決算短信：エスコン（8892）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期予想の修正は無し（会社発表に変更なし）。市場予想との比較は資料に記載なしのため不明（–）。四半期実績はおおむね会社計画の前提内と判断される。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋13.4％、営業利益＋13.7％、親会社株主帰属中間純利益＋27.0％）だが、経常利益は△9.6％（営業外費用増加の影響）。
• 注目すべき変化：住宅分譲事業が大幅増（売上高＋45.6％、セグメント利益＋70.8％）で牽引。一方、不動産開発事業は物件売却の減少で減収減益（売上高△35.0％、セグメント利益△40.5％）。子会社取得（株式会社芝リアルエステートの全株式取得）により連結範囲が拡大し資産・負債が増加。
• 今後の見通し：通期業績予想は据え置き。現時点の上期進捗は売上で約26.5％、営業利益で約21.3％（下段「進捗率分析」参照）とやや前倒しにはなっていない。追加の業績修正は発表なし。
• 投資家への示唆：住宅分譲と賃貸の収益性は改善しているが、買収による借入増・利息負担増が経常利益を圧迫。自己資本比率は低水準（15.7％）であり財務レバレッジは上昇している点を注視すべき。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社エスコン（コード 8892）
  • 主要事業分野：住宅分譲、不動産開発、不動産賃貸、資産管理等（商業施設、物流、賃貸マンション、ホテル等含む）
  • 代表者：代表取締役社長 伊藤 貴俊
  • IR資料・決算説明会：補足資料作成有、機関投資家・アナリスト向け決算説明会あり
• 報告概要
  • 提出日：2025年10月24日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期） 連結（2025年4月1日〜2025年9月30日）
• セグメント
  • 住宅分譲事業：分譲マンションの開発・販売
  • 不動産開発事業：土地開発、商業施設・物流等の開発および売却
  • 不動産賃貸事業：商業施設・賃貸マンション・ホテル等の賃貸運営
  • 資産管理事業：アセットマネジメント、プロパティマネジメント等
  • その他：海外出資事業、納骨堂、仲介・コンサル等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式）：98,580,887株
  • 期末自己株式数：2,867,954株
  • 期中平均株式数（中間期）：95,695,128株
  • 時価総額：–（資料該当なし）
• 今後の予定
  • 通期業績予想の修正：今回発表無し（直近公表予想の据え置き）
  • 株主総会・IRイベント等：次回は別途通知（資料該当なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社が公表している通期予想に対する進捗）
  • 売上高：当中間期 35,181百万円。通期予想 133,000百万円に対する達成率 26.5％（良し目安：四半期進捗は季節性あるため一概に評価不可）
  • 営業利益：当中間期 4,905百万円。通期予想 23,000百万円に対する達成率 21.3％
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：当中間期 1,858百万円。通期予想 11,500百万円に対する達成率 16.2％
• サプライズの要因
  • 上振れ要因：住宅分譲事業の引渡し増、高額物件の引渡し（DIAMAS葉山等）、不動産賃貸事業の稼働・取得効果（芝リアルエステート取得など）が売上・セグメント利益を押し上げた。
  • 下振れ要因：利息負担の増加（支払利息 1,574→2,575 百万円）や物件売却の減少による不動産開発事業の売上減。結果、経常利益は減少。
  • 連結範囲変更（芝リアルエステートの取得）に伴う借入増・資産増が営業外費用やバランスシートに影響。
• 通期への影響
  • 会社は通期見通しを変更せず。上期の進捗率（特に純利益）が低めな点、利息負担増が続く場合は下期での巻き返しが必要。現状では予想達成の可否は「現時点では不明（会社は据え置き）」。

