1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
エクシオグループは、電気通信工事を主力とし、特にNTT向けのビジネスに強みを持つ大手企業です。グループ全体では、情報通信インフラの構築・保守、デジタルトランスフォーメーション (DX) 支援、多様なITサービスを提供しています。近年は、これらの既存事業を基盤としつつ、データセンター関連の工事や再生可能エネルギー関連のインフラ構築、システム開発といった新しい分野の開拓にも積極的であり、海外M&Aも活用しながら事業領域を広げています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 通信キャリア事業: 光ファイバー網の敷設、モバイル通信基地局の構築・保守など、通信事業者向けのアクセス系およびモバイル系の通信インフラ工事が中心です。安定した収益基盤を形成しています。
- 都市インフラ事業: 大規模データセンター、ビルや工場の電気設備工事、公共施設のインフラ整備、電気自動車 (EV) 充電設備や蓄電池システムなどのエネルギー関連インフラの提供を行っています。成長分野として注力されており、近年大きく伸長しています。
- システムソリューション事業: 文教、自治体、金融セクター向けのシステム開発、運用、保守、さらには企業のDX推進支援など、幅広いITサービスを提供しています。高い成長率を記録している事業分野です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
エクシオグループは、長年にわたるNTT向け工事実績を背景に、電気通信工事における強固な地位を確立しています。この伝統的な強みに加え、データセンター建設、DX支援、再生可能エネルギーといった成長市場への積極的な投資と事業展開が、新たな競争優位性となっています。強みは豊富な実績と技術力、そして事業ポートフォリオの多角化です。一方、課題としては、建設・IT業界全体で共通の人材不足、原材料価格やエネルギーコストの変動、技術革新への継続的な適応が挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内市場において、企業のデジタルトランスフォーメーション加速やデータ流通量の増加に伴うデータセンター需要の拡大、脱炭素社会に向けた再生可能エネルギー関連投資の活発化、公共インフラの老朽化対策などが主要な市場トレンドとして挙げられます。エクシオグループは、都市インフラ事業でのデータセンター関連工事やEV充電・蓄電池関連、システムソリューション事業でのDX支援やITサービス提供を強化することで、これらの市場ニーズに積極的に対応しています。また、M&Aも活用し、事業領域の拡大と技術力の強化を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信には具体的なビジョンや戦略数値の記載は見られませんが、成長分野（データセンター、DX、エネルギー関連）への投資を継続し、事業構造の改革を進める方針が示されています。また、全社的な生成AIリテラシー向上のための「生成AIパスポート」取得を推進することで、生産性の向上と付加価値の創出を目指しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
中期経営計画の明示的な数値は今回提示された資料にはありません。しかし、決算概況からは、「通信キャリア」「都市インフラ」「システムソリューション」の3つのセグメントそれぞれで成長戦略を推進していることが伺えます。特に、都市インフラにおける大規模データセンターやエネルギー関連、システムソリューションにおける文教・自治体・金融向けのDX支援が重点分野です。また、プロジェクト初期段階からの参画によるワンストップ提供体制の強化や、M&Aによる専門性強化（例：Olivier社の取得による金融IT分野対応力強化）も具体的な施策として進められています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に個別の新製品・サービスの詳細な記載はありませんが、文教・自治体・金融向けのシステム開発・保守、DX支援サービス、EV充電・蓄電池関連のソリューション提供が、成長分野における主要な取り組みとして推進されています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
エクシオグループの収益モデルは、安定的な通信インフラ工事に加え、高成長が見込まれる都市インフラ（データセンター、エネルギー）およびシステムソリューション（DX支援、ITサービス）に多角化されており、持続可能性が高いと言えます。デジタル化、脱炭素化といった社会的な変化の潮流を取り込み、既存技術と新技術を融合させることで、市場ニーズへの高い適応力を示しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期第2四半期の中間決算では、売上高進捗率が通期予想に対して45.2%であるのに対し、営業利益進捗率は34.9%、純利益進捗率は34.2%と、利益の進捗が売上よりも低い傾向が見られます。これは、建設業特有の大型案件の検収時期や、季節性などによる利益計上時期の偏りを示唆しています。通期目標達成には下期での利益確保が重要となり、下期の案件獲得状況や採算性が業績に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
