個人投資家向けに、ベリテ（9904）の企業分析レポートを作成しました。
ベリテは、高品質な宝飾品の提供を通じて、顧客の心豊かな生活に貢献することを目指している企業です。現在の株価水準や財務状況、市場環境などを総合的に分析し、投資判断の参考となる情報を提供します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社ベリテは、宝飾品の小売および卸売を主要事業とする企業です。指輪やネックレスといったジュエリーを主力に、時計なども取り扱っています。全国に店舗を展開し、Vérité、Maharaja Diamond、Mimikazari、Veliciaといったブランド名で事業を展開しています。2005年に現在の商号に変更され、2019年からはセンコーグループホールディングス株式会社の子会社となっています。 - 主力製品・サービスの特徴
ダイヤモンドを中心とした高品質な宝飾品が主力で、多様なデザインのネックレスや指輪を提供しています。顧客のニーズに合わせた提案や、ブライダルジュエリーなども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
宝飾品小売業界は、国内景気や消費者の購買意欲に大きく左右される消費財セクターの一部です。ベリテは長年の歴史と確立されたブランド力を持つ大手企業の一つですが、ファストファッションの台頭や安価なアクセサリーの普及、消費者の価値観の変化など、競争環境は厳しい側面があります。一方で、センコーグループホールディングスの子会社となったことで、物流や経営基盤の安定化、グループシナジーによる効率化が期待できる点が競争優位性となりえます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内の宝飾品市場は、雇用や所得環境の改善、インバウンド需要の回復を受けて緩やかな回復基調にあります。しかし、国際情勢の不安定化や物価上昇は、消費者の高額品購買意欲に不透明感をもたらす課題です。ベリテは決算短信で「高品質接客、商品開発、粗利率改善」に注力していくと表明しており、市場の質的変化に対応しようとしている姿勢が見られます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信には具体的な中期経営計画の記述はありませんが、「高品質接客による顧客満足度の向上」「トレンドを捉えた商品開発」「粗利率改善に向けた取り組み」を重点戦略として掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には新製品・新サービスの具体的な展開状況についての記述はありませんが、商品開発に注力している旨が記載されています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ベリテの事業モデルは、店舗を通じた宝飾品の小売が主体です。高額商品を扱うため、景気変動の影響を受けやすく、店舗改装や在庫管理に相応の資金を要します。近年の消費行動の変化として、Eコマースの普及がありますが、宝飾品は実物を見て購入したいというニーズも強く、店舗での体験型販売は依然として重要です。センコーグループHD傘下で財務基盤が安定していることは、長期的な事業継続において有利な要素と言えます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
宝飾品小売業は、クリスマスやボーナス商戦、ブライダルシーズンなど、特定の時期に売上が集中する傾向があります。この偏りは、期間ごとの業績変動を大きくし、資金繰りや在庫管理に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
宝飾品小売業において、製造技術や素材加工における技術革新は重要ですが、ベリテが独自の先進的な技術開発を行っているという具体的な情報はデータからは得られません。どちらかというと、デザイン性やブランド力、接客サービス品質が競争力の源泉と考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
データからは具体的な製品別の売上構成は不明ですが、指輪やネックレスを中心としたダイヤモンドジュエリーが収益の柱と考えられます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は379.0円です。- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）：19.42円
- 1株当たり純資産（BPS、実績）：155.51円
これらの値に基づくと、PER（会社予想）は19.52倍、PBR（実績）は2.44倍となります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER：ベリテ19.52倍に対し、業界平均21.1倍とやや割安です。
- PBR：ベリテ2.44倍に対し、業界平均1.3倍と割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は376円から379円の狭いレンジで推移しており、大きな変動は見られません。本日の終値379円は、直近のレンジ上限に近い水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は407円、安値は321円です。現在の株価379円は、年初来高値に近づいているものの、レンジの中央からやや高値圏にあると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は20,300株、売買代金は7,688千円と、市場全体から見ると低い水準です。これは、特定のニュースや発表がない限り、市場の関心度が限定的であることを示唆しています。浮動株比率も低く（Float 10.74M, 発行済株式数 27.13Mで約39%）、大株主の保有が多いため、流動性が低い傾向にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年で緩やかに増加傾向にあります。（2022年3月期 7,271百万円 → 2025年3月期 7,947百万円予想）
