1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
セプテーニ・ホールディングスは、電通グループ傘下のデジタルマーケティング事業を主軸とする企業です。デジタル広告の企画、販売、運用を中心に、顧客のDX（デジタルトランスフォーメーション）支援を行う「マーケティング・コミュニケーション事業」、オフライン広告を含めたダイレクトマーケティングやCRM（顧客関係管理）支援を行う「ダイレクトビジネス事業」、さらにはデータ収集・活用、AIソリューション開発、エンジニア派遣を行う「データ・ソリューション事業」を展開しています。2024年3月には漫画アプリ子会社を連結から除外しました。 - 主力製品・サービスの特徴
- デジタルマーケティングサービス: デジタル広告の高度な運用力と企画力に強みを持ち、電通グループとの連携により大規模な統合マーケティング支援を提供。
- ダイレクトビジネス支援: 顧客のBtoC/BtoB事業において、オンラインとオフラインを統合した販促戦略立案から実行までを一貫してサポートし、特にオフライン広告で高い成長を示しています。
- データ・AIソリューション: データドリブンなマーケティングを実現するためのデータ活用・分析基盤の構築や、AI技術を活用したソリューションを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
セプテーニ・ホールディングスは、ネット広告代理店市場において大手の一角を占めます。親会社である電通グループとの協業体制は、大型クライアントの獲得や国内外の広範なマーケティングニーズに対応できる点で大きな競争優位性となっています。特にデジタル広告の運用に強みを持つとされています。一方で、広告市場は景気変動に敏感であり、顧客の広告予算によって業績が左右されるリスクがあります。また、デジタル広告技術の進化や大手プラットフォーマーの政策変更に常に対応していく必要があります。データ・ソリューション事業の一部案件剥落に見られるように、特定の案件への依存や技術トレンドの変化への適応も課題となり得ます。 - 市場動向と企業の対応状況
デジタル広告市場は全体として成長基調にあり、特にAIを活用した効率化やデータドリブンなマーケティングへの需要が高まっています。同社は「フォーカス＆シナジー」戦略を掲げ、デジタルマーケティングの中核領域にリソースを集中しています。電通グループとの協業を強化し、大型顧客案件の獲得や案件拡大を進めることで、市場成長を取り込む体制を構築しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は、事業ポートフォリオ経営において「フォーカス＆シナジー」を戦略として掲げています。これは、成長領域であるデジタルマーケティング事業に注力し、グループ全体のシナジーを最大化することで、企業価値の向上を目指すものです。特に、セグメントを「マーケティング・コミュニケーション」「ダイレクトビジネス」「データ・ソリューション」の3領域に再編し、それぞれの専門性を高めつつ連携を強化しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
提供データには中期経営計画の具体的なKPIや数値目標の詳細は記載されていませんが、上記の「フォーカス＆シナジー」戦略に基づき、以下の点を重点分野としていると推察されます。- デジタル広告運用力・企画力の更なる強化と大型顧客への深耕。
- 電通グループとの協業深化による統合マーケティング案件の拡大。
- オフライン広告を含めたダイレクトマーケティング領域での成長加速。
- データ・AIを活用したソリューション開発と提供。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には具体的な新製品・新サービスの名称は記載されていませんが、主に以下の点が挙げられます。- マーケティング・コミュニケーション事業における「大型クライアントの案件拡大」や「新規案件獲得」は、既存サービスの進化や顧客ニーズへの適応の結果と見られます。
- データ・ソリューション事業では「データ収集・統合・活用サービス」や「AIソリューション」を提供しており、継続的な開発と提供が行われていると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、デジタル広告の運用手数料やコンサルティング費用を主軸としています。デジタル広告市場は今後も成長が見込まれるため、市場ニーズの変化への適応が重要です。同社は電通グループとの連携強化やAI・データ活用の推進により、移り変わる市場ニーズへの適応力を高めています。特に、オフラインとオンラインを統合した「ダイレクトビジネス事業」の成長は、多様な顧客ニーズに対応できる柔軟性を示唆しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信や提供データからは、特定の時期に売上計上が大きく偏るという特段の情報は確認できません。広告業界の特性として、年末商戦や特定のキャンペーン時期に広告出稿が増える傾向はありますが、同社の事業が季節性に強く偏っている旨の記述はありませんでした。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
「データ・ソリューション事業」において、データ収集、統合、活用サービスやAIソリューションの開発・提供を行っており、技術革新を重視していることが伺えます。特に、AIマッチングシステムを活用した採用プラットフォーム事業も展開しており、社内のAI技術を活用した多様な事業展開を進めていると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
決算短信によると、収益全体の約7割を占める「マーケティング・コミュニケーション事業」が引き続き主力です。特に大型クライアント案件の拡大や新規獲得が寄与しています。また、「ダイレクトビジネス事業」は、オフライン広告を中心とした高成長を見せており、今後の収益牽引役として期待されます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 445.0円
