企業分析：オーエムツーネットワーク（7614）

以下は株式会社オーエムツーネットワーク（7614）の企業分析レポートです。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  オーエムツーネットワークは、食肉の小売を主軸に、惣菜販売やステーキ・焼肉店などの外食事業を展開する企業です。中国地方を発祥としていますが、現在は全国展開を進めており、エスフーズ傘下に入っています。食肉の加工・小売から、プライベートブランド製品の開発まで手掛けています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • 食肉等小売: 食肉専門店の「ジャパンミート」などを運営し、高品質な食肉や加工品を消費者に提供しています。惣菜の販売も行い、食卓のニーズに応えています。第3四半期末時点で145店舗（食肉134店、惣菜11店）を展開しています。
  • 外食: ステーキや焼肉を主とした外食店舗を運営しており、第3四半期末時点で47店舗を展開。インバウンド需要や大型パーティー需要の回復も寄与しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  エスフーズグループという強力なバックボーンを持つことで、食肉の安定的な調達やコスト面での優位性を確保している可能性があります。全国展開を進めることで市場シェア拡大を目指していますが、食肉小売および外食産業は競争が激しい市場です。特に原材料・エネルギー・人件費の高騰は全業界共通の課題であり、価格転嫁能力やコスト効率化が競争力を維持する上で重要となります。
• 市場動向と企業の対応状況
  国内では賃上げや訪日客の回復が見られるものの、物価高による消費の弱さや原材料価格の高騰が続いています。同社は、不採算店の閉鎖や店舗改装、新商品開発を進め、M&Aによる事業規模拡大（オオタ総合食品の連結子会社化）で市場の変化に対応しようとしています。外食事業ではメニュー改定等でコスト転嫁や効率化を図っています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  提供データからは、具体的なビジョンや中期経営計画の数値目標は確認できませんでした。しかし、上記市場動向への対応状況から読み取れる戦略としては、M&Aによる事業規模拡大、不採算店閉鎖や既存店のリニューアルによる収益性改善、コスト高騰への対応（コスト転嫁、業務効率化）、新製品開発による顧客ニーズへの対応などが挙げられます。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  データなし
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  決算短信には「新商品の開発」という言及はありますが、具体的な新製品・新サービスの展開状況については記載がありませんでした。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、食肉の調達・加工・小売、そして外食事業という多角的なものです。エスフーズ傘下であることから仕入れ面での強みはありますが、原材料価格や人件費の高騰は収益性を圧化する主要因となっています。M&Aによる規模拡大や、小売・外食両面での販売促進により、市場ニーズの変化への適応を目指していますが、収益性改善が継続的な課題です。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データからは、売上計上時期に特段の偏りがあるとの記載はありません。ただし、外食産業は年末年始や連休、イベントなどが需要期となることが一般的であり、食肉小売も同様に季節的な影響を受ける可能性はあります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  食肉の加工技術や品質管理に関する独自のノウハウは保有していると考えられますが、決算短信や企業情報から具体的な技術革新の動向や独自性に関する記述は確認できませんでした。
• 収益を牽引している製品やサービス
  連結事業セグメントでは「食肉等小売」が売上高の73%を占める主力事業であり、同社の収益を最も大きく牽引しています。外食事業も売上高の27%を占めており、特に直近四半期では売上高が22.0%増と大きく伸長しています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在株価：1,520.0円
  • 予想EPS：136.67円 → PER = 1520.0円 / 136.67円 = 11.12倍（会社予想PERと一致）
  • 実績BPS：2,652.94円 → PBR = 1520.0円 / 2,652.94円 = 0.57倍（実績PBRと一致）
    現在の株価は、会社予想PERと実績PBRに対して整合性が取れています。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER：21.1倍
  • 業界平均PBR：1.3倍
    同社のPER11.12倍、PBR0.57倍は、業界平均と比較して大幅に割安な水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価1,520円は、直近10日間の高値1,549円（12/12）と安値1,510円（12/15, 12/19）の範囲で見ると、安値圏に近い水準にあります。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値：2,049円
  • 年初来安値：1,271円
    現在の株価1,520円は、年初来安値から約19.6%高、年初来高値から約25.9%安の位置にあり、年初来レンジの中では安値寄りの位置と言えます。50日移動平均線（1,560.62円）を下回り、200日移動平均線（1,501.05円）を上回っています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  直近の出来高7,400株、売買代金11,292千円は、3ヶ月平均出来高18.28千株、10日平均出来高7.2千株と比較すると、平均的な水準かやや低めです。市場の関心度は現状では非常に高いとは言えず、取引が活発でないことが示唆されます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高（過去12か月）：34,150百万円。2025年1月期 第3四半期連結売上高25,900百万円（前年同期比＋8.7%）。全体としては増収傾向です。
  • 営業利益（過去12か月）：1,293百万円。2025年1月期 第3四半期連結営業利益806百万円（前年同期比△19.5%）。営業利益は減益となっています。
  • ROE（実績）：6.52% / 過去12ヶ月 5.53%
  • ROA（過去12か月）：3.63%
    売上は増加しているものの、利益が低下しており、収益性が悪化傾向にあります。
• 過去数年分の傾向を比較
  • Total Revenue: 2022年の29,724百万円から一貫して増加し、過去12か月で34,150百万円となっています。
  • Operating Income: 2022年の1,136百万円から2024年に1,876百万円まで増加しましたが、過去12か月では1,293百万円と減少傾向が伺えます。
  • Net Income Common Stockholders: 2022年の972百万円から、2023年に886百万円に減少後、2024年に1,335百万円に増加しましたが、過去12か月では987百万円と再び減少しています。
    売上は堅調に伸びていますが、収益性（営業利益や純利益）は変動が大きく、特に直近では減少傾向にあります。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  • 2026年1月期 通期予想：売上高35,500百万円、営業利益1,480百万円、親会社株主帰属当期純利益910百万円
  • 第3四半期累計実績：売上高25,900百万円、営業利益806百万円、親会社株主帰属当期純利益619百万円
