1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
島津製作所は、計測機器、医用機器、産業機器、航空機器の4つの主要事業セグメントでグローバルに事業を展開する大手精密機器メーカーです。特に分析・計測機器の分野で高い技術力を持ち、X線診断装置や半導体製造装置に搭載されるポンプ、防衛省向けの航空機器なども手掛けています。計量・環境計測・理化学といった分野のソフトウェア開発も行っており、幅広い産業にソリューションを提供しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 計測機器: ガスクロマトグラフィー、液体クロマトグラフィー、質量分析計、分光光度計、元素分析装置など多岐にわたる分析・測定機器を提供。高い精度と信頼性で、医薬、食品、環境、化学、素材など幅広い分野の研究開発や品質管理に貢献しています。特に質量分析計や液体クロマトグラフは収益を牽引しています。
- 医用機器: 血管撮影システム、透視撮影システム、移動型Cアーム、X線撮影システムなどの医療用画像診断装置が主力製品です。臨床診断において重要な役割を果たしています。
- 産業機器: ターボ分子ポンプ、ヘリウムリークディテクターなどの真空機器、油圧機器、工業炉、メカトロニクスシステムなどを提供。半導体製造装置や工作機械、産業車両などに利用されています。
- 航空機器: 航空機の油圧機器、電気機械式アクチュエータ、フライトコントロールシステム、降着装置システムなどを開発・製造し、主に防衛関連の需要に応えています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
島津製作所は、計測・分析機器分野で国内を代表する企業の一つであり、高い技術力とブランド力、長年の実績に基づいた顧客基盤が競争優位性です。特に精密分析技術においては世界的に高い評価を得ています。多角的な事業ポートフォリオを有することで、特定市場のリスクを分散しています。一方で、医用機器や産業機器の一部市場（特に中国）では競争激化や市場環境の変化による採算悪化がみられ、グローバル市場における価格競争や地域ごとの需要変動への対応が課題となっています。 - 市場動向と企業の対応状況
医薬・食品・大学市場、北米の臨床検査市場、環境分野（水質）など、特定の成長市場では需要の伸長が見られます。これに対し、同社は計測機器事業を主力としてこれらの市場への製品投入やソリューション提案を強化しています。半導体市場の変動や中国経済の停滞、東欧での官公庁予算執行遅延など、一部の地域やセグメントでは市場の不確実性が存在しますが、AI・ロボティクスの導入や先端分野への注力といった中長期計画と整合的な形で事業を推進しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
— (ビジョンに関する具体的な記述は提供データにないため、不明)
中期経営計画では、AI・ロボティクスの導入による生産性向上や新製品・サービスの創出、顧客へのソリューション提案力の強化を掲げています。また、ターボ分子ポンプなどの特定製品群で先端分野への注力も進めています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- AI・ロボティクス技術の製品への導入および社内業務への活用。
- 新しいニーズに対応する新製品の開発と市場投入。
- 顧客の課題解決に貢献するソリューションビジネスの強化。
- 半導体製造装置向けターボ分子ポンプなど、先端産業分野での存在感強化。
- 主力である計測機器事業のグローバル展開強化。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には、具体的な「新製品」や「新サービス」の名称は記載されていませんが、計測機器事業において「質量分析・液体クロマト」製品の増販、北米の臨床検査向け需要増加への対応が見られます。また、Zef Scientific等の連結による寄与も業績に影響しており、既存製品の強化やM&Aを通じたサービス拡充が行われている可能性があります。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
島津製作所の収益モデルは、高精度な機器の販売だけでなく、保守サービスや消耗品供給による継続的な収益も含まれています。医薬・ライフサイエンス、環境、材料科学、航空宇宙といった多様な分野を顧客基盤とすることで、特定の市場変動リスクを抑制しています。先端技術への積極的な投資とM&Aを組み合わせることで、市場ニーズの変化に対応し、持続的な成長を図っています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間決算における売上進捗率は47.0%、営業利益進捗率は43.9%でした。これは通期予想に対して概ね順調ですが、日本の多くの企業と同様に下期に売上や利益が偏る傾向がある可能性も考えられます。中間時点での進捗状況からは、通期予想の達成可能性が示唆されており、現時点では大きな懸念はありません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