エクシオグループは、全社的な生成AIリテラシー向上のため「生成AIパスポート」取得を推進し、生成AIセンターを設置するなど、最新の技術動向を取り入れようとする姿勢が見られます。これは、業務効率化や新たなサービス創出に繋がる可能性があります。具体的な独自の基盤技術については、長年の通信インフラ構築や大規模システム開発で培われたノウハウが強みと考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
直近の2026年3月期第2四半期では、システムソリューション事業が売上高前年同期比+32.3%、セグメント利益+79.7%と特に大幅な成長を遂げ、収益を牽引しています。また、都市インフラ事業も売上高+24.2%で伸長し、セグメント利益は黒字化を果たしています。大規模データセンター関連工事やDX支援サービスが主力製品・サービスとして収益に大きく貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,600.5円
- EPS（会社予想）: 145.71円
- BPS（実績）: 1,570.96円
- PER（会社予想）: 17.85倍
- PBR（実績）: 1.66倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 14.0倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
エクシオグループのPER 17.85倍は業界平均14.0倍と比較して高水準であり、PBR 1.66倍も業界平均1.1倍と比較して高水準です。現在の株価は、業界平均と比較すると割高と評価されます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価 2,600.5円は、本日高値2,620.5円、年初来高値2,620.5円に極めて近い水準で推移しており、高値圏にあると判断されます。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が2,620.5円、年初来安値が1,502円であることから、現在の株価は年初来高値圏に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は358,700株、売買代金は934,679千円です。直近10日間の出来高は平均で484.1k株、3ヶ月平均では644.99k株であり、本日の出来高はやや平均を下回っています。しかし、約9億円の売買代金があり、市場からの一定の関心は継続していると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12か月で718,659百万円と、過去数年にわたり増加傾向にあります。
- 営業利益: 過去12か月で48,555百万円と、2023年3月期の一時的な落ち込みから回復し、成長傾向にあります。
- 純利益: 過去12か月で30,800百万円と、同様に回復・成長傾向にあります。
- ROE（実績、過去12か月）: 9.47%と、ベンチマークに近い良好な水準です。
- ROA（実績、過去12か月）: 5.21%と、ベンチマークを上回る良好な水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は増加トレンドを継続しており、収益拡大への取り組みが奏功していることが伺えます。営業利益、純利益は2023年3月期に一時的に減少したものの、その後は力強く回復し、過去最高水準を更新しています。ROEやROAも改善傾向にあり、企業価値創造能力が高まっています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は、売上高45.2%、営業利益34.9%、親会社株主に帰属する中間純利益34.2%でした。売上高の進捗は概ね健全な範囲ですが、営業利益と純利益の進捗は通常の中間期目安（50%）を下回っており、やや遅れが見られます。通期目標達成には下期の利益確保がより重要となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（直近四半期）: 52.6% (前期末50.0%) と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 2.00倍と、短期的な支払い能力に優れ、流動性も良好です。
- 負債比率（直近四半期 D/E）: 37.62%と、有利子負債は存在するものの、自己資本に対して無理のない水準であり、健全性が保たれています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
高い自己資本比率と良好な流動比率から、エクシオグループの財務安全性は極めて高いと評価できます。現金預金も期末から増加しており、営業キャッシュフローもプラスであることから、資金繰りにも問題はないと判断されます。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期の有利子負債総額は123.52B百万円です。決算短信には、事業拡大に向けた長期資金調達（相対ローン、シンジケートローン）の予定が記載されており、今後の金利動向が金利負担に影響を与える可能性があります。しかし、現在のところ金利負担が本業の利益を大きく圧迫するような状況は見られません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 9.47% (実績ベース)
- ROA（過去12か月）: 5.21% (実績ベース)
- Profit Margin（過去12か月）: 4.29%
