以下にあらた（証券コード:2733）の企業分析レポートを作成します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社あらたは、日用品・化粧品・家庭用品・ペット用品などの卸売業を全国規模で展開する企業です。2002年に地方大手卸3社（ダイカ、伊藤伊、サンビック）が合併して設立され、日用品卸業界で首位級の地位を確立しています。小売店に対して多様なカテゴリの商品を供給し、消費者の生活を支える重要な役割を担っています。 - 主力製品・サービスの特徴
同社の事業は「ヘルス&ビューティ」「紙製品」「ペット」「ハウスホールド」「ホームケア」「家庭用品」などのカテゴリに分かれています。特に「ヘルス&ビューティ」が売上構成比約3割を占める主力事業であり、近年では「ペット」関連事業も力を入れています。独自にPB（プライベートブランド）品の開発も手がけるほか、専売品や優先流通品の取り扱いを拡大することで、顧客である小売店への付加価値提供と差別化を図っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
あらたは日用品卸業界で最大手級の規模と全国的な営業網を持つことが最大の競争優位性です。広範な物流ネットワークと多数のメーカーとの取引基盤により、総合的な商品供給力と効率的なサプライチェーンを構築しています。独自のカテゴリー戦略や専売品・高付加価値品の展開を通じて、価格競争に陥りがちな卸売業の中で差別化を図っています。
一方で、小売業界全体での再編や流通チャネルの変化（ドラッグストア、ディスカウントストア、コンビニエンスストアの台頭）、EC市場の拡大などが課題となります。また、物流費や人件費などのコスト上昇は利益率を圧迫する要因であり、これへの対応が求められます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内の日用品市場は物価上昇による家計の消費抑制が見られるものの、EC販売の拡大やインバウンド需要の回復がヘルス＆ビューティー製品の需要を後押ししています。あらたは、ジャペルを中心としたペット関連事業の強化、高付加価値品の提案、そしてドラッグストアやディスカウントストア、コンビニエンスストアといった成長チャネルへの供給拡大を通じて、市場の変化に対応しています。情報分析力を活かした効率的な商品提案も強みとしています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
あらたは、中期経営計画「中期経営計画2026」において、最終年度である2026年3月期に売上高1兆円達成を目標に掲げ、長期ビジョン2030の前倒し達成を目指しています。顧客に対する「卸売業」としての価値提供を強化し、「カテゴリー戦略」を推進しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策としては、次の点が挙げられます。- 専売品・優先流通品、大容量品・高付加価値品の拡大を通じた収益性の向上。
- ヘルス＆ビューティー、ペット関連といった成長カテゴリの強化。
- ドラッグストア、ディスカウントストア、コンビニエンスストア等の成長業態への対応力強化。
- 物流効率の改善やDX推進によるコスト構造改革と業務効率化。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
新製品・新サービスの直接的な展開に関する具体的な記載は決算短信にはありませんが、専売品や高付加価値品を拡大するという文言から、差別化された商品の導入に力を入れていることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、日用品・化粧品等のメーカーから商品を仕入れ、全国の小売店へ販売する卸売業が中心です。社会のインフラとして安定的な流通を担っており、一定の需要基盤があります。近年は、専売品の強化やペット事業といった専門性の高い分野への注力、そしてドラッグストアなどの成長チャネルへの対応により、市場ニーズの変化への適応を図っています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発に関する詳細な情報はありませんが、流通業においては、物流システムや情報システムの最適化が効率性向上の鍵となります。DX推進に関する取り組みがこれに該当する可能性があります。 - 収益を牽引している製品やサービス
決算短信のカテゴリー別売上によると、ヘルス＆ビューティー（+4.6%）、ペット（+3.6%）、紙製品（+2.6%）が前年同期比で高い成長率を示しており、これらが現在の収益を牽引している主力カテゴリと考えられます。特にヘルス＆ビューティーとペット事業への注力が売上拡大に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 3,090.0円
- EPS（会社予想）: 316.92円
- BPS（実績）: 3,605.96円
- 予想PER: 9.75倍
- 実績PBR: 0.86倍
現在の株価は予想EPSの約9.75倍、実績BPSの約0.86倍で取引されています。PBRが1倍を下回っており、純資産価値から見れば割安な水準にあると言えます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 12.1倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
