決算短信：初穂商事（7425）

2025年12月期　第3四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期予想の修正なし（公表済みの通期予想からの修正はなし）。四半期実績は会社予想と整合的で、大きなサプライズはなし（市場予想との差異は開示なし）。
• 業績の方向性：増収減益（売上高は前年同期比＋2.6％、営業利益は前年同期比△1.1％、親会社株主に帰属する四半期純利益は△10.4％）。
• 注目すべき変化：住環境関連事業の営業利益が前年同期比＋45.0％と大幅改善。一方で内装建材事業は利益率低下により営業利益が同△11.7％と悪化。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上36,500百万円、営業利益1,350百万円等）に変更はなし。第3四半期時点の進捗は売上約71.7％、営業利益約69.0％、当期純利益約61.4％で、現状は「おおむね計画線」と考えられる（ただし地政学リスク等の不確実性あり）。
• 投資家への示唆：売上は堅調だが原材料・人件費などコスト上昇で営業利益率はやや圧迫。セグメント別ではエクステリアと住環境が改善基調、内装建材は採算改善が課題。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：初穂商事株式会社
  • 上場コード：7425
  • 主要事業分野：内装建材、エクステリア、住環境関連の建設資材販売および関連サービス（建設資材商社）
  • 代表者名：代表取締役社長 斎藤 悟
  • URL：https://www.hatsuho.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月11日
  • 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（2025年12月期　第3四半期累計）
• セグメント:
  • 内装建材事業：内装建材の販売
  • エクステリア事業：外構・エクステリア商品の販売
  • 住環境関連事業：住環境に関わる工事・販売等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：3,480,660株（前期同数）
  • 期末自己株式数：180,661株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：3,295,838株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表・株主総会・IRイベント等：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する第3四半期累計の進捗）
  • 売上高：26,183百万円　通期予想36,500百万円に対する進捗率 71.7%
  • 営業利益：931百万円　通期予想1,350百万円に対する進捗率 69.0%
  • 純利益（親会社株主帰属）：614百万円　通期予想1,000百万円に対する進捗率 61.4%
• サプライズの要因：
  • 売上は堅調に増加したが、内装建材での価格競争やコスト上昇により営業利益がやや減少。第2四半期に計上した特別利益（前期は受取補償金76百万円）も前年との比較を難しくしている。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。進捗率は概ね計画的だが、鋼材高止まりや人件費上昇、地政学リスク等の外部要因があり、状況次第では見通し修正の可能性あり（会社もその旨を注記）。

