以下にフェイスネットワークに関する企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社フェイスネットワークは、東京の城南エリア（世田谷・目黒・渋谷中心）を重点地域とし、投資用賃貸物件の開発・販売・管理を一貫して手掛ける不動産会社です。特に、新築の一棟RC（鉄筋コンクリート造）マンションの企画・開発・販売が主力事業となっています。土地の仕入れから施工、完成後の賃貸管理までグループで対応することで、安定した収益モデルを構築しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力製品は、新築一棟RCマンション「GranDuo（グランデュオ）」シリーズです。このシリーズは、都心の好立地にデザイン性の高い高品質な賃貸マンションを提供し、投資家向けに一棟単位で販売されています。また、これらの物件の賃貸管理業務も手掛ける不動産マネジメント事業も展開しており、フロー型（開発・販売）とストック型（管理）の双方から収益機会を得ています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は「東京・城南中心」という特定のエリアに特化し、新築一棟RCマンションに強みを持つことで、地域密着型およびニッチ市場での競争優位性を確立しています。富裕層や投資家からの需要が高い都心部の好立地物件を提供できる点が強みです。一方で、土地仕入れ価格の高騰や建築資材価格の上昇、金利動向が事業に与える影響は大きく、財務レバレッジが高い事業構造であるため、これらの外部要因は課題となります。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。 - 市場動向と企業の対応状況
決算短信によると、首都圏マンションの供給戸数は増加傾向にありますが、平均価格・単価も同時に上昇しています。賃貸需要は依然として根強く、特に東京23区における賃貸物件への投資需要は旺盛であり、これは同社の事業にとって追い風となっています。同社は、城南3区中心の開発拡大や物件ブランド強化（THE GRANDUO等）を継続し、市場の好機を捉える戦略を進めています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報からは、具体的な経営ビジョンや長期目標に関する詳細な記述は見られませんが、事業戦略として、強みである城南3区を中心とした開発の継続拡大と、新築一棟RCマンション「GranDuo」シリーズに代表される物件ブランドのさらなる強化を通じて、競争力を高めていく方針が示されています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信において、具体的な数値目標を伴う中期経営計画の記載はありませんでした。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に新たな新製品・新サービスの具体的な展開状況に関する記載はありませんでした。主力の「GranDuo」シリーズを中心とした事業展開を継続しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、投資家向けの新築一棟RC賃貸マンションの開発・販売が中心であり、賃貸管理事業がそれに付随する形です。都心部の賃貸需要が堅調であること、及び投資用不動産への需要が継続していることから、現在の市場ニーズには適応していると考えられます。土地の仕入れから企画、施工、販売、管理まで一貫して手掛けることで、品質管理とコスト管理を行い、付加価値の提供を通じて持続可能な事業モデルを構築しようとしています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
同社の事業は、物件の竣工・引渡し時期に売上が計上される特性があり、特に下期に竣工・引渡しが集中する傾向があります。このため、第1四半期や第2四半期の業績は通期予想に対して進捗率が低くなることが多く、期の途中で業績の変動が大きく見えることがあります。下期の計画達成が通期業績に大きく影響するため、竣工スケジュールの管理と販売状況が重要となります。在庫（仕掛販売用不動産）の増加は、将来の売上の源泉となる一方で、資金調達ニーズを高め利払負担を増加させる要因にもなります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供された情報からは、特定の技術革新や研究開発の動向に関する具体的な記載はありません。「GranDuo」シリーズのデザイン性や品質管理に関して強みを持つものの、建築技術における独自のイノベーションについての言及はありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
不動産投資支援事業における新築一棟RCマンション「GranDuo」シリーズの開発・販売が、同社の収益を最も大きく牽引している主力製品です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 792.0円
- EPS（会社予想）: 114.72円 → PER = 792.0円 / 114.72円 = 6.90倍
- BPS（実績）: 309.02円 → PBR = 792.0円 / 309.02円 = 2.56倍
現在のPER 6.90倍は、会社予想EPSに基づくと割安感がある水準です。PBR 2.56倍は、実績BPSに基づくと帳簿価値に対して高めの評価ですが、不動産業は資産価値が高くPBRが高くなりがちな傾向もあります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 11.3倍
