以下、カネコ種苗 (証券コード: 1376) の企業分析レポートです。
1. 企業情報
カネコ種苗は、野菜や花きといった種苗の生産・販売を主軸に、農薬、農業資材、施設資材 (温室など) も手掛ける農業関連企業です。創業は1895年と歴史が古く、多岐にわたる農業分野で事業を展開しています。
- 主力製品・サービスの特徴:
- 種苗事業: 野菜・牧草種子、ウイルスフリー苗、種芋などを提供しており、農業の根幹を支える事業です。
- 花き事業: 球根、花苗、園芸用品などを扱い、家庭園芸から商業栽培まで幅広いニーズに応えています。
- 農材事業: 農薬や被覆肥料などを提供し、作物の生育をサポートしています。決算短信によると、特にこの農材事業が近年の収益を牽引する柱となっています。
- 施設材事業: 温室や農業生産資材、水耕栽培システムなどを提供し、現代農業の効率化・高生産性化に貢献しています。
- 事業の特性: 同社の利益は下期に偏重する傾向があり、季節性が業績に影響を与えます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は種苗、農薬、農業資材と幅広い分野を手掛ける総合的な農業関連企業として、国内で一定の地位を確立していると考えられます。
- 業界内での競争優位性や課題について:
- 決算短信からは、農材事業における高採算商品の販売比率シフトが進み、売上・利益ともに大きく伸長していることが示されています。これが同社の競争力の源泉の一つとなっている可能性があります。
- 明確な市場シェアに関するデータはありませんが、長年の事業実績と多角的な事業展開が強みと考えられます。
- 市場動向と企業の対応状況:
- 国内農業市場は、コメ価格の高止まりなどポジティブな側面がある一方で、気象変動（高温・局地的大雨）や飼料価格の高止まりといった不確実な要因に直面しています。
- 国際情勢や資源価格の動向も、資材調達コストなどに影響を与えるリスクとして認識されています。
- 同社は農材事業において、気象変動に伴う害虫発生増などの市場ニーズに対応した製品提供を行うことで、収益を拡大させています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げる具体的な中長期ビジョンや詳細な経営戦略、中期経営計画の数値目標に関する記述は直接的に確認できませんでした。
- 中期経営計画の具体的な施策や重点分野: データなし
- 新製品・新サービスの展開状況: 決算短信では具体的な新製品・新サービスの詳細については触れられていませんが、農材事業の伸長が強調されていることから、この分野での製品強化や販売戦略が効果を上げていると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
カネコ種苗は、種苗から農薬、農業施設まで一貫して農業関連事業をカバーする事業モデルを有しており、農業分野の多様なニーズに対応しています。
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力:
- 気候変動による害虫増加が農薬需要を押し上げるなど、変化する市場環境に農材事業が適応し、収益を伸ばしています。これは事業モデルの適応力を示すものと言えます。
- 売上計上時期の偏りとその影響:
- 同社の利益は下期の比重が高い季節的な偏りがあります。このため、第1四半期の進捗率（売上高23.4%、営業利益20.4%、純利益20.1%）は通期計画に対して均等配分の25%を下回っていますが、季節性を考慮すると現時点では順調と評価されています。通期業績の達成は、下期の気象条件や需要動向に大きく左右される可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性: 提供された情報からは、具体的な技術開発の動向や独自の技術革新に関する詳細は確認できませんでした。
- 収益を牽引している製品やサービス:
- 直近の第1四半期決算では、農材事業が売上・利益ともに大幅な伸長を見せ、セグメント利益は前年同期比で114.6%増となりました。特に茎葉処理除草剤や殺虫剤の販売が好調で、採算性も改善しています。これが現在の収益を最も強く牽引している事業であると言えます。
6. 株価の評価
現在の株価は、業界平均と比較して割安な水準にあります。
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較:
- 現在の株価: 1,628.0円
- EPS（会社予想）: 134.62円 → PER = 12.09倍
- BPS（実績）: 2,269.87円 → PBR = 0.72倍
- 業界平均PER/PBRとの比較:
- 業界平均PER: 17.7倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
- 同社のPER (12.09倍) は業界平均PER (17.7倍) を下回っています。
- 同社のPBR (0.72倍) は業界平均PBR (1.1倍) を下回っています。
- したがって、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か:
- 年初来高値: 1,859円
- 年初来安値: 1,310円
- 現在の株価: 1,628.0円
- 52週レンジ内位置: 約57.9%（安値から高値までの間を0%〜100%とした場合）
