企業分析：パラカ（4809）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  パラカは、日本国内で時間貸し駐車場の運営・管理を主力事業とする企業です。土地を借り上げて駐車場を開発・運営する「賃借駐車場」と、自社で土地を保有して駐車場を運営する「保有駐車場」の双方を展開しています。近年は太陽光発電などの再生可能エネルギー事業にも関与しています。伊藤忠商事との資本業務提携も行っています。
• 主力製品・サービスの特徴
  主力は時間貸し駐車場（コインパーキング）の運営・管理です。都市部を中心に展開し、新規開設を積極的に進めることで運営件数と車室数を拡大しています。駐車場運営だけでなく、土地保有型駐車場への投資を強化し、安定した収益基盤の構築を目指しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  都市部を中心に時間貸駐車場の供給不足が続いており、需給がタイトな市場環境にあります。パラカはこの市場ニーズに対応するため、積極的に出店拡大と既存駐車場の採算改善（料金改定等）を進めています。特に、土地賃借型だけでなく、自社保有型駐車場の拡大にも注力しており、これが安定的な収益源となり競争優位性につながっています。一方で、新規用地取得や設備投資に伴う資金調達（借入増加）や金利負担の増加が課題として挙げられます。
• 市場動向と企業の対応状況
  個人消費や雇用の回復が追い風となり、駐車場の需要は堅調に推移しています。パラカは、この市場環境での事業機会を捉え、不動産デベロッパー等との提携強化や、保有駐車場用地の取得に注力することで、基盤収益の拡大を図っています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  具体的な長期ビジョンの開示は現在の情報からは確認できませんが、決算短信からは「出店拡大」「保有型駐車場の強化」を通じた事業規模の拡大と収益基盤の安定化が主要な戦略であることが読み取れます。不動産デベロッパーとの連携も戦略の一環です。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  明確な数値目標を含む中期経営計画の詳細は本情報にはありませんが、当期の実績から、運営件数・運営車室数の新規開設を最重要KPIとし、過去最高を更新するなど、規模拡大への積極的な投資が重点分野となっています。特に、保有駐車場への投資額が増加しており、将来の安定収益確保への意欲が見てとれます。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  駐車場事業における具体的な新製品・新サービスに関する記述はありません。事業内容としては、再生可能エネルギー事業（太陽光・風力・地熱発電）への関与も示唆されていますが、現在の主力は駐車場事業です。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  パラカの収益モデルは、時間貸し駐車場の運営・管理による駐車料金収入が主軸です。都市部の駐車場需要は根強く、賃借型と保有型の双方を展開することで、市場ニーズや土地の供給状況に応じた柔軟な対応が可能です。特に、保有型駐車場の拡大は景気変動に左右されにくい安定的な賃料収入をもたらすため、事業モデルの持続可能性を高めています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  具体的な技術開発や独自技術に関する記述はありません。駐車場管理システムやITを活用した効率化は考えられますが、詳細な情報はありません。
• 収益を牽引している製品やサービス
  収益を牽引しているのは、圧倒的に時間貸し駐車場の運営・管理サービスです。賃借駐車場と保有駐車場の両輪で、運営件数および車室数の拡大が直接的に売上高及び利益の増加につながっています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  現在の株価 2,046.0円に対し、
  • EPS（会社予想）: 206.04円より、PERは 2,046.0円 ÷ 206.04円 = 9.93倍。
  • BPS（実績）: 2,056.43円より、PBRは 2,046.0円 ÷ 2,056.43円 = 0.99倍。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）：9.93倍に対し、不動産業界平均PERは13.6倍であり、現在の株価は業界平均と比較して割安です。
  • PBR（実績）：0.99倍に対し、不動産業界平均PBRは1.6倍であり、現在の株価は業界平均と比較して割安です。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価は2,046.0円です。直近10日間の株価は1985円～2059円のレンジで推移しており、現在の株価はこのレンジの中央からやや高値圏に位置しています。
• 年初来高値・安値との位置関係
  年初来高値 2,087円、年初来安値 1,597円に対して、現在の株価 2,046.0円は年初来高値にかなり近く、高値圏に位置していると言えます。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  直近の出来高は11,900株、売買代金は24,354千円です。3ヶ月平均出来高25.87k株、10日平均出来高21.4k株と比較すると、本日の出来高は平均以下であり、市場の関心度は相対的に低い状態と言えます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  過去数年間、売上高、粗利益、営業利益、当期純利益ともに着実に成長しています。
  • Total Revenue（売上高）: 2022年12,974百万円 → 2023年14,774百万円 → 2024年16,380百万円 → 過去12ヶ月 17,630百万円と順調に拡大。
  • Net Income Common Stockholders（当期純利益）: 2022年1,395百万円 → 2023年1,818百万円 → 2024年1,817百万円 → 過去12ヶ月 2,044百万円と成長。
  • ROE（実績）: 10.17% (過去12か月)
  • ROA（過去12か月）: 4.36%
• 過去数年分の傾向を比較
