以下に、ＶＴホールディングス（証券コード:7593）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ＶＴホールディングスは、国内外で自動車販売関連事業を主力とする企業です。ホンダ系・日産系の自動車ディーラーとして新車・中古車の販売、修理・点検、レンタカー事業を展開しています。また、海外においては中古車輸出や海外販社のM&Aも積極的に行っており、多角的な事業展開を進めています。自動車関連事業に加えて、分譲マンションや戸建などの住宅関連事業も手掛けています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 自動車販売関連事業:
- 新車販売: ホンダ、日産などの国内主要ブランドの新車ディーラーとして、地域の顧客へ販売・サービスを提供しています。国内新車販売は台数ベースでは変動があるものの、海外での展開が好調です。
- 中古車販売: 国内外での中古車販売に強みを持っており、特に海外への輸出も手掛けることで収益源を多様化しています。
- アフターサービス: 自動車の点検・整備は高収益部門として事業を支えています。
- レンタカー: レンタカー事業も手掛けており、自動車関連の幅広いニーズに対応しています。
- 住宅関連事業:
- 分譲マンション、戸建分譲、注文住宅の建築販売を行っており、自動車事業とは異なる収益源を確保しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ＶＴホールディングスは、国内の自動車ディーラーとしてM&Aを積極的に活用し、事業規模を拡大してきました。ホンダ・日産系だけでなく、他ブランドのディーラーを子会社化することで商圏を広げ、多角化を進めている点が競争優位性と言えます。特に「点検整備高収益」と評価されており、新車販売だけでなくアフターサービスによる安定的な収益基盤も築いています。また、国内市場のみならず、中古車輸出や海外販社のM&A強化を通じて海外市場への展開も進めている点が特徴です。
課題としては、自動車販売事業が全体の約9割を占めるため、新車販売の需給変動や特定メーカーへの依存による影響を受ける可能性があります。また、多角化に伴う負債増加やのれん計上などの財務への影響も考慮する必要があります。 - 市場動向と企業の対応状況
国内新車市場は、一部メーカーの生産停止影響解消などもありほぼ横ばいで推移していますが、同社は国内新車販売台数がやや減少しています。一方で、中古車販売・海外事業が好調に推移しており、国内市場の変動に対するリスク分散として機能しています。住宅関連事業においては、建設資材や労務費の高止まりがコスト圧迫要因となっていますが、用地確保が好調で成約・引渡しは堅調に推移しています。
企業としては、国内で株式会社モトーレン札幌の子会社化（2025年4月1日付）により事業規模をさらに拡大し、海外においても販社買収などで事業展開を加速させることで、市場環境の変化に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は「M&A積極展開、多角化推進」を重要な戦略として掲げており、特に「海外販社M&A強化」を通じてグローバル展開を加速させています。事業ポートフォリオを広げることで、安定的な成長と収益多様化を目指していると考えられます。また、自己株式取得などの株主還元策も実施しており、成長と株主還元を両立させる経営姿勢が見られます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
提供された決算短信には中期経営計画の詳細な記載がないため、具体的な施策や重点分野に関する情報は不足しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
新製品・新サービスの具体的な展開に関する記載はありませんが、既存の自動車販売関連事業においては、新車・中古車販売の強化、アフターサービスの拡充、レンタカー事業の展開を通じて、顧客ニーズに対応しています。住宅関連事業では、分譲マンションや戸建の供給を継続しています。M&Aによる事業領域の拡大自体も、新商圏におけるサービス展開と捉えることができます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ＶＴホールディングスの収益モデルは、新車・中古車の販売、自動車整備・修理、レンタカー、中古車輸出、住宅販売と多角化されており、特定の事業に依存するリスクを軽減しています。M&A戦略によって事業領域を継続的に拡大していることは、市場ニーズの変化や競争環境の変化に対応する適応力を高める要因となります。特に、国内新車販売の伸び悩みを中古車や海外事業、住宅事業で補完している点は、持続可能性を高める上で評価できます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間期の売上収益や利益の通期予想に対する進捗率は、概ね50%台であり、季節性による売上計上時期の大きな偏りは見受けられません。通期見通し達成に向けて現時点では整合的な進捗と判断されます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