- 現在の株価は年始来高値と安値の中間よりやや高値寄りに位置しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度:
- 本日の出来高: 23,900株
- 本日の売買代金: 38,319千円
- 3ヶ月平均出来高: 22,370株
- 10日平均出来高: 9,430株
- 本日の出来高は3ヶ月平均、10日平均を上回っており、市場の関心が高まっている可能性があります。
- 長期トレンド分析:
- 1ヶ月リターン: +1.00%
- 3ヶ月リターン: +2.02%
- 6ヶ月リターン: -1.67%
- 1年リターン: +0.57%
- 直近の短期・中期リターンはプラス傾向ですが、6ヶ月リターンはマイナスで、1年リターンは微増であり、概ね横ばいからゆるやかな上昇トレンドにあると見られます。
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス: データなし。
- 移動平均線との位置関係:
- 現在株価 1,628.0円に対し、50日移動平均線 (1,632.94円) をわずかに下回っています。
- 200日移動平均線 (1,472.07円) は大きく上回っており、長期的な上昇トレンドを示唆しています。
- サポート・レジスタンスレベル: 提供された1ヶ月・3ヶ月レンジ (1,340円 – 1,440円) は現在の株価を大幅に下回っており、現在の株価に対する適切なサポート・レジスタンスレベルとは言えません。直近の株価履歴では1,628円が本日高値となっており、この水準が短期的なレジスタンスとなる可能性があります。
- ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認: 提供データからは詳細確認できませんが、株価が200日移動平均線を上回っていることは、長期トレンドが上向きであることを示唆しています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の売上高は緩やかに増加傾向にあります。利益は2024年5月期に減少しましたが、2025年5月期は回復基調にあります。
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:
- Total Revenue（過去12か月）: 64,508百万円
- Net Income（過去12か月）: 1,200百万円
- ROE（過去12か月）: 5.63% (一般的なベンチマーク10%を下回る)
- ROA（過去12か月）: 2.41% (一般的なベンチマーク5%を下回る)
- 過去数年分の傾向を比較:
- 売上高は2022年5月期から2025年5月期（予想/過去12ヶ月）にかけて、606億円 → 621億円 → 615億円 → 645億円と推移しており、概ね増加傾向です。
- 営業利益は2022年5月期の18億円から2024年5月期に14億円まで減少しましたが、2025年5月期予想では15億円に回復を見込んでいます。
- 純利益も同様に2024年5月期に減少しましたが、2025年5月期予想では回復見込みです。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）:
- 2026年5月期 第1四半期（6月～8月）の業績は、通期予想に対して売上高23.36%、営業利益20.37%、純利益20.11%の進捗となりました。
- この進捗率は、利益が下期に偏る季節性を考慮すると、通期予想達成に向けて順調であると判断されています。
- 特に、営業利益、経常利益、純利益は前年同期比で大幅な改善（営業利益+194.2%）を達成しており、業績の回復が鮮明です。これは、農材事業の販売伸長と採算改善、および前年同期に計上された特別損失（減損）が今期はなかったことが主な要因です。
9. 財務健全性分析
同社の財務は非常に健全な状態にあると評価できます。
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価:
- 自己資本比率: 50.7% (実績)、直近四半期で53.9%。これは一般的に非常に健全とされる40%を大きく上回る高い水準です。
- 流動比率（直近四半期）: 175%。流動負債に対する流動資産の比率が非常に高く、短期的な支払能力に問題はありません。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 13.52%。負債が自己資本に対して非常に低い水準にあります。
- 財務安全性と資金繰りの状況: 高い自己資本比率と流動比率により、財務安全性は極めて高く、資金繰りについても安定していると考えられます。
- 借入金の動向と金利負担:
- 短期借入金は3,420百万円。総負債に対する割合は低いと見られ、金利負担も軽微です。
- 過去12ヶ月のNet Non Operating Interest Income Expenseは-14,181千円であり、純支払利息はわずかです。
10. 収益性分析
同社の収益性は一般的なベンチマークを下回っていますが、足元では改善傾向が見られます。
- ROE、ROA、各種利益率の評価:
- ROE（過去12ヶ月）: 5.63%
- ROA（過去12ヶ月）: 2.41%
- Profit Margin: 2.14%
- Operating Margin（過去12ヶ月）: 2.50%
- 第1四半期の営業利益率: 約2.49%（前年同期約0.89%から大幅改善）
