決算短信：バロックジャパンリミテッド（3548）

2026年2月期　第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：減収増益（損益改善）寄りの着地。売上高は前年同期比▲10.5%の24,801百万円だが、前年の大幅赤字から営業損失は1億6百万円の黒字から▲77百万円の損失へ改善余地あり、経常損失は大幅改善（△284百万円 → △15百万円）、親会社株主に帰属する中間純利益は△390百万円（前年）→ 11百万円（当期）と黒字化。
• 注目すべき変化：連結範囲の変更（中国関連2社の除外）により売掛金が大幅減少（7,760 → 2,906百万円）し、非支配株主持分が消滅（3,166 → 0百万円）した点。関係会社株式売却益146百万円計上も寄与。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上57,602百万円、営業利益2,227百万円、当期純利益1,338百万円）は据え置き。上期進捗は売上43.1%・営業利益はマイナスで、下期での回復が必要。通期達成には下期の巻き返しが不可欠。
• 投資家への示唆：中国事業の整理（連結除外・株式譲渡）とJD.comとの合弁設立（出資による持分法投資化）などグローバル戦略の転換点にある。短期では店舗・商品ミックスの改善と在庫コントロールがカギ。配当政策は維持（年間38円予想）だが、利益ベースでは配当性向が高めに見える（詳細は後述）。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社バロックジャパンリミテッド
  • 主要事業分野：衣料品等の企画・販売（単一報告セグメント）※国内店舗（直営＋FC）および海外EC／卸売中心
  • 代表者名：代表取締役社長 村井 博之
• 報告概要
  • 提出日：2025年10月15日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第2四半期（中間期）（2025年3月1日〜2025年8月31日）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント：単一セグメント（衣料品等の企画販売）
• 発行済株式：期末発行済株式数（自己株式含む）36,676,300株、期中平均株式数（中間期）35,979,030株、期末自己株式数695,300株
• 時価総額：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想に対する進捗）
  • 売上高：24,801百万円、通期予想57,602百万円 → 進捗率43.1%（やや遅い。通年で見ると下期回復が必要）
  • 営業利益：▲77百万円、通期予想2,227百万円 → 進捗率約▲3.5%（進捗立て直しが必須）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：11百万円、通期予想1,338百万円 → 進捗率約0.8%（低い）
• サプライズの要因：
  • 連結範囲の変更（中国の卸売・小売会社2社を連結範囲から除外）により売上・売掛金が大幅に減少。
  • 関係会社株式売却益146百万円の計上（特別利益）が上期の純利益改善に寄与。
  • 在庫評価損の抑制、計画的な仕入コントロール等で売上総利益比率の改善が見られる一方、AZULブランドの不振等で国内売上低下。
• 通期への影響：会社は業績予想の修正を行っていないが、上期の営業赤字と低い進捗を踏まえると下期における販売回復・販管費抑制・海外展開の成果がなければ通期達成は容易ではない。

財務指標

• 損益（中間期：2025/3/1–2025/8/31）
  • 売上高：24,801百万円（前年同期27,713百万円、前年同期比▲10.5%）
  • 売上原価：9,725百万円（前年11,722百万円）→ 売上総利益15,075百万円（前年15,991百万円）
  • 販売費及び一般管理費：15,152百万円（前年15,885百万円）
  • 営業損益：▲77百万円（前年は営業利益106百万円）
  • 経常損益：▲15百万円（前年は▲284百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：11百万円（前年は▲390百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：0.32円（前年 ▲10.84円）
• 財政状態（中間期末：2025/8/31）
  • 総資産：28,882百万円（前期末34,051百万円、前期比▲15.2%）
  • 純資産：13,963百万円（前期末18,796百万円、前期比▲25.7%）
  • 自己資本比率：48.3%（安定水準。前期45.9%）
  • 負債合計：14,919百万円（前期15,254百万円）
  • 流動資産：19,667百万円、流動負債：7,081百万円 → 流動比率 ≒ 277.7%（良好）
  • 短期＋長期借入金合計：8,000百万円（短期2,000＋長期6,000）→ 現預金11,221百万円に対し純キャッシュ約3,221百万円（健全）
• キャッシュ・フロー（上期）
  • 営業CF：242百万円（前年698百万円）→ 営業CFはプラスだが規模縮小
  • 投資CF：+1,286百万円（前年▲1,254百万円）→ 関係会社株式の売却による収入1,836百万円が主因
  • 財務CF：▲1,405百万円（配当支払等）
  • 期末現金：11,221百万円（期首11,305百万円、前期比ほぼ横ばい）
• 効率性：売上高営業利益率（上期）は営業損失のためマイナス（改善余地あり）
• セグメント別：単一セグメント（詳細は社内開示）
• 財務の解説：売掛金や非支配株主持分の大幅減少は主に中国関連の連結除外・株式譲渡によるもの。関係会社売却益が特別利益として認識され、上期の純利益改善に寄与した。

