広済堂ホールディングスの企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく作成します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
広済堂ホールディングスは、日本の多角事業グループです。祖業である印刷事業から始まり、現在は葬祭事業、人材サービス事業、資産コンサルティング事業、そして情報（IT・BPO等）事業を主な柱としています。特に、東京23区内で火葬場併設の総合斎場を6カ所運営する葬祭事業は、同社の主要な収益源の一つとなっています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 葬祭公益事業: 東京都23区内を基盤とする火葬事業が中心で、安定した需要が見込めます。
- 葬祭収益事業: 総合斎場の運営と葬儀サービスを提供し、顧客の多様なニーズに対応しています。
- 情報事業: 出版・商業印刷を核としつつ、デジタルソリューションや企業の業務を代行するBPOサービスなど、IT関連事業へのシフトも進めています。
- 人材事業: 採用メディア、人材紹介・派遣、採用業務代行（RPO）、人材育成、日本語教育、留学支援など、総合的な人事・採用ソリューションを提供しています。
- 資産コンサルティング事業: 金融サービス、相続相談、不動産仲介などを通じて、顧客の資産運用・形成をサポートしています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性: 葬祭事業において、東京23区内で火葬場を併設した総合斎場を複数展開していることは、地理的な優位性と高い参入障壁を形成し、安定的な収益を確保する強みとなっています。また、事業の多角化により、特定の市場変動リスクを分散しています。
- 課題: 印刷市場全体の縮小傾向への対応、人材事業における人材確保競争の激化、そして資産コンサルティング事業の大型案件への依存による収益変動リスクが挙げられます。
- 市場動向と企業の対応状況
- 市場動向: 印刷市場は縮小傾向にありますが、情報事業ではデジタル印刷の好調が見られます。人材市場は引き続き活況を呈しています。葬祭市場は死亡者数の推移に連動します。
- 企業の対応: 葬祭事業では、神奈川県内の同業他社買収により地域拡大を図り、収益基盤の強化を進めています。情報事業ではデジタルソリューションへの注力を強化し、時代の変化に対応しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
具体的なビジョンの詳細な開示はありませんが、既存事業の強化（葬祭事業の地域拡大）と、市場変化への適応（情報事業のデジタル化推進、人材事業の多様化）を通じて、持続的な成長を目指していると考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
中期経営計画に関する具体的な進捗状況やKPI（重要業績評価指標）の開示はありませんでした。しかし、葬祭領域におけるM&A（横濱聖苑、セレモライフの買収）は、同社が葬祭事業の基盤強化を重点分野としており、その計画を着実に実行していることを示唆しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には具体的な新製品・サービス名称の記載はありません。しかし、情報事業におけるデジタルソリューションの強化や、人材事業でのHRテックビジネスの展開、そしてM&Aを通じた葬祭サービスの提供地域拡大は、新たな価値提供に向けた取り組みとして注目されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、高齢化社会の進展に伴い安定した需要が見込まれる葬祭事業を核に、他事業でリスクを分散しています。印刷市場の縮小や人材確保難といった課題に対し、情報事業のデジタル化や葬祭事業のM&Aによる規模拡大を図ることで、市場ニーズの変化への適応力と事業の持続可能性を高めようとしています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間期の営業利益進捗率が通期予想の約33.5%とやや低めであり、下期に業績が偏る可能性があります。これは、資産コンサルティング事業の大型案件終了による反動減や、最近実施されたM&Aの収益貢献が下期から本格化する可能性があるためです。このような偏りは、四半期ごとの業績変動が大きくなる要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発に関する詳細な情報はありません。しかし、情報事業におけるデジタル印刷の好調やデジタルソリューションの提供は、技術革新への積極的な取り組みを反映していると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在のセグメント利益構成を見ると、葬祭「収益」事業が最も高い利益貢献をしています。次いで葬祭「公益」事業も安定した利益を生み出しており、これら葬祭関連事業が収益全体を牽引する主力サービスと言えます。情報事業や人材事業も売上規模は大きいですが、利益貢献は限定的です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価: 456.0円
- EPS（会社予想）: 38.08円 → PER: 11.97倍
- BPS（実績）: 341.63円 → PBR: 1.33倍
現在の株価はEPSの約12倍、BPSの約1.3倍で取引されています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 14.5倍
- 業界平均PBR: 1.3倍
