準の目標株価3,124円とはほぼ同水準です。総合的に判断すると、現在の株価はPERから見れば割安、PBRから見れば適正水準であり、割安感がある状態と評価できます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残: 496,700株
  • 信用売残: 148,000株
  • 信用倍率: 3.36倍
    信用買残が売残を大きく上回っており、信用倍率3.36倍は比較的高い水準です。これは、株価が上昇した場合に、信用買い残の利益確定売りや追加保証金（追証）発生による投げ売りが株価の上値を抑える要因となる可能性（需給悪化リスク）を秘めていると言えます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • % Held by Insiders: 6.23%
  • % Held by Institutions: 56.01%
    主要株主には日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行、三井住友信託銀行などの機関投資家が多く名を連ねており、機関投資家による安定株主の比率が高いです。これらは株価の安定性につながる要素です。経営陣持株比率は6.23%であり、経営陣と株主の利害一致度を測る上で参考となります。
• 大株主の動向
  データなし

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）: 1.61%
  • 1株配当（会社予想）: 50.00円
  • 配当性向（Payout Ratio）: 31.91%
    会社は年間配当50円を予想しており、配当利回りは1.61%です。配当性向は31.91%であり、連結配当性向30%程度を目途に決定するという方針に沿った安定的な株主還元を目指していると考えられます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  本資料中に自社株買いに関する具体的な発表や計画の明示はありませんでした。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年3月期第2四半期決算において、通期業績予想を売上高、営業利益、親会社に帰属する当期利益の全てで上方修正しました。
  中間段階での営業利益進捗は計画比でやや遅れがあったものの、金融費用の大幅な減少や為替換算差額の包括利益への寄与が大きく、税引前利益および親会社帰属中間利益を改善させました。
  セグメント別では、プレシジョンテクノロジーズ事業がデータセンター向けや航空機需要に牽引され増収増益と堅調に推移しました。一方、セミコンダクタ＆エレクトロニクス事業は光デバイスの販売減により減収減益となりました。アクセスソリューションズ事業は自動車生産減少という市場環境下で原価改善等により営業増益を達成しています。
• これらが業績に与える影響の評価
  通期業績予想の上方修正は、主に金融費用改善と為替変動（円安）などの外部要因および一部事業でのコスト改善が寄与しており、市場にとっては好材料と捉えられます。ただし、主力事業の一角であるセミコンダクタ事業の低迷は引き続き課題であり、今後の回復が注目されます。データセンター向けの堅調な需要は、同社の高付加価値戦略が功を奏していることを示唆しており、今後の成長ドライバーとして期待されます。

16. 総評

ミネベアミツミは、極小ボールベアリングで世界トップシェアを誇る総合精密部品メーカーです。多角的な事業展開とグローバルな生産体制により、事業基盤は強固です。

全体的な見解:

同社は、継続的な売上成長を実現し、財務健全性も非常に高いレベルで維持しています。中間の利益進捗は通期予想に対しやや遅れましたが、会社は通期予想を上方修正しており、今後の業績回復に自信を示しています。金融費用の削減や為替メリットが利益を押し上げていますが、半導体事業の軟調や、本業の営業利益率の伸び悩みは今後の課題です。株価バリュエーションは業界平均PERと比較して割安感があり、PBRは適正水準に近いと言えます。信用買残の多さは短期的な需給面での懸念材料となります。

• 好材料: 極小ベアリングの圧倒的シェア、多角的な事業ポートフォリオ、財務健全性の高さ、データセンターや航空機向け需要の堅調さ、通期業績予想の上方修正、PER水準における割安感。
• 懸念材料: ROE・ROAがベンチマークを下回る収益効率、セミコンダクタ事業の苦戦、営業利益率の伸び悩み、信用買残の多さによる需給悪化リスク、外部環境（米国関税、中国経済、自動車生産）の不確実性。

強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）:

• 強み (Strengths)
  • 極小ボールベアリングの世界高シェア（約6割）と高い技術力
  • 多岐にわたる事業ポートフォリオとグローバルな生産・販売体制
  • 高い自己資本比率と潤沢な現金による優れた財務健全性
  • 「高付加価値コア事業」への戦略的シフト
• 弱み (Weaknesses)
  • ROE、ROAなど資本効率を示す指標が業界ベンチマークを下回る
  • セミコンダクタ＆エレクトロニクス事業の減収減益傾向
  • 本業の営業利益率の改善余地
• 機会 (Opportunities)
  • データセンター向けサーバーや航空機需要の拡大
  • M&Aによる事業領域の拡大とシナジー創出
  • コスト削減や生産効率改善による収益性向上
  • アナログ半導体と精密部品技術の融合による新分野開拓
• 脅威 (Threats)
  • 米国相互関税や中国経済の減速など、国際経済の不不確実性
  • 自動車生産台数の変動など、主要顧客業界の需要変動
  • 為替レートや原材料価格の変動リスク
  • 競合との価格競争激化

17. 企業スコア

• 成長性: B
  • 売上高は着実に増加傾向にあるものの、直近の四半期売上高成長率はマイナス。ただし、通期業績予想は上方修正されており、データセンター向けなど成長ドライバーは存在する。中間期の営業利益、純利益の進捗はやや遅れ気味。
• 収益性: B
  • ROE（8.21%）、ROA（3.50%）は一般的なベンチマークを下回る。営業利益率も6.55%と改善の余地がある。金融費用減や為替影響が利益に貢献しているものの、本業の収益力強化が今後の課題。
• 財務健全性: A
  • 自己資本比率46.9%は非常に高く安定。流動比率1.76と良好で、支払い能力に問題はない。総負債/自己資本比率も健全な水準。
• 株価バリュエーション: A
  • PER（会社予想）17.54倍は業種平均24.2倍と比較して割安。PBR（実績）1.59倍は業種平均1.6倍とほぼ同水準。総合的に見ると割安感が認められる。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 3,101円

【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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