自動車ディーラー事業が中心であるため、直接的な技術開発動向に関する特筆すべき情報はありません。しかし、「点検整備高収益」という記述から、高い技術力とサービス品質が収益を支えていると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業売上収益の約92%を占める「自動車販売関連事業」が収益の主軸です。特に、中古車販売や好調な海外展開、そして高収益なアフターサービスが収益を牽引しています。住宅関連事業も堅調に推移し、全体の成長に寄与しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 539.0円
- EPS（会社予想）: 58.43円
- PBR（実績）: 0.87倍（BPS 620.14円に対し、株価539.0円は0.87倍）
- PER（会社予想）: 9.22倍
株価は1株あたり純資産（BPS）を下回っており、1株あたり利益（EPS）から見てもPERが10倍を下回る水準です。これは、純資産や利益水準に対して株価が割安に評価されていることを示唆しています。 - 業界平均PER/PBRとの比較
- ＶＴホールディングス PER（会社予想）: 9.22倍
- 業界平均PER: 21.3倍
- ＶＴホールディングス PBR（実績）: 0.87倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
業界平均と比較すると、ＶＴホールディングスのPER、PBRともに低い水準にあります。これは、同社が業界平均と比較して割安に評価されていることを示しています。
7. テクニカル分析
現在時刻:2025-12-29 11:42の株価情報および直近10日間の株価履歴、長期株価トレンド、移動平均線分析、サポート・レジスタンスは以下の提供データに基づいています。
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価539.0円は、年初来高値540円に非常に近い水準です。また、52週レンジ内位置も31.9%と示されており、高値圏にあると判断できます。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値: 540円
年初来安値: 436円
現在の株価: 539.0円
現在の株価は年初来高値にほぼ並んでおり、年初来安値からは大きく上昇しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高: 82,000株、売買代金: 43,997千円。
過去10日間の出来高は概ね10万～50万株程度で推移しています。本日出来高は平均出来高（3ヶ月: 280.48k、10日: 253.38k）と比較して低水準であり、市場の関心は低下している可能性、または単に休日前の取引が薄い可能性も考えられます。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月リターン: +0.21%
- 3ヶ月リターン: -10.33%
- 6ヶ月リターン: -10.15%
- 1年リターン: -5.44%
過去1ヶ月はわずかに上昇していますが、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期では株価は下落トレンドにあります。 - 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス
S&P 500の52週変化率が17.32%であるのに対し、ＶＴホールディングスの52週変化率は7.63%と下回っています（TOPIX/日経平均のデータがないためS&P 500と比較）。 - 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係
現在株価: 539.0円- 5日移動平均線: 465.60円（株価が上回り、0.73%上）
- 25日移動平均線: 462.36円（株価が上回り、1.44%上）
- 75日移動平均線: 482.87円（株価が上回り、2.87%上）
- 200日移動平均線: 502.90円（株価が上回り、6.74%上）
現在の株価は全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を上回る強い上昇を示しています。
- サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
1ヶ月レンジ: 447.00円 – 476.00円
3ヶ月レンジ: 432.00円 – 518.00円
現在の株価539.0円は、これらのレンジの上限を大きく上回っており、直近では上値抵抗線（レジスタンス）をブレイクして上昇している状況と見られます。 - ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
5日移動平均線が25日移動平均線を上回っており、短期的なゴールデンクロスを示唆する位置関係にあります。また、株価が全ての移動平均線を上回っていることから、上昇トレンドへの転換を示す可能性があります。
8. 財務諸表分析
（損益計算書データの「過去12か月」は最新の実績に近く、決算短信の2025年3月期通期予想と比べると実績寄りのデータとして扱います。）
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上収益（過去12か月）：365,570百万円
- 営業利益（過去12か月）：11,193百万円
- 純利益（過去12か月）：5,741百万円
- ROE（過去12か月）：8.22% (実績7.36%)
- ROA（過去12か月）：2.69%