- 業界平均PBR: 0.9倍
同社のPER 6.90倍は業界平均PER 11.3倍と比較して割安です。
同社のPBR 2.56倍は業界平均PBR 0.9倍と比較して割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価792.0円は、年初来高値937円と年初来安値474円のレンジで見ると、中間値（約705.5円）よりも高値寄りの位置にあります。直近10日間の株価は781円～811円の範囲で推移しており、大きな変動は見られません。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値937円からは約15%安、年初来安値474円からは約67%高の水準です。
50日移動平均817.50円を下回っており、短期的なトレンドは軟調傾向にあります。一方で、200日移動平均760.73円は上回っており、中長期的には上昇トレンドを維持している可能性があります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は60,500株、売買代金は47,681千円であり、過去10日間の平均出来高や3ヶ月平均出来高（85.54k株）と比較しても、特段非常に高い水準というわけではなく、市場の関心度は平均レベルかやや低調と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12ヶ月で30,440百万円と順調に成長しており、過去数年間で一貫して増加傾向にあります。
- 営業利益・純利益: 過去12ヶ月の営業利益は5,060百万円、純利益は3,159百万円であり、利益水準は高く、特に2024年3月期に一時的な落ち込みがあったものの、2025年3月期および過去12ヶ月では回復・成長基調にあります。
- ROE: 過去12ヶ月で39.17%、直近実績で32.21%と非常に高い水準であり、資本効率が極めて優れていることを示しています。
- ROA: 過去12ヶ月で9.69%と、こちらも良好な水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
過去の損益計算書を見ると、全般的に売上高と利益は増加傾向にあります。特に2024年3月期は特殊要因（Total Unusual Itemsの-442,588千円、おそらく減損等）により純利益が一時的に低下しましたが、直近の過去12ヶ月および通期会社予想ではその水準を大きく上回る回復・成長を見せています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は、売上高24.6%、営業利益13.5%、親会社株主に帰属する当期純利益10.6%と低めです。これは、同社の主力事業である不動産投資支援事業において、物件の竣工・引渡しが下期に集中する計画であるため、会社想定の範囲内と説明されています。中間期は前年同期の純損失から純利益359百万円へと黒字転換しており、業績は改善傾向にあります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 直近実績で32.5%、中間期で26.0%と、一般的な安定性の目安とされる40%を下回っており、やや低めの水準です。これは、事業特性上、不動産開発における借入金が多くなるため、財務レバレッジが高い構造を示唆しています。
- 流動比率: 中間期で約267%と非常に高く、流動資産が流動負債を大きく上回っており、短期的な支払い能力には問題がないことを示しています。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 直近四半期で245.04%、中間期では負債/純資産倍率が約2.84倍と高く、負債依存度が比較的高い状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率は低いものの、流動比率が高いことから、短期的な財務安全性は保たれています。しかし、営業キャッシュフローは▲8,980百万円と大幅なマイナスであり、主に仕掛販売用不動産（在庫）の増加による資金支出が原因です。この資金需要は長期借入金等による資金調達（財務キャッシュフロー+5,472百万円）で賄われており、現在の資金繰りは問題ないものの、今後も金利負担の増加や物件の販売状況によっては資金繰りに影響を及ぼす可能性があります。期末現金残高も8,839百万円から5,157百万円に減少しています。 - 借入金の動向と金利負担
中間期において、総資産の増加（+5,157百万円）の大部分が負債の増加（+5,761百万円）によってまかなわれています。特に借入金が増加しており、支払利息も前年同期の139百万円から178百万円へ増加しています。金利上昇局面では、借入金が多いため利払負担がさらに増加するリスクがあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（株主資本利益率）: 過去12ヶ月で39.17%と極めて高く、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
- ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月で9.69%と総資産に占める利益の割合も良好で、資産全体の効率的な運用を評価できます。
