決算説明：オルガノ（6368）

2026年3月期上期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 海外（台湾・米国・欧州）の半導体関連大型案件の受注拡大とプラントの採算改善を背景に、上期は計画・前年を上回る業績を達成。通期見込も増額（配当増額を含む）。
• 業績ハイライト: 上期売上高82,793百万円（前年同期比＋11.4%：良い）、上期営業利益17,378百万円（前年同期比＋51.4%：良い）、営業利益率21.0%（前年15.4%→改善：良い）。中間純利益11,528百万円（前年同期比＋41.7%：良い）。
• 戦略の方向性: 半導体向けプラントを中心とした海外展開の強化、設備保有型サービス（オペレート型/リース投資資産）の積極投資、製品（例：オルチェイサーV）・ESG関連活動の拡大。
• 注目材料: 通期業績見込の上方修正（営業利益36,000百万円見込）、年間配当予想を190円に増額（配当性向見込32.4%）。設備保有型サービスへの投資拡大（26.3期 投資予定272億円の組替表現）。
• 一言評価: 半導体中心の海外大型案件とソリューション拡大で採算改善が鮮明。業績・配当ともに上振れで好感できる一方、受注の時期・地域偏重（中国の遅れ等）による不確実性あり。

基本情報

• 企業概要: オルガノ株式会社（証券コード：6368）、主要事業は水処理エンジニアリング事業（プラント・ソリューション）及び機能商品事業（水処理薬品・機器・食品）。
• 代表者名: 代表取締役社長 山田正幸。
• 説明者: 発表スライド上の代表取締役社長（山田正幸）ほか部門別担当が示唆（具体的な発言要旨は資料本文に基づき「海外大型案件の受注拡大・採算改善」「設備保有型サービス投資」を強調）。
• セグメント:
  • 水処理エンジニアリング事業（プラント事業、ソリューション事業）
  • 機能商品事業（水処理薬品、標準機器・機能材、食品）

業績サマリー

• 主要指標（上期：単位は百万円。前年同期比は必ず%表記）
  • 受注高：100,281（前期比＋8.1%）
  • 売上高：82,793（前期比＋11.4%） — 目安：増収（良い）
  • 売上総利益：30,125（前期比＋30.2%）、売上総利益率36.4%（前期31.1% → 改善：良い）
  • 販管費：12,747（前期11,663、計画13,000） — 販管費は計画を下回る水準
  • 営業利益：17,378（前期比＋51.4%）、営業利益率21.0%（前期15.4% → 大幅改善：良い）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：11,528（前期比＋41.7%）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料に未記載）
• 予想との比較（上期実績 vs 期初計画 / 前回見込）
  • 受注高：期初計画97,000に対し実績100,281（達成率 ≒ 103.4%）。前回見込101,500に対し実績は若干未達（-1.2%）。
  • 売上高：期初計画77,500に対し実績82,793（達成率 ≒ 106.8%） — サプライズ（上振れ）。
  • 営業利益：期初計画11,500に対し実績17,378（達成率 ≒ 151.1%） — 予想を大きく上回る好サプライズ。
  • 中間純利益：期初計画7,500に対し実績11,528（達成率 ≒ 153.7%） — サプライズ（上振れ）。
• 進捗状況（通期見込に対する上期進捗）
  • 通期受注高見込185,000に対し上期受注高100,281 → 進捗率 約54.2%（高水準：良いが上期偏重）
  • 通期売上高見込175,000に対し上期売上高82,793 → 進捗率 約47.3%（通期見込に対し順調）
  • 通期営業利益見込36,000に対し上期17,378 → 進捗率 約48.3%（ほぼ計画的）
  • 通期当期純利益見込27,000に対し上期11,528 → 進捗率 約42.7%
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率：資料では明示的比較なし → 概要からは堅調に推移（詳細は–）。
• セグメント別状況（上期実績、単位：百万円）
  • 全社：受注高100,281、売上高82,793、営業利益17,378（営業利益率21.0%）
  • 水エンジ事業：受注高87,294（前期比＋8.9%）、売上高70,549（前期比＋14.0%）、営業利益15,771（営業利益率22.4% → 大幅改善：良い）
  • 機能商品事業：受注高12,987（ほぼ計画並）、売上高12,243（前期比-1.6%：低採算取引整理で減少：中立〜やや悪い）、営業利益1,607（営業利益率13.1%：やや低下）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス:
  • 上期は海外（台湾・米国・欧州）の最先端半導体向け大型投資案件の受注・工事進捗が業績を牽引。ソリューション（設備保有型サービス等）も伸長。機能商品は食品分野で低採算取引整理の影響で売上がやや減少。
• 増減要因:
  • 増収要因：海外（台湾・米国・欧州）の大型プラント受注・工事進捗、ソリューション事業の拡大。
  • 増益要因：売上規模拡大とプラント案件の利益率改善（特に電子産業分野）、受注価格改善、販管費増（人件費等）はあったが吸収。
  • 減収要因（機能商品）：食品分野の低採算取引整理により売上減。
• 競争環境:
  • 半導体向けプラント分野は設備投資拡大の恩恵を受けるが、競合他社も同市場を注視・参入。オルガノの優位性は超純水・分離精製・回収（有価物）などコア技術と海外拠点。市場シェアの具体数値は資料に無し（–）。
• リスク要因:
  • 受注時期の変動（特に中国での投資遅延）、大型プロジェクト特有の納期・仕様変更リスク、為替変動、サプライチェーンや工事コスト変動、設備保有型投資の回収リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 電子産業（半導体）を中核とした海外展開の強化、ソリューション事業（設備保有型サービス）拡大、ROIC/IRR基準での投資判断、製品開発（例：オルチェイサーV）とESG評価向上（インデックス組入れ等）。
• 進行中の施策:
  • 設備保有型サービスへの投資拡大（26.3期 投資予定272億円を組替）、設備保有型サービス売上拡大を想定。受注増に伴う現地拠点の活用。
• セグメント別施策:
  • 水エンジ事業（プラント）：海外大型半導体プロジェクト受注を中心に推進。
  • 水エンジ事業（ソリューション）：設備保有型サービス伸長、メンテナンス・改造案件拡大。
  • 機能商品事業：低採算取引の整理により収益性改善を図る。薬品・機器で電子産業向け強化。
• 新たな取り組み:
  • 2025年6月発売の自動薬剤濃度制御装置「オルチェイサーV」投入（冷却水向け、環境負荷低減とコスト削減）。インデックス（JPXプライム150・JPX日経インデックス400）組入れ等、ESG・市場評価強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年3月期 見込：単位 百万円）
  • 受注高：185,000（前期151,272 → 前期比＋22.3%：良い）
  • 売上高：175,000（前期163,269 → 前期比＋7.2%）
  • 売上総利益：63,000（売上総利益率36.0%）
  • 営業利益：36,000（前期31,120 → 前期比＋15.7%）、営業利益率20.6%（改善）
  • 当期純利益：27,000（前期24,150 → 前期比＋11.8%）
  • 予想の前提条件：台湾・欧米・米国での半導体投資は堅調、販管費は期初計画並、設備保有型への投資拡大と回収想定。為替など具体レートは明示なし（–）。
  • 経営陣の自信度：上期実績が通期見込の半分近くを確保しており、プラント採算改善の実績からある程度の確信を示唆。ただし地域別の受注遅延（中国）には言及。
• 予想修正:
  • 通期見込は前回見込（2025.8.4）から受注高・営業利益等で上方修正（例：営業利益 前回34,000→今回36,000）。修正理由は海外大型プラント案件の利益率改善等。影響は通期業績全体の上振れ。
• 中長期計画:
• 予想の信頼性:
  • 過去の四半期・年間の推移から、受注時期や工事進捗により業績変動がある点を会社自身が注記。上期は概ね見込み超過で信頼性は高まるが、プロジェクト特有の変動リスクあり。
• マクロ経済の影響:
  • 為替、世界の半導体投資動向、中国の投資スケジュール、工事資材・人件費の変動が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向30%以上と連続増配を目標に、株主還元と成長投資の両立を重視。
• 配当実績・予想: 2026年3月期（見込）年間配当190円（前回期初計画170円→増額修正）、連結配当性向見込32.4%（良い）。過去実績：25.3期 160円（配当性向30.5%）。
• 特別配当: なし（資料記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買いや株式分割の開示は今回資料では無し（–）。