売上高は増加傾向にありますが、Operating Incomeの一時的な低下が見られます（2023年3月期から2025年3月期予想）。直近12ヶ月では営業利益が改善しています。ROEは8.22%とベンチマークの10%を下回り、ROAも2.69%とベンチマークの5%を下回っています。これは、資本効率・資産効率の改善余地があることを示唆しています。 - 過去数年分の傾向を比較
| Breakdown | 3/31/2022 | 3/31/2023 | 3/31/2024 | 3/31/2025（予想） | 過去12か月 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 237,930,000 | 266,329,000 | 311,604,000 | 351,630,000 | 365,570,000 |
| Gross Profit | 39,891,000 | 43,907,000 | 49,603,000 | 53,378,000 | 55,797,000 |
| Operating Income | 10,192,000 | 12,856,000 | 12,007,000 | 10,859,000 | 11,193,000 |
| Net Income | 11,678,000 | 7,180,000 | 6,697,000 | 5,302,000 | 5,741,000 |
売上収益は過去数年にわたり着実に増加トレンドを維持しています。一方、営業利益は2023年3月期をピークに2025年3月期予想まで減少傾向にありましたが、損益計算書「過去12か月」データではやや回復しています。純利益も2022年3月期以降は減少傾向にありました。これは、売上原価や販管費の増加が影響している可能性があります。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期 第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上進捗約49.8％、営業利益進捗約52.1％、親会社帰属当期利益進捗約52.4％です。中間期で概ね50%台の進捗であり、現時点では通期予想達成に向けて整合的な推移と判断されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績, 連結）: 25.6% （決算短信中間期末: 25.4%）
- 流動比率（直近四半期）: 0.94
- 負債比率 (Total Debt/Equity, 直近四半期): 103.22%
自己資本比率が25.6%（中間期末25.4%）と、一般的に健全とされる40%以上と比較して低い水準です。流動比率も0.94と100%を下回っており、短期的な支払い能力にやや懸念があります。負債比率は103.22%と、自己資本に対して負債が多い状況です。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率や流動比率の低さは、財務安全性に注意が必要な状況を示しています。しかし、営業活動によるキャッシュフローは「過去12か月」で25.62B円、「中間期」で8,881百万円と、安定してプラスを維持しており、基本的な資金繰りは悪くない状況です。ただし、借入金が増加傾向にあるため、金利上昇時は金利負担が増えるリスクがあります。 - 借入金の動向と金利負担
負債合計は中間期で205,530百万円と前期末から増加しており、Total Debtも81.33B円と高水準です。損益計算書ではNet Non Operating Interest Income Expenseがマイナス（費用超過）で推移しており、金利負担が存在することが分かります。今後金利が上昇した場合、支払い利息の増加が利益を圧迫する可能性があります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 8.22%
- ROA（過去12か月）: 2.69%
- 営業利益率（Operating Margin, 過去12か月）: 4.14%
- 純利益率（Profit Margin）: 1.57%
ROEは8.22%と、一般的なベンチマークである10%を下回っています。ROAは2.69%と、ベンチマークである5%を大きく下回っており、総資産を効率的に活用できていない可能性があります。営業利益率も4.14%と、売上に対する利益の割合は高くない水準です。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともに一般的なベンチマークを下回っており、収益性には改善の余地があると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
売上収益は増加しているものの、営業利益や純利益の伸びが売上ほどではなく、利益率も低い水準で推移しています。これは、原価や販管費の増加が収益性を圧迫している可能性があります。M&Aによる事業拡大や海外展開が収益拡大に寄与する一方で、コスト管理やシナジー効果の最大化が収益性改善の鍵となるでしょう。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 25,620百万円
- 純利益（過去12か月）: 5,741百万円
- 営業CF/純利益比率: 4.46
- キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）