  過去数年間の損益計算書を見ると、総売上高、粗利益、営業利益、純利益のいずれも増加傾向にあり、堅実な成長を示しています。特に営業利益は2022年から毎年増加しており、本業が順調に拡大していることが伺えます。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  提供された損益計算書は年度別の比較であり、直近四半期の情報は通期実績（過去12ヶ月）として掲載されているため、四半期ごとの進捗状況は評価できません。通期予想（令和8年9月期）は、売上高 18,600百万円、営業利益 3,430百万円、当期純利益 2,090百万円と、引き続き増収増益を見込んでいます。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）: 42.2% – 一般的に40%以上が健全とされる中、安定した水準を維持しています。
  • 流動比率（直近四半期）: 0.95 – 1.0を下回っており、短期的な支払能力にやや懸念があります。
  • 総負債/株式（Total Debt/Equity）: 124.70% – 負債への依存度が高いことを示しています。有利子負債の増加にも留意が必要です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率は安定していますが、流動比率が1を下回っている点や、多額の負債を抱えていることから、財務基盤は盤石とは言えない状況です。ただし、営業キャッシュフローは3,018百万円と堅調に増加しており、インタレスト・カバレッジ・レシオも9.3倍（良好水準）であることから、現在のところ利払い能力に問題はありません。
• 借入金の動向と金利負担
  決算短信によると、総資産の増加（約50億円）の多くが有形固定資産（保有駐車場投資）であり、これに伴い長期借入金等による資金調達が行われ、有利子負債が増加しています（約2,328百万円の増加）。金利負担もInterest Expenseが2024年の249百万円から当期326百万円へ増加しており、将来的な金利上昇リスクは事業にとって重要な要因となります。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（実績）: 10.17% – 株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると評価できます。
  • ROA（過去12か月）: 4.36% – 総資産に対する利益率は、一般的なベンチマーク5%と比較するとやや低い水準です。これは、資産総額が増加傾向にあり、特に保有駐車場への投資が先行しているためと考えられます。
  • Profit Margin: 11.59%
  • Operating Margin: 20.19% (売上高営業利益率 18.5% と併記されていますが、概ね高い水準)
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROEはベンチマークの10%を上回っており良好ですが、ROAはベンチマークの5%を下回っています。
• 収益性の推移と改善余地
  売上高営業利益率は前期の18.4%から18.5%へわずかに改善しており、効率的な事業運営が見られます。しかし、積極的な投資による総資産の増加がROAに影響を与えています。保有駐車場の収益化が進めば、ROAも改善する可能性があります。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  Beta (5Y Monthly) は 0.15 と非常に低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、駐車場事業が比較的景気変動に左右されにくい安定的な事業であるという特性を反映していると考えられます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値 2,087円、52週安値 1,597円。現在の株価 2,046.0円は、52週高値圏に位置しています。年間ボラティリティは23.03%です。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信にて記載されている主なリスク要因は以下の通りです。
  • 借入増加に伴う金利上昇リスクと利息負担の増加。
  • 大型投資（用地取得・設備投資）に伴う資金繰りリスク。
  • 地域別の需要変動、規制・都市計画等の外部要因。
    為替や地政学リスクについては具体的な記載はありません。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • 当社のPER（会社予想）9.93倍に対し、業種平均PERは13.6倍であり、割安感があります。
  • 当社のPBR（実績）0.99倍に対し、業種平均PBRは1.6倍であり、割安感があります。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 業種平均PER基準目標株価: 2,741円
  • 業種平均PBR基準目標株価: 3,299円
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価 2,046.0円は、業種平均PER/PBRと比較しても、目標株価レンジと比較しても、割安な水準にあると判断できます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  信用買残は89,100株と前週比で増加していますが、信用売残は0株です。このため信用倍率は0.00倍となっています。信用売残がゼロということは、空売りによる株価下落圧力は現状ないことを示唆しますが、一方で買い方の需給が偏る可能性もあります。市場の参加者から売り方の魅力が低いと見られているか、単に規制によるものかは判断できません。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • 大株主には伊藤忠商事が21.91%と筆頭株主として名を連ねており、資本業務提携関係から安定株主と言えます。
  • 経営陣（内藤宗氏、内藤主氏、内藤亨氏）も合わせて約8.27%を保有しており、インサイダー保有比率（42.44%）から見ても経営陣による株式保有比率は高い水準です。これは、経営陣が企業価値向上と株主利益を共有するインセンティブが高いことを示唆します。
• 大株主の動向
  データなし

