以下は、ハンモック（証券コード:173A）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ハンモックは、東京に本社を置く1994年設立の企業で、法人向けソフトウェアの開発・販売・運用支援を行っています。IT資産管理やセキュリティ対策、営業支援、AIを活用したデータ入力といった幅広いITソリューションをSaaS（Software as a Service）形式を中心に提供しています。事業は「ネットワークソリューション」「セールスDXソリューション」「AIデータエントリーソリューション」の3つの柱で構成されており、ソフトウェアのサブスクリプション型サービスが主要なビジネスモデルです。 - 主力製品・サービスの特徴
- ネットワークソリューション：IT資産管理・セキュリティ対策統合ツール「AssetView」シリーズを提供。PCの資産管理からセキュリティリスク対策までを包括的にサポートし、特にクラウドサービス「AssetView Cloud＋」の導入を加速しています。
- セールスDXソリューション：名刺管理・営業支援ツール「ホットプロファイル」や新規開拓フォーム営業ツール「ホットアプローチ」を展開。SFA/CRM/MA機能を提供し、営業活動の効率化と成果向上を支援しています。AI議事録・AIアシスタントなどの新機能も強化しています。
- AIデータエントリーソリューション：「AnyForm OCR」「DX OCR」「WOZE」といったクラウド型データ入力サービスやOCRソフトウェアを提供。FAX注文システムやマークシート読み取りソフトウェアなども含め、データ入力業務の自動化・効率化を支援しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ハンモックは、SaaS中心のビジネスモデルを確立し、ネットワークソリューションとセールスDXソリューションにおいてクラウドARR（年間経常収益）を順調に拡大させています。低水準のチャーン率（解約率）は、顧客基盤の安定性とサービスの満足度を示唆し、競争優位性の一つと考えられます。また、AI技術を活用した製品強化も進めています。一方で、AIデータエントリーソリューションの一部（WOZE）で売上が減少傾向にあることや、成長投資に伴うソフトウェア減価償却費と人件費の増加が短期的な営業利益を圧迫している点が課題として挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
同社が事業を展開する端末管理・セキュリティ管理ツール市場、CX/デジタルマーケティング市場、OCRソリューション市場はいずれも2023年から2027年にかけて成長が予測されています。ハンモックは、これらの市場成長に対応するため、クラウド型サービスへの移行を加速し、ARRの拡大と機能強化（例：ホットプロファイルのAI機能追加）を進めることで、市場のデジタル変革ニーズを取り込もうとしています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供データからは、SaaSを中心としたストック型収益モデルへの転換と拡大が主要な戦略として読み取れます。各ソリューションにおいてクラウドサービスの導入を加速し、ARRを拡大することで、顧客基盤の安定化と持続的な成長を目指しています。新卒採用や無形資産への投資も継続的な成長に向けた戦略の一環と考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
提供データに中期経営計画の具体的な数値目標は記載されていませんが、決算短信からは以下の施策と重点分野が示唆されます。- ネットワークソリューション：AssetView Cloud＋の導入加速、クラウドARR拡大。
- セールスDXソリューション：ホットプロファイルの機能強化（AI議事録・AIアシスタント等）、OEM除くARRの伸長。
- AIデータエントリーソリューション：DX OCR等クラウド製品の導入推進、技術向上・スマホOCR等による市場拡大。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
- ホットプロファイルにおいてAI議事録機能やAIアシスタント機能の強化を進めています。
- ネットワークソリューションではAssetView Cloud＋の導入が加速しています。
- AIデータエントリーソリューションでは、DX OCRなどのクラウド製品の導入が順調に進展しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
SaaSを中心とするストック型の収益モデルは、一度顧客を獲得すれば継続的な収益が見込めるため、事業の持続可能性が高いと言えます。ネットワーク、セールスDX、AIデータエントリーといった事業分野は、企業のDX推進や効率化、セキュリティ強化といった社会的なニーズの高まりと合致しており、市場ニーズの変化への適応力は高いと考えられます。クラウドARRの堅調な拡大と低いチャーン率は、この収益モデルの安定性を示唆しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
提供データからは売上計上時期の偏りに関する具体的な情報は読み取れませんが、SaaSビジネスモデルは月額課金等が主であるため、一般的な事業会社に比べて売上の季節的な変動は小さい傾向にあると考えられます。決算短信にも特段の記載はありません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
ハンモックは、主力製品である「ホットプロファイル」にAI議事録・AIアシスタント機能を追加するなど、AI技術の取り込みに積極的です。また、「DX OCR」などのクラウド製品の導入を順調に進めており、クラウド技術を活用したソリューション提供に注力しています。これらの取り組みは、変化の速いIT業界において競争力を維持するための重要な要素と考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
決算短信の開示状況から、ネットワークソリューションの「AssetViewシリーズ」とセールスDXソリューションの「ホットプロファイル」「ホットアプローチ」がクラウドARRの拡大に寄与し、収益を牽引していると判断されます。特にネットワークソリューションのクラウドARRは前年同期比で26.5%増と高い伸びを示しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,502.0円
- EPS（会社予想）: 148.83円
- BPS（実績）: 681.64円
- PER（会社予想）: 10.09倍
- PBR（実績）: 2.20倍
- 理論株価（PER基準）= EPS 148.83円 × PER 10.09倍 = 1,502.84円