- Operating Margin（過去12か月）: 5.89%
- 中間期営業利益率: 約5.1% (前年中間期より改善)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは一般的なベンチマークである10%に肉薄しており、ROAは5%を上回っています。これは、株主資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出していることを示しており、収益性は良好であると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
営業利益率が前年同期比で改善していることからも、収益性向上のトレンドは継続しています。事業ポートフォリオの転換（高成長・高採算分野へのシフト）やコスト構造改革が奏功していると推測されます。今後も、成長分野での採算性向上や、全社的な生産性向上の取り組みが進めば、さらなる収益改善が期待されます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.16と非常に低いです。これは、市場全体の変動に対してエクシオグループの株価が反応しにくい特性を持っていることを示します。市場全体のパフォーマンスが良い時には上昇が限定されやすい一方で、地合いが悪化した際には比較的安定しやすい傾向があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は2,620.50円、52週安値は1,502.00円です。現在の株価2,600.5円は52週高値のほぼ上限に位置しており、株価はかなり上昇した水準にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、主に以下のリスク要因が挙げられています。- 為替・原材料・エネルギーコストの変動
- 高金利政策や海外経済の下振れ
- 大型案件の進捗遅延や受注環境の変化
- 施工人件費の上昇
これらの要因は、収益性や事業計画に影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
エクシオグループのPER（会社予想）は17.85倍、PBR（実績）は1.66倍です。これに対し、業界平均はPER14.0倍、PBR1.1倍であり、エクシオグループの株価は業界平均と比較して割高な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準目標株価: 145.71円 (EPS) × 14.0倍 = 2,039.94円
- 業種平均PBR基準目標株価: 1,570.96円 (BPS) × 1.1倍 = 1,728.06円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,600.5円は、算出した目標株価レンジ（約1,728円～2,040円）を大きく上回っています。業界平均倍率を適用すると割高感が強く、市場はエクシオグループの成長戦略や収益性の改善に対して高い期待を織り込んでいるものと推測されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は98,800株（前週比-14,500株）、信用売残は14,900株（前週比-9,100株）です。信用倍率は6.63倍と高めであり、信用買い残が売り残を大きく上回っています。これは、将来的に利益確定売りや投げ売りが発生した際に、株価の上値を抑える要因となる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
経営陣の持株比率は9.21%です。大株主には日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行といった信託銀行のほか、自社従業員持株会、住友生命保険、住友不動産などの安定株主が名を連ねています。機関投資家の保有比率も39.06%と高く、比較的安定した株主構成であると言えます。 - 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は66.00円（前期比増配）で、現在の株価に基づく配当利回りは2.54%です。会社予想ベースの年間配当性向は約45.1%となり、比較的高い水準です。これは、株主への利益還元に積極的な姿勢を示しています。 - 自社株買いなどの株主還元策
中間決算短信には、期中に自己株式取得を実施し、自己株式残高が増加した旨の記載があります。自社株買いは、発行済み株式数の減少を通じて1株当たりの価値向上に寄与する株主還元策であり、株主還元への意欲が伺えます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、受注高が総額4,218億円（前年同期比+14.9%）と大幅に増加したことが発表されました。特にシステムソリューション事業と都市インフラ事業での受注が好調で、今後の業績に繋がるポジティブな材料です。また、システムソリューション事業ではOlivier社の取得を通じて金融分野の対応力を強化したことが示されています。さらに、事業拡大のための長期資金調達（相対ローン、シンジケートローン）の予定も公表されています。 - これらが業績に与える影響の評価
受注高の大幅な増加は、今後の売上および利益の継続的な成長を強く示唆しています。特に成長分野での好調な受注は、同社の事業戦略が市場ニーズと合致していることを裏付けます。Olivier社の取得は、成長ドライバーであるシステムソリューション事業における競争力強化に貢献するものと期待されます。長期資金調達は、将来の事業拡大に向けた投資余力を高めるものであり、企業価値向上に繋がる可能性があります。