財務指標（要点）

• 損益（当中間期＝2025/4/1–2025/9/30）
  • 売上高：35,181百万円（前年同期比 +13.4％、前期 31,036）
  • 営業利益：4,905百万円（前年同期比 +13.7％、営業利益率 ≒ 13.9％）
  • 経常利益：2,380百万円（前年同期比 △9.6％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：1,858百万円（前年同期比 +27.0％）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：19.42円（前年 15.32円）
• 貸借対照表（当中間期 = 2025/9/30）
  • 総資産：481,057百万円（前期末比 +21,210百万円）
  • 純資産：74,720百万円（前期末比 △3,960百万円）
  • 自己資本比率：15.7％（前期末 17.2％） → 目安40％以上で安定だが15.7％は低水準（要注意）
  • 現金及び預金：47,867百万円（流動性は短期的に良好）
• キャッシュフロー（当中間期）
  • 営業活動CF：△5,092百万円（前年同期 △32,924百万円 → 大幅改善だが依然マイナス）
  • 投資活動CF：△9,072百万円（子会社取得支出等を含む）
  • 財務活動CF：+15,165百万円（借入増・社債発行等）
  • 現金及び現金同等物の期末残高：47,046百万円
• 進捗率分析（通期予想に対する上期進捗）
  • 売上高進捗率：26.5％（35,181/133,000）— 四半期分配や引渡し時期に依存するため季節性考慮が必要
  • 営業利益進捗率：21.3％（4,905/23,000）
  • 純利益進捗率：16.2％（1,858/11,500）
  • 過去同期間との比較：売上・営業利益は前年同期比で増加しているが、経常利益は減少。通期利息負担増と開発売上の変動が影響。
• 財務安全性（目安を併記）
  • 自己資本比率 15.7％（低い。目安40％未満は脆弱性の指標）
  • 流動比率：流動資産 351,347 / 流動負債 101,384 ≈ 347％（短期流動性は良好）
  • 有利子負債（概算）：短期借入金 6,334 + 1年内返済予定の長期借入金 76,253 + 長期借入金 267,298 + 社債 17,400 = 約 367,285百万円。負債依存度高め（借入依存は注意）。
• 効率性
  • 売上高営業利益率 ≒ 13.9％（増益に伴い改善）
  • 総資産回転率等の詳細は資料に直接記載なし（–）
• セグメント別（主な数値・前年同期比）
  • 住宅分譲：売上高 18,409百万円（+45.6％）、セグメント利益 3,173百万円（+70.8％）、利益率 17.2％（+2.5pt）
  • 不動産開発：売上高 6,236百万円（△35.0％）、セグメント利益 1,583百万円（△40.5％）
  • 不動産賃貸：売上高 8,881百万円（+14.4％）、セグメント利益 4,221百万円（+20.6％）
  • 資産管理：売上高 952百万円（+18.4％）、セグメント利益 497百万円（+3.0％）
  • その他：売上高 702百万円（+204.0％）、セグメント利益 148百万円（+228.1％）
• 財務の解説（要点）
  • 子会社取得（芝リアルエステート）に伴い流動資産・固定資産が増加し、借入金による調達で負債が増加。これが自己資本比率低下と支払利息の増加（営業外費用増）につながっている。短期の現金余裕は確保されているが、レバレッジの上昇が継続的な利息負担リスクを生む。

配当

• 中間配当：0.00円（支払済みなし）
• 期末配当（予想）：48.00円（変更なし）
• 年間配当予想：合計 48.00円（前年 48.00円、据え置き）
• 配当性向（予想）：年間配当 48円 / 1株当たり当期純利益（予想）120.15円 ≒ 40.0％（やや高めの配当性向）
• 特別配当：無し
• 自社株買い：当中間期の公表無し（自己株式は信託保有分等あり）

セグメント別情報（要約）

• 住宅分譲事業
  • 売上・利益大幅増。引渡し戸数増と高額物件引渡しが寄与。
  • 契約進捗：契約戸数 816戸、通期計画 1,000戸、進捗率 81.6％（良好）
  • 主な引渡し物件：DIAMAS葉山（17戸）、グラン レ・ジェイド三宿通り 引渡し予定（全戸完売）
• 不動産開発事業
  • 売上・利益ともに減少。物件売却数の減少が主因だが、当中間期末で売却予定物件の契約残高合計は24,159百万円。
  • 多様なアセットタイプを継続開発（tonarie、LOGITRES、TOPAZ等）
• 不動産賃貸事業
  • 売上・利益増。新規取得・稼働物件（tonarie北広島、エスコンフィールドHOKKAIDO付帯施設、芝リアルエステート取得物件等）が貢献。
• 資産管理事業・その他
  • 資産管理は運用資産増で増収。その他は海外配当等の影響で増収。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料では継続的に中期経営計画を掲げている旨記載あり。特に賃貸事業をコア化し収益の安定化を図る方針。
• KPI達成状況：契約戸数進捗率 81.6％は住宅分譲の通期計画に対して順調。だが、自己資本比率低下・有利子負債増加は中期での財務健全性改善が必要。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との相対比較データは資料に記載無し（–）。住宅市場は地域・物件により需給差があり、同社は高付加価値物件と地域密着型開発で差別化を図っている旨。
• 市場動向：分譲マンション引渡し好調な地域あり（葉山、高附加価値案件等）。一方、開発案件の売却時期により業績の変動が大きい。

今後の見通し

• 業績予想
  • 通期予想（変更なし）：売上高 133,000百万円（+17.1％）、営業利益 23,000百万円（+7.9％）、経常利益 17,500百万円（+1.0％）、親会社株主に帰属する当期純利益 11,500百万円（+2.7％）、1株当たり当期純利益 120.15円
  • 次期予想：資料には記載なし（–）
  • 会社想定の前提条件等：詳細は添付資料参照（資料中に前提説明あり）
• 予想の信頼性
  • 会社は通期予想を据え置き。上期進捗は売上面で約26.5％とやや前倒しとは言えない状況。過去の予想達成傾向の言及は資料に明記なし（–）。
• リスク要因
  • 金利上昇や借入金利負担の増加（実際に支払利息増加を確認）
  • 物件売却時期・引渡し時期のずれによる業績変動
  • 不動産市況の変化（需要低下、建築コスト上昇等）
  • 連結範囲変更やM&Aの効果実現リスク

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の重要な変更：有（新規 1社：株式会社芝リアルエステートを取得し連結化）
  • 取得に伴い負ののれん発生益 86百万円を特別利益で計上（セグメント利益には含まず）
• 第2四半期決算短信は監査（レビュー）の対象外
• 追加情報：役員向け株式給付信託、株式給付型ESOP信託の継続および信託保有株式数の開示あり

（注記）

• 不明・未記載の項目は「–」で表示しています。
• 数値は資料の単位（百万円）に基づく。自己資本比率等には目安（40％以上で安定）を併記しました。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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