財務指標

• 財務諸表（要点、単位は百万円）
  • 資産合計：21,108（前期末21,872）　減少
  • 負債合計：10,051（前期末11,279）　減少（約12.3億円減）
  • 純資産合計：11,057（前期末10,593）　増加
• 収益性（第3四半期累計：2025/1-9）
  • 売上高：26,183百万円（前年同期25,509百万円、＋2.6％）
  • 営業利益：931百万円（前年同期942百万円、△1.1％）
  • 営業利益率：931 / 26,183 = 約3.56%（前年約3.70% → 若干の低下）
  • 経常利益：1,110百万円（前年同期1,106百万円、＋0.3％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：614百万円（前年同期686百万円、△10.4％）
  • 1株当たり四半期純利益（調整後）：186.40円（株式分割考慮）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3四半期累計）
  • 売上高進捗率：71.7%（やや高め：第4四半期で残り約28%）
  • 営業利益進捗率：69.0%
  • 純利益進捗率：61.4%（やや低め）
  • 過去同期間との比較：前年同期比で売上は増加、利益は若干減少。前年の第3四半期進捗との直接比較値は資料に明記がないため省略（–）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：46.8%（安定水準、前期43.3%から改善）
  • 流動比率（流動資産 / 流動負債）：14,832,812 / 9,347,770 = 約158.6%（良好）
  • 負債比率（負債合計 / 純資産合計）：10,051 / 11,057 = 約90.9%（過度ではない）
• 効率性
  • 売上高営業利益率は前年からやや低下（約3.7%→約3.6%）、総資産回転率等の詳細は資料に記載なし（–）。
• セグメント別（第3四半期累計 2025/1-9、単位：千円）
  • 内装建材事業：売上 13,126,620（＋0.9%）、セグメント利益 731,582（△11.7%）
  • エクステリア事業：売上 9,733,023（＋6.0%）、セグメント利益 489,839（＋11.4%）
  • 住環境関連事業：売上 3,323,372（＋0.3%）、セグメント利益 123,746（＋45.0%）
  • セグメント利益構成（報告セグメント計1,345,168）：内装54.4%、エクステリア36.4%、住環境9.2%
• 財務の解説：
  • 流動資産減（受取手形・売掛金・電子記録債権の減少）により現金預金は増加。負債合計は支払手形・買掛金や長期借入金減少で低下。ただし電子記録債務は増加。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2024年：年間配当 合計 68.00円（注記あり）
  • 2025年（予想）：中間 75.00円、期末 75.00円、年間合計 150.00円（会社予想、修正なし）
• 配当利回り：株価情報が資料にないため算出不可（–）
• 配当性向（資料ベース、予想EPS利用）：
  • 通期予想EPS 304.06円に対する総配当150円 → 配当性向 約49.4%（やや高め）
• 特別配当の有無：なし（資料上は特別配当の記載なし）
• 株主還元方針：特段の自社株買い等の記載なし（–）

セグメント別情報

• セグメント別状況（要約）
  • 内装建材：売上は微増だが価格競争やコスト上昇で利益率低下。東海エリアでの営業強化で市場占有率改善。
  • エクステリア：改正前の駆け込み需要の反動を上回る受注と販促で増収増益。
  • 住環境：工事案件増と配送内製化・価格見直しで利益率が大きく改善。
• 前年同期比較：上記のとおり、住環境が最も高い営業利益成長率（＋45%）、内装がマイナスで足を引っ張る。
• セグメント戦略：住環境事業の組織再編（名称統一「住環境」）や、物流効率化（後述の子会社吸収合併）などで収益性改善を図る。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料に中期計画の詳細は記載なし（–）。ただし「建設資材商社No.1」目標や住環境事業の立て直しを継続。
• KPI達成状況：明確なKPIの記載なし（–）。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：同業他社との相対評価は資料に記載なし（–）。
• 市場動向：公共投資は堅調、民間は省エネ法・建築基準法改正による駆け込み反動で住宅着工戸数は弱含み。鋼材高止まり・人件費上昇が業界共通の課題。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（2025年12月期）：売上 36,500百万円（＋4.8%）、営業利益 1,350百万円（＋4.7%）、経常利益 1,560百万円（＋3.9%）、親会社株主に帰属する当期純利益 1,000百万円（＋2.7%）、EPS 304.06円
  • 会社は公表済み予想の修正は行っていない。
• 予想の信頼性：第3四半期までの進捗は概ね計画線だが、地政学リスクや原材料価格の変動が上振れ・下振れ要因となり得る旨を会社が注記。
• リスク要因：為替・原材料（鋼材）価格、人件費上昇、建設需要の反動、欧州・中東の地政学リスク、米国の通商政策等。

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）を期首から適用、財務諸表への影響は無しと記載。
• 重要な後発事象：連結子会社・株式会社アイシンが2025年10月1日付で同社の子会社（アイエスライン）を吸収合併（物流機能の集約・効率化目的）。会計処理は共通支配下の取引として処理。
• その他：前期は連結子会社の土地収用に係る受取補償金76百万円の特別利益計上があり、前年比較での純利益差に影響。

（注）本まとめは提供資料に基づく事実の整理であり、投資助言や推奨を行うものではありません。不明項目は“–”としています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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