あらたのPER 9.75倍は業界平均PER 12.1倍と比較して割安です。PBR 0.86倍は業界平均PBR 1.0倍と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は3045円～3105円のレンジで推移しており、現在の株価3090円はこのレンジの中央からやや高めの水準です。50日移動平均線3046.46円や200日移動平均線3087.82円と比較すると、現在の株価はこれらを上回っており、特に200日移動平均線よりわずかに高い位置にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 3,375円
- 年初来安値: 2,692円
現在の株価3090円は、年初来安値から14.7%高、年初来高値から8.4%安の水準にあります。年初来レンジの中央やや上方に位置しており、高値圏とは言えないものの、安値圏からも離れている中立的な位置と言えます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は32,400株、売買代金は100,070千円です。3ヶ月平均出来高49,090株、10日平均出来高31,460株と比較すると、直近の出来高は10日平均と同水準で、3ヶ月平均よりは低くなっており、市場の関心度は平均レベルからやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）: 997,989百万円
- 営業利益（過去12か月）: 14,198百万円
- 純利益（過去12か月）: 9,593百万円
- ROE（実績）: 9.16%
- ROA（実績）: 2.79%
売上高は年間約9,979億円と大規模であり、収益性指標のROEは9.16%とまずまずの水準ですが、ROAは2.79%とやや低い傾向にあります。
- 過去数年分の傾向を比較
| breakdown | 過去12か月 | 3/31/2025 | 3/31/2024 | 3/31/2023 | 3/31/2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 997,989,000 | 986,212,000 | 944,149,000 | 891,600,000 | 857,087,000 |
| Operating Income | 14,198,000 | 14,989,000 | 14,509,000 | 12,812,000 | 12,743,000 |
| Net Income | 9,593,000 | 10,358,000 | 10,322,000 | 8,223,000 | 9,009,000 |
売上高は過去数年で着実に増加傾向にあります。営業利益も増加基調でしたが、過去12ヶ月ではやや低下しています。純利益も変動はあるものの、基本的には拡大傾向にあります。2025年3月期は増収増益の予想です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期累計期間の通期予想に対する進捗率は、売上高50.0%、営業利益48.3%、純利益47.6%と、おおむね均等に進捗しています。しかし、上期実績は会社計画に対して未達であり、通期達成には下期の挽回が必要です。特に、物流費・人件費などの販管費増加や支払利息の増加が利益を圧迫しており、営業利益率が前年同期比で低下しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 37.4% (第2四半期実績: 36.8%)
- 流動比率（直近四半期）: 1.53倍 (153%)
- 総負債/株主資本（D/E比率）（直近四半期）: 32.61%
自己資本比率は36.8%と、一般的に安定とされる40%にはやや届きませんが、急を要するほど低い水準ではありません。流動比率が153%であり、短期的な支払い能力は概ね良好です。D/E比率は32.61%と低く、負債依存度は低いと言えます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
営業キャッシュフローは過去12か月で13.86B（第2四半期累計では+1,308百万円）とプラスで推移しており、本業で資金を生み出す力があります。しかし、第2四半期累計では投資活動によるキャッシュフローは△4,233百万円と投資支出が増加しており、財務活動によるキャッシュフローで長期借入金を調達し、資金を回しています。総じて、現状の財務安全性は保たれていますが、借入金の増加には注意が必要です。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期の総負債は39.38B、第2四半期末の長期借入金は22,796百万円と、前期末の12,629百万円から大きく増加しています。これに伴い、支払利息も296百万円（前年190百万円）と増加しており、金利上昇局面においては金利負担が利益を圧迫するリスクが高まります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 9.16% (過去12か月: 8.22%)
- ROA（実績）: 2.79% (過去12か月: 2.79%)