- ROEとROAは、一般的なベンチマークであるROE 10%、ROA 5%を下回っており、収益性には課題があります。
- 収益性の推移と改善余地:
- 損益計算書で見た過去数年の営業利益、純利益は減少傾向にありましたが、2025年5月期予想および直近の第1四半期決算では改善傾向にあります。特に農材事業の採算改善は、今後の収益性向上に繋がる重要な要素です。
- 利益の質分析:
- 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）: 第1四半期のキャッシュフロー計算書が作成されていないため、詳細な評価はできません。
- アクルーアルズ比率による利益の質評価: データなし。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価:
- Beta (5Y Monthly): 0.31
- ベータ値が低い（1未満）ため、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場の下落局面において株価が比較的安定しやすい、ディフェンシブな特性を持つ可能性があることを意味します。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置:
- 52週高値: 1,859.00円
- 52週安値: 1,310.00円
- 現在の株価1,628.0円は、このレンジの中間よりやや高値寄りに位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因:
- 天候変動（高温・豪雨などによる農作物への影響）
- 飼料価格の高止まり
- 国際通商環境や地政学的な変動
- 需給変化による価格・販売量の変動
12. バリュエーション分析
現在の株価は、業界平均と比較して割安であると判断されます。
- 業種平均PER/PBRとの比較:
- PER（会社予想）: 12.09倍 (業界平均: 17.7倍) → 業界平均より割安
- PBR（実績）: 0.72倍 (業界平均: 1.1倍) → 業界平均より割安
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
- 目標株価(業種平均PER基準): 1,893円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 2,497円
- 割安・割高の総合判断: 過去の業績と業界平均の倍率を基にすると、現在の株価はPER、PBRともに割安な水準にあり、上方への修正余地がある可能性があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）:
- 信用買残: 17,300株 (前週比+1,100株)
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残がないため)
- 信用売残がなく信用買残が増加しているため、買い方のポジションが積み上がっている現状です。これは短期的な買い需要を示す一方で、将来的な手仕舞い売りによる株価下落リスクも潜在的に含んでいます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）:
- 大株主には日本マスタートラスト信託銀行、群馬銀行、東和銀行などの金融機関や、自社（自己株口）、自社従業員持株会が名を連ねており、比較的安定した株主構成であると考えられます。
- 経営陣持株比率は18.49%と一定の比率を維持しており、経営との利益共有意識が期待されます。
- 大株主の動向: 提供データからは、直近の大株主の大きな変動は確認できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析:
- 配当利回り（会社予想）: 2.33% (株価1,628円、年間配当38円で計算)
- Payout Ratio: 35.51% (配当性向)
- 配当利回りは市場平均と比較して標準的な水準にあり、配当性向も無理のない範囲で利益を株主に還元する方針がうかがえます。
- 自社株買いなどの株主還元策: 決算短信には自社株買いに関する記載はありません。
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし。
- 今後のイベント: 2026年5月28日に権利落ち日が予定されています。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）:
- 2026年5月期 第1四半期決算短信によると、売上高155億38百万円（前年同期比+4.8%）、営業利益3億87百万円（前年同期比+194.2%）と大幅な増収増益を達成しました。
- この大幅増益の主因は、農材事業における販売伸長および採算改善と、前年同期に計上された特別損失（減損35百万円）が今期はなかったこととされています。
- 特に農材事業では、温暖化に伴う害虫発生増やそれに伴う需要増を受け、茎葉処理除草剤・殺虫剤の販売が伸長しました。花き事業は夏季高温で減収となりましたが、損失は縮小しています。
- これらが業績に与える影響の評価:
- 農材事業の好調は、現在の気候変動などの外部環境の変化に事業が適応できていることを示しており、今後も収益をけん引する可能性を秘めたポジティブな材料です。
- 採算改善は、同社の収益構造を強化し、ROEやROAの改善に繋がる可能性があります。