- 営業利益率: 過去12ヶ月で14.21%と高い水準であり、事業の中核である不動産投資支援事業の採算性が良好であることを示唆しています。粗利率も約26.7%と健全です。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（39.17%）は一般的なベンチマーク10%を大きく上回り、ROA（9.69%）もベンチマーク5%を大きく上回っています。これは同社の収益性が非常に高い水準にあることを明確に示しています。 - 収益性の推移と改善余地
前述の通り、売上高と利益は過去数年間で成長傾向にあり、収益性は非常に高い水準を維持しています。中間期も営業利益率8.8%と改善しており、黒字転換を果たしています。今後は、金利負担の増加が利益を圧迫する可能性があり、その影響をいかに管理するかが収益性維持・改善のための重要な課題となるでしょう。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.05と非常に低く、市場全体（S&P 500）の動きに対する株価の連動性がほとんどないか、非常に小さいことを示唆しています。これは、市場の変動に左右されにくい安定した事業特性を持つか、特定の市場トレンドとは異なる動きをする可能性を示します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は937.00円、安値は473.67円です。現在の株価792.0円は、このレンジの中間点よりも高値寄りの約66%の位置にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。- 金利上昇: 借入金が多く、金利上昇による利払負担の増加は利益を圧迫する可能性があります。
- 竣工・引渡しの遅延や販売環境の悪化: 主要な収益源である物件の竣工・引渡しが遅れる、あるいは販売価格の下落や需要の鈍化が発生した場合、業績に重大な影響を及ぼします。
- 在庫（仕掛）圧縮に伴う追加資金需要、流動性リスク: 仕掛販売用不動産の増加は、将来の売上につながる一方で、一時的な資金需要を高め、資金繰りの悪化や追加的な資金調達が必要となるリスクがあります。地政学リスクや為替リスクについては特段の記載はありませんでした。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER: 6.90倍（会社予想） vs 業界平均PER 11.3倍 → 業界平均と比較して割安。
- PBR: 2.56倍（実績） vs 業界平均PBR 0.9倍 → 業界平均と比較して割高。
PER基準では割安ですが、PBR基準では割高な評価となっています。不動産業は資産を多く保有するためPBRが高めに出やすい傾向があることを考慮する必要があります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）114.72円に業界平均PER 11.3倍を適用した場合: 114.72円 × 11.3 = 1,295.37円
- BPS（実績）309.02円に業界平均PBR 0.9倍を適用した場合: 309.02円 × 0.9 = 278.12円
目標株価の算出に大きな乖離が見られるため、どちらか一方の指標に偏って判断するのは適切ではありません。
- 割安・割高の総合判断
PERから見れば割安感があり、PBRから見れば割高感があるという矛盾した結果となっています。これは、同社の高い収益性（ROE 39.17%）がPBRを押し上げている一方で、その高い収益性に対してPERは低く評価されているためと考えられます。ただし、業界平均PBRが0.9倍と低いことや、同社の高い成長性と収益性を考慮すると、PBRの高さだけで一概に割高と判断するのは難しい側面もあります。総合的には、成長性と収益性に対しては割安感があり、資産評価としては平均より高いという見方ができます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が520,200株に対し、信用売残が7,400株であり、信用倍率は70.30倍と非常に高くなっています。これは将来の株価上昇を期待する買い方が多いことを示しますが、一方で信用買い残が整理されないと上値の重しとなる可能性があり、需給バランスは悪化しやすい状態と言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主として(株)88が40.16%を保有し、代表者や役員も複数上位に名を連ねており、経営陣による安定した支配が確保されています。一方、機関投資家の保有割合は0.55%と低く、特定の個人や事業会社が大株主を占めています。 - 大株主の動向
提供された情報からは、特定の大株主の最近の保有動向に関する詳細なデータはありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の1株配当40.00円（株式分割後）に基づくと、配当利回りは5.05%と非常に高水準です。配当性向は、通期予想のEPS 114.72円に対して約34.9%、過去12ヶ月のEPS 106.66円に対しては約30.79%であり、安定的な配当を維持しつつ、企業成長に必要な内部留保も確保するバランスの取れた水準と言えます。 - 自社株買いなどの株主還元策
決算短信やその他の情報からは、自社株買いや株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する具体的な記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
— (データなし)