- 営業利益: 過去数年で変動があり、大きくは伸びていません。（2022年3月期 776百万円 → 2025年3月期 876百万円予想）
- 純利益: 同様に変動が見られます。（2022年3月期 464百万円 → 2025年3月期 569百万円予想）
- ROE（実績）: 12.78%と、後述のベンチマークと比較すると改善の余地はありますが、過去12か月では-2.58%と悪化しています。
- ROA（実績、過去12か月）: 0.47%と低水準です。
- Quarterly Revenue Growth (前年比): 0.60%
- Quarterly Earnings Growth (前年比): 63.80%
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は緩やかに成長していますが、利益面では横ばいまたは変動が大きい傾向にあり、収益性は安定しているとは言えません。特に直近12ヶ月のROE・ROAがマイナスとなっている点は注意が必要です。（ただし、提供された情報には過去12ヶ月のROE/ROAと「実績」が混在している点に留意が必要です。決算短信の中間純利益の落ち込みは直近の収益性の悪化を示唆しています。） - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）決算では、売上高が通期予想に対して約46.5%と標準的な進捗ですが、営業利益は約23.3%、純利益は約6.8%と大幅に進捗が遅れています。これは主に公開買付関連費用などの特別損失101百万円の計上が純利益を押し下げたことが要因です。会社は通期予想を据え置いていますが、下期での利益回復が必須となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（中間期）: 53.2％（前期末59.2％から低下）。一般的に40%以上が健全とされる中で、安定した水準を維持しています。
- 流動比率（中間期）: 約180％（流動資産6,644百万円 / 流動負債3,685百万円）。短期的な支払能力は良好と言えます。
- 負債比率（中間期）: 約87.8％（負債3,704百万円 / 自己資本4,219百万円）。過度に高い水準ではありませんが、短期借入金が増加しているため、今後の動向には注意が必要です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率ともに良好な水準であり、財務安全性は一定程度確保されていると言えます。しかし、中間期で短期借入金が700百万円増加（2,200百万円）しており、運転資金の需要増に対応していることがうかがえます。フリーキャッシュフローがマイナスである点も資金繰りの負担となる可能性があります。 - 借入金の動向と金利負担
中間期で短期借入金が増加しているため、今後の金利動向によっては金利負担が増加する可能性があります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 12.78%。財務指標の過去12ヶ月のROEは-2.58%とマイナスであり、直近の収益性には大きな課題が見られます。
- ROA（過去12か月）: 0.47%。低い水準にあります。
- 営業利益率（中間期）: 約5.4%（前年同期の約6.8%から低下）。
- 粗利率: 売上総利益 / 売上高 で計算すると、過去12ヶ月では約69.1%（5,710百万円 / 8,266百万円）、中間期では約68.6%（2,688百万円 / 3,921百万円）と高いですが、販管費の負担も大きめです。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
- ROE: 12.78% (実績) はベンチマークの10%を上回っていますが、過去12ヶ月のROEが-2.58%と大きく下回っており、収益性の安定性に課題があります。
- ROA: 0.47% (過去12ヶ月) はベンチマークの5%を大きく下回っており、資産を効率的に活用して利益を生み出す力が弱いと評価できます。
- 収益性の推移と改善余地
売上高の緩やかな増加に対して利益の伸びは限定的であり、利益率も直近で低下傾向にあるため、収益性には改善の余地が大きいと言えます。決算短信でも「粗利改善や販管費管理」が課題として挙げられており、コストコントロールが今後のカギとなります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.08と非常に低い値です。これは、市場全体の変動に対してベリテの株価が連動しにくい、市場感応度が低い特性を持つことを示しています。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は407.00円、安値は321.00円です。現在の株価379.0円は、レンジの中央よりやや高値寄りといった位置です。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、国内景気の動向、国際情勢の不安定化、原材料価格の高騰、為替変動、インバウンド需要の変化などがリスク要因として挙げられています。また、宝飾品の在庫滞留や価格変動リスク、および短期借入金増加による金利負担リスクも潜在的な要因として考えられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）：19.52倍（業界平均21.1倍と比較してやや割安）
- PBR（実績）：2.44倍（業界平均1.3倍と比較して割高）
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準の目標株価：369円
- 業界平均PBR基準の目標株価：381円
- 割安・割高の総合判断