「分析・計測器大手」であることからも、高い技術開発力と独自の技術が強みです。特に、質量分析計や液体クロマトグラフなどの分析技術は、研究機関や企業の研究開発、品質管理に不可欠であり、継続的な技術革新が求められる分野です。中期経営計画でAI・ロボティクス技術を導入し、先端分野に注力するとしていることから、AI活用による分析精度の向上や自動化などの技術開発も進められていると推測されます。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業の約65%を占める計測機器事業が最大の収益源であり、特に質量分析計や液体クロマトグラフが収益を牽引しています。医薬、食品、大学、北米の臨床検査市場での需要が好調です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 4,275.0円
- EPS（会社予想）: 186.90円
- BPS（実績）: 1,778.93円
- PER（会社予想）: 4,275.0円 ÷ 186.90円 = 22.87倍 (提出されたデータは22.91倍)
- PBR（実績）: 4,275.0円 ÷ 1,778.93円 = 2.40倍 (提出されたデータは2.41倍)
現在の株価は、会社予想EPSに基づくPERは22.87倍、実績BPSに基づくPBRは2.40倍です。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 21.1倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
同社のPER（22.91倍）は業界平均（21.1倍）を上回っており、PBR（2.41倍）も業界平均（1.8倍）を上回っています。このことから、現在の株価は業界平均と比較して割高感があると言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
本日終値は4,275.0円です。年初来高値4,607円、年初来安値3,229円のレンジ内で推移しており、現在の株価は年初来安値からは大きく上昇していますが、年初来高値から約7%低い水準にあり、安値圏ではなく高値圏の上限に近い位置にあります。50日移動平均（4,218.18円）および200日移動平均（3,755.99円）を上回っており、中期的な上昇トレンドにあると考えられます。しかし、直近10日間の株価は4,400円台前半から4,200円台後半へと軟調に推移しており、やや調整局面にある可能性があります。 - 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価4,275.0円は、年初来高値4,607円から332円下、年初来安値3,229円から1,046円上の位置です。高値圏にはありますが、直近の動きはやや弱含みです。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は53,200株、売買代金は227,656千円でした。過去3ヶ月の平均出来高888,620株、過去10日間の平均出来高589,390株と比較すると、本日の出来高は非常に少なく、市場の関心度が一時的に低いか、取引が非常に薄い状態であったことを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高は過去12か月で544,142百万円、営業利益は73,078百万円（過去12か月）。純利益は56,090百万円（過去12か月）。
- ROE（実績）：10.86%、ROA（実績）：6.91%であり、いずれも収益性の目安を上回る良好な水準です。
- 財務品質スコア（Piotroski F-Score）は4/9で中立レベルですが、主要な収益性・健全性・効率性指標は良好です。
- 過去数年分の傾向を比較
過去5年間の損益計算書を見ると、Total Revenue（売上高）、Gross Profit（売上総利益）、Operating Income（営業利益）、Net Income Common Stockholders（親会社株主に帰属する純利益）は概ね増加傾向を示しています。- Total Revenue: 428,175百万円 (2022) → 544,142百万円 (過去12か月、着実な成長)
- Operating Income: 63,806百万円 (2022) → 73,078百万円 (過去12か月、増加傾向)
- Net Income: 47,289百万円 (2022) → 56,090百万円 (過去12か月、増加傾向)
この推移から、安定的な成長と収益性の維持がうかがえます。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高進捗率: 47.0％
- 営業利益進捗率: 43.9％
- 当期純利益進捗率: 43.8％
これらの進捗率は前年同期間と比較してもやや改善しており、概ね順調と言えます。会社は通期予想を上方修正しており、達成可能性は高いと判断されますが、下期の為替変動や中国・半導体市況などの外部リスクに留意が必要です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 74.1% (決算短信では76.4%)
- 流動比率（直近四半期）: 3.33 (決算短信では約333%)
- 負債比率 (Total Debt/Equity、直近四半期): 2.22%
自己資本比率は非常に高く、流動比率も3倍を超えており、極めて高い財務健全性を示しています。負債比率も低く、借入金が少ないため、財務的なリスクは非常に低いと評価できます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