同社のPER（11.97倍）は業界平均（14.5倍）より低く、割安感があります。PBR（1.33倍）は業界平均（1.3倍）とほぼ同じ水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は432円から461円で推移しており、現在の456円は比較的高めの水準です。50日移動平均線（436.68円）より上に位置しますが、200日移動平均線（463.61円）よりは下にあります。短期では上昇傾向にあるものの、中長期的な節目近辺に位置しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値560円、年初来安値410円に対し、現在の株価456円は安値から約11%上昇しており、レンジの中間より安値寄りの位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高（1,104,200株）と売買代金（503,827千円）は、3ヶ月平均出来高（693,970株）や10日平均出来高（568,610株）を大きく上回っています。これは、市場の関心が高まっており、活発に取引されていることを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12ヶ月）：38,302百万円
- 営業利益（過去12ヶ月）：8,302百万円（営業利益率 16.10%）
- 純利益（過去12ヶ月）：4,462百万円（純利益率 10.84%）
- ROE（実績）：9.60% (過去12ヶ月では8.39%)
- ROA（実績）：6.29% (過去12ヶ月)
売上高は堅調に推移し、利益率も高い水準を維持しています。ROE・ROAも良好です。
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年間の損益計算書を見ると、総売上高は増減を繰り返しながら拡大基調を示し、営業利益と純利益は一貫して増加傾向にあります。これは、同社が着実に収益を成長させてきたことを示しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期中間期の売上高進捗率は約41.4%、当期純利益進捗率は約40.0%に対し、営業利益進捗率は約33.5%とやや低めです。これは、下期に事業が加速するか、最近のM&A効果が本格化することで通期目標の達成を目指すことが想定されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（直近四半期）：68.7% (前期末60.8%)。非常に高く、財務基盤が極めて安定しています。
- 流動比率（直近四半期）：約301%。短期的な支払能力は非常に良好です。
- 負債比率（直近四半期、Total Debt/Equity）：30.94%。自己資本に対する負債が少なく、財務的な安全性が高いことを示します。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、潤沢な流動資産、低い負債比率から、財務安全性は極めて高いと評価できます。営業キャッシュフローも大幅なプラスであり、フリーキャッシュフローも潤沢に確保されているため、資金繰りは非常に良好な状況です。 - 借入金の動向と金利負担
短期借入金、長期借入金ともに大幅に減少しており、有利子負債の圧縮が進行しています。これにより金利負担も軽減され、財務体質をさらに強化しています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）：8.39%
- ROA（過去12ヶ月）：6.29%
- 売上総利益率（過去12ヶ月）：約42.16%
- 営業利益率（過去12ヶ月）：16.10%
- 純利益率（過去12ヶ月）：10.84%
これらの指標は全て健全な水準であり、特にROAは資産を効率的に活用して収益を上げていることを示しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.39%は一般的な目標とされる10%には僅かに届きませんが、良好な水準です。ROA 6.29%は目標とされる5%を上回っており、資産効率性の高さが評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年で利益は着実に成長しており、収益性は改善傾向にあります。ただし、中間期の営業利益率は前年同期より低下しているため、資産コンサルティング事業の立て直しや情報事業の収益性改善、M&Aによるシナジー効果の創出が今後の収益性向上の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）：-0.30。これは市場全体の動きとは逆行するか、非常に低い連動性を示すことを意味し、市場全体の変動による影響を受けにくい、比較的安定した銘柄である可能性を示唆します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値560.00円、52週安値410.00円に対し、現在の株価456.0円は安値からやや高値に寄った中間程度の位置です。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 葬祭事業における死亡者数の変動や季節要因（酷暑など）。
- 人材確保の難易度や求人数の変動が人材事業に与える影響。
- 資産コンサルティング事業における大型案件依存と、その反動リスク。
- M&A後の事業統合（PMI）に伴うリスクや、期待するシナジー効果が発揮されない可能性。
- 人件費上昇、国内外の経済情勢、地政学リスクなどのマクロ経済要因。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER（会社予想）: 11.97倍 (業界平均 14.5倍)
- 同社PBR（実績）: 1.33倍 (業界平均 1.3倍)
PERは業界平均より低く割安感があり、PBRは業界平均とほぼ同水準です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 419円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 451円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価456.0円は、提示された目標株価レンジ（419円～451円）の上限に位置しており、やや割高感が見られる水準です。ただし、PERでは業界平均よりも割安であり、総合的には極端な割高感はないものの、現在の水準での積極的な割安感を見出すには、今後の業績回復や成長戦略の進展が重要となるかもしれません。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率（11.95倍）も高い水準です。これは、株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆する一方で、将来的な売り圧力となる可能性を内包しており、需給バランスには注意が必要です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
