決算説明：丸山製作所（6316）

2025年９月期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2025年9月期は国内需要回復や値上げ、為替効果で売上増。第8次中期経営計画（～2027年）に沿って海外拠点整備・MUFB（ウルトラファインバブル）等の成長事業に投資し、収益改善・事業基盤強化を図る。
• 業績ハイライト: 売上高 41,266 百万円（前年同期比 +3.2%：良い）、営業利益 1,080 百万円（前年同期比 ▲7.5%：悪い）、経常利益 1,173 百万円（前年同期比 +5.8%：良い）、当期純利益 743 百万円（前年同期比 +24.4%：良い）。販管費増・原材料高が営業利益を圧迫。
• 戦略の方向性: インド・ベトナム・タイ等で現地生産拠点を整備（2年程度で操業開始予定の工場あり）、工業用機械・MUFBの海外展開強化、R&Dセンター整備、品質・デジタル・ガバナンス強化に注力。
• 注目材料: コロンビア現地法人設立（2025年10月より販売開始）、家庭用MUFBアダプタ「バブリッシュ」発売、株主還元強化（来期配当予想 75 円/株、自己株式取得総額 390 百万円）。
• 一言評価: 売上は堅調だが、コスト上昇と販管費増で営業利益は減少。海外拠点整備やMUFB事業の拡大が今後の鍵。

基本情報

• 企業概要: 株式会社丸山製作所（MARUYAMA） — 農林業用機械（防除機、刈払機等）、工業用機械（高圧ポンプ、高圧洗浄機、ウルトラファインバブル製品）、防災関連（消火器等）の設計・製造・販売。代表者：代表取締役社長 内山剛治。
• 説明会情報: 開示資料（決算説明資料）に基づく公表。開催日時・形式・参加対象：–（資料に明記なし）
• 説明者: 代表取締役社長 内山剛治（プレゼン主担当）。発言概要：決算サマリー、中期計画の重点施策（海外拠点、MUFB、R&D、ガバナンス・DX強化）、株主還元方針等。
• セグメント:
  • 農林業用機械：動力噴霧機、大型防除機、刈払機、チェンソー等（主力）
  • 工業用機械：工業用高圧ポンプ、高圧洗浄機、ウルトラファインバブル製品等
  • その他の機械：消火器、防災関連機器、環境衛生用機械等
  • 不動産賃貸他：不動産賃貸、売電事業等

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円 / 前年同期比は必ず%表記）
  • 売上高：41,266 百万円（+3.2%：良い）
  • 営業利益：1,080 百万円（▲7.5%：悪い）、営業利益率 2.6%（前年 2.9%）
  • 経常利益：1,173 百万円（+5.8%：良い）
  • 当期純利益：743 百万円（+24.4%：良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料に記載なし）
• 予想との比較（達成率）
  • 売上高：会社予想 41,000 百万円 → 実績 41,266 百万円 → 達成率 100.6%（小幅上振れ）
  • 営業利益：会社予想 1,200 百万円 → 実績 1,080 百万円 → 達成率 90.0%（未達）
  • 経常利益：会社予想 1,200 百万円 → 実績 1,173 百万円 → 達成率 97.8%（ほぼ近似）
  • 当期純利益：会社予想 700 百万円 → 実績 743 百万円 → 達成率 106.1%（上振れ）
  • サプライズ：営業利益が予想を下回った点がネガティブ（販管費増・原材料高が主因）。純利益は増加。
• 進捗状況（通期予想に対する進捗率）
  • （2025年通期予想に対して）上記達成率が該当（売上 100.6%、営業利益 90.0%、純利益 106.1%）。
  • 中期経営計画（第8次、中期目標）に対する到達率：
  • 2026年目標 売上 42,000 → 2025実績 41,266：達成率 ≒98.3%（目標に近い）
  • 2027年目標 売上 48,000 → 2025実績 41,266：達成率 ≒86.0%（中期目標へ更なる成長が必要）
  • 過去同時期との進捗比較：直近で売上は増加傾向、営業利益は原料・販管費増で減少（前年同期比での四半期推移は資料内グラフ参照）。
• セグメント別状況（2025年9月期 実績）
  • 農林業用機械：売上高 32,020 百万円（構成比 77.2%）、前年同期比 +5.9%（増）、営業利益 1,309 百万円（前年同期比 +16.3%）→ 収益貢献度大（営業利益構成比 44.3%）。
  • 工業用機械：売上高 6,581 百万円（構成比 15.9%）、前年同期比 ▲3.5%（減）、営業利益 1,269 百万円（前年同期比 ▲11.8%）→ 利益率は高いが前年比で減少。
  • その他の機械：売上高 2,472 百万円（構成比 6.0%）、前年同期比 ▲10.4%（減）、営業利益 126 百万円（前年同期比 +25.4%）。
  • 不動産賃貸他：売上高 400 百万円（構成比 0.9%）、前年同期比 ▲5.3%、営業利益 247 百万円（前年同期比 +5.4%）。

