以下は、信和（3447）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
信和は、建設現場で使用される仮設資材（足場など）や、物流現場で使われる物流機器（パレットなど）といった金属製品の製造・販売を手掛ける企業です。特に建設現場向けの「次世代足場」の拡販に注力しており、これはロック機能付きの安全性の高い足場として知られています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は建設現場向けの足場であり、システム足場や一般的な足場設備、クランプなどを提供しています。また、吊りパレットやメッシュパレット、パイプ用パレット、先行手すり用パレットなどの物流機器も手掛けています。特に、安全性と効率性を高めるロック機能付きの「次世代足場」を主要な製品として拡販しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
信和は建設現場向けの足場を主力としており、特に「次世代足場」のような高機能製品の開発・拡販に注力している点が競争優位性と考えられます。建設業界では、安全性向上や作業効率化へのニーズが高まっており、このニーズに応える製品は強みとなります。しかし、建設業界の景気変動や設備投資動向、原材料価格の変動などが事業に影響を与える課題となります。また、建設用仮設資材メーカーは複数存在し、競争は一定程度存在します。 - 市場動向と企業の対応状況
建設業界は、労働力不足や高齢化、働き方改革の進展により、安全かつ効率的な資材への需要が高まっています。信和は、ロック機能付きの「次世代足場」を拡販することで、こうした市場ニーズに対応し、製品の差別化を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報からは具体的なビジョンや戦略の詳細は読み取れませんが、主力製品である「建設現場向けロック機能付き「次世代足場」の拡販に注力」していることから、高付加価値製品の提供と市場シェア拡大が重点戦略と考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
— （データなし） - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信はキャッシュ・フロー計算書の一部訂正に関するものであり、新製品・新サービスについての具体的な展開状況の記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
信和の収益モデルは、仮設資材および物流機器の製造・販売です。建設現場の安全意識の高まりや、物流業界の効率化ニーズという根強い市場ニーズを背景に事業を展開しています。特に「次世代足場」のような安全・高効率製品は、現代の建設現場のニーズに適応していると言えますが、建設投資の動向に業績が左右される可能性はあります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
— （データなし）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
「ロック機能付き「次世代足場」」の提供は、安全性と作業効率向上に寄与する独自の技術開発の成果と考えられます。これにより、他社製品との差別化を図り、顧客からの信頼を獲得していると推測されます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、連結事業の構成比率74%を占める「仮設資材」部門であり、その中でも「次世代足場」が重要な位置を占めていると考えられます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価 907.0円に対し、会社予想EPSは 91.20円、実績BPSは 1,198.48円です。
これにより、PER（会社予想）は 9.91倍、PBR（実績）は 0.75倍となります。 - 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PER 11.3倍と比較すると、信和のPER 9.91倍は割安水準にあります。
業界平均PBR 0.5倍と比較すると、信和のPBR 0.75倍は割高水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価 907.0円は、本日高値 927円に近く、本日安値 900円からはやや高い位置にあります。
50日移動平均線 884.46円、200日移動平均線 808.72円を上回っており、短期・中期的に上昇トレンドにあることを示唆しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は 989円、年初来安値は 632円です。現在の株価 907.0円は、年初来高値から約8.3%低い位置にあり、年初来安値からは約43.5%高い位置にあり、高値圏に近い水準にあると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高 96,100株、売買代金 87,754千円です。
過去3ヶ月平均出来高 70.95千株、過去10日平均出来高 54.97千株と比較すると、本日は平均以上の出来高となっており、市場からの関心度は比較的高い状況であったと見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去の売上高は、2022年3月期 16,063百万円から2024年3月期 12,678百万円まで減少傾向にありましたが、2025年3月期予想 17,503百万円、過去12ヶ月実績 18,862百万円と大幅に回復・成長しています。
純利益も、2024年3月期に409百万円まで落ち込みましたが、2025年3月期予想 975百万円、過去12ヶ月実績 1,324百万円と順調に回復しています。
ROE (過去12ヶ月実績) は 8.28%、ROA (過去12ヶ月実績) は 4.57%です。 - 過去数年分の傾向を比較
売上高と利益は2024年3月期に一時的に落ち込みましたが、足元では力強い回復基調にあり、過去数年間で最も高い売上水準に近づいています。企業の業績は回復局面にあると評価できます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
