以下は、株式会社BuySell Technologies（7685）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
BuySell Technologiesは、着物やブランド品などの多岐にわたる品目を「リユース」する事業を展開しています。主な事業モデルは、一般家庭から不要品を買い取り、それをECサイトや実店舗、BtoBオークションを通じて販売することです。特に、高額品を対象とした「出張買取」に強みを持っており、主な顧客層はシニア世代です。また、「福ちゃん」ブランドの展開や、M&A（合併・買収）を積極的に行って事業規模を拡大しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力サービスは、顧客の自宅に訪問して査定・買い取りを行う出張買取です。取り扱い商品は着物、ブランドバッグ、時計、宝飾品、貴金属、骨董品、切手、古銭など多岐にわたります。これにより、顧客は自宅で手軽に不要品を現金化でき、企業は幅広いリユース品を仕入れることができます。販売はECサイト、実店舗、業者間オークションなど多様なチャネルを通じて行われています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
リユース市場において、BuySell Technologiesは出張買取という顧客接点を持つことで、シニア層を中心に高い顧客獲得能力を保有しています。また、M&Aを成長戦略の中心に据え、短期間で事業規模を拡大し、市場での存在感を高めています。データドリブンなPMI（M&A後の統合プロセス）を重視しており、効率的な事業運営を図っています。課題としては、競合他社が多いリユース市場での差別化継続と、M&Aによる事業拡大に伴う組織統合およびシナジー効果の最大化、在庫管理の最適化が挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
リユース市場は環境意識の高まりや節約志向を背景に拡大傾向にあります。企業はこの市場動機に乗り、積極的なM&Aを通じて商材や販路を多様化しています。ECサイトやBtoBオークションを活用することで、オンラインでの販売力も強化しており、出張買取と組み合わせた多角的な事業展開で市場の変化に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は、M&Aを主導とした「非連続成長」を目指す戦略を掲げています。既存事業の持続的な成長に加え、M&Aを通じて新たな事業領域や顧客基盤を獲得し、企業価値の向上を図っています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
M&A戦略の継続とPMIの重視、インサイドセールスの強化、査定員のスキル向上による訪問粗利単価の上昇が重点施策となっています。これにより、出張訪問数の増加、店舗仕入高の拡大など、主要KPIの継続的な改善を目指しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
特定の「新製品・新サービス」というよりは、M&Aを通じて事業領域を拡大しています。例えば、直近ではREGATE社の完全子会社化や、海南拜塞尓中古科技有限公司の連結を開始するなど、国内外での事業展開を広げています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
出張買取を基盤としたリユース事業は、高齢化社会における自宅整理や遺品整理のニーズに応えるものであり、市場ニーズとの適合性が高いです。また、EC販売やBtoBオークションを通じて多様な販路を持つことで、市況の変化にも柔軟に対応できる収益モデルを構築しています。M&Aによる商材・顧客層の拡大も、持続的な成長に寄与すると考えられます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信には売上計上時期に特段の大きな偏りの記載はありませんが、第4四半期に広告宣伝投資や在庫確保のための追加投資を計画しているとされています。これが一時的にコスト増に繋がり、利益を圧迫する可能性はあるものの、将来的な売上拡大のための先行投資と位置付けられています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発の内容に関する詳細な記述はデータにありませんが、「データドリブンPMI」といった表現から、M&A後の事業統合や効率化においてデータ分析やITシステムの活用を行っていることが示唆されます。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益は主に着物やブランド品、貴金属・宝飾品などの高額品のリユース事業全体によって牽引されています。出張買取事業を通じたこれらの品目の仕入れと、多岐にわたる販路での販売が中核を成しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価4,760.0円に対し、会社予想PERは27.26倍、EPSは174.61円です。PERから算出した株価は174.61円 × 27.26倍 ≒ 4,760.1円となり、現在の株価とほぼ一致しています。また、PBRは7.36倍、BPSは646.84円です。PBRから算出した株価は646.84円 × 7.36倍 ≒ 4,760.2円となり、こちらも現在の株価と非常に近い水準です。これは現在の株価が会社予想のPER/PBR水準において適切に評価されていることを示唆しています。 - 業界平均PER/PBRとの比較
データに業界平均PER/PBRの記載がないため、直接比較はできません。しかし、PER27倍台、PBR7倍台という水準は、一般的に高い成長期待が織り込まれている評価といえます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価推移を見ると、4,060円から4,760円へと上昇しており、特に直近数日で大きく値を上げています。 - 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価4,760.0円は、年初来高値4,835円に非常に近く、高値圏に位置しています。年初来安値2,233円からは大きく上昇しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は358,200株、売買代金は1,689,486千円と、過去10日平均（180.66k株）や3ヶ月平均（146.61k株）を大幅に上回っています。これは市場からの関心度が非常に高いことを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年で著しく増加しており、2021年の247億円から2024年12月期予想（599億円）を大幅に上回る過去12ヶ月実績792億円と急成長を遂げています。
