企業分析：AViC（9554）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  ＡＶｉＣは、中小企業を主な対象として、デジタルマーケティングサービスを提供する企業です。インターネット広告サービスとSEOコンサルティングサービスを一体的に提供することで、顧客企業の集客・売上向上を支援しています。特に、AI活用に積極的であり、デジタル広告の効果測定、運用管理、戦略立案、クリエイティブ制作までを一貫して手掛けています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • インターネット広告サービス: 広告枠の購入、広告効果測定、広告運用管理に加え、デジタルマーケティング戦略の立案・設計、プログラマティック広告の運用計画・実行、広告クリエイティブの企画・制作まで幅広く提供します。
  • SEOコンサルティングサービス: 検索結果戦略の立案・設計、SEO対策コンサルティング、記事・コンテンツ企画を通じて、オーガニック検索からの集客力強化をサポートします。
  • 一体的な集客支援: インターネット広告とSEOコンサルティングを組み合わせることで、多角的なアプローチによる集客効果の最大化を目指します。
  • AI活用: 最新技術であるAIを積極的に活用し、マーケティングの効率化と高度化を図っています。
  • M&Aによる事業拡大: ADKとの合弁や、SNSマーケティングに強みを持つ株式会社リアレーションを子会社化することで、サービス領域を拡大しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  ＡＶｉＣは、中小企業に特化し、インターネット広告とSEOコンサルティングを一体的に提供することで、顧客に対して包括的なデジタルマーケティング支援を行っています。AI活用による効率化やサービス品質の向上が競争優位性と考えられます。また、M&AによりSNSマーケティング領域を取り込むなど、事業拡大を進めています。
  課題としては、デジタルマーケティング市場は競争が激しく、常に新しい技術や手法が求められるため、サービス品質の維持・向上、人材確保、技術革新への継続的な投資が必要です。売上の大多数を占めるインターネット広告事業は、媒体側の規約変更や手数料率の変動にも影響を受ける可能性があります。
• 市場動向と企業の対応状況
  デジタル/インターネット広告市場は、電通の調査によると拡大傾向にあり、今後も高成長が期待される市場です。ＡＶｉＣは、この市場の成長を取り込む形で売上を拡大しており、特にM&AによるSNSマーケティング領域の獲得は、市場ニーズの変化に対応し、サービス提供範囲を広げる戦略と見られます。人材確保と業務効率化を通じて、サービス品質を維持し、生産性向上を目指す方針です。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  具体的なビジョンは資料に明記されていませんが、決算短信からはM&A戦略を通じて事業を拡大し、ケイパビリティ（提供能力）を拡張していく方針が読み取れます。特にSNSマーケティング領域の強化は、経営の重点分野と推測されます。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  資料に明示的な中期経営計画や数値目標は記載されていません。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  2025年9月期において、株式会社リアレーションを簡易株式交換により完全子会社化し、SNSマーケティング事業を連結範囲に取り入れました。これにより、既存のインターネット広告やSEOコンサルティングに加え、SNSマーケティングという新たなサービス領域を展開することで、顧客への提供価値を向上させています。また、株式会社ASYマーケティングも新規連結しています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  ＡＶｉＣの事業モデルは、インターネット広告とSEOコンサルティングという、企業がオンラインでの集客を強化するために不可欠なサービスを提供しています。デジタルマーケティング市場の拡大傾向は続いており、市場ニーズは堅調と見られます。M&Aを通じてSNSマーケティングなど新たな領域を取り込むことで、市場ニーズの変化への適応力を高めていると言えます。AI活用もこの適応力を高める要素です。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  企業概要に「AI活用に積極的」との記載があり、デジタルマーケティングにおける効率化や効果の最大化に技術力を投入していると考えられます。具体的な技術開発の内容や独自性に関する詳細情報は、限られたデータからは明確ではありません。
• 収益を牽引している製品やサービス
  連結事業構成比によると、売上高の69%がインターネット広告、31%がSEOコンサルティングとなっており、これらが収益の主要な牽引役です。特にインターネット広告事業が最大の収益源です。M&Aにより連結化したSNSマーケティング事業も、今後の成長ドライバーとなることが期待されます。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在の株価：2,184.0円
  • EPS（会社予想、2026年9月期）：111.73円
  • BPS（実績）：368.85円
  • PER（会社予想）：19.55倍 (2184.0円 ÷ 111.73円)
  • PBR（実績）：5.92倍 (2184.0円 ÷ 368.85円)
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER（サービス業）：25.7倍
  • 業界平均PBR（サービス業）：2.5倍
  • ＡＶｉＣのPER 19.55倍は業界平均25.7倍と比較して割安です。
  • ＡＶｉＣのPBR 5.92倍は業界平均2.5倍と比較して割高です。高ROEの企業はPBRが高くなる傾向にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は2,129円から2,184円で推移しており、前日比で上昇しています。
  本日高値は2,215円で引け値は2,184円です。
