決算説明：サンコーテクノ（3435）

2026年3月期第２四半期 決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 中期経営計画（S.T.G Vision 2026）に基づき、ファスニング事業を主軸に製品拡充・拠店営業・グループ連携で売上拡大とニッチトップ維持を目指す。物流設備投資やR&D投資を通じて生産性・資本効率向上を進める点を強調。
• 業績ハイライト: 2026年3月期第2四半期累計は売上高10,274百万円（前年同期比＋2.0%：良）、営業利益746百万円（＋0.5%：ほぼ横ばい）、経常利益825百万円（＋10.1%：良）、中間純利益561百万円（△7.7%：悪）。営業利益率は7.3%（前年同期比△0.1pt：やや悪）。
• 戦略の方向性: 新物流設備（投資予定約20億円、2026年2月竣工・5月本稼働予定）、研究開発および製造設備強化、M&Aによる成長機会の追求。ファスニングで土木向け高付加価値品・エンジニアリング展開、機能材でセンサー（アルコール検知）・FRP等の用途拡大を掲げる。
• 注目材料: 国内あと施工アンカーで市場シェアNo.1（金属系62%）・グループでの展示会出展（猛暑対策展・DIYショー等）・新物流倉庫建設と3年間で累計30億円の設備投資計画（M&A除く）・機能材の新製品（ALC Face Air等）投入。
• 一言評価: 事業基盤（国内シェア・キャッシュフロー）は堅調だが、機能材の利益反落や上期の計画未達（売上・営業利益で計画比下振れ）を踏まえ、下期の収益回復と設備投資の効果が鍵。

基本情報

• 企業概要: 社名：サンコーテクノ株式会社（SANKO TECHNO GROUP）。主要事業：建設資材（あと施工アンカー、ドリルビット、ファスナー等）、複合材、各種測定器の企画開発・製造・販売・施工および輸出入。代表者：洞下 英人（ほらげ ひでと）。
• 本社所在地: 千葉県流山市南流山三丁目10番地16。資本金：768百万円。連結従業員数：713名（平均臨時雇用者229名）、単体従業員353名（平均臨時雇用者71名）。連結子会社：13社（海外3社含む）。上場：東証スタンダード。
• 説明者: 発表者（役職）：–（資料上の担当者明記なし）。発言概要：同社の2Q実績、通期進捗、設備投資・資本政策・中期計画の説明。
• セグメント:
  • ファスニング事業：あと施工アンカー、ドリルビット、電動油圧工具、土木建築関連工事管理等（2025年度売上：17,685百万円＝83.2%）。
  • 機能材事業：FRPシート、電子プリント基板、各種測定器、包装・物流機器（2025年度売上：3,564百万円＝16.8%）。

業績サマリー

• 主要指標（2026年3月期 第2四半期累計実績）
  • 営業収益（売上高）：10,274百万円、前年同期比＋2.0%（良）
  • 営業利益：746百万円、前年同期比＋0.5%（良だが微増）、営業利益率7.3%（前年同期比△0.1pt：やや悪）
  • 経常利益：825百万円、前年同期比＋10.1%（良）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：561百万円、前年同期比△7.7%（悪）
• 予想との比較
  • 会社（期初）予想に対する達成率（2Q時点との比較は下記進捗を参照）
  • 2Q実績は売上で計画比△2.1%、営業利益で計画比△6.7%、経常利益で計画比＋7.2%、中間純利益で計画比＋2.0%。売上・営業利益は計画をやや下回るが、経常利益・中間は計画を上回る/ほぼ達成。サプライズあり（経常利益が計画比で上振れ）。
• 進捗状況（通期計画に対する2Q進捗率）
  • 通期売上計画：22,000百万円 → 2Q進捗率 46.7%（10,274/22,000）。中間時点で概ね半分弱（やや低め）
  • 通期営業利益計画：1,650百万円 → 2Q進捗率 45.2%（746/1,650）
  • 通期経常利益計画：1,660百万円 → 2Q進捗率 49.7%（825/1,660）
  • 通期当期純利益計画：1,160百万円 → 2Q進捗率 48.4%（561/1,160）
  • 中期経営計画（2024～2026）に対する進捗：売上・利益とも中期計画の年次目標（2026計画：売上22,000、経常1,660等）に沿った進捗。
  • 過去同時期比較：前年同期比では売上＋2.0%、経常＋10.1%だが中間純利益は△7.7%と分かれる。
• セグメント別状況（第2四半期累計）
  • ファスニング事業（2Q累計売上：8,066百万円、前年同期比△0.9%（やや悪）／セグメント利益：1,161百万円、前年同期比＋4.9%（良））。1Qで価格改定の駆け込み反動があったが2Qから需要回復。土木向け高付加価値品や新商品が下支え。
  • 機能材事業（2Q累計売上：2,208百万円、前年同期比＋13.8%（良）／セグメント利益：44百万円、前年同期比△56.8%（悪））。売上は好調だが、利益面は新製品開発投資の増加で大幅減益。