- 一方で、花き事業の減収要因となった夏季高温や、その他リスク要因として挙げられている天候変動などは、引き続き業績に影響を与える可能性があるため注視が必要です。
16. 総評
カネコ種苗は、種苗・農薬・農業資材を多角的に展開する老舗企業であり、安定した財務基盤とディフェンシブな特性を持つ一方、収益性の改善が課題となっています。直近の第1四半期決算では、農材事業の好調を背景に大幅な増益を達成しており、今後の収益性改善に期待が持てます。株価は業界平均と比較して割安水準にあり、上方修正の余地があると考えられます。
- 投資判断の参考となるポイントの整理:
- ポジティブ要因:
- 極めて健全な財務体質（自己資本比率50%超、流動比率175%）。
- PER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、目標株価からの上昇余地がある。
- 農材事業が市場ニーズを捉え、売上・利益を力強く牽引している。
- ベータ値が低く、市場全体の変動に対する株価の安定性が期待できる。
- ネガティブ要因:
- ROE、ROAといった収益性指標は業界ベンチマークを下回っており、さらなる改善が必要。
- 利益が下期に偏る季節性があり、通期業績には外部環境（天候、飼料価格など）の影響を受けやすい。
- 信用買残の積み増しは、短期的な需給悪化リスクを含みます。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析):
- 強み (Strengths):
- 歴史と実績に裏打ちされた幅広い農業関連事業の展開。
- 極めて高い財務健全性（自己資本比率、流動比率、低い負債比率）。
- 農材事業における高い成長性と採算性改善。
- 市場全体の値動きに対する低い感応度（ディフェンシブ性）。
- 弱み (Weaknesses):
- 業界平均を下回るROE、ROAなど、全体的な収益性の課題。
- 事業収益の季節性（下期偏重）による四半期ごとの業績変動。
- 技術革新や具体的な中期戦略目標に関する開示情報が限定的。
- 機会 (Opportunities):
- 気候変動に伴う害虫増加が農薬（農材）需要を押し上げる可能性。
- 農業DXや次世代農業技術導入による新規事業創出の可能性。
- 割安なバリュエーションによる株価水準の是正。
- 国内農業の構造変化や政策支援による恩恵。
- 脅威 (Threats):
- 異常気象（高温障害、豪雨など）による農作物生産の不安定化および事業への悪影響。
- 飼料価格や国際資源価格の高騰によるコスト上昇圧。
- 国際的な貿易摩擦や地政学的リスク。
- 競合他社との競争激化による価格下落圧力。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は緩やかな増加傾向にあり、特に農材事業が市場ニーズを捉え、高い成長率と利益貢献を示しています。直近四半期決算も増収増益で評価できます。
- 収益性: C
- ROE (5.63%)、ROA (2.41%) は一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、全体的な収益性には課題があります。ただし、直近は農材事業の採算改善により利益率が改善傾向にあります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率50.7%（直近四半期53.9%）、流動比率175%、Total Debt/Equity 13.52%と全ての指標において極めて良好な水準にあり、財務は非常に健全です。
- 株価バリュエーション: S
- PER (12.09倍) とPBR (0.72倍) は、食品・水産農林業の業界平均PER (17.7倍) およびPBR (1.1倍) と比較して明確に割安な水準にあり、上方修正の余地があると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 1376 |
| 企業名 | カネコ種苗 |
| URL | http://www.kanekoseeds.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 水産・農林業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,628円 |
| EPS（1株利益） | 134.62円 |
| 年間配当 | 2.33円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.9倍 | 1,872円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 12.1倍 | 1,628円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 10.3倍 | 1,454円 | -2.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,628円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 815円 | △ 100%割高 |
| 10% | 1,018円 | △ 60%割高 |
| 5% | 1,284円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。