  50日移動平均線1,972.24円、200日移動平均線1,949.87円を大きく上回って推移しており、直近では上昇トレンドにあると言えます。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値：2,420円
  • 年初来安値：1,282円
  • 現在株価：2,184円
    現在の株価は年初来高値に近づいており、高値圏での推移と評価できます。年初来安値からは大幅に上昇しています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  • 出来高：30,700株
  • 売買代金：67,113千円
  • Avg Vol (3 month): 31.75k株
  • Avg Vol (10 day): 29.72k株
    本日の出来高は直近3ヶ月平均と同水準であり、特に減少しているわけではありませんが、売買代金から見ると市場全体の注目度は中程度と言えるでしょう。信用取引の信用買残が121,500株ある一方で、信用売残が0株である点も考慮すると、買い方の意欲が一定程度あるものの、需給は偏りがある可能性があります。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高: 2025年9月期実績は2,680百万円で、前年比38.6%増と大幅な成長を遂げています。過去5年間を見ると、2021年に一時減少したものの、その後は右肩上がりの成長が続いています。
  • 営業利益: 2025年9月期実績は724百万円で、前年比62.3%増と売上高を上回る成長を見せています。利益率も高く、収益性の改善が顕著です。
  • 純利益: 2025年9月期実績は540百万円で、前年比74.0%増と大幅な増益を達成しています。
  • ROE（実績）: 27.66%（過去12か月では27.39%）と非常に高い水準にあり、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
  • ROA（過去12か月）: 13.96%と、こちらも高い水準であり、総資産を効率的に利用していることが分かります。
• 過去数年分の傾向を比較
  損益計算書のデータを見ると、2021年以降、売上高、粗利益、営業利益、税引前利益、純利益の各項目で着実な増加傾向が見られます。特に2024年以降は、M&Aによる連結化の影響もあり、成長速度が加速しているようです。Operating Marginも24.92%と高水準で、収益力の高さを示しています。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  提供された損益計算書は年度別比較であり、直近の決算は2025年9月期の通期決算です。したがって、四半期決算の進捗状況の分析はできません。2026年9月期の通期予想に対しては、現時点では開始前のため進捗評価はできませんが、会社は売上高+35.8%、営業利益+35.9%、親会社株主に帰属する当期純利益+31.2%という高い成長予想を出しています。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）: 58.5%
    安定的な水準であり、財務基盤が比較的安定していることを示します。
  • 流動比率（直近四半期）： 2.76 (276%)
    流動資産3,153,976千円、流動負債1,142,785千円より算出。一般的に200%以上が良好とされるため、短期的な支払い能力は非常に高いと評価できます。
  • 負債比率 (Total Debt/Equity): 30.88%
    負債が自己資本に対して低い水準にあり、財務レバレッジが適切に管理されていることを示します。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率や流動比率の高さから、財務安全性は良好であると考えられます。営業キャッシュフローが666百万円と増加しており、本業で稼ぐ力が強いことも資金繰りの安定に貢献しています。手元の現金及び現金同等物も2,101百万円と大幅に増加しており、豊富な流動性を確保しています。
• 借入金の動向と金利負担
  総負債は1,627,156千円と前年から増加しており、特に長期借入金が473,793千円に増加しています（前年168,228千円）。これはM&Aに伴う資金調達が主な要因と考えられます。Net Non Operating Interest Income Expenseは-1,651千円（過去12か月）であり、純粋な金利負担はまだ小さいですが、借入金増加に伴う金利負担の動向は今後注視が必要です。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（実績）: 27.66%（企業財務指標では27.39%）
  • ROA（過去12か月）: 13.96%
  • Profit Margin: 20.11%
  • Operating Margin（過去12か月）: 24.92%
    ROE、ROAともに非常に高水準であり、資本および資産を効率的に活用して収益を上げている優良企業と言えます。営業利益率も24.92%と高く、本業での収益力が非常に強いことを示しています。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROEが10%以上、ROAが5%以上を優良なベンチマークとすると、ＡＶｉＣのROE 27.66%およびROA 13.96%はこれらのベンチマークを大幅に上回っており、非常に優れた収益性であると評価できます。
• 収益性の推移と改善余地
  過去数年間の損益計算書を見ると、売上高成長に伴い利益率も改善傾向にあります。M&Aによる事業拡大やAI活用の推進を通じて、今後も効率性の向上と収益性の維持・改善が期待されます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）は0.04と非常に小さい値です。これは市場全体の動き（S&P 500）に対して、ＡＶｉＣの株価がほとんど連動しない、あるいは非常に感応度が低いことを示しています。この値が極端に低い場合、データ期間の短さや特殊な要因が影響している可能性も考慮する必要があります。一般的には市場全体との連動性が低い銘柄と解釈されますが、新興市場銘柄で見られる傾向でもあります。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値：2,420円