- 理論株価（PBR基準）= BPS 681.64円 × PBR 2.20倍 = 1,499.61円
現在の株価1,502.0円は、会社予想EPSに基づくPER評価や実績BPSに基づくPBR評価による理論株価とほぼ一致しています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 66.2倍
- 業界平均PBR: 3.5倍
ハンモックのPER（10.09倍）およびPBR（2.20倍）は、業界平均と比較して低い水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,446円から1,518円の範囲で推移しており、現在の株価1,502.0円はこのレンジの中位からやや高値寄りです。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は1,760円、年初来安値は1,350円です。現在の株価1,502.0円は、年初来高値から約14.6%下落した水準であり、年初来安値からは約11.3%上昇した水準であるため、レンジの中央よりやや安値寄りに位置しています。株式市場全体（S&P 500）の52週変化率が+13.93%であるのに対し、同社の52週変化率は+11.56%です。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は2,200株、売買代金は3,294千円であり、3ヶ月平均出来高（5.78k株）や10日平均出来高（9.56k株）と比較して低い水準です。これは市場の関心度が低い、または出来高が薄い状態を示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間で順調に増加しており、2022年3月期から2025年3月期予想まで増収傾向です。過去12か月では48.36億円を計上しています。
- 営業利益: 2022年3月期以降、着実な成長を見せていましたが、2026年3月期中間期は成長投資（ソフトウェア減価償却費、人件費）の影響で前年同期比△9.5%の減益となりました。過去12か月では7.55億円です。
- 純利益: 2022年3月期に一時的な高水準（9.31億円）がありましたが、その後は概ね4億円～6億円台で推移しています。過去12か月では5.97億円です。
- ROE（実績）: 25.30%と非常に高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を上げていることを示しています。
- ROA: データなし。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は着実に成長しており、SaaSモデルへの転換が寄与していると考えられます。利益面では、2022年3月期の特別利益を除けば、基本的に増益傾向にありましたが、直近の中間期は成長投資に伴うコストで減益となりました。ROEの高さは特筆すべき点です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期の中間実績は、通期予想に対して売上高が46.6%、営業利益が39.7%、当期純利益が42.0%の進捗でした。売上高は概ね計画通りに進捗していますが、営業利益と当期純利益はやや遅れ気味であり、下期での利益率改善が通期目標達成の鍵となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 44.4%。中間時点でも44.2%と、一般的に健全とされる40%以上の水準を維持しており、財務基盤は安定していると評価できます。
- 流動比率（直近四半期）: 2.05（205%）。流動資産が流動負債の2倍以上であり、短期的な支払能力に非常に優れた良好な水準です。
- 負債比率（直近四半期）: Total Debt/Equity 0.03%。負債が極めて少なく、財務リスクは非常に低い状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が高く、負債が極めて少ないことに加え、現金及び現金同等物が42.7億円（直近四半期）と潤沢であり、営業キャッシュフローもプラス（過去12か月で14.4億円）であることから、財務安全性は非常に高く、資金繰りの懸念はほとんどありません。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debt（直近四半期）が1百万ドルと非常に少ないため、借入金に関するリスクは極めて低く、金利負担も軽微です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 25.30%。一般的なベンチマークである10%を大きく上回る高水準であり、資本効率が非常に優れていることを示します。
- ROA: データなし。
- 営業利益率（過去12か月）: 19.82%。良好な水準です。
- 売上総利益率（中間）: 42.1%。
- 営業利益率（中間）: 14.5%。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（25.30%）は一般的なベンチマーク（10%）を大きく上回っており、収益性の高さが際立っています。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間の売上高および利益は成長傾向にありましたが、2026年3月期中間期は成長投資（ソフトウェア減価償却費、人件費）による費用増で一時的に営業利益が減少しました。これは中長期的な成長を見据えた先行投資と捉えることもでき、将来的な収益性改善に繋がる可能性があります。下期におけるコスト管理と売上拡大が収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値のデータは提供されていません。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,760円、52週安値は1,316円です。現在の株価1,502.0円は、このレンジの中央よりやや安値寄りに位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載されているリスク要因としては、マクロ経済の不確実性（為替変動、物価上昇、米国金融政策等）といった外部環境リスクに加え、競合他社との価格競争、技術革新の速さ、技術投資による償却負担増、人件費上昇、チャーン率の変化などが挙げられています。為替変動は営業外損益にも影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 業種平均PER: 66.2倍
- 業種平均PBR: 3.5倍
- ハンモックのPER（会社予想）: 10.09倍
- ハンモックのPBR（実績）: 2.20倍
