決算説明：アジュバンホールディングス（4929）

2026年3月期 第1四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 通期計画は据え置き。理美容専売事業でヘアケア新ライン・ヘアカラー新色の投入、デジタルコンテンツ強化、コストダウンで通期計画達成を目指す。
• 業績ハイライト: 連結売上高が前年同期比△9.9%（△104百万円）と減収、営業利益は前年同期比△12百万円の減少（FY2025 1Q 営業損益 △10百万円）。粗利低下を販管費削減（IT関連費・減価償却費等）で一部カバーしたが不足。
• 戦略の方向性: 新商品投入（nyu、muts totte、LOOP SHEERD.COLOR等）と店販強化セミナー、CRM/アプリ（ADJUVANT LINK／サロンアプリ）によるリピート喚起、代理店・サロン支援の効率化を推進。業務用カラー事業の合併でシナジー創出。
• 注目材料: 研究技術開発で「mtDNA損傷修復を促進する原料X」を発見（学会発表済）。今後のエイジングケア商品・スカルプ製品への応用検討が進む（ポジティブな中長期材料）。
• 一言評価: 第1四半期は販促減少等で短期的に減収減益だが、新製品・デジタル施策・研究成果を通じた成長施策を第2四半期以降で効かせる計画。

基本情報

• 企業概要: 株式会社アジュバンホールディングス（東証スタンダード 4929）
  • 主要事業分野: 理美容室・エステサロン向け化粧品の企画・研究開発・販売、ECによる消費者向け化粧品・医薬部外品販売 等
  • 代表者名: 代表取締役社長兼会長 中村 豊
• 説明者: 明確な発表者の記載なし（代表者の氏名は資料に記載）→ 発表は経営陣/IR資料による
• セグメント: カテゴリー別（資料上）
  • スキンケア: サロン向けスキンケア製品、ブランド例: TOUQU to tone、MELECT、rafuna 等
  • ヘアケア: サロン向けヘアケア・カラー等、ブランド例: muts、LOOP SHEERD.COLOR、KASUI 等
  • その他: 上記以外の製品群（割合小）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は資料記載）
  • 営業収益（売上高）: 958 百万円、前年同期比 △9.9%（△104 百万円）（悪い）
  • 営業利益: △10 百万円、前年同期比 △12 百万円（FY2024 1Q = 1 百万円 → FY2025 1Q = △10） 営業利益率 約 △1.2%（悪い）
  • 経常利益: △12 百万円、前年同期比 △37 百万円（FY2024 1Q = 24 → FY2025 1Q = △12）（悪い）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 11 百万円、前年同期比 △2 百万円（FY2024 1Q = 13）（やや悪い）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（未記載）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（FY2025 年間計画比）: 売上進捗率 21.9%（4,365 百万円計画に対し）、売上総利益進捗率 22.9%、販管費進捗率 24.3%、営業利益進捗率 △8.3%（いずれも資料記載）
  • サプライズの有無: 通期計画据え置き（サプライズ修正なし）。第1四半期は予想レンジ内だが前年同期比で減収・減益。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上）: 21.9%（第1四半期としては計画比でやや順調に見えるが、前年同期比は減少で注意）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 資料上は「通期計画据え置き」で第1四半期は計画進捗率を提示（詳細中期数値は別途）
  • 過去同時期との進捗率比較: FY2024 1Qに比べ売上・利益とも減少
• セグメント別状況:（資料より）
  • スキンケア: FY2025 1Q 売上 376 百万円（図示類推）／前年同期比 △15.6%（△63 百万円）（悪い）
  • ヘアケア: FY2025 1Q 売上 569 百万円（図示類推）／前年同期比 △4.1%（△28 百万円）（やや悪い）
  • その他: 大幅減少（前年同期比 △57.3%）
  • 構成比（資料記載）: スキンケア 35.8%、ヘアケア 68.5%、その他 2.6%（資料数値の合算に注意。資料の表示方式に依存）

