企業分析：インターファクトリー（4057）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  株式会社インターファクトリーは、事業者向けにクラウド型ECプラットフォーム「ebisumart（エビスマート）」の開発から保守・運用までを一貫して提供しているITサービス企業です。ECサイト構築に必要な機能をクラウドで提供することで、迅速かつ柔軟なシステム導入を可能にしています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • クラウドコマースプラットフォーム事業（ebisumart）: 主力サービスであり、大規模ECサイトから中小規模向けまで対応するクラウド型ECプラットフォームです。システムの柔軟性・拡張性と、常に最新機能・セキュリティに対応できるSaaS型の強みを持ちます。
  • ECビジネス成長支援事業（EBISU GROWTH）: EC事業者の戦略立案から運用実務までを支援し、サイトの売上向上をサポートするコンサルティングサービスです。
  • データ利活用プラットフォーム事業（EBISU PIM）: 商品情報の一元管理などを実現するプラットフォームで、新たに戦略的な事業の柱として育成中です。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  国内EC市場は成長が続いており、クラウド型ECプラットフォームの需要は高まっています。インターファクトリーは「ebisumart」を通じて、特に大規模なECサイト構築で実績を積んでおり、高い安定性と豊富な機能が競争優位性となっています。また、国際的な情報セキュリティ認証（ISO/IEC27001）やクレジットカード情報セキュリティ基準（PCI-DSS準拠）を取得している点も、信頼性という点での強みです。
  一方で、ECプラットフォーム市場は国内外の競合が多く、機能競争や価格競争が激しい点が課題です。
• 市場動向と企業の対応状況
  国内EC市場は拡大傾向にありますが、物価上昇などによる消費マインドの悪化リスクも指摘されています。同社は、既存の「ebisumart」の機能強化に加え、大規模顧客向け新製品「EBISUMART Enterprise」の展開や、新しい収益源として「データ利活用プラットフォーム事業（EBISU PIM）」への先行投資を進めることで、市場の変化への対応と新たな成長機会の創出を目指しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  （詳細なビジョンや戦略の記載なし。決算短信からはデータ利活用事業など新たなサービス領域への拡大と投資を継続していることが伺えます。）
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  中期経営計画の具体的な内容は提供されていませんが、決算短信からは、主力であるクラウドコマースプラットフォーム事業の基盤を強化しつつ、新セグメントであるデータ利活用プラットフォーム事業への投資を継続し、サービス領域の拡大を図る方針であることが読み取れます。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  • 大規模顧客向け新製品「EBISUMART Enterprise」の展開が期待されています。
  • 2025年2月に提供開始された「EBISU PIM」（データ利活用プラットフォーム事業）は、現在プロモーション・機能拡充段階にあり、まだ売上計上はされていませんが、将来の収益の柱として期待されています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の主力である「クラウドコマースプラットフォーム」は、月額利用料と開発・保守費用が主な収益源となるSaaS（Software as a Service）型のビジネスモデルです。クラウド型であるため、顧客は初期投資を抑えつつ常に最新機能を利用でき、同社も安定的な収益を確保しやすい構造です。EC市場のトレンドや技術の変化に合わせて、プラットフォームの機能強化や新サービス投入を続けることで、強固な顧客基盤と持続的な成長を目指しています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  「ebisumart」は柔軟性と拡張性の高いクラウドプラットフォームとして、EC市場の様々なニーズに対応する技術力を有しています。決済連携、物流連携、マーケティングツール連携など、ECサイト運営に必要な機能を随時強化しています。特に、商品情報一元管理プラットフォーム「EBISU PIM」は、データ利活用という切り口でEC事業者の課題解決を目指す新たな技術領域への挑戦と言えます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  現状では「クラウドコマースプラットフォーム事業」（ebisumart）が収益の大部分を牽引しています。特に、システムの運用保守売上が安定的な収益基盤となっており、受託開発の一部案件で利益率改善が見られます。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 株価：408.0円
  • EPS（会社予想）：13.14円
  • PBR（実績）：1.36倍
  • BPS（実績）：299.08円
    現在の株価408円に対し、1株当たり予想純利益（EPS）が13.14円であるため、PERは31.05倍となります。また1株当たり純資産（BPS）299.08円に対して株価408円であるため、PBRは1.36倍となります。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）：31.05倍 (業界平均：66.2倍)
  • PBR（実績）：1.36倍 (業界平均：3.5倍)
    業界平均と比較すると、現在の株価はPER、PBRともに割安な水準にあると評価できます。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価推移を見ると、404円から426円のレンジで推移しており、現在の株価408円はレンジの下限に近い水準です。50日移動平均線（440.54円）と200日移動平均線（495.58円）を大きく下回っていることからも、現在株価は安値圏にあると判断できます。
• 年初来高値・安値との位置関係
  年初来高値：610円
  年初来安値：404円
  現在の株価408円は、年初来安値404円に非常に近い水準であり、年初来高値からは約33%下落しています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  直近の出来高は11,900株、売買代金は4,863千円と、上場企業としては非常に少ない水準です。これは市場からの関心度が低いこと、あるいは流動性が低いことを示唆しています。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高: 過去12ヶ月で2,864,934千円 (+10.4% YoY)。年度で見ると2022年5月期から継続的に成長（2,283M → 2,487M → 2,595M）。直近第1四半期も前年同期比+16.6%と増収を継続しています。
  • 営業利益: 過去12ヶ月で196,286千円。2024年5月期には-24,930千円と赤字に転落しましたが、2025年5月期（過去12ヶ月）では大幅に回復し、直近第1四半期では前年同期比+170.3%と大きく改善しています。
  • ROE（実績）: (単)12.36%、過去12ヶ月では13.40%。
  • ROA（実績）: 過去12ヶ月で7.20%。
    ROE、ROAともに良好な水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