ハンモックのPER、PBRはともに情報・通信業の業界平均と比較して低い水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: EPS 148.83円 × 66.2倍 = 9,849.54円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: BPS 681.64円 × 3.5倍 = 2,385.74円
- 割安・割高の総合判断
業界平均のPER、PBRと比較すると、現在の株価は割安水準にあると分析できます。ただし、業界平均は幅広い企業群を含むため、同社の事業内容や成長ステージを考慮した詳細な比較考察も重要です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が95,800株と前週比で+45,800株増加している一方で、信用売残は0株です。信用倍率は0.00倍となり、信用買いが増加傾向にあることが示唆され、将来的な需給の重しとなる可能性も考慮されます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
代表取締役社長の若山大典氏が34.19%、その他創業者・関係者が上位株主として名を連ね、インサイダー保有比率が71.06%と非常に高い水準です。これは経営陣の強いコミットメントと安定的な株主構成を示しており、安定株主が多いと判断できます。機関投資家保有比率は7.47%です。 - 大株主の動向
提供データからは、個々の大株主の具体的な動向は読み取れません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.66%
- 1株配当（会社予想）: 40.00円
- 配当性向（会社予想）: 21.47%
配当性向は健全な水準であり、利益の一定割合を株主に還元する方針が示唆されます。配当として会社予想の40.00円が実現されれば、現在の株価に対する配当利回りも一定程度確保される計画です。
- 自社株買いなどの株主還元策
現在のところ、決算短信において自社株買いなどの具体的な株主還元策の表明はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信によると、「ネットワークソリューション」と「セールスDXソリューション」においてクラウドARRが順調に拡大していることが注目されます。特にネットワークARRは前年同期比で+26.5%と大きく伸長しています。また、セールスDXソリューションでは「ホットプロファイル」のAI議事録・AIアシスタントといった新機能開発が進んでいます。一方で、「AIデータエントリーソリューション」のうちWOZEの従量課金が減少しています。 - これらが業績に与える影響の評価
クラウドARRの拡大は、ストック収益の安定的な増加と持続的な成長を示唆するため、中長期的にポジティブな影響が期待されます。新機能の強化は製品競争力の向上に繋がり、売上拡大に貢献する可能性があります。AIデータエントリーの一部製品の減少は短期的な課題ですが、全体的な成長を妨げるほどではないと見られます。成長投資によるソフトウェア減価償却費および人件費の増加は、一時的に営業利益を圧迫していますが、将来の成長のための先行投資と捉えることができます。
16. 総評
ハンモックは、SaaS中心の事業モデルを推進し、ネットワークソリューションとセールスDXソリューションで安定したストック型収益（ARR）の拡大を達成しています。特にROEが25%を超えるなど、収益性が高い点が強みです。また、自己資本比率44.4%、流動比率205%、負債比率0.03%と、極めて強固な財務体質を誇り、資金繰りの懸念は小さいと考えられます。現在の株価は、業界平均PER/PBRと比較して割安な水準にあります。
しかし、2026年3月期中間期においては、成長投資（ソフトウェア減価償却費や人件費）が増加した影響で、売上高は順調なものの営業利益は前年同期比で減少しており、通期目標達成には下期の利益率改善が鍵となります。また、AIデータエントリー事業の一部の売上減少も注視が必要です。市場での出来高が薄い点も考慮すべき要素です。
- 強み: SaaS中心の安定したストック収益（ARR）成長、低いチャーン率、非常に強固な財務体質、高いROE、AI機能を含む製品ポートフォリオの強化。
- 弱み: AIデータエントリー事業の一部製品の売上減少、成長投資による短期的な利益圧迫、市場での出来高が相対的に低い。
- 機会: DX推進、IT資産管理・セキュリティ強化、AI活用といった市場全体の成長、クラウドソリューションへの需要増加。
- 脅威: 競合他社との価格競争の高まり、技術革新の速さへの対応、マクロ経済の不確実性。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は着実に増加しており、特にクラウドARRの大幅な伸長が見られます。AIデータエントリー領域の一部減少はあるものの、全体として堅調な成長軌道にあります。 - 収益性: A
ROEは25.30%と非常に高く、営業利益率も良好な水準です。中間期に成長投資で一時的な利益減があったものの、資本効率の良さは際立っています。 - 財務健全性: S
自己資本比率44.4%、流動比率205%、Total Debt/Equity 0.03%と、極めて健全な財務状況です。現金も潤沢で、資金繰りに全く問題がないと評価されます。 - 株価バリュエーション: S
PER（10.09倍）とPBR（2.20倍）が、情報・通信業の業界平均PER（66.2倍）およびPBR（3.5倍）と比較して大幅に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 173A |
| 企業名 | ハンモック |
| URL | https://www.hammock.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,502円 |
| EPS（1株利益） | 148.83円 |
| 年間配当 | 2.66円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.6% | 11.6倍 | 2,613円 | 11.9% |
| 標準 | 6.6% | 10.1倍 | 2,071円 | 6.8% |
| 悲観 | 4.0% | 8.6倍 | 1,552円 | 0.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,502円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,038円 | +464円 (+45%) | △ 割高 |
| 10% | 1,296円 | +206円 (+16%) | △ 割高 |
| 5% | 1,635円 | -133円 (-8%) | ○ 割安 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。