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 2026年3月期第2四半期（中間期）決算: 中間期は増収増益となり、前年同期の純損失から黒字転換を果たしました。特に不動産投資支援事業の利益率が大幅に改善しています。通期業績予想は据え置いており、下期の竣工・引渡しに期待がかかります。
- 株式分割: 2025年10月1日付けで普通株式1株を3株に分割しました。これにより、1株当たりの投資金額が下がり、より多くの投資家が市場に参加しやすくなる効果が期待されます。
- これらが業績に与える影響の評価
中間期の好調な業績は、通期目標達成への期待を高めますが、下期偏重の事業構造であるため、今後の竣工・引渡し状況が達成の鍵となります。株式分割は、直接的な業績への影響はありませんが、流動性の向上や個人投資家の増加により、株価にポジティブな影響を与える可能性があります。
16. 総評
フェイスネットワークは、東京城南エリアに特化した投資用RC一棟マンションの開発・販売・管理を強みとする不動産会社です。高い収益性と、過去12ヶ月の実績および会社予想における成長性が見られます。
- 強み:
- 高収益性: ROE 39.17%、ROA 9.69%、営業利益率 14.21%と非常に高い収益性。
- 安定した事業基盤: 土地仕入れから施工、管理まで一貫して手掛ける垂直統合型モデル。
- 高配当: 配当利回り5.05%と、株主還元への意識が高い。
- 市場ニーズ: 都心部の投資用・賃貸不動産需要は根強く、市場環境は追い風。
- 弱み:
- 財務レバレッジ: 自己資本比率26.0%と低く、借入金が多いため金利負担増のリスクが高い。
- 営業キャッシュフロー: 物件仕入れ・開発による資金支出が大きく、営業CFがマイナスとなる傾向。
- 業績の下期偏重: 竣工・引渡し時期に基づく売上計上により、業績が下期に集中する特性。
- 金利変動リスク: 金利上昇が借入金利負担を増加させ、収益を圧迫する可能性。
- 機会:
- 首都圏の投資用不動産需要: 東京圏の人口流入や賃貸需要の高さが継続。
- ブランド力強化: 「GranDuo」ブランドの確立により、競争優位性をさらに高める余地。
- 脅威:
- 外部環境変化: 金利上昇、建築費高騰、景気変動による不動産市況の悪化。
- 競争激化: 同業他社との競争、新たな競合の参入。
- 販売遅延・在庫リスク: 物件の販売が計画通りに進まない場合、資金繰りや収益に影響。
- 高い収益性と成長性を背景に、PERは業界平均と比較して割安。
- 一方でPBRは業界平均より割高であり、財務レバレッジも高い。
- 高い配当利回りは魅力的。
- 決算は下期に集中するため、通期業績の進捗は慎重な見極めが必要。
- 金利上昇による利払負担増が継続的なリスク要因。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は過去数年で成長傾向にあり、過去12ヶ月も順調に伸びています。中間期は通期予想に対し低進捗ですが、下期竣工集中を前提とした計画であり、会社予想は据え置きであるため、今後の達成が期待されます。
- 収益性: S
- ROE 39.17%、ROA 9.69%は共に一般的なベンチマークを大幅に上回っており、非常に優れた収益性を示しています。営業利益率も高く、事業効率性が良好です。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率26.0%は、健全性の目安とされる40%を下回っており、やや低水準です。借入金が多く、負債レバレッジが高い状況にあります。流動比率は高いものの、営業キャッシュフローのマイナスが大きく、金利負担の増加も懸念材料です。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）6.90倍は業界平均11.3倍と比較して割安感があります。しかし、PBR（実績）2.56倍は業界平均0.9倍と比較して割高です。高収益性を考慮すると単純な割高とは言えないものの、業界平均対比では評価が分かれ、総合的には中立と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3489 |
| 企業名 | フェイスネットワーク |
| URL | https://faithnetwork.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 792円 |
| EPS（1株利益） | 114.72円 |
| 年間配当 | 5.05円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 16.1% | 7.9倍 | 1,922円 | 19.9% |
| 標準 | 12.4% | 6.9倍 | 1,420円 | 13.0% |
| 悲観 | 7.4% | 5.9倍 | 963円 | 4.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 792円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 724円 | +68円 (+9%) | △ 割高 |
| 10% | 904円 | -112円 (-12%) | ○ 割安 |
| 5% | 1,141円 | -349円 (-31%) | ○ 割安 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
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