PER基準ではやや割安であるものの、PBR基準では割高感があります。利益成長が限定的である中で、PBRが業界平均を大きく上回っている点は割高と判断される可能性があります。現在の株価379円は、両基準の目標株価レンジの中に入っています。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は79,600株、信用売残は0株のため、信用倍率は0.00倍です。信用売残がなく、買い残があるため、需給バランスは売り圧力が非常に低い状態です。ただし、全体的な出来高が少ないため、信用取引の市場への影響は限定的とみられます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主はセンコーグループホールディングスで50.00%を保有しており、安定株主として経営を支えています。その他、金融機関や個人株主が続きます。経営陣の持株比率は53.07%（インサイダー保有比率）と高く、経営陣と株主の利害が一致しやすい構造です。 - 大株主の動向
親会社であるセンコーグループホールディングスが大株主として存在することで、経営基盤の安定性が高まっています。大株主の保有比率が高いため、株価の変動は比較的安定している可能性があります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の1株配当は20.98円であり、現在の株価379.0円に対する配当利回りは5.54%と高水準です。
配当性向（予想）は、20.98円（予想配当）/ 19.45円（EPS予想）＝約107.9%と100%を超えています。これは当期純利益を上回る配当を実施する計画であり、高い株主還元意欲を示す一方で、その持続性には注意が必要です。 - 自社株買いなどの株主還元策
データなし - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信で、中間期に公開買付関連費用92百万円および減損損失8百万円の特別損失を計上したことが発表されました。これは一時的な費用であり、会社は通期業績予想を修正していません。 - これらが業績に与える影響の評価
特別損失は一時的な要因であるため、短期的な純利益の押し下げにとどまると考えられます。ただし、営業利益の進捗率が低い点は、下期での収益改善が通期目標達成の鍵であることを示唆しています。棚卸資産の増加に伴う短期借入金の増加は、今後の資金繰りや金利負担に影響を与える可能性があるため、注視が必要です。
16. 総評
ベリテは、宝飾品小売大手として長年の歴史とブランド力を持ち、センコーグループホールディングスの傘下で安定した経営基盤を持つ企業です。市場環境は緩やかな回復基調にあるものの、国際情勢や物価高騰による不透明感は残ります。
強み
- 日本における宝飾品小売業での確立されたブランド力と長い歴史。
- 親会社センコーグループホールディングスによる安定した経営基盤。
- 高い自己資本比率と流動比率が示す財務健全性。
- 高い配当利回りと積極的な株主還元姿勢。
弱み
- 過去数年間の利益成長が限定的であり、直近の収益性に課題が見られる（特にPiotroski F-Scoreの収益性・効率性が低い点）。
- 配当性向が100%を超える見込みであり、利益水準が低い状況での配当持続性には不確実性がある。
- 出来高が少なく、市場の関心度が限定的であるため、流動性が低い。
- 棚卸資産の増加と短期借入金の増加が続けば、資金繰りへの影響が懸念される。
機会
- インバウンド需要のさらなる回復による売上拡大。
- 景気回復による消費者の高級品購買意欲の向上。
- 親会社とのシナジー効果によるコスト効率化や新たな事業機会の創出。
脅威
- 国際情勢の不安定化や物価高騰が消費マインドを冷え込ませるリスク。
- 他業態からの競争激化や消費者の価値観の変化への対応遅れ。
- 金利上昇による短期借入金の金利負担増加。
- 高い配当利回りは魅力的ですが、配当性向の持続性には注意が必要です。
- 安定した財務基盤は評価できますが、収益性の改善が今後の株価を動かす重要な要素となるでしょう。
- 親会社の意向や、中長期的な収益改善に向けた具体的な施策（粗利率改善、販管費コントロール）の進捗が注目されます。
17. 企業スコア
- 成長性: B（中立）
- 中間期の売上高は前年同期比+8.9%と堅調に伸びていますが、特別損失の影響で純利益の進捗が著しく低いため、利益面での成長性には課題が見られます。
- 収益性: D（低水準）
- 過去12ヶ月のROEが-2.58%、ROAが0.47%と非常に低く、営業利益率も前年同期比で低下しています。ベンチマークを大幅に下回っており、収益性には大きな課題があります。
- 財務健全性: A（良好）
- 自己資本比率53.2%は安定水準を維持し、流動比率も180%と良好です。短期借入金は増えましたが、現時点での財務健全性は高いと評価できます。
- 株価バリュエーション: B（中立）
- PERは業界平均と比較してやや割安感がありますが、PBRは業界平均と比較して割高感があります。総合すると中立的な評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 9904 |
| 企業名 | ベリテ |
| URL | http://www.verite.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 379円 |
| EPS（1株利益） | 19.42円 |
| 年間配当 | 5.54円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.6% | 22.7倍 | 455円 | 5.0% |
| 標準 | 0.5% | 19.8倍 | 393円 | 2.1% |
| 悲観 | 1.0% | 16.8倍 | 343円 | -0.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 379円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 209円 | +170円 (+81%) | △ 割高 |
| 10% | 262円 | +117円 (+45%) | △ 割高 |
| 5% | 330円 | +49円 (+15%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。