  過去の損益計算書を見ると、売上は堅調に増加してきましたが、2024年5月期に営業利益・純利益が赤字に転落しました。これは先行投資やコスト増が影響したとみられます。しかし、2025年5月期にかけて大きく回復し、特に直近の第1四半期では営業利益率が約2.6%から約6.0%へと大幅に改善しており、収益性の回復傾向が顕著です。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年5月期第1四半期の売上高は736,906千円で通期予想3,223,000千円に対する進捗率は22.9%と、通常の四半期按分（25%）にやや届かない水準です。
  しかし、営業利益は44,448千円で通期予想82,000千円に対する進捗率は54.2%、純利益は26,997千円で通期予想53,000千円に対する進捗率は50.9%と、利益面では通期予想を大きく上回る高進捗で推移しています。これは、クラウドコマースプラットフォーム事業の利益率改善が大きな要因です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）：(単)55.9%、直近四半期では58.6%
  • 流動比率（直近四半期）：154%
  • 負債比率（直近四半期、負債合計/純資産）：約70.7%
    自己資本比率は58.6%と非常に高く、財務の安定性を示しています。流動比率も154%と良好な水準であり、短期的な支払い能力に問題はありません。負債比率も70.7%と過度ではなく、財務健全性は総じて良好と評価できます。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  現金及び預金は343,721千円（直近四半期）で、前期末から133,586千円減少しています。これは主に法人税等の支払いによるものであり、一時的なものであれば問題ありませんが、今後のキャッシュフローの推移は注視する必要があります。
• 借入金の動向と金利負担
  Total Debt（直近四半期）は370M千円、Total Debt/Equityは30.68%です。利息費用（Interest Expense）は増加傾向にありますが、現時点での金利負担が過度に大きいとは見えません。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（過去12か月）：13.40%
  • ROA（過去12か月）：7.20%
  • 粗利率（過去12か月）：約42.6% (Gross Profit / Total Revenue = 1,220,847 / 2,864,934)
  • 営業利益率（過去12か月）：5.98%
  • 純利益率（過去12か月）：5.09%
    ROE、ROAは一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っており、良好な水準です。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE 13.40%はベンチマークの10%を上回り、ROA 7.20%もベンチマークの5%を上回っています。これは、効率的な資産活用と株主資本に対する高いリターンを示しており、収益性が高いことを示しています。
• 収益性の推移と改善余地
  2024年5月期は先行投資やコスト増で収益性が一時的に悪化しましたが、2025年5月期（過去12ヶ月）および直近第1四半期で、クラウドコマースプラットフォーム事業の利益率改善と効率化により、営業利益率が大きく改善しています。新規のデータ利活用プラットフォーム事業が収益化すれば、さらなる利益率改善の余地があります。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）：-0.31
  ベータ値がマイナスであるため、市場全体の動きに対して逆方向に動く傾向、または市場変動への感応度が低いことを示唆しています。ただし、絶対値が小さいため、市場全体の影響を強く受けるタイプではないと解釈できます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値：610.00円
  52週安値：404.00円
  現在の株価408.0円は52週安値に非常に近い位置にあり、過去1年間の安値圏で取引されています。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  • 大型受託案件の稼働遅延リスク。
  • データ利活用プラットフォーム事業の収益化遅延リスク。
  • 物価上昇などによる消費マインドの低下によるEC市場全体の成長鈍化リスク。
  • 情報セキュリティ事故発生のリスク。
  • 現金残高の減少（税金支払等）による短期的な資金繰りへの影響。
  • 為替、地政学リスクについての直接的な言及は決算短信にはありません。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）：31.05倍 (業界平均：66.2倍)
  • PBR（実績）：1.36倍 (業界平均：3.5倍)
    同社のPER、PBRはともに業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安な水準にあると考えられます。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 業種平均PER基準：EPS 13.14円 × 業界平均PER 66.2倍 = 870円
  • 業種平均PBR基準：BPS 299.08円 × 業界平均PBR 3.5倍 = 1,047円
    業界平均のバリュエーションを適用した場合の目標株価レンジは870円～1,047円となります。現在の株価408円と比較すると、大幅な上昇余地があるように見えます。
• 割安・割高の総合判断
  業種平均と比較すると、現在の株価は割安と判断できます。ただし、成長性への期待や流動性の低さなども考慮に入れる必要があります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  信用買残：72,100株
  信用売残：0株
  信用倍率：0.00倍
  信用売残が0株のため信用倍率は算出不能です。信用買残が多い状況は潜在的な売り圧力となる可能性を秘めていますが、出来高が少ないため、実際の株価への影響は限定的かもしれません。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  筆頭株主は代表取締役社長兼CEOである蕪木登氏（33.46%）であり、関連株主等を含めると経営陣の持株比率が高いです。自社従業員持株会や自社（自己株口）も上位株主に入っており、安定株主比率が高い傾向にあります。
• 大株主の動向
  データなし。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  配当利回り（会社予想）：0.00%
  1株配当（会社予想）：0.00円
  配当性向：0.00%
  現在のところ、同社は無配です。これは、得られた利益を成長投資に再配分する方針であると推測されます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  自社株買いなどの具体的な株主還元策に関する記載はありません。会社としては、事業成長による企業価値向上を優先していると考えられます。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2025年10月10日に発表された「2026年５月期 第１四半期決算短信」が直近の重要な材料です。
• これらが業績に与える影響の評価
  第1四半期の決算では、売上高が前年同期比16.6%増、営業利益が同170.3%増、四半期純利益が同116.0%増と大幅な増収増益を達成しました。特に利益面では、通期予想に対する進捗率が50%を超えており、会社の通期予想は据え置かれているものの、今後の業績期待を高める内容でした。主な要因は、主力であるクラウドコマースプラットフォーム事業の利益率改善と、ECビジネス成長支援事業の収益化進展です。ただし、データ利活用プラットフォーム事業はまだ投資フェーズで損失を計上しています。