営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、利益の質は非常に良好です。「S (優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る）)」と評価されている通り、会計上の利益だけでなく、実際の事業活動で現金をしっかりと生み出していることを示しています。これは、設備投資や有利子負債の返済、株主還元などの資金源として重要です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値 (5Y Monthly): 0.34
ベータ値が0.34と1を大きく下回っており、市場全体の動きに対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場の変動に対して比較的安定した値動きをする傾向があることを意味します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値: 540.00円
52週安値: 436.00円
現在の株価: 539.0円
現在の株価は52週高値にほぼ位置しており、高値圏にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 新車販売の需給悪化や特定メーカー依存のリスク: 国内新車販売の変動は業績に影響を与える可能性があります。
- 在庫（棚卸資産）増加や中古車需要の変動: 自動車販売事業において、在庫リスクや中古車市場の需要変動は重要です。
- 借入金増加・自己資本比率低下による金利上昇リスク: 負債が多く、自己資本比率が低い現状で金利が上昇すると財務コストが増加します。
- 為替変動（海外販売比率の存在）: 海外事業の拡大に伴い、為替レートの変動が業績に影響を及ぼす可能性があります。
- 建築資材・労務費上昇: 住宅関連事業において、コスト増が利益を圧迫する可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- ＶＴホールディングス PER（会社予想）: 9.22倍
- 業界平均PER: 21.3倍
- ＶＴホールディングス PBR（実績）: 0.87倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
PER、PBRともに業界平均と比較して著しく低い水準にあり、割安感があります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 1017円 (EPS 58.43円 × 業界平均PER 21.3 / 1.22倍 = 1017円、ただしこれは業界平均PERを単純に適用したもので具体的な計算式は不明。提供データに従う)
- 目標株価(業種平均PBR基準): 1116円 (BPS 620.14円 × 業界平均PBR 1.8 = 1116円)
- 割安・割高の総合判断
現在の株価539.0円は、業界平均PERおよびPBRを基準とした目標株価レンジと比較して大幅に低い水準にあります。このことから、ＶＴホールディングスの株価は、現在の収益力や資産価値に対して「割安」と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 411,200株（前週比 +28,400株、増加傾向）
- 信用売残: 40,200株（前週比 +9,700株、増加傾向）
- 信用倍率: 10.23倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率も10倍を超えています。これは将来の売り圧力を示唆する可能性がありますが、信用買残、信用売残ともに増加しており、需給は拮抗しているとも考えられます。現在の株価が年初来高値に近づいている中で、高値掴みの信用買いが増えている可能性には注意が必要です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- % Held by Insiders (経営陣等持株比率): 21.27%
- % Held by Institutions (機関投資家持株比率): 24.11%
大株主には(有)エスアンドアイ（13.76%）や日本マスタートラスト信託銀行 (信託口)（10.15%）、日本カストディ銀行 (信託口)（6.53%）といった安定株主や機関投資家が名を連ねています。代表者である高橋一穂氏も2.92%を保有しており、経営陣も一定の株式を保有しています。自社（自己株口）も5.16%保有しており、安定株主が一定割合を占めていると言えます。 - 大株主の動向
提供データに大株主の具体的な動向に関する情報はありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 4.45%
- 1株配当（会社予想, 通期）: 24.00円
- 配当性向（会社予想ベース）: 50.27% (通期EPS予想59.31円に対し年間配当24円 → 約40.5% : 決算短信の計算式) / 50.27% (提供データ)
配当利回りは4.45%と魅力的な水準にあります。配当性向は提供データで50.27%であり、利益の半分程度を株主還元に充てる方針と見られます。これは中程度からやや高めの株主還元策と言えます。 - 自社株買いなどの株主還元策