- 粗利益率（過去12か月）: 9.72% (96,992,000 / 997,989,000)
- 営業利益率（過去12か月）: 1.42% (14,198,000 / 997,989,000)
- 純利益率（過去12か月）: 0.96% (9,593,000 / 997,989,000)
ROEは8.22%（実績9.16%）と一般的なベンチマーク10%に僅かに届かない水準です。ROAは2.79%とベンチマーク5%に比べて低い結果です。卸売業の特性上、利益率は全般的に低い傾向にありますが、売上総利益率約9.7%、営業利益率約1.4%、純利益率約1.0%は、コスト増加が利益を圧迫していることを示唆しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは10%にあと一歩、ROAは5%には達していません。卸売業という業態では、高ROE/ROAは難しい側面もありますが、効率性改善の余地があることを示しています。 - 収益性の推移と改善余地
売上は伸長しているものの、上期の営業利益率は低下しました。販管費（物流費、人件費、賃借料）の増加と支払利息の増加が利益率悪化の主な要因です。今後は、売上総利益率の維持・向上に加え、費用効率の改善、特に物流コストの抑制が収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.14と非常に低いです。これは市場全体の動きに対する株価の感応度が低く、市場全体の変動の影響を受けにくい銘柄であることを示します。守り志向の投資家にとっては魅力的な特性ですが、短期間での大きな株価上昇は期待しにくいとも言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 3,375円
- 52週安値: 2,692円
現在の株価3,090円は、52週レンジの中間やや上方に位置します。高値・安値からの乖離率はそれぞれ-8.4%、+14.7%です。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載されたリスク要因は以下の通りです。- 物流費・人件費などのコスト上昇による利益圧迫。
- 金利上昇や借入増加に伴う支払利息上昇。
- 天候不順等による短期的販売減や季節変動。
- 小売業界の競争激化や需給変化。
為替や地政学リスクについては直接的な言及はありませんが、国内事業が主であるため、影響は限定的と考えられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- あらた PER: 9.75倍
- 業界平均PER: 12.1倍
- あらた PBR: 0.86倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
あらたのPER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): EPS (316.92円) × 業界平均PER (12.1倍) = 約3,835円
- 目標株価(業種平均PBR基準): BPS (3,605.96円) × 業界平均PBR (1.0倍) = 約3,606円
提示されている目標株価（業種平均PER基準: 3473円、業種平均PBR基準: 3606円）と近似しています。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価3,090円は、業界平均PERおよびPBRに比べると割安な水準にあります。純資産価値であるBPSを大幅に下回るPBR0.86倍である点も、割安感を示しています。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 33,000株 (前週比 -7,400株)
- 信用売残: 32,200株 (前週比 +200株)
- 信用倍率: 1.02倍
信用倍率が1.02倍とほぼ1倍であることから、買いと売りの需給バランスは非常に拮抗している状態です。信用買残が減少している一方で、信用売残が微増しているため、短期的な売り圧力は若干増しているものの、全体的には中立的な需給状況です。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- % Held by Insiders: 21.09% (経営陣持株比率を含む)
- % Held by Institutions: 28.97%
インサイダー比率が21.09%と高く、経営陣が株主として企業価値向上にコミットしている姿勢がうかがえます。筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（信託口）で10.66%、次いで音羽殖産6%、自社（自己株口）4.42%など、比較的安定株主が上位に名を連ねています。
- 大株主の動向
特定の変動に関する情報は提供されていませんが、上位株主に信託銀行や自社、社員持株会が含まれることから、株主基盤は比較的安定していると考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 3.62%
- 1株配当（会社予想）: 112.00円
- Payout Ratio（配当性向）: 37.26%