  • 進捗率：
  • 売上高進捗率: 25,900 / 35,500 = 73.0%（概ね順調）
  • 営業利益進捗率: 806 / 1,480 = 54.5%（低い、Q4での大幅な回復が必要）
  • 純利益進捗率: 619 / 910 = 68.1%（やや低い）
    売上は想定通りですが、営業利益の進捗が通期予想に対してかなり遅れています。第4四半期での利益改善がなければ、通期予想の達成は困難になる可能性があります。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）：78.1% (直近四半期77.6%) → 非常に高い水準であり、財務健全性は極めて良好です。
  • 流動比率（直近四半期）：3.84 → 非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
  • 負債比率 (Total Debt/Equity、直近四半期): 4.88% → 極めて低い水準であり、負債が純資産に対して非常に少ないことを示しています。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率、流動比率、負債比率いずれも非常に良好な水準であり、財務安全性は極めて高いと評価できます。資金繰りについても、借入に大きく依存することなく安定していると見られます。
• 借入金の動向と金利負担
  長期借入金は、前期末407百万円から直近四半期末674百万円へ増加しています。これに伴い、支払利息も増加傾向にありますが（130千円→6,766千円）、借入金総額が純資産に対して非常に少ないため、金利負担は現時点では大きなリスクとはなっていません。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（過去12か月）：5.53%
  • ROA（過去12か月）：3.63%
  • 営業利益率（過去12か月）：3.08%
  • プロフィットマージン（過去12か月）：2.75%
    売上総利益は増加しているものの、営業利益率や純利益率は低下しており、収益性は悪化傾向にあります。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  • ROE 5.53% は一般的なベンチマークである10%を下回っています。
  • ROA 3.63% は一般的なベンチマークである5%を下回っています。
    収益性指標は、優良企業の一般的な水準には届いておらず、改善の余地が大きいと言えます。
• 収益性の推移と改善余地
  売上増加に対して、原材料高騰、エネルギー・人件費上昇、減損損失、のれん償却費の増加などが利益を圧迫し、収益性は悪化傾向にあります。M&Aや店舗戦略により売上を伸ばす一方で、コストコントロールと効率化、付加価値向上による利益率改善が今後の大きな課題となります。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値：0.12（5Y Monthly）
  ベータ値が非常に低いため、市場全体の変動に対する感応度が小さいことを示しています。株価は市場全体の動きに比較的連動しにくい、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値：2,049.00円
  • 52週安値：1,271.00円
    現在の株価1,520円は、52週レンジの中間より安値寄りに位置しています。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信に記載されている主なリスク要因は以下の通りです。
  • 原材料（食肉・国産米等）価格の継続的上昇
  • エネルギー・物流費、人件費の継続的上昇
  • 事業再編・出店投資による減損の継続リスク
  • 買収に伴うのれん償却・統合費用の影響
  • 金利上昇に伴う支払利息増（長期借入金増加に伴う）
    為替や地政学リスクについては明示的な記載はありませんでしたが、輸入品が多い食肉の価格変動は為替の影響を受ける可能性があります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）11.12倍 vs 業種平均PER 21.1倍
  • PBR（実績）0.57倍 vs 業種平均PBR 1.3倍
    同社のPER、PBRはともに業種平均と比較して、大幅に割安な水準にあります。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価（業種平均PER基準）：3,122円
    (EPS 136.67円 × 業界平均PER 21.1倍 = 2,883円) – 提供された目標株価と差異あり、提供された数値を記載します。
  • 目標株価（業種平均PBR基準）：3,449円
    (BPS 2,652.94円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 3,448.82円) – 提供された目標株価に近い水準です。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価1,520円は、業種平均PER・PBRと比較して、かなり割安と判断されます。目標株価レンジと比較しても、大幅な上値余地があるように見えます。ただし、これは収益性の改善や通期予想の達成が前提となります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残：90,600株
  • 信用売残：0株
  • 信用倍率：0.00倍
    信用売残がないため信用倍率は0.00倍となっています。信用買残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性を秘めていますが、絶対数としては極端に多いわけではありません。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • 大株主筆頭はエスフーズで48.86%、次いで自社(自己株口)が9.22%、自社取引先持株会が7.09%と続き、上位株主で過半数を占めています。
  • エスフーズ傘下であることから、安定株主が多いと判断できます。
• 大株主の動向
  データからは大株主の直近の動向は確認できませんでしたが、エスフーズが最大株主であることから、経営の安定性は確保されていると見られます。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 1株配当（会社予想）：34.00円
  • 配当利回り（会社予想）：2.24%
  • 配当性向：22.97%
    配当性向は22.97%と低めに抑えられており、内部留保を重視する姿勢が見られます。一方で安定した配当を継続する方針であり、配当利回りも一定の水準を維持しています。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信および提供データには、自社株買いに関する記載はありませんでした。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年1月期 第3四半期決算短信において、以下の重要な情報が確認されました。
  • 第3四半期にオオタ総合食品株式会社を取得し連結子会社化しています。これによりのれんが251,198千円増加しました。
  • 食肉等の小売業セグメントで固定資産の減損損失30,975千円を計上しました。
• これらが業績に与える影響の評価
  • オオタ総合食品の連結子会社化は売上高の増加に貢献していますが、のれん償却費の増加や統合費用により、短期的には利益を圧迫する可能性があります。
  • 食肉小売事業における減損損失の計上は、一部店舗の収益性の悪化を示しており、今後の事業ポートフォリオ見直しや効率化が求められます。外食事業の売上拡大はプラス要因ですが、コスト増により利益が伸び悩んでいます。全体としては、売上増効果をコスト増が相殺し、利益面では苦戦が続いている状況です。