直近四半期の現金及び預金は152,230百万円と潤沢であり、営業キャッシュフローも過去12か月で54,170百万円と着実に創出されています。これにより、財務安全性は極めて高く、資金繰りにも全く問題がない状況です。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debtは11.39B円と少なく、決算短信にも短期借入金884百万円、長期借入金ほぼゼロと記載されています。このため、有利子負債は極めて低く、金利負担も軽微であると考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 10.86%
- ROA（実績）: 6.91%
- 営業利益率（過去12か月）: 14.06%
- 売上総利益率（過去12か月）: Gross Profit (241,333百万円) / Total Revenue (544,142百万円) = 44.35%
これらの指標は、いずれも高い水準にあり、収益性の良さを示しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 10.86%は一般的ベンチマークの10%を上回っており、良好な資本効率を示しています。ROA 6.91%も一般的ベンチマークの5%を上回っており、総資産を効率的に活用して利益を上げていると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年の損益計算書を見ると、売上高と利益は着実に成長しており、収益性は安定して高い水準を維持しています。計測機器事業の好調が続く限り、収益性も堅調に推移すると予想されます。ただし、医用機器や産業機器事業の採算悪化が継続する場合、全体の収益性を圧迫する可能性があり、これらの事業の改善が今後の収益性向上に向けた改善余地となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.71です。これは市場全体の動きと比較して株価の変動が小さく、市場感応度が低いことを示しています。株価が市場変動からの影響を受けにくい、比較的安定した銘柄であると言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は4,607.00円、52週安値は3,229.00円です。現在の株価4,275.0円は、このレンジの中間よりもやや高値圏に位置しています。安値からは強い上昇を見せていますが、高値に迫る水準ではあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載のリスク要因は以下の通りです。- 為替変動（円高による業績押し下げ影響）
- 中国の民間市場の停滞
- 半導体製造装置需要の変動
- 東欧等での官公庁予算執行遅延
- 地政学リスクの顕在化
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社のPER（会社予想）は22.91倍に対し、業種平均PERは21.1倍です。
- 同社のPBR（実績）は2.41倍に対し、業種平均PBRは1.8倍です。
いずれの指標も業種平均より高水準であり、業界平均と比較すると株価には割高感が見られます。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 4,073円 (EPS 186.90円 × 業界平均PER 21.1倍)
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 3,202円 (BPS 1,778.93円 × 業界平均PBR 1.8倍)
現在の株価4,275.0円は、上記の目標株価レンジを上回る水準です。
- 割安・割高の総合判断
業種平均PER/PBRや算出された目標株価レンジと比較すると、現在の株価はやや割高であると判断できます。ただし、同社の高い収益性、財務健全性、安定的な成長性を考慮すると、一定のプレミアムが評価されている可能性もあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 128,200株（前週比 +200株）
- 信用売残: 59,200株（前週比 -1,000株）
- 信用倍率: 2.17倍
信用買残が信用売残を上回っており、信用倍率は2.17倍と買いが優勢な状況です。ただし、極端な買い長ではないため、需給が大きく悪化しているとは言えません。買残は微増、売残は微減しており、短期的な買い圧力が若干増している可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
機関投資家が大株主に多く名を連ねており、安定株主の構成比が高いと見られます。筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（信託口）で13.93%を保有。明治安田生命保険（7.01%）、日本カストディ銀行（信託口）（4.42%）など、長期保有を傾向とする機関投資家が上位にいます。経営陣持株比率は1.53%であり、安定的な経営基盤を持つ一方で、経営陣による支配色が強いわけではありません。 - 大株主の動向
大株主の具体的な売買動向については、適時開示情報からは把握できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 1.57%
- 1株配当（会社予想）: 67.00円
- 配当性向 (Payout Ratio): 32.65%
配当性向32.65%は中程度の水準であり、利益成長に応じた株主還元を安定的に行う方針であると推測されます。通期予想1株配当67円は、前期の年間配当66円（創業150周年記念配当4円含む）と比較して、記念配当を除けば実質的な増配となり、株主への還元意欲が見られます。