業績の背景分析

• 業績概要（ハイライト）
  • 国内：大型防除機や動力噴霧機、ホームセンター向け刈払機が増加し国内売上が拡大（日本売上 32,001 百万円、+6.8%）。
  • 海外：総額では減少（海外売上 9,265 百万円、▲7.7%）だが地域別で差（欧州増、北米減）。
• 増減要因（経常利益ベースの増減要因）
  • プラス要因：売上増（+350 百万円）、値上げの影響（+304）、為替影響による利益増（+83）。
  • マイナス要因：原材料高騰（▲313）、販売管理費の増加（▲360）。
• 競争環境:
  • 国内では防除機・刈払機で高いシェアを持つ。
  • 海外は北米・欧州・アジアで競合が強く、地域特性に合わせた製品・流通が重要。欧州で工業ポンプが伸長している一方、北米での需要は弱含み。
• リスク要因: 為替変動（USD/EUR変動による影響）、原材料価格やエネルギーコストの高止まり、地政学リスク、サプライチェーン断絶や輸送費上昇、海外拠点の立ち上げ・運営リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略（第8次中期経営計画 2023/9～2027/9）:
  • 成長事業の創出（MUFB、産機、海外拡大）、ESG/サステナビリティ強化、収益性向上、財務体質強化。
  • 2030年ビジョン：食・水・環境分野で社会課題解決、CO2排出量削減（Scope1 40%、Scope2 50% by 2030）、女性管理職7名など。
• 進行中の施策:
  • 海外拠点整備：インドで大型防除機生産拠点建設着手（2年程度で操業開始予定）、ベトナムで部品製造・ポンプ組立新法人・工場立ち上げ、タイで現地調達と販売強化、コロンビアで現地法人設立・販売開始。
  • R&D/品質：千葉工場内にR&Dセンター建設、技術本部新設、サプライヤー協業による品質向上。
  • デジタル・IT：基幹システム次世代化、在庫管理のデジタル化、DX推進。
  • 財務・組織：在庫削減によるキャッシュフロー改善、BCP/ガバナンス/セキュリティ強化、人材育成・働き方改革。
• セグメント別施策:
  • 農林業用：スマート農業機器、バッテリ製品ラインナップ拡充、大型防除機の海外展開。
  • 工業用機械：新用途向けポンプ開発、海外販売強化（産機での利益率向上を目標）。
  • MUFB：家庭用アダプタ（バブリッシュ）発売、公共・食品・車両洗浄等で実績あり、海外展開を推進。
• 新たな取り組み（説明会発表）: コロンビア法人での中南米展開、インド・ベトナム等で自社生産基盤整備、R&Dセンター建設、MUFB事業の流通開拓。