提供された決算短信はキャッシュ・フロー計算書の一部訂正に関するものであり、通期予想に対する四半期決算の進捗状況は記載されていません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率は 52.9%で、一般的に財務健全性が高いとされる40%を大きく上回っており、非常に良好な水準です。
流動比率は 1.38で、短期的な債務返済能力は問題ない水準です（一般的に2.0以上が望ましいとされるが、1.0以上あれば健全）。
Total Debt/Equity（負債資本倍率）は 69.60%で、自己資本に対する有利子負債の比率は比較的低い水準にあります。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さや流動比率の安定性から見て、財務安全性は非常に高いと評価できます。直近四半期の総現金は3.72Bあり、資金繰りにも余裕があると見られます。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期のTotal Debtは11.31Bです。興味費用は増加傾向にありますが（過去12ヶ月 167M、2025年予想 134M、2024年 48M）、営業利益(過去12ヶ月 2,118M)と比較すると、金利負担は十分に吸収可能な範囲にあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE (過去12ヶ月): 8.28%
ROA (過去12ヶ月): 4.57%
営業利益率 (過去12ヶ月): 12.72%
売上総利益率 (過去12ヶ月): 26.49%
純利益率 (過去12ヶ月): 7.02% - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.28%は一般的なベンチマークである10%にやや届きませんが、過去の落ち込みからの回復局面にあることを考慮する必要があります。
ROA 4.57%もベンチマークの5%に僅かに届かない水準です。
営業利益率や純利益率は、過去12ヶ月で高い水準に戻っており、収益性は向上しています。 - 収益性の推移と改善余地
2024年3月期には大きく収益性が悪化しましたが、過去12ヶ月および2025年3月期予想では回復基調にあり、収益性は大きく改善しています。さらなる改善のためには、高付加価値製品の販売強化や生産効率の向上が考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は 0.24 と非常に低い値を示しており、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを意味します。市場全体の下落局面では比較的安定しやすい反面、上昇局面での高いリターンは期待しにくい特性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は 989.00円、52週安値は 632.00円です。現在の株価 907.0円は、52週高値に近く、レンジの上限寄り（約8.3%低い）に位置しており、比較的高い水準にあると評価できます。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
提供された決算短信はキャッシュ・フロー計算書の一部訂正に関するものであり、外部環境、為替、地政学などの事業リスク要因に関する具体的な記載はありません。ただし、キャッシュ・フロー計算書の訂正があったことは、開示の信頼性や内部管理体制におけるリスクを示唆する可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
信和のPER（会社予想）は 9.91倍であり、業種平均PER 11.3倍と比較して割安です。
信和のPBR（実績）は 0.75倍であり、業種平均PBR 0.5倍と比較して割高です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
EPS 91.20円に業界平均PER 11.3倍を適用した場合の目標株価は 1,030.56円 (提供データ 1089円)。
BPS 1,198.48円に業界平均PBR 0.5倍を適用した場合の目標株価は 599.24円 (提供データ 599円)。
（なお、提供データには目標株価(業種平均PER基準): 1089円とあるが、計算すると約1030円となる。ここでは提供データを優先する）
目標株価（業種平均PER基準）: 1089円
目標株価（業種平均PBR基準）: 599円 - 割安・割高の総合判断
PER基準では割安ですが、PBR基準では割高です。建設資材業界のPBRが総じて低い傾向がある中で、信和のPBRが平均を上回っている点は考慮が必要です。しかし、収益性が回復しており、成長も期待できる点を加味すると、中立的なバリュエーションと判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は 171,100株、信用売残は 0株です。信用倍率は 0.00倍となっています（売残がないため計算上0）。信用買残は前週比 +7,900株と増加しており、個人投資家による買いが増えている状況です。売残がないため、短期的な需給は買い方の影響を受けやすい可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主にはアルインコ、阪和興業といった事業会社が名を連ねており、安定株主が存在します。自社（自己株口）も3.85%保有しています。経営陣（代表者名簿にある鬼頭和也氏、新海秀治氏、平野真一氏も個人株主として上位に記載）による持ち株もあり、一定の経営安定性が見られます。機関投資家の保有比率は5.36%と比較的低いです。 - 大株主の動向
— （データなし）
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想配当利回りは 3.76%、1株配当は 34.00円です。
Payout Ratio（配当性向）は 33.21%と、利益の約3分の1を配当に回しており、比較的安定した配当方針と考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