製品やサービス

• 製品: 「オルチェイサーV」（冷却水系の薬剤濃度自動制御装置）を2025年6月発売。超純水装置・小型純水装置など。
• サービス: 設備保有型サービス（設備を同社保有で提供するモデル）、運転管理・包括契約、メンテナンス、改造工事等。提供エリアは国内外（台湾・中国・東南アジア・欧米・米国）。顧客は半導体、一般産業、電力・上下水等。
• 協業・提携: 資料に具体的提携先は記載なし（–）。
• 成長ドライバー: 海外半導体向けプラント、設備保有型サービス拡大、機能商品（電子産業向け薬品・機能材）伸長。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 収益性重視の投資判断（ROIC/IRR基準）、株主還元（配当継続増額）と成長投資の両立を強調。
• ポジティブ要因:
  • 上期での売上・利益の上振れ（営業利益率21.0%へ改善）。
  • 海外（台湾・米国・欧州）の半導体大型案件受注・工事進捗。
  • 設備保有型サービスへの投資拡大でストック型収益の拡大期待。
  • 配当増額（190円、配当性向30%以上目標の継続）。
• ネガティブ要因:
  • 受注のタイミング変動（特に中国での投資遅延リスク）。
  • 設備保有型投資の回収リスク・資金負担（有利子負債見込30,000百万円）。
  • プロジェクト工事に伴う追加コスト・仕様変更リスク。
• 不確実性: large-project timing（受注→工事→回収）の変動、世界的な半導体投資の地域別差異、為替変動。
• 注目すべきカタリスト:
  • 下期の海外大型案件の受注・工事進捗発表（特に米国・欧州・台湾の案件）
  • 設備保有型サービスの売上・投資回収状況（四半期毎の進捗）
  • 通期業績の最終修正、及び四半期ごとの利益率動向

重要な注記

• 会計方針: 資料内にて設備保有型サービスの投資は「リース投資資産」（建設中は仕掛品）に計上、契約期間に応じて減価償却される旨の説明（CF表示上は投資CF/営業CFの組替表現あり）。会計処理の取扱いは投資額表示に影響。
• リスク要因: 受注時期変動、原材料・工事費上昇、為替、国別投資動向等が業績に影響。
• その他: 本資料に記載の業績予想は現時点の入手情報に基づくものであり、リスク・不確実性を含む旨の注記あり。

（不明な項目は — と記載しました）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。