業績の背景分析

• 業績概要: ファスニングは土木向け高付加価値商品やエンジニアリング関連が堅調。機能材は売上増だがR&D投資増でセグメント利益が低下。海外はアジアが回復傾向。キャッシュ・フローは改善し、フリーCFは上向き。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：機能材の電子基板・包装機器、FRPシート、機能材関連製品の販売増。ファスニングは2Q以降の需要回復。
  • 減収の要因：1Qの価格改定による駆け込み反動が一部影響。
  • 増益の要因：経常利益は為替・金融収益等や販管費増の抑制で改善した可能性（資料は詳細内訳非表示）。
  • 減益の要因：機能材の利益減は新製品の開発投資増加。営業利益は計画を下回る項目あり。
• 競争環境: あと施工アンカー市場で国内シェアNo.1（市場資料ベース：業界シェア41%（市場全体）・金属系で62%）と記載。ニッチトップ商品の強みがある一方、建設投資動向や代理店・競合の動向が影響。
• リスク要因: 建設投資の下振れ（マクロ）、原材料・物流コストや為替変動、R&D投資の回収遅延、新物流設備投資の稼働リスク、海外展開の伸び悩み。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画（S.T.G Vision 2026）に沿い、ファスニング事業のトップライン拡大（195億円目標）、機能材の拡大（45億円目標）、製品・サービスの「ソリューション営業」への転換、地域密着拠店戦略、M&Aによるシナジー創出。
• 進行中の施策: 生産自動化設備導入（画像寸法測定器・画像選別装置等稼働）、生産管理システム導入（2025年7月）、新物流倉庫建設（床面積削減で収容量2.5倍、投資約20億円、2026年5月本稼働予定）。
• セグメント別施策:
  • ファスニング：土木向け高付加価値製品（メタルアンダーカットアンカー等）と新製品販売に注力。エンジニアリング関連は採用製品を積極展開。
  • 機能材：アルコール検知器（ALC Face Air等）でシェア拡大、電子基板は子会社連携強化、FRPや包装機で用途拡大。
• 新たな取り組み: 3年間で累計30億円の設備投資計画（R&D・製造・物流）、株主優待拡充（2025年7月発表）や資本効率向上のためのROIC重視方針。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社計画）:
  • 2026年3月期（通期計画） 売上高22,000百万円、経常利益1,660百万円、当期純利益1,160百万円。
  • 予想の前提条件：為替・詳細需要仮定は資料に明記なし（WACC想定4～5%等は中期計画に記載）。
  • 経営陣の自信度：中期計画の目標値（ROIC 5%以上等）を掲げ、設備投資・新物流で下期収益改善を見込む姿勢。
• 予想修正: 今回資料では通期計画（22,000百万円等）は維持されている（通期予想の修正は特記事項なし）。注：資料内に「2025年5月9日に2025年3月期の業績予想修正を開示」との注記あり（過去）。
• 中長期計画: 新中期経営計画（2025～2027）で2027年売上24,000百万円、経常1,780百万円、ROIC 5%以上、配当42円→46円へ段階的増配目標。2034年に500億円を目指す長期イメージを掲示。
• 予想の信頼性: 過去の修正実績に言及あり（2025年5月の修正）。今回の通期計画は保守的とも楽観的とも明言されておらず、投下設備投資の稼働や下期需要が実績を左右する。
• マクロ経済の影響: 建設投資動向が中核需要。為替や原材料・物流コスト、国内のインフラ投資方針が影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 必要投資を優先しつつ「前年実績を下限とした配当の継続（累進配当）」を基本。自己株式取得は投資案件・株価等を総合判断。株主優待維持（2025年7月拡充発表）。
• 配当実績: 2025年3月期 配当1株当たり38円、配当性向26.8%、15年連続増配継続（良）。資料では2026年計画42円、2027年46円を示唆。
• 特別配当: 特別配当の表記なし（なし）。
• その他株主還元: 自社株取得は状況に応じ実施と明記。自己資本比率目標65～70%を掲げ、安定配当を維持。

製品やサービス

• 製品: 主要製品はあと施工アンカー（各種：金属系・接着系など）、ファスナー（ドリルスクリュー等）、ドリル、電動油圧工具（鉄筋カッター等）、機能材（FRPシート）、呼気アルコール検知器、電子基板、包装機器等。
• サービス: 土木建築関連の耐震工事、太陽光関連の工事管理、エンジニアリングサービス（調査→設計→工事受注の流れの確立）など。
• 協業・提携: グループ各社（WDS、光洋、浦和電研等）との連携強化、海外現地法人（ベトナム・タイ）を通じた製造拠点。
• 成長ドライバー: あと施工アンカーの国内高シェア（ニッチトップ）、土木向け高付加価値製品、機能材の新製品（アルコール検知器等）、物流設備による出荷/在庫効率化。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッション: 本資料にはQ&Aの詳細記載なし。
  • 経営陣の姿勢：資料からは設備投資・R&D・M&Aを重視する積極姿勢が読み取れる。
  • 未回答事項：下期の月次需要見通し、EPS明細、為替前提、具体的なM&Aターゲット等は資料に明示なし（–）。
• ポジティブ要因:
  • あと施工アンカーで業界内高シェア（国内No.1）と製品力。
  • 機能材売上高は2Qで＋13.8%と拡大。
  • キャッシュ・フロー改善（フリーCF 830百万円、前年同期比＋338百万円）。
  • 新物流設備で在庫回転・物流費の改善期待。
• ネガティブ要因:
  • 中間純利益が前年同期比△7.7%に低下（悪）。
  • 機能材のセグメント利益は研究開発投資などで大幅減益（△56.8%）。
  • 上期で売上・営業利益が計画をやや下回る（売上計画比△2.1%、営業利益計画比△6.7%）。
• 不確実性: 下期の建設投資動向、R&D投資の回収タイミング、新物流設備の本稼働による効果、M&Aの実現と効果。
• 注目すべきカタリスト: 新物流倉庫の本稼働（予定：2026年5月）、機能材の新製品投入（ALC Face Airの発売等）、各種展示会・販路拡大、下期の受注/売上動向。

重要な注記

• 会計方針: 資料上に会計方針変更の記載なし。
• リスク要因: 資料末尾に将来予想に関する注意書き（前提情報に基づき将来予想は変更され得る旨）。
• その他: 2025年5月の業績予想修正の過去公表に言及あり。IR問い合わせ：広報・IR担当 Email: st-ir@sanko-techno.co.jp。

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