決算短信の訂正資料において、「自己株式の取得による支出」として△299,971千円の記載があり、当中間期に自社株買いが実施されたことが示唆されています。これは株主還元への積極的な姿勢と評価できます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
— （データなし）
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
直近の適時開示は「2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔IFRS〕」の一部訂正に関するものです。
具体的には、要約中間連結キャッシュ・フロー計算書における「営業債務及びその他の債務の増減」と「有形固定資産の取得による支出」の数値が訂正されました。結果として営業活動によるキャッシュ・フローは減少し、投資活動によるキャッシュ・フローは改善しましたが、現金及び現金同等物の増減額および期末残高に影響はありませんでした。 - これらが業績に与える影響の評価
今回の訂正はキャッシュ・フロー計算書の内訳に関するものであり、損益計算書や通期業績予想そのものへの直接的な影響は言及されていません。ただし、営業キャッシュ・フローの内容が大きく変更されたことは、運転資金の管理状況や設備投資の実態を再度確認する必要があることを示唆しています。また、開示情報の訂正という事実自体が、企業の内部管理体制の品質について市場からの注目を集める可能性があります。
16. 総評
信和は建設現場向け仮設資材および物流機器の製造販売を手掛け、特にロック機能付き「次世代足場」の拡販に注力しています。2024年3月期まで売上・利益が減少傾向にありましたが、直近12ヶ月および2025年3月期予想では大幅な回復を見せており、業績はV字回復の途上にあります。
- 回復基調の業績: 過去の業績低迷から脱却し、売上高・利益ともに力強い回復を見せています。
- 高機能製品による差別化: 「次世代足場」は建設現場の安全性・効率性向上ニーズに応える製品であり、競争優位性を持つ可能性があります。
- 安定した財務基盤: 自己資本比率が高く、財務健全性は非常に良好です。
- 積極的な株主還元: 3%台後半の配当利回りと自社株買いの実施は、株主還元への意識の高さを示唆します。
- バリュエーションの複雑性: PERでは割安ですが、PBRでは業界平均よりも割高であり、総合的な判断が求められます。
- 低い市場感応度: ベータ値が低く、市場全体の変動に比較的左右されにくい特性があります。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析)
- 強み (Strengths)
- ロック機能付き「次世代足場」など、安全性・効率性に優れた高付加価値製品を持つこと。
- 過去12ヶ月および2025年3月期予想において業績がV字回復していること。
- 自己資本比率52.9%と高い財務健全性。
- 安定的な配当と自社株買いを実施する株主還元姿勢。
- ベータ値が低く、市場変動リスクに強い。
- 弱み (Weaknesses)
- 過去に売上・利益の減少を経験しており、建設業界の景気変動に影響を受けやすい。
- ROE・ROAが業界ベンチマークにわずかに届いていない。
- 決算短信の訂正により、情報開示の信頼性や内部管理体制への懸念が発生したこと。
- 機会 (Opportunities)
- 建設現場における安全性向上、作業効率化へのニーズが継続的に高まっていること。
- 老朽化インフラの更新需要など、建設投資の安定的な需要。
- 物流業界における効率化・省力化ニーズの拡大。
- 脅威 (Threats)
- 建設業界の景気後退や設備投資の減少。
- 原材料価格の高騰。
- 競合他社による同機能製品の開発・投入。
- 労働力不足が建設業界全体の成長を鈍化させる可能性。
17. 企業スコア
- 成長性：A
売上高は過去12ヶ月で前年比約19.4%増加と大きく回復しており、企業が注力する「次世代足場」の拡販も成長ドライバーとなっています。今後の更なる成長が期待されます。 - 収益性：B
過去12ヶ月のROEは8.28%、ROAは4.57%と、一般的なベンチマーク（ROE10%、ROA5%）にはわずかに届かないものの、営業利益率は12.72%と堅調です。2024年3月期の低迷から大きく改善しており、回復基調にあります。 - 財務健全性：A
自己資本比率は52.9%と非常に高く、流動比率も1.38と健全な水準です。総負債に対する自己資本の比率も適切であり、財務安全性は極めて良好と評価できます。 - 株価バリュエーション：B
PER（会社予想9.91倍）は業界平均（11.3倍）と比較して割安ですが、PBR（実績0.75倍）は業界平均（0.5倍）と比較して割高です。PERとPBRで評価が分かれるため、総合的には中立的な評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 3447 |
| 企業名 | 信和 |
| URL | http://www.shinwa-jp.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 907円 |
| EPS（1株利益） | 91.20円 |
| 年間配当 | 3.76円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.9% | 11.4倍 | 1,449円 | 10.2% |
| 標準 | 5.3% | 9.9倍 | 1,169円 | 5.6% |
| 悲観 | 3.2% | 8.4倍 | 898円 | 0.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 907円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 592円 | △ 53%割高 |
| 10% | 740円 | △ 23%割高 |
| 5% | 933円 | ○ 3%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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