- EPS（会社予想）: 18.32円
- BPS（実績）: 316.22円
- 株価/EPS = 445.0円 / 18.32円 = 24.29倍（PERと一致）
- 株価/BPS = 445.0円 / 316.22円 = 1.41倍（PBRと一致）
現在の株価は、会社予想EPSの24.29倍、実績BPSの1.41倍で評価されています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 24.29倍
- PBR（実績）: 1.41倍
- 業界平均PER: 15.00倍
- 業界平均PBR: 1.20倍
同社のPERは業界平均PER（15.00倍）と比較して高水準にあり、PBRも業界平均PBR（1.20倍）と比較してやや高めです。これは、市場が同社の将来の成長性に対して一定の期待を寄せている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価推移を見ると、408円から449円のレンジで推移しており、データ作成日の本日（2025-12-22）は445円で引けています。これは直近10日間の高値圏に位置しています。出来高も普段の25万～40万株程度と比較して本日248.5万株と大幅に増加しており、市場の関心が高まっていることを示します。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 452円
- 年初来安値: 321円
現在の株価445円は、年初来高値（452円）に非常に近い水準にあり、年初来安値（321円）からは大幅に上昇しています。これは、株価が比較的強い上昇トレンドにあるか、あるいは高値警戒感が意識されやすい水準にあることを示しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は2,485,000株、売買代金は1,096,388千円であり、直近10日間の平均出来高（30万株前後）と比較して非常に高水準です。これは、本日の株価上昇に伴い、市場の関心度が一時的に大きく高まっていることを示しています。
8. 財務諸表分析
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売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上（収益）:
- 過去12ヶ月: 29,502百万円
- 2024年12月期: 28,284百万円
- 2022年9月期: 27,589百万円
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2021年9月期: 21,383百万円
売上高は継続的に増加傾向にあります。2025年12月期第3四半期の収益は22,289百万円で前年同期比+6.7%と増収を維持しています。
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営業利益:
- 過去12ヶ月: 3,412百万円
- 2024年12月期: 3,129百万円
- 2022年9月期: 6,165百万円
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2021年9月期: 3,650百万円
営業利益は年度によって変動が見られます。2022年9月期に高水準でしたが、直近では減益傾向にありました。しかし、2025年12月期第3四半期累計の営業利益は2,810百万円で、前年同期比+28.2%と大幅な増益を達成しており、収益性が改善しています。
-
ROE（実績）: 8.16%
- ROA（実績）: 提供データにROAの直接的な記載はありませんが、Profit Margin 12.61%であることや、当期利益と総資産から概算は可能です。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は安定的に成長していますが、営業利益は2022年9月期をピークに一時的に伸び悩みました。これは新規事業投資や費用増などが影響している可能性があります。しかし、2025年12月期第3四半期では増収増益に転じ、収益性の改善が見られます。純利益は前年の一過性利益の反動で減少していますが、継続事業の利益は増加しており、本業の回復を示唆しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期累計の進捗率は、通期収益予想に対する進捗73.6%、Non-GAAP営業利益予想に対する進捗71.6%、親会社帰属当期利益予想に対する進捗65.5%です。これらの進捗率は概ね順調であり、会社が据え置いた通期予想の達成は現実的な水準にあると考えられます。
9. 財務健全性分析
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自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
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自己資本比率（実績）: 71.6% (親会社所有者帰属持分比率は72.4%)
非常に高い水準であり、財務基盤が極めて安定していることを示します。
-
流動比率（直近四半期）: 162.4%
100%を大きく上回っており、短期的な支払い能力に優れ、流動性が良好であることを示します。
-
負債比率: 有利子負債（金融負債合計）約60億円に対し、資本合計が約656億円であるため、D/Eレシオは約0.09倍となり、極めて低い水準です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率ともに非常に健全な水準であり、財務安全性は極めて高いと評価できます。現金及び現金同等物は171億円保有しており、ネットキャッシュは約110億円と潤沢です。営業キャッシュフローもプラスで推移しており（過去12ヶ月で35.8億円）、本業で着実に現金を創出できています。ただし、第3四半期累計では配当支払や投資キャッシュアウトにより、現金は減少しています。 - 借入金の動向と金利負担