- 自社株買いなどの株主還元策
自社（自己株口）が2.38%の株式を保有しており、自己株式の取得・消却は株主還元策の一つとして実施される可能性がありますが、今回の決算短信では新たな大型の自社株買いの発表等はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算において、会社は通期業績予想を上方修正しました。これは市場にとってポジティブな材料です。特に、計測機器事業が北米（臨床検査向け）や日本市場での需要増、質量分析・液体クロマトの増販により好調である点が強調されています。また、Zef Scientific等の連結も業績に寄与しました。航空機器事業の利益率改善も好材料です。 - これらが業績に与える影響の評価
通期業績の上方修正は、計測機器の堅調な需要と航空機器の採算改善が主因であり、中長期的な成長戦略と整合していると考えられます。一方で、医用機器や産業機器の一部市場における減収・採算悪化は、全体の成長を一部抑制する可能性があります。しかし、現在のところは計測機器事業の成長が全体を牽引しており、通期業績予想の達成に向けた進捗は順調であると評価できます。
16. 総評
島津製作所は、高い技術力と多様な事業ポートフォリオを持つグローバル企業です。主力である計測機器事業は安定的に成長しており、医薬・ライフサイエンス、環境分野の需要を取り込み収益を牽引しています。財務面は自己資本比率が非常に高く、有利子負債も少ないことから、極めて健全です。
- 全体的な見解
安定した事業基盤と高い財務健全性を持ち、主要な収益指標も良好な企業です。中長期的な成長戦略としてAI・ロボティクスや先端分野への注力も掲げています。ただし、一部事業の採算悪化や外部環境リスク（為替、中国情勢など）には注意が必要です。現在の株価は業界平均と比較して割高感があり、そのプレミアムが今後の成長期待を織り込んでいると捉えられます。- 強み:
- 計測機器事業の高い市場競争力と成長性。
- 極めて高い財務健全性（自己資本比率、流動比率）。
- 多角的な事業セグメントによるリスク分散。
- 安定的な売上・利益成長。
- 高い技術力とブランド力。
- 弱み:
- 医用機器、産業機器の一部セグメントにおける採算悪化・市場低迷。
- 中国市場や半導体市況の変動による業績影響。
- 機会:
- 医薬・臨床検査、環境分野におけるグローバル需要の拡大。
- AI・ロボティクスなどの先端技術導入による新たな事業機会創出。
- M&A戦略による事業領域の拡大。
- 脅威:
- 為替変動（円高）によるネガティブな影響。
- 地政学リスクや世界経済の減速。
- 国際的な競合他社との競争激化。
投資を検討する上では、同社の安定した収益基盤と健全な財務状況、そして中長期的な成長戦略は魅力的な要素です。しかし、現在の株価は業界平均と比較して割高感があり、外部環境リスクもあるため、今後の事業ごとの動向や為替影響、グローバル市場戦略を注視することが重要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は過去数年で着実に増加しており、直近四半期も前年比2.70%の成長を見せています。計測機器事業の好調が続いていること、通期業績予想を上方修正した点はポジティブな評価に繋がります。
- 収益性: A
- ROE 11.17%、ROA 6.91%はいずれも一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っています。営業利益率も14.06%と高水準を維持しており、効率的な経営ができていると評価できます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率74.1%、流動比率3.33倍、負債比率2.22%と極めて高く、潤沢な現金及び預金も保有しています。財務安全性は非常に優れており、最高評価です。
- 株価バリュエーション: C
- PER（22.91倍）は業界平均（21.1倍）を、PBR（2.41倍）は業界平均（1.8倍）をそれぞれ上回っており、割高感があります。算出された目標株価レンジも現在の株価を下回っています。
企業情報
| 銘柄コード | 7701 |
| 企業名 | 島津製作所 |
| URL | http://www.shimadzu.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,275円 |
| EPS（1株利益） | 186.90円 |
| 年間配当 | 1.57円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 5.6% | 26.0倍 | 6,384円 | 8.4% |
| 標準 | 4.3% | 22.6倍 | 5,221円 | 4.1% |
| 悲観 | 2.6% | 19.2倍 | 4,084円 | -0.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,275円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 2,600円 | +1,675円 (+64%) | △ 割高 |
| 10% | 3,247円 | +1,028円 (+32%) | △ 割高 |
| 5% | 4,098円 | +177円 (+4%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。