  • 52週安値：1,242円
  • 現在株価：2,184円
    現在の株価は52週レンジの上限付近に位置しており、高値圏での推移となっています。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。
  • マクロ要因: 景気の変動、広告投資の増減、円安・物価上昇など、経済全体や外部環境の変化による影響。
  • M&A関連: のれんの償却・減損リスク。特に2025年9月期に株式会社リアレーションの連結化に伴い、366百万円ののれんが発生しており、11年で均等償却される計画です。将来的にM&Aによる期待効果が実現しない場合、のれんの減損損失が発生する可能性もあります。
  • 財務負担: 借入金増加に伴う金利負担増。長期借入金が増加しているため、金利上昇時は負担増となる可能性があります。
  • 競争環境: 顧客依存度、サービス競争激化による価格競争のリスク。デジタルマーケティング市場は競争が激しく、同業他社との競争動向も業績に影響を与える可能性があります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • ＡＶｉＣ PER（会社予想）：19.55倍
  • サービス業平均PER：25.7倍
  • ＡＶｉＣ PBR（実績）：5.92倍
  • サービス業平均PBR：2.5倍
    PERは業界平均より割安、PBRは業界平均より割高です。高ROEの企業はPBRが高くなりがちであるため、一概にPBRが高いことが割高とは言えません。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価（業種平均PER基準）：EPS 111.73円 × 業界平均PER 25.7倍 ≒ 2,870円
  • 目標株価（業種平均PBR基準）：BPS 368.85円 × 業界平均PBR 2.5倍 ≒ 922円
    PER基準で見ると現在の株価2,184円は目標株価2,870円よりも低い水準にあり、割安感があります。PBR基準で見ると目標株価922円よりも現在の株価2,184円は高いため割高感があります。
• 割安・割高の総合判断
  高成長・高収益性（ROE、ROAが高い）を考慮するとPBRが高くなる傾向は理解できます。PERが業界平均を下回っている点は、今後の成長期待を織り込んでいない、あるいは織り込みがまだ不十分である可能性を示唆しており、成長性と比較すれば割安とも考えられます。ただし、PBRは相対的に高水準であり、現在の株価は利益成長をある程度織り込んでいるとも評価できます。総合的には、成長性を評価する投資家にとっては割安と判断される余地がある一方で、高PBRを警戒する投資家にとっては割高と判断される可能性もあります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残：121,500株（前週比 -4,300株）
  • 信用売残：0株
  • 信用倍率：0.00倍 (信用売残が0のため)
    信用売残が0株である一方、信用買残が121,500株あるため、需給バランスは売り方が不在で買い方に偏っている状況です。信用倍率は計算上0.00倍となりますが、これは信用売りの手が入っていないことを意味します。信用買残の解消が売り圧力となる可能性はありますが、直近で減少しているため、一部買い残整理が進んだと考えられます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • 経営陣とその関連投資組合の合計持株比率が高いです（市原創吾・ミダス投資事業有限責任組合 35.4%、岩田匡平・ミダス投資事業有限責任組合 22.95%、吉村英毅・ミダスA投資事業有限責任組合 4.52%）。これらを合計すると60%を大幅に超え、安定株主としての側面が強いです。
  • 機関投資家（日本カストディ銀行、日本マスタートラスト信託銀行、住友生命保険、MSIPクライアントセキュリティーズ、ゴールドマン･サックス･インターナショナル等）の持株比率は合計で約22%程度です。
  • % Held by Insiders（内部者保有）は68.65%、% Held by Institutions（機関投資家保有）は9.27%と報告されています。内部者保有が高く、経営方針の安定性に繋がる可能性があります。
• 大株主の動向
  大株主の多くを創業経営陣とその設立したミダス投資事業有限責任組合が占めており、これは経営の安定性や長期的な視点での事業運営に寄与すると考えられます。浮動株が少ない可能性があり、この点は流動性に影響を与える可能性があります。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）：0.00%
  • 1株配当（会社予想）：0.00円
  • 配当性向：0.00%
    ＡＶｉＣは現時点では無配方針です。事業成長のための投資を優先する段階にあると考えられます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  現在のところ、自社株買いに関する記載はありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  株式報酬型ストックオプション等に関する具体的な記載はデータ中にはありません。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  • M&Aによる事業拡大: 2025年9月期に株式会社リアレーションを完全子会社化（2025年5月26日、簡易株式交換）し、SNSマーケティング事業を強化しました。これにより、無形固定資産・のれんが大幅に増加しています。また、株式会社ASYマーケティングも新規連結しています。
• これらが業績に与える影響の評価
  リアレーション社の連結化は、2025年9月期の売上高および利益の増加に寄与しており、今後の業績成長を牽引する重要な要素となっています。2026年9月期も、このM&Aによるシナジー効果やデジタルマーケティング市場全体の成長が、会社が提示する高い業績予想の達成に大きく影響すると考えられます。ただし、M&Aに伴うのれん償却費の発生や、買収統合のリスク（PMI）は注視すべき点です。