実績EPS287.14円ベースでの配当性向は約39%（112円/287.14円）。会社予想EPS316.92円ベースでは約35.3%（112円/316.92円）となります。利回り3.62%は、現在の低金利環境下では魅力的な水準です。配当性向も約35%で安定しており、企業の成長と株主還元をバランス良く行っていると言えます。
- 自社株買いなどの株主還元策
中間決算短信によると、当期中の自己株式取得は実施予定がないとのことですが、直近では取得実績があるようです。増配継続を基本的な株主還元方針としています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプション等に関する具体的な記載は提供されたデータにはありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信によると、上期（第2四半期累計）の業績は会社計画に対して未達となりました。売上高は前年同期比で増加したものの、物流費・人件費・賃借料の増加、支払利息の増加などが販管費を押し上げ、営業利益、経常利益、純利益はいずれも減益となりました。 - これらが業績に与える影響の評価
売上自体は堅調に推移しており、ヘルス&ビューティーやペット関連事業が成長分野として業績に貢献しています。しかし、コストアップが利益を圧迫する構造が顕在化しており、今後の業績回復にはこれらのコスト増要因への対策が不可欠です。通期予想は修正済みですが、下期での計画達成には販管費の抑制と売上拡大の両面での取り組みが重要となります。
16. 総評
日用品卸最大手級のあらたは、全国規模の営業網と多様な商品供給力を持ち、安定した需要に支えられた事業基盤が強みです。中期経営計画で売上1兆円達成を目指し、ヘルス&ビューティーやペット、専売品などの高付加価値分野を強化することで成長を図っています。株価は業界平均と比較して割安水準にあり、配当利回りも魅力的な水準です。
しかし、足元では物流費や人件費などのコスト上昇とそれに伴う支払利息の増加が利益を圧迫し、上期は減益となりました。今後、これらのコスト増要因への対応と営業利益率の改善が重要な課題となります。成長戦略が利益向上に結びつくには、コストコントロールと効率化の推進が求められます。
- 強み:
- 日用品卸業界でのトップクラスの地位と全国規模の広範な営業・物流ネットワーク。
- ヘルス&ビューティー、ペットなどの成長カテゴリ強化と専売品・PB品開発による差別化戦略。
- ベータ値が低く、市場変動リスクに強い特性。
- 安定した株主構成と増配を継続する株主還元方針。
- 弱み:
- 物流費・人件費・賃借料などの販管費増加による利益率の圧迫。
- 自己資本比率が40%にやや満たないこと。
- ROAが業界平均やベンチマークと比較して低い。
- 借入金増加に伴う金利負担の増大リスク。
- 機会:
- インバウンド需要の回復による化粧品・日用品需要の拡大。
- EC市場やドラッグストアなど新興チャネルでの成長機会の獲得。
- 高付加価値品や専門性の高いペット事業のさらなる拡大。
- 脅威:
- 物価上昇による消費者の買い控えや、小売業界の価格競争激化。
- 資材価格やエネルギー価格の高騰など、コスト増の持続。
- 金利上昇局面での借入金利負担のさらなる増大。
- 人手不足や人件費の高騰による人件費の継続的な上昇。
17. 企業スコア
- 成長性: B（売上は堅調に成長しているものの、収益性の課題があり、中期計画の利益目標達成には下期の挽回が必要。H&Bやペットなど特定カテゴリーは好調）
- 収益性: C（粗利率、営業利益率は低調で、ROEもベンチマーク10%に届かず。ROAはさらに低い。コスト増が利益を圧迫している状況）
- 財務健全性: B（自己資本比率36.8%と40%にやや未達だが、流動比率は良好。D/E比率も低く、資金繰りは問題ないものの、長期借入金が増加している点は注視が必要）
- 株価バリュエーション: A（PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感がある）
企業情報
| 銘柄コード | 2733 |
| 企業名 | あらた |
| URL | http://www.arata-gr.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,090円 |
| EPS（1株利益） | 316.92円 |
| 年間配当 | 3.62円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 4.6% | 11.2倍 | 4,444円 | 7.6% |
| 標準 | 3.5% | 9.8倍 | 3,674円 | 3.6% |
| 悲観 | 2.1% | 8.3倍 | 2,916円 | -1.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,090円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,836円 | △ 68%割高 |
| 10% | 2,293円 | △ 35%割高 |
| 5% | 2,894円 | △ 7%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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