- 営業利益: 2021年の23億円から、2022年の一時的な減少を経て、2023年27億円、過去12ヶ月実績71億円と継続的に大きく増加しています。
- ROE（実績）: 23.43%、過去12ヶ月では32.52%と非常に高い水準を維持しており、資本の効率的な活用が伺えます。
- ROA（過去12ヶ月）: 11.35%と、こちらも資本に対する効率性が非常に高いことを示しています。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高、粗利益、営業利益、純利益ともに過去5年間で顕著な成長トレンドが確認できます。特にM&Aを加速させた近年において、成長がさらに加速している状況です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期累計の進捗率は、修正後の通期予想に対し、売上高73.6%、営業利益83.5%、純利益83.1%と非常に高い水準です。これは通期予想の達成、あるいは上振れの可能性を示唆しています。会社は第4四半期に追加投資を計画しているものの、現時点での進捗は非常に良好です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 26.2%ですが、直近四半期末（2025年9月30日）では37.4%に改善しています。これは安定的と評価できる水準に近づいています。
- 流動比率（直近四半期）: 2.41倍と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
- 負債比率（直近四半期、D/E）: 124.32%と比較的高めですが、これはM&Aによる借入増加が影響している可能性があります。
- 財務安全性と資金繰りの状況
流動比率が非常に高いこと、および直近四半期で現金及び預金が大幅に増加していることから、短期的な資金繰りに問題はないと判断されます。自己資本比率も改善傾向にあり、財務安全性は向上しています。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debt（直近四半期）は25.32Bと相応の規模があり、支払利息も増加傾向にあります。これはM&Aを含む事業拡大のための資金調達によるものと推測され、金利環境の変化が将来的な負担となる可能性はあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 32.52% と非常に高く、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。
- ROA（過去12か月）: 11.35% と優良な水準であり、総資産に対する利益創出力が高いことを示しています。
- 営業利益率（過去12か月）: 10.42% と良好で、事業の収益性が高いことを表しています。
- 粗利率（第3四半期累計）: 約53.2%と高く、プロダクトやサービスの付加価値が高いことを示しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（32.52%）およびROA（11.35%）は、一般的なベンチマークであるROE 10%、ROA 5%を大きく上回っており、収益性は極めて優良です。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間で売上高と利益が大きく伸びており、利益率も高水準で推移しています。M&Aによる事業効率化や規模の経済性、データドリブンな事業運営によって、今後もさらに収益性を改善する余地があると考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.68と1未満であり、市場全体の変動に対して、株価が比較的安定している（市場感応度が低い）ことを示しています。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は4,835.00円、52週安値は2,233.00円です。現在の株価4,760.0円は52週高値に極めて近い水準にあり、過去1年間の価格レンジの上限近くで推移しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、在庫評価・売れ行き、広告投資のROI（投資対効果）、海外展開に伴う為替リスクや地政学リスク、M&Aによる借入金の増加と金利負担などがリスク要因として挙げられています。リユース市場は消費者の景況感にも左右されるため、外部環境の変化もリスクとなり得ます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
データに業種平均PER/PBRの記載がないため、直接的な比較はできません。しかし、同社のPER（27.26倍）とPBR（7.36倍）は、高い成長性が見込まれる企業に対して付与される水準であり、市場がその成長を評価していることを示唆しています。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
データがないため、業界平均を適用した目標株価レンジの算出はできません。 - 割安・割高の総合判断
現在のPERやPBRの水準は、高い成長期待を織り込んでいるため、相対的に割高感がある可能性もあります。しかし、非常に高い収益性（ROE 32.52%）や、M&Aによる積極的な事業拡大が継続していることを考慮すると、成長投資家にとっては許容されうる水準とも考えられます。今後の成長見通しを上回る実績を継続できるかが、現在のバリュエーションを正当化する鍵となります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は200,900株、前週比で-56,800株と減少しています。信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となります。信用買残が減少していることは、短期的な需給の改善を示す可能性があります。しかし、売り方が不在であるため、株価が上値を試す際に、既存の買い方の利益確定売りが発生しやすくなる可能性も考慮する必要があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には吉村英毅氏（経営陣）とその関連投資組合が多く名を連ねており、吉村英毅・ミダスA投資事業有限責任組合が35.5%、ミダス第2号投資事業有限責任組合が11.72%、個人として吉村英毅氏が1.84%保有しています。インサイダー保有比率が57.44%と高く、経営陣が強いコミットメントを持って経営に臨んでいることが伺えます。 - 大株主の動向