16. 総評
エクシオグループは、電気通信工事の強固な基盤を活かしつつ、データセンター、DX支援、再生可能エネルギーといった成長分野への戦略的な事業シフトを進めている企業です。過去数年間にわたり売上・利益ともに成長を継続し、特に直近の四半期では、システムソリューション事業と都市インフラ事業が大幅に伸長しており、事業多角化の成果が顕著に表れています。受注残も堅調に伸びており、今後の業績を支える材料となります。
財務面では、自己資本比率52.6%、流動比率2.00倍と極めて健全な財務体制を築いており、安定性が高いと言えます。収益性もROE9.47%、ROA5.21%と良好な水準で推移しており、効率的な経営が行われています。株主還元にも積極的で、増配予想や自社株買いを実施しています。市場環境の変化に合わせた事業展開と安定した財務基盤が、同社の強みです。
一方、現在の株価は、PER17.85倍、PBR1.66倍と、業界平均と比較して割高な水準にあり、市場からの高い成長期待が織り込まれていると見られます。直近の株価は年初来高値圏で推移しており、テクニカル的にも高値警戒感があります。また、中間決算での利益進捗が通期目標に対してやや遅れているため、下期での利益確保が通期達成の鍵となります。原材料高騰や人件費上昇、金利動向などの外部環境リスクも注視が必要です。低いベータ値は市場の変動に対し比較的安定的な株価推移を示唆しますが、割高なバリュエーションを正当化するためには、今後のさらなる成長と収益性の向上が求められます。
- **成長戦略の実行**: データセンターやDX関連など、成長分野での事業拡大が継続し、それが収益に結びつくかどうかが重要です。
- **収益性の維持・向上**: 売上高成長だけでなく、利益率の改善が持続できるか、特に下期の利益進捗に注目が必要です。
- **財務の安定性**: 強固な財務基盤は評価できますが、事業投資に伴う借入金の増加と金利負担の動向は継続的に確認すべきです。
- **バリュエーション**: 業界平均と比較した割高感を正当化するに足る、今後の成長ストーリーと業績進捗がカギとなります。
- **株主還元**: 増配や自社株買いを継続できるかが、投資家にとっての魅力となり得ます。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み: NTT向け安定事業基盤、成長分野（データセンター・DX・エネルギー）への多角化、健全な財務体質、収益性改善トレンド、積極的な株主還元。
- 弱み: 業界平均と比較した株価の割高感、中間期利益進捗の遅れ（下期依存）、事業拡大に伴う借入金増加。
- 機会: デジタル化加速、データセンター需要増、脱炭素化投資、公共インフラ更新需要、M&Aによる事業強化。
- 脅威: 原材料・エネルギー価格高騰、人件費上昇、高金利、海外経済下振れ、競合激化、大型案件進捗リスク。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高（過去12か月）は前年度予想に対して約7.1%増。四半期売上高成長率は前年比23.40%と高水準。
- 受注高は中間期で前年同期比+14.9%と大きく伸長。
- システムソリューション事業、都市インフラ事業が大幅な売上・利益成長を牽引しており、成長性が確認できます。
- 収益性: A
- ROE（過去12か月）は9.47%とベンチマーク10%に肉薄。
- ROA（過去12か月）は5.21%とベンチマーク5%を上回っています。
- 営業利益率も中間期で前年同期から改善しており、収益性向上の傾向が確認できます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率52.6%と極めて高く、安定した財務基盤を有しています。
- 流動比率2.00倍、D/Eレシオ37.62%も良好な水準です。
- 現金保有状況も健全で、財務安全性は非常に優れています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）17.85倍は業界平均14.0倍より高い。
- PBR（実績）1.66倍は業界平均1.1倍より高い。
- 業界平均と比較すると割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 1951 |
| 企業名 | エクシオグループ |
| URL | https://www.exeo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,600円 |
| EPS（1株利益） | 145.71円 |
| 年間配当 | 2.54円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 10.8% | 19.9倍 | 4,823円 | 13.2% |
| 標準 | 8.3% | 17.3倍 | 3,745円 | 7.7% |
| 悲観 | 5.0% | 14.7倍 | 2,726円 | 1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,600円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,870円 | △ 39%割高 |
| 10% | 2,335円 | △ 11%割高 |
| 5% | 2,947円 | ○ 12%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。