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）: 3.42% (現在の株価に基づく)
  • 1株配当（会社予想）: 70.00円 (前期実績 67円から増配予想)
  • 配当性向（実績）: 33.1% (前期から低下し、安定水準)
  • 5年平均配当利回り: 3.73%
• 自社株買いなどの株主還元策
  当期における自社株買いの開示はありませんでした。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  決算短信によると、新規開設の積極化により運営件数・運営車室数が過去最高を更新しており、事業拡大が順調に進んでいることを示しています。また、保有駐車場への投資を積極的に行っており、将来の安定収益源の強化を図っています。伊藤忠商事との資本業務提携も、今後の事業展開における重要な要素となる可能性があります。
• これらが業績に与える影響の評価
  これらの取り組みは直接的に売上高と利益の増加に貢献しています。特に、保有駐車場の増加は賃料収入という安定的な収益源を確保し、事業の基礎体力を強化する効果があります。ただし、大型投資に伴う借入増加とその金利負担は、今後の業績変動要因として注視が必要です。

16. 総評

パラカは、都市部の駐車場需要を背景に、賃借型と保有型駐車場の両輪で着実に成長を続ける企業です。過去数年間で売上高・利益ともに拡大傾向にあり、特に保有駐車場への積極的な投資は、長期的な収益安定化に寄与すると考えられます。

• 成長性: 新規開設の積極化と既存駐車場の採算改善により、売上・利益ともに高い成長率を維持。
• 収益性: ROEは10%を超え、売上高営業利益率も高い水準を維持しており、効率的な経営ができている。
• バリュエーション: 業界平均と比較してPER、PBRともに割安感があり、株価上昇の余地がある可能性。
• 安定性: 低いベータ値が示すように、市場変動に強く、安定的な事業モデルを持つ。
• 財務構造: 伊藤忠商事との資本業務提携による安定株主の存在、経営陣による高い株式保有比率。

強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析):

• 強み (Strengths)
  • 安定的な駐車場運営事業を主力とし、都市部の高まるニーズに対応。
  • 賃借型と自社保有型のバランス良い事業展開。
  • 財務指標が全体的に良好（特にROE、自己資本比率）。
  • 伊藤忠商事との資本業務提携による安定株主と事業連携。
• 弱み (Weaknesses)
  • 大型投資に伴う有利子負債の増加と金利負担増。
  • 流動比率が1.0を下回っており、短期的な資金繰りに課題。
  • 技術革新やR&Dに関する具体的な情報が少ない。
• 機会 (Opportunities)
  • 都市部での時間貸し駐車場需要の継続的な高まり。
  • 不動産デベロッパー等との提携強化による事業拡大。
  • 保有駐車場の拡大による更なる収益安定化と資産価値向上。
  • 再生可能エネルギー事業の潜在的な成長機会。
• 脅威 (Threats)
  • 金利上昇による借入金利負担の増加。
  • 都市計画や規制変更による事業展開への影響。
  • 労働力不足や人件費高騰が運営コストに与える影響。
  • 競合他社の新規参入やサービス競争激化。

17. 企業スコア

• 成長性：A
  売上高は前年比+7.6%、次期予想も+5.5%と堅実な成長を継続。新規開設・運営件数が過去最高を更新しており、事業拡大への意欲と進捗が見られます。
• 収益性：B
  粗利率、営業利益率ともに高い水準（営業利益率18.5%）を維持しており、ROEも10.17%と良好です。一方で、ROAは4.36%と一般的なベンチマーク5%を下回っており、積極的な資産投資が先行していることがうかがえます。
• 財務健全性：C
  自己資本比率は42.2%と安定水準ですが、流動比率が0.95と短期的な支払能力に懸念があり、Total Debt/Equityも124.70%と負債への依存度が高いです。有利子負債の増加も継続しており、資金繰りの状況を注視する必要があります。
• 株価バリュエーション：S
  PER（会社予想）9.93倍、PBR（実績）0.99倍ともに業界平均（PER13.6倍、PBR1.6倍）と比較して割安であり、目標株価レンジ（業種平均PER基準2,741円、業種平均PBR基準3,299円）から見ても、現在の株価は割安と判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,046円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
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• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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