配当

• 配当実績と予想：中間配当 0.00円、期末予想 38.00円、年間合計 38.00円（予想からの修正：無）
• 配当利回り：–（株価情報未提示のため算出不可）
• 配当性向（予想ベース）：年間予想配当38.00円 ÷ 会社予想EPS（37.22円） ≒ 102%（概算、利益に対して高い水準）→ 収益ベースだと高負担だが、会社は安定配当を維持する方針と見られる
• 特別配当：無
• 株主還元方針：自社株買いの記載なし。安定配当継続を示唆。

セグメント別情報

• セグメント：衣料品等の企画販売（単一）
• 状況・要点：国内はFB・SBブランドでMOUSSY等が回復、SCブランドの既存店回復事例あり。一方でAZUL BY MOUSSYの新商品の稼働遅れでブランド別のばらつきあり。海外は米国EC／卸売でECが伸長するも販管費圧縮が不十分で減益。中国事業は連結除外・売却により数値上の調整あり。
• 今後の戦略：在庫抑制・早期換金、ブランドごとの商品戦略見直し、JD.comとの合弁による中国向け投資・販売チャネル拡大（下記参照）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：記載は限定的だが「グローバル展開の拡大」を経営戦略の重点と明示。中国市場重視の方針に基づきJD.comとの合弁を設立予定（出資比率：当社25%、資本金100百万USDの新会社に参画、持分法適用関連会社化予定）。
• KPI達成状況：具体的KPIの数値は不明だが、上期の売上進捗はやや鈍く、通期目標達成には下期の改善が必要。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：同業他社との詳細比較データは資料に無し（–）。一般的なアパレル小売業の環境としては消費者マインド・為替・原材料費・物流コスト等が業績に影響。
• 市場動向：国内は雇用・所得改善で回復基調だが、地政学リスクや物価上昇による消費下押しリスクが存在。中国はEC市場が巨大だが競争も激しいためJD.comとの協業によりチャネルを確保する狙い。

今後の見通し

• 業績予想：通期予想の修正は無し（売上57,602百万円、営業利益2,227百万円、当期純利益1,338百万円、EPS 37.22円）
• 予想の前提条件：為替等の明示は無し（資料では通期見通しからの修正無しと記載）
• 予想の信頼性：上期は売上進捗が43.1%でやや遅く、営業利益は赤字のため下期での実行が必須。過去の達成傾向は資料に限定情報のため判断留保（–）。
• リスク要因：消費の下振れ、為替変動、原材料・物流コスト、地政学リスク、中国市場の競争・規制、合弁・出資先の業績動向など。

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）を期首から適用。今回の会計方針変更による中間連結財務諸表への影響は無し。
• 連結範囲の重要な変更：有（中国2社の連結除外に伴う影響あり）
• 重要な後発事象：JD.com（Jingdong）との合弁会社（DB Capital Limited、資本金1億USD、当社出資25%）設立決議。新会社は持分法適用関連会社となる見込みで、中国向け投資・販路拡大を目的。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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