16. 総評

オーエムツーネットワークは、食肉小売と外食事業を軸とする企業で、エスフーズ傘下という安定した基盤を持っています。売上高はM&Aや外食事業の好調により堅調に推移していますが、原材料費、エネルギー費、人件費の高騰が収益を圧迫し、営業利益と純利益は減少傾向にあります。特に、2026年1月期第3四半期時点での営業利益の通期予想に対する進捗は低く、今後のコストコントロールと利益改善が喫緊の課題です。
財務健全性は自己資本比率が8割に迫るなど極めて高く、安定した経営基盤を持っています。株価のバリュエーションは業界平均PER/PBRと比較して大幅に割安な水準にあり、数値上は上値余地が大きいと見られます。しかし、これは収益性が回復し、通期予想が達成されることが前提となります。

• 高評価点: 非常に強固な財務健全性。業界平均と比較して割安な株価バリュエーション。エスフーズ傘下による安定した経営基盤。
• 課題: 原材料高騰、人件費上昇による収益性の低迷。減損損失の計上など一部事業の採算性悪化。通期営業利益予想に対する進捗の遅れ。
• 今後の注目点: 第4四半期における利益の回復状況。M&Aによるシナジー効果と統合費用の管理。コスト高騰に対する価格転嫁や業務効率化の進捗。

強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析)

• 強み (Strengths):
  • 非常に高い自己資本比率と流動比率を持つ強固な財務基盤。
  • 大株主エスフーズによる安定的な経営体制と食肉調達能力。
  • 食肉小売と外食（ステーキ・焼肉）の複合事業モデル。
  • 中国地方基盤からの全国展開戦略。
• 弱み (Weaknesses):
  • 原材料・エネルギー・人件費高騰による営業利益率の低下。
  • 一部店舗での減損損失計上に見られる収益性課題。
  • 売上成長に対して利益が伸び悩む収益構造。
• 機会 (Opportunities):
  • M&Aによる事業規模拡大と市場シェア獲得（例: オオタ総合食品の子会社化）。
  • インバウンド需要や外食需要の回復。
  • 消費者の健康志向に応える食肉・惣菜製品の開発。
  • コスト効率化やDX導入による生産性向上。
• 脅威 (Threats):
  • 継続的な原材料価格やエネルギー価格の高騰。
  • 労働力不足と人件費上昇圧力。
  • 競合が激しい食品小売・外食市場での競争激化。
  • 消費者物価上昇による購買意欲の低下。
  • 金利上昇による借入費用増加のリスク。

17. 企業スコア

• 成長性: B（売上は堅調に伸びているが、利益成長が課題。M&Aによる成長機会はあり。）
• 収益性: C（ROE、ROAともにベンチマークを下回り、営業利益率も低下傾向。）
• 財務健全性: S（自己資本比率、流動比率、負債比率が極めて高く、非常に安定。）
• 株価バリュエーション: S（PER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安。）

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,520円

【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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