中間期中に自己株式取得を実施しており、株主還元策の一環として自社株買いを行っていることが分かります。これにより、1株あたりの価値向上や需給改善が期待できます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データに株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年4月1日付で株式会社モトーレン札幌を子会社化したことが、2026年3月期 第2四半期決算短信で報告されています。これにより連結範囲が変更され、取得対価794百万円、のれん415百万円が計上されています。 - これらが業績に与える影響の評価
子会社化は、事業規模の拡大と収益基盤の強化に寄与すると考えられます。地域的な商圏拡大や、取り扱いブランドの多様化により、事業の安定性や成長性が高まる可能性があります。一方で、のれんの償却や一時的な統合費用が発生する可能性も考慮する必要があります。中期的な成長戦略の一環として、M&Aが今後も継続的に行われる可能性があります。
16. 総評
ＶＴホールディングスは、自動車販売関連事業を主軸に、住宅関連事業も手掛ける多角的な企業です。M&Aや海外展開を積極的に進めることで、持続的な成長を目指しています。
全体的な見解:
売上は着実に成長しており、M&Aによる事業領域の拡大戦略は今後も成長を牽引する可能性があります。特に、海外販売や中古車販売、点検整備といった高収益部門が業績を支えている点は評価できます。配当利回りも高い水準にあり、自社株買いも実施するなど株主還元にも積極的です。
一方で、財務健全性には注意が必要です。自己資本比率が低く、負債比率が高い点は、金利変動リスクや外部環境変化に対する耐性に影響を与える可能性があります。ROEも業界ベンチマークを下回っており、資本効率の改善が今後の課題となるでしょう。利益の質は営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、事業活動による現金創出能力は高い水準にあります。
株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあり、バリュエーション面では魅力があります。しかし、直近の株価は年初来高値に位置しており、短期的な過熱感があるかもしれません。中長期では株価が下落トレンドにあった点も考慮が必要です。
投資判断の参考となるポイント:
- 強み: 多角的な事業展開、M&A戦略による成長、海外展開の強化、高収益な点検整備サービス、高い配当利回り、営業キャッシュフローの質が高い点。
- 弱み: 低い自己資本比率と高い負債比率、低いROAとROE、国内新車販売の足元の課題。
- 機会: 積極的なM&Aによるさらなる事業領域・規模拡大、海外市場での成長余地、中古車市場の活況。
- 脅威: 金利上昇による財務負担増、新車・中古車需給の変動、建築資材・労務費の高騰、景気変動の影響。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は過去数年にわたり増加傾向にあり、直近四半期も前年比9.5%増と堅調です。M&Aによる事業拡大戦略（子会社化）も継続しており、将来的な成長ドライバーとして機能すると考えられます。ただし、国内新車販売は台数ベースでは減少しているため、Sには至りません。 - 収益性: C
ROEは8.22%とベンチマーク10%を下回り、ROAは2.69%とベンチマーク5%を大きく下回っています。営業利益率も4.14%と高くはありません。安定的な収益確保はできているものの、資本効率や資産効率には改善の余地があります。 - 財務健全性: D
自己資本比率が25.6%（中間期末25.4%）と、基準値である40%を大きく下回っており、財務基盤は脆弱と言えます。流動比率も0.94と100%未満であり、短期的な支払い能力にも懸念があります。有利子負債も多く、財務レバレッジが高い状態です。 - 株価バリュエーション: S
PER（会社予想）9.22倍、PBR（実績）0.87倍ともに、業界平均のPER21.3倍、PBR1.8倍と比較して大幅に割安な水準にあります。目標株価レンジと比較しても割安感が強く、バリュエーションの観点からは非常に魅力的な評価が可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 7593 |
| 企業名 | VTホールディングス |
| URL | http://www.vt-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 539円 |
| EPS（1株利益） | 58.43円 |
| 年間配当 | 4.45円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 10.6倍 | 620円 | 3.6% |
| 標準 | 0.0% | 9.2倍 | 539円 | 0.8% |
| 悲観 | 1.0% | 7.8倍 | 481円 | -1.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 539円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 279円 | △ 93%割高 |
| 10% | 348円 | △ 55%割高 |
| 5% | 440円 | △ 23%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
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