現在の株主構成は大口の安定株主（経営陣及び関連投資組合、機関投資家）によって支えられており、短期的な売却圧力は小さいと考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の配当利回りは0.53%と低水準です。配当性向は11.01%（Payout Ratio 4）であり、利益の大部分を配当に回さず、成長のための事業投資に充てる方針であることが伺えます。 - 自社株買いなどの株主還元策
データには自社株買いに関する明確な記載はありません。新株発行による資本増加は実績としてあります。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データには株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年12月期第3四半期決算短信によると、会社は業績予想を上方修正しました。主な要因は、REGATE社の連結化による拡大効果、海外子会社「海南拜塞尓中古科技有限公司」の連結開始、出張訪問数の大幅増加（前年同期比+59.8%）、査定品質の向上による訪問粗利単価の改善などです。また、2025年1月に1株→2株の株式分割を実施し、同年6月には海外募集による新株発行で資本を増強しています。 - これらが業績に与える影響の評価
M&Aによる連結範囲の拡大は、売上高および利益の大幅な成長に直接的に寄与しています。出張訪問数の増加や査定品質の改善は、既存事業の生産性向上に繋がり、収益性の改善に貢献しています。新株発行による資本増強は財政基盤の強化に寄与し、今後のさらなるM&Aや事業投資に耐えうる体力となります。これらのトピックスは、同社の成長戦略が順調に進捗していることを示しており、今後の業績に良い影響を与えるものと評価できます。
16. 総評
BuySell Technologiesは、リユース市場という成長分野において、M&Aを駆使して非連続的な成長を実現している企業です。出張買取という独自の強みを持ち、シニア層の顧客ニーズを捉えています。
- 強み
- M&Aによる積極的な事業拡大と高い成長性。
- 出張買取を主軸とした競合優位性（シニア層への強み）。
- 多岐にわたる商材（着物、ブランド品、貴金属など）。
- データドリブンなPMIと事業効率化。
- 非常に高い収益性（ROE 32.52%、ROA 11.35%）。
- 良好な流動性（流動比率2.41倍）と改善傾向にある財務健全性。
- 弱み
- 現在の株価は高い成長期待を織り込んでおり、高バリュエーション。
- M&A後のPMI（統合プロセス）が常に成功するとは限らないリスク。
- 在庫管理や広告投資の効果に対する継続的なモニタリングが必要。
- 借入金増加に伴う金利負担の変動リスク。
- 機会
- 環境意識の高まりによるリユース市場の持続的な成長。
- デジタル技術活用によるさらなる効率化と顧客体験向上。
- 海外市場への展開と事業の多角化。
- 今後のM&A戦略によるさらなる規模拡大。
- 脅威
- 競合他社の参入や競争激化。
- 消費者マインドの変化や景気変動がリユース需要に与える影響。
- 金利上昇による借入金負担の増加。
- 為替変動や地政学リスク（海外事業展開）。
同社は高い成長性と収益性を兼ね備え、M&A戦略を着実に推進しています。直近の業績も好調で、通期予想の達成確度も高い状況です。しかし、現在の株価はこれらの成長期待を十分に織り込んでいると見られ、割安感は限定的です。今後は、M&Aによって獲得した事業の統合効果をいかに最大化し、持続的な高収益成長を維持できるかが、投資判断の重要な要素となります。また、M&A資金調達のための借入金増加と金利負担の動向にも留意が必要です。
17. 企業スコア
- 成長性: S
過去数年間の売上高、粗利益、営業利益、純利益が大幅に成長しており、直近四半期も売上高の前年比成長率65.6%と高い伸びを示しています。M&Aによる非連続成長戦略も強力で、今後の事業拡大が期待されます。 - 収益性: S
ROEが32.52%（過去12ヶ月）、ROAが11.35%（過去12ヶ月）と、一般的なベンチマークを大幅に上回る極めて高い水準です。営業利益率も10.42%と良好であり、資本を効率よく活用し、高い利益率を維持しています。 - 財務健全性: A
自己資本比率は直近四半期で37.4%に改善しており、40%には僅かに届かないものの良好な水準です。流動比率も2.41倍と非常に高く、短期的な支払い能力に問題はありません。Total Debt/Equityは124.32%とやや高めですが、豊富な現金と継続的な利益創出能力によってカバーされています。 - 株価バリュエーション: C
PER27.26倍、PBR7.36倍という水準は、同社の高い成長性と収益性を織り込んだ評価であり、市場全体や同業他社と比較して割安感があるとまでは言えません。今後の更なる成長が現在のバリュエーションを正当化する鍵となります。
企業情報
| 銘柄コード | 7685 |
| 企業名 | BuySell Technologies |
| URL | https://buysell-technologies.com |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,760円 |
| EPS（1株利益） | 174.61円 |
| 年間配当 | 0.53円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 16.4% | 29.2倍 | 10,896円 | 18.0% |
| 標準 | 12.6% | 25.4倍 | 8,033円 | 11.0% |
| 悲観 | 7.6% | 21.6倍 | 5,431円 | 2.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,760円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,996円 | +764円 (+19%) | △ 割高 |
| 10% | 4,990円 | -230円 (-5%) | ○ 割安 |
| 5% | 6,297円 | -1,537円 (-24%) | ○ 割安 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。