将来予測と見通し

• 次期業績予想（2026年9月期、単位：百万円）
  • 売上高：42,000（前年同期比 +1.8%）
  • 営業利益：1,500（前年同期比 +38.9%）、営業利益率 3.6%（改善見込み）
  • 経常利益：1,500（+27.8%）
  • 当期純利益：900（+21.1%）
  • 為替前提：米ドル 145 円、ユーロ 165 円（為替見通しを保守的に設定）
  • 予想の根拠と自信度：営業利益改善は工業用機械の利益改善（設備投資・新製品）、コスト構造見直しの効果を織り込む。経営陣は海外拠点整備・産機強化で増益を見込むが、原材料・マーケット変動リスクは残る。
• 予想修正: 通期予想（2025→2026）に修正はなし（2025は実績）。2026予想を発表（上記）。
• 中長期計画: 第8次中期（～2027）目標は売上 48,000、営業利益 2,800、ROE 7.5%（2027目標）。2025実績はこれら目標に対し到達途中（2025実績売上 41,266）。
• 予想の信頼性: 過去の実績では売上予想は概ね近似だが、営業利益は変動が大きく原材料・販管費の変動で乖離が出る傾向。よって利益予想はやや不確実性あり。
• マクロ経済の影響: 為替、原材料価格、国際需給（特に北米・欧州農業機械市場）、金融市場の不安定化が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向 30％程度を目安に、DOE等を勘案し安定配当を継続。将来的に配当性向の向上・自己株式取得・株主優待の充実を検討。
• 配当実績・予想: 来期の配当予想は 1株あたり 75 円（記念配当 5 円含む）。過去の配当性向は推移あり（資料参照）。配当金額（来期想定）323 百万円、自己株取得総額 390 百万円。
• 配当性向等: 配当のみの配当性向（記念配当含む）43.5%、総還元性向（記念配当含む・自己株含む）96.1%（高め：株主還元重視の姿勢）。
• 特別配当: 来期に記念配当 5 円を含む（資料記載）。
• その他株主還元: 自己株式取得（総額 390 百万円）、株主優待（保有期間に応じたQUOカード等、2025年より楽天ECクーポン追加）。

製品やサービス

• 主要製品: 防除機（大型／動力噴霧機）、刈払機、チェンソー、工業用高圧ポンプ、高圧洗浄機、ウルトラファインバブル製品（MUFB：例 バブリッシュ、TeQ SHOWER、アビリア等）、消火器。
• 新製品・販売状況: 家庭用MUFBアダプタ「バブリッシュ」を2025年7月発売。MUFB温水洗浄機や車両洗浄用途、飲食業界での実績（例：名代 富士そばへの導入）。
• サービス・提供エリア: 国内全国（営業拠点25箇所）、海外は北米・欧州・アジア・中南米等（80か国超の取引実績）。コロンビア現地法人など現地販売体制強化。
• 協業・提携: サプライヤー協業で品質向上、JALグループ経由のMUFB導入事例など。
• 成長ドライバー: MUFB製品の用途拡大（農業・食品・洗浄・水処理等）、工業用機械の新用途・海外拡販、大型防除機の海外生産体制（インド等）。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取り）: 海外拠点整備・R&D投資・品質向上・ガバナンス強化を重視する姿勢が明確。株主還元（配当・自社株）を重視する姿勢を表明。
• 未回答事項: 四半期別の詳細受注状況、EPS、特定地域ごとの詳細市場見通しや具体的な投資額・ROIなどは資料に明記なし。
• ポジティブ要因:
  • 国内農機分野での堅調な需要と高いシェア。
  • MUFB製品など新規成長領域の展開（家庭用・業務用・海外）。
  • 中期での海外生産拠点整備（インド、ベトナム等）によりコスト競争力向上の期待。
  • 株主還元強化（75 円/株、自己株取得）により株主還元姿勢が強い。
• ネガティブ要因:
  • 原材料高・販管費増加が営業利益を圧迫（2025は営業利益減）。
  • 北米市場の需要減少や為替変動リスク。
  • 海外拠点立ち上げに伴う初期投資・実行リスク。
• 不確実性: 原材料価格推移、為替変動、海外での市場浸透速度、MUFBの商業的拡大速度。
• 注目すべきカタリスト（株価に影響しうるイベント）:
  • インド・ベトナム工場の稼働開始時期と稼働状況（2年程度で操業開始予定の進捗）
  • MUFBの海外大型導入や新流通開拓の成果（受注・売上計上）
  • 四半期ごとの販管費・原材料コストの改善状況と営業利益率回復
  • コロンビア等新市場での売上成長・市場浸透状況

重要な注記

• リスク要因: 資料中で為替・原材料高・地政学リスク・市場需給の不透明性が言及されている。
• その他: 本資料の将来予想は目標・予測に基づくもので確約ではない旨の開示（免責文）あり。

注意事項

• 本要約は提供資料（決算説明資料）に基づく情報整理であり、個別株の売買に関する助言は行いません。数値は資料記載値を引用。明記のない項目は “–” としています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。