業績の背景分析

• 業績概要: 売上減により粗利益が減少。販促や物流など一部コスト増もあり、IT関連費・減価償却費等を削減したが営業利益は前年同期下回る。新商品投入やデジタル強化の効果は第2四半期以降に期待。
• 増減要因:
  • 増収要因: 6月の新製品発売（nyu、muts totte、LOOP SHEERD.COLOR等）が下期以降の成長に寄与見込み（良いポテンシャル）
  • 減収要因: スキンケア「TOUQU to tone」1周年施策では前年同期を下回り（△63 百万円）、ヘアケアも新製品投入したものの前年同期を下回る（△28 百万円）
  • 増益/減益要因: 粗利減少が主因。販管費は全体で△15 百万円削減も、粗利減少を補えず（IT関連費減少 +14、減価償却費減少 +11 百万円等の寄与あり）
• 競争環境: 理美容サロン市場は全体では拡大傾向（資料：美容サロン市場 2兆6,496億円、前年比 +5.3% 等）。ただ顧客ニーズ多様化や他社製品との競合が強く、差別化のためエデュケーションやサロン支援が重要。
• リスク要因: 為替・金利変動、化粧品市場の需給変化、サプライチェーンや代理店制度変更の影響、販促効果の不足等（資料の免責事項および「事業等のリスク」参照）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 2025年戦略計画の要点として「新規獲得プロモーション拡大」「店販活動の活性化」「リピート機会損失軽減（CRM）」「情報一元化による効率化（アプリ）」を掲げ、生産性向上に注力。業務用カラー事業の合併で製品シナジーを狙う。
• 進行中の施策:
  • 代理店制度改定（新規AS登録制度から新規登録制度へ移行・取扱制度の廃止、登録時の負担軽減）
  • スタッフキャンペーン（年2回、5月・11月）、店販特化型セミナー（7月開始）、カウンセリングセミナー体系化（共通テスト導入）
  • CRM/EC強化（ADJUVANT LINK：送料無料企画、限定商品企画等）、AI肌診断「Mite Photo」導入支援
  • サロン向けアプリ（情報一元化、セミナー管理、代理店営業負担軽減）
  • 事業再編：アジュバンコスメジャパンと株式会社シアー・プロフェッショナルの合併（業務用カラー事業の統合）
• セグメント別施策:
  • スキンケア: デジタルコンテンツ強化、Mite Photo等によるスキンケア提案強化、店販コミュニケーション力向上セミナー
  • ヘアケア: 新ライン（muts totte等）・ヘアカラー新色投入、カラー後ケア製品の拡充
• 新たな取り組み: 研究で発見した原料X（mtDNA修復促進）を活用したエイジングケア・スカルプ製品の開発へ着手予定。

将来予測と見通し

• 業績予想（資料：2026年3月期 通期見通し = FY2025 計画）
  • 売上高: 4,365 百万円（前年実績 4,098 百万円、＋6.5%）（良い）
  • 営業利益: 126 百万円（前年実績 126 百万円、±0）
  • 経常利益: 127 百万円（前年実績 135 百万円、△5.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 73 百万円（前年実績 40 百万円、＋81.5%）
• 予想の前提条件: デジタルコンテンツ強化・新商品（ヘアケア新ライン、ヘアカラー新色）の販売効果とコストダウンで計画達成を目指す（詳細の為替等前提は明記なし）。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 通期据え置きで、下期以降の新製品・デジタル施策効果に依存。短期的には第2四半期以降の施策効果に期待している旨記載。
• 予想修正: 第1四半期時点で通期予想の修正なし。
• 中長期計画: 2025年戦略計画に基づき、販促・教育・CRM・情報基盤で生産性向上を図る。研究開発（原料X）による新市場創出も中長期目標。
• マクロ経済の影響: 市場環境（美容市場動向）、金利・為替、一般消費動向が業績に影響する旨の免責あり。

製品やサービス

• 製品: 主要新製品（2025/6発売）
  • nyu by adjuvant（アウトバス、6月2日発売）
  • muts totte（アウトバス・スタイリング剤、6月2日発売）
  • LOOP SHEERD.COLOR（カラー剤、ファッションカラー新色29色・グレイカラー追加6色、6月23日発売）
  • nyu カラーケアトリートメント（泡オイル、6月2日発売）
• サービス: AI肌診断「Mite Photo」、EC（ADJUVANT LINK）、サロン支援アプリ（サロン向けアプリ）による顧客管理・販促支援、店販向けセミナー体系化（共通テスト含む）
• 協業・提携: 学術面で北海道大学大学院薬学研究院と共同研究（原料Xに関する研究）／事業的には子会社合併（アジュバンコスメジャパン × シアー・プロフェッショナル）
• 成長ドライバー: 新製品の市場浸透、CRMとECによるリピート向上、サロン教育での店販強化、研究成果の商用化（原料X）による差別化。

Q&Aハイライト

• 資料内にQ&Aセッションの記載なし。→ 注目の質問・回答、経営陣の姿勢、未回答事項は資料からは取得不可（–）。
• ポジティブ要因:
  • 新製品投入と下期以降の販売拡大計画（良い）
  • CRM・EC強化、サロン向けアプリ等の販促基盤整備（良い）
  • 研究での原料X発見（mtDNA修復） → 中長期の差別化材料（良い）
  • 業務用カラー事業の合併によるシナジー（良い）
• ネガティブ要因:
  • 第1四半期の売上・利益の減少（前年同期比で明確に悪化）（悪い）
  • 販売促進効果が期待どおり出ないリスク、代理店制度移行や販路の変化による短期混乱（悪い）
• 不確実性: 新製品・デジタル施策の効果が第2四半期以降にどれだけ実現するか、研究成果の商業化時期・効果、マクロ要因（消費動向、為替等）
• 注目すべきカタリスト: 新製品の販売実績（特に下期）、サロンアプリ/ADJUVANT LINKの導入状況、原料Xの開発進展・商品化情報、合併後の事業統合成果。

重要な注記

• リスク要因: 資料末尾の免責により、市場変動・金利・為替など一般的なリスクの存在が明記（詳細は有価証券報告書の「事業等のリスク」を参照）。
• その他: IR連絡先: ir-contact@adjuvant.co.jp（資料記載）

（注）不明項目・未記載情報は「–」としました。本要約は提供された決算説明資料に基づく整理であり、投資助言ではありません。

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