16. 総評

インターファクトリーは、成長市場であるEC分野でクラウド型プラットフォームを提供する企業です。2024年5月期に一時的に収益が悪化しましたが、2025年5月期（直近12ヶ月）で大幅に回復し、特に2026年5月期第1四半期決算では、利益面での高進捗を見せ、収益性改善が顕著です。財務健全性も高く、今後の成長に向けた基盤は盤石と言えます。

-   **強み**:
-   成長市場であるEC市場で、高い信頼性と柔軟性を持つクラウド型プラットフォーム「ebisumart」を主力として展開。
-   直近の収益性改善が顕著であり、特に主力事業の利益率が向上。
-   強固な自己資本比率と流動比率を持つ高い財務健全性。
-   業界平均と比較して株価バリュエーションが割安圏にある。
-   **弱み**:
-   新規事業であるデータ利活用プラットフォーム事業はまだ投資フェーズにあり、収益化に時間がかかる可能性。
-   現在のところ無配であり、株主還元策が限定的。
-   市場の出来高・売買代金が少なく、流動性が低い。
-   従業員数が少なく、事業規模拡大において人材確保が課題となる可能性。
-   **機会**:
-   国内EC市場の継続的な拡大トレンド。
-   新規事業「EBISU PIM」が軌道に乗れば、新たな収益の柱となり、企業価値を大きく向上させる可能性。
-   大規模顧客向け新製品「EBISUMART Enterprise」による市場シェア拡大。
-   **脅威**:
-   ECプラットフォーム市場における競合激化。
-   景気変動による消費マインドの低迷。
-   情報セキュリティ事故発生リスク。
-   大型受託案件の稼働遅延。

17. 企業スコア

• 成長性: A
  • 売上高は着実に成長しており、直近第1四半期も16.6%増。主力事業も堅調で、ECビジネス成長支援事業も伸長している。新規事業への投資も今後の成長機会。
• 収益性: A
  • ROE 13.40%、ROA 7.20%とベンチマークを大きく上回り、良好。営業利益率も直近で大幅に改善しており、収益性は高い。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率58.6%、流動比率154%と非常に高く、財務は極めて健全。
• 株価バリュエーション: S
  • PER 31.05倍、PBR 1.36倍ともに業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安な水準にあると判断できる。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 408円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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