経営陣による株式保有比率が54.21%と過半数を占めており、経営の安定性が高いと言えます。機関投資家による保有も12.70%あり、安定株主の存在は経営基盤を強固にしています。 - 大株主の動向
グローバルワーカー派遣(株)、(株)麻生、PA･ACE･IV(香港)、R&Lホールディングス(株)、SBIホールディングスなどが主要な大株主として名を連ねています。特にグローバルワーカー派遣は13.63%の持株比率です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.93% (現在の株価456円に対し年間配当13.34円)
- 配当性向（会社予想）: 44.05%
配当利回りは市場金利と比べて魅力的な水準であり、配当性向も利益と成長投資のバランスを考慮した健全な範囲にあります。
- 自社株買いなどの株主還元策
今回の決算短信資料には、自社株買いに関する具体的な記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する具体的な記載はありませんでした。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期 第2四半期決算短信において、重要な後発事象としてM&Aが公表されています。具体的には、2025年11月1日付で株式会社横濱聖苑（取得価額2,100百万円）および株式会社セレモライフ（取得対価1円）を子会社化したことです。これは葬祭事業の地域（神奈川県内）を拡大し、中長期的な収益基盤を強化するための戦略的な動きと見られます。 - これらが業績に与える影響の評価
これらのM&Aは、葬祭事業の規模拡大と収益力の強化に貢献することが期待されます。特に、取得価額のある横濱聖苑は一定規模の業績寄与が見込まれます。しかし、事業統合には時間とコストがかかる場合があり、のれんの償却やシナジー効果の実現が今後の業績に影響を与える可能性があります。中間決算の営業利益進捗が低い中で、下期にこれらのM&A効果がどの程度貢献するかが注目ポイントとなります。
16. 総評
広済堂ホールディングスは、多角的な事業ポートフォリオを持つ企業であり、特に葬祭事業が安定した収益基盤を形成しています。特筆すべきは、自己資本比率68.7%、流動比率301%、潤沢なフリーキャッシュフローと、極めて強力な財務健全性です。過去数年で売上と利益は着実に成長しており、収益性も高い評価が可能です。しかし、2026年3月期中間期の営業利益進捗が通期予想に対してやや遅れており、下期での業績回復が課題となります。資産コンサルティング事業の大型案件反動減や、情報事業の収益性改善が今後の焦点です。足元では葬祭事業のM&Aによる地域拡大を進めており、これが将来の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。株価はPERで業界平均より割安感がありますが、PBRはほぼ同水準です。信用買残が高水準である点は、今後の需給動向を見る上で留意が必要です。配当利回りも魅力的で、株主還元への意識も伺えます。
- **強み**: 極めて堅固な財務基盤、安定成長する葬祭事業、多角的な事業ポートフォリオ。
- **弱み**: 一部の事業セグメント（資産コンサルティング、情報）における収益変動リスクや利益率の課題、中間期の営業利益進捗の遅れ。
- **機会**: M&Aによる葬祭事業の地域拡大とシナジー創出、高齢化社会における葬祭需要の安定性、デジタル印刷やHRテックなどの新分野での成長可能性。
- **脅威**: 印刷市場の構造的縮小、人材獲得競争の激化、M&A後のPMIリスク、マクロ経済の変動。
17. 企業スコア
- 成長性: B (中間期の売上・営業利益減は見られるものの、過去数年の利益成長とM&Aによる成長戦略を考慮)
- 収益性: A (営業利益率16.10%、純利益率10.84%、ROA6.29%と高い水準)
- 財務健全性: S (自己資本比率68.7%、流動比率301%、借入金圧縮、潤沢なキャッシュから極めて良好)
- 株価バリュエーション: B (PERは業界平均より割安だが、PBRは同水準。提供データでの目標株価レンジと比較すると妥当からやや割高水準)
企業情報
| 銘柄コード | 7868 |
| 企業名 | 広済堂ホールディングス |
| URL | https://www.kosaido.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 456円 |
| EPS（1株利益） | 38.08円 |
| 年間配当 | 2.93円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 3.9% | 13.8倍 | 634円 | 7.3% |
| 標準 | 3.0% | 12.0倍 | 528円 | 3.6% |
| 悲観 | 1.8% | 10.2倍 | 423円 | -0.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 456円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 270円 | +186円 (+69%) | △ 割高 |
| 10% | 338円 | +118円 (+35%) | △ 割高 |
| 5% | 426円 | +30円 (+7%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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