借入金（金融負債）は約60億円と総資産に占める割合は小さく、ネットキャッシュ状態であることから、金利負担は非常に限定的であると考えられます。
-
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 8.16%
- Operating Margin (過去12ヶ月): 11.09%
- Profit Margin: 12.61%
- 2025年12月期第3四半期累計のIFRS営業利益率は約12.6%となっており、前年同期から改善しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.16%は、一般的な目安とされる10%には僅かに届かないものの、比較的良好な水準です。ROAは提供データに直接記載がありませんが、ROEが8%台であることを踏まえると、ROAも健全な水準にあると推測されます。営業利益率11.09%は、サービス業としては比較的高い水準であり、収益性の良さを示しています。 - 収益性の推移と改善余地
営業利益率は2025年12月期第3四半期で改善傾向にあります。これは、大型案件の貢献や短期的収益性改善施策の効果が表れているものです。データ・ソリューション事業の減収減益は一時的なものとみられますが、今後の成長に向けた新規案件獲得や収益性改善が課題となり、これが全体の収益性向上に寄与する余地があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）: 0.11
ベータ値が0.11と非常に低い水準であり、市場全体の変動（S&P 500）に対して株価が非連動的、または感応度が極めて低いことを示しています。これは、市場リスクの影響を受けにくい特性を持つ可能性がある一方で、市場全体の上昇トレンド時にも相対的に株価が上がりにくい可能性も示唆しています。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 452.00円
- 52週安値: 321.00円
現在の株価445.0円は、52週高値圏に位置しており、株価の上昇トレンドを反映しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に具体的なリスク要因（外部環境、為替、地政学等）の特段の記載はありません。一般的な広告業界のリスクとして、経済状況による広告宣伝費の変動、競合激化、技術進歩への対応遅れ、個人情報保護規制強化などが挙げられます。また、電通グループ傘下であるため、親会社の動向も間接的に影響する可能性があります。データ・ソリューション事業で一部案件の剥落があったように、顧客案件の変動リスクも存在します。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 24.29倍 （業界平均: 15.00倍）
- PBR（実績）: 1.41倍 （業界平均: 1.20倍）
同社のPERおよびPBRは、ともに業界平均を上回っています。これは、現時点での株価が業界平均と比較して割高と評価されているか、あるいは市場が今後の成長に期待していることを示唆しています。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）: 18.32円
- BPS（実績）: 316.22円
- 目標株価（業種平均PER基準）: 18.32円 × 15.00倍 = 274.8円 (提供データでは244円だが計算結果は274.8円)
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 316.22円 × 1.20倍 = 379.46円
業界平均PER/PBRを適用した場合の目標株価は、現在の株価445.0円よりも低い水準となります。特にPER基準では大幅に低い値となります。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価は、業界平均PERおよびPBRと比較すると割高と判断されます。ただし、これはあくまで業界平均との比較であり、同社の個別の成長性や財務健全性、電通グループとのシナジーなどの強みが評価されている可能性も考慮する必要があります。直近の株価は年初来高値圏にあり、高値警戒感も意識される水準です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 1,554,900株
- 信用売残: 75,300株
- 信用倍率: 20.65倍
信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率も20倍を超えています。これは、将来の株価上昇を期待して買っている投資家が多く、需給面では将来的な売り圧力となる可能性を秘めています。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 電通グループ: 51.93%
- ビレッジセブン: 6.05%
- 七村守（創業者一族）: 4.49%
発行済株式の過半数（51.93%）を電通グループが保有しており、安定した大株主が存在します。上位株主には創業者の関係者も名を連ねており、安定株主が比較的多いと言えます。Insider Heldが63.44%と高く、経営陣や関係者が株式の大部分を保有していることから、経営の安定性が高いと考えられます。
- 大株主の動向
提供データからは直近の大株主の売買動向は読み取れません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 4.04%
- 1株配当（会社予想）: 18.00円
- 配当性向: 192.69% (過去12ヶ月 Trailing Payout Ratio)