16. 総評

ＡＶｉＣは、中小企業向けデジタルマーケティングサービスを主力とする企業であり、インターネット広告とSEOコンサルティングを核に高い成長を続けています。

• 強み:
  • デジタルマーケティング市場の拡大という追い風を受けて、売上・利益ともに高成長を達成。
  • ROE 27.66%、ROA 13.96%、営業利益率 24.92%と、非常に優れた収益性。
  • 自己資本比率 58.5%、流動比率 276%と財務健全性が高い。
  • AI活用やM&Aによる事業領域（SNSマーケティング）の拡張により、市場ニーズへの適応力を高めている。
  • 経営陣による高い持株比率で、経営の安定性が高い。
• 弱み:
  • 配当は無配であり、株主還元策が将来テーマとなる可能性がある。
  • デジタルマーケティング市場は競争が激しく、常に進化が求められるため、人材確保や技術投資が継続的に必要。
  • M&Aによるのれん（366百万円）発生と、それに伴う減損リスクや償却負担。
• 機会:
  • インターネット広告市場のさらなる成長と、デジタル化の進展による中小企業向けサービスの需要拡大。
  • M&Aによる新規事業領域（SNSなど）の深掘りやシナジー創出。
  • AI技術の進化を活用したサービス競争力の向上。
• 脅威:
  • 景気変動や広告投資の抑制といったマクロ経済リスク。
  • 競合他社の台頭や価格競争の激化。
  • M&Aの統合が計画通りに進まないリスク。
  • 借入金増加に伴う金利上昇リスク。

ＡＶｉＣは、高成長・高収益性を両立する優良な財務体質の企業です。PERは業界平均と比較して割安感があるものの、PBRは割高となっています。これは高い成長期待と資本効率の良さの表れとも考えられます。今後はM&Aによる事業拡大のシナジー創出や、それに伴うのれんの償却・評価、増加した借入金による金利負担の変化が注目点です。株価は年初来高値圏で推移しており、現在のバリュエーションをどう評価するかがポイントとなるでしょう。投資を検討する際は、同社の成長戦略の進捗と、デジタルマーケティング市場全体の動向を注視することが重要です。

17. 企業スコア

• 成長性: A
  売上高は前年比+38.6%、営業利益+62.3%、純利益+74.0%と非常に高い成長率を示しています。M&Aによる事業領域の拡大も成長を後押ししており、2026年9月期の会社予想も高い成長を見込んでいるため、高い評価とします。
• 収益性: S
  粗利率（Gross Profit / Total Revenue）は過去12か月で1,264,741 / 2,048,036 ≒ 61.7%と高く、営業利益率が24.92%、ROEが27.66%、ROAが13.96%と、いずれも一般的なベンチマークを大幅に上回る極めて高い水準です。
• 財務健全性: A
  自己資本比率58.5%、流動比率276%、D/E 30.88%であり、非常に良好な水準です。現金保有状況も潤沢であり、短期・長期ともに財務安全性は高いと評価できます。
• 株価バリュエーション: B
  PER（19.55倍）は業界平均（25.7倍）と比較して割安ですが、PBR（5.92倍）は業界平均（2.5倍）と比較して割高です。高成長・高収益性を背景に高いPBRが許容される側面があるものの、一概に割安とは言えないため、中立的な評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,184円

【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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