会社予想の配当利回り4.04%は、現在の低金利環境下では魅力的な水準です。しかし、過去12ヶ月の配当性向が192.69%と非常に高くなっています。これは、過去の配当金が当期純利益を大きく上回っているか、前年の一過性利益を考慮に入れた場合に配当が相対的に高くなっている可能性を示唆します。2025年12月期予想EPS18.32円に対して配当18.00円では、配当性向は約98%となります。これは利益のほとんどを配当に回す方針であり、高配当を維持する一方で内部留保や成長投資を圧迫する可能性も考えられます。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信には、自社株買いの記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データからは、株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する具体的な言及はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年12月期第3四半期決算短信によると、マーケティング・コミュニケーション事業では「既存大型クライアントの案件拡大」や「新規案件獲得」、電通グループとの「協業強化」が収益増に寄与しました。ダイレクトビジネス事業は「オフライン広告」を中心に大幅な収益拡大を達成しています。これらの内部的な進捗が業績堅調の背景にあると言えます。 - これらが業績に与える影響の評価
これらの好材料は第3四半期の増収増益に繋がり、通期業績予想達成への蓋然性を高めています。特に、主力事業での大型顧客案件の拡大や電通グループとのシナジーは、安定的な成長基盤を強化する上で重要な要素です。高成長のダイレクトビジネス事業は、今後の収益の柱として期待が持てます。一方で、データ・ソリューション事業の減速は一時的なものと見られていますが、今後の動向を注視する必要があります。
16. 総評
セプテーニ・ホールディングスは、電通グループ傘下の大手デジタルマーケティング企業であり、安定した財務基盤と高い収益性を有しています。売上高は着実に成長しており、特にダイレクトビジネス事業が好調です。2025年12月期第3四半期は、親会社帰属当期利益は一過性要因で前年比減少したものの、Non-GAAP営業利益は大幅な増益を達成し、本業の収益性が改善しています。
- 強み:
- 電通グループとの強固な連携による大型案件獲得力と事業の安定性。
- デジタル広告運用における高い専門性とノウハウ。
- 非常に健全な財務体質（高い自己資本比率、潤沢なネットキャッシュ）。
- 高成長を続けるダイレクトビジネス事業。
- 魅力的な配当利回り。
- 弱み:
- 特定の大型顧客への依存リスク。
- データ・ソリューション事業など、一部セグメントでの一時的な減速。
- 高い配当性向が、今後の成長投資や内部留保を圧迫する可能性。
- 機会:
- デジタル広告市場の継続的な拡大とAI・データ活用のニーズ増大。
- 電通グループとの一層のシナジー創出による事業拡大。
- オフラインとオンラインを統合したマーケティング需要の増加。
- 脅威:
- 広告市場全体の景気変動への感応度。
- 競合他社の台頭や技術革新への迅速な対応の必要性。
- プラットフォーマーの政策変更や個人情報保護規制の強化。
- 信用買残の高さが示す将来的な売り圧力。
現在の株価は年初来高値圏にあり、業界平均PER/PBRと比較すると割高感が見られます。しかし、事業の成長性、改善する収益性、極めて高い財務健全性を考慮すると、市場は将来性に対して一定の期待を織り込んでいるとも言えます。配当利回りが魅力的な一方で、高配当性向はリスク要因として認識しておく必要があります。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上は着実に増加しており、直近四半期で増収を維持。ダイレクトビジネス事業の高い成長性も評価されます。データ事業の減速はあったものの、全体としては堅調な成長基調にあります。
- 収益性: A
- 営業利益率が11%台と高く、直近で大幅な増益を達成し収益性が改善傾向にあります。ROEも8%台と良好な水準です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率が71.6%と非常に高く、流動比率も162.4%と良好。潤沢なネットキャッシュを保有しており、極めて優れた財務基盤を築いています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（24.29倍）およびPBR（1.41倍）ともに業界平均（PER 15.0倍、PBR 1.2倍）と比較して割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4293 |
| 企業名 | セプテーニ・ホールディングス |
| URL | http://www.septeni-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 445円 |
| EPS（1株利益） | 18.32円 |
| 年間配当 | 4.04円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 26.3倍 | 482円 | 2.5% |
| 標準 | 0.0% | 22.9倍 | 419円 | -0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 19.5倍 | 375円 | -2.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 445円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 219円 | +226円 (+104%) | △ 割高 |
| 10% | 273円 | +172円 (+63%) | △ 割高 |
| 5% | 344円 | +101円 (+29%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。