決算短信：ムゲンエステート（3299）

2025年12月期第3四半期決算短信日本基準

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社側の通期業績予想は「修正あり」としているが、今回開示の第3四半期累計実績は通期予想に対しておおむね順調に進捗（下振れ・上振れの単独表記は開示済みの予想修正前後との比較資料がないため明示不可）。
• 業績の方向性：増収減益（売上高は前年同期比△2.9％減、営業利益は同△6.1％減、親会社株主帰属四半期純利益は同△9.0％減）。
• 注目すべき変化：投資用不動産の平均販売単価が前年同期比19.7％低下し、不動産売買事業の投資用売上が減少。一方で居住用不動産は平均単価38.2％上昇で売上高は17.4％増と明暗が分かれる。仕入の強化により販売用不動産残高が増加（販売用不動産が約96,17百万円増）。
• 今後の見通し：通期予想（売上高64,135百万円／営業利益10,216百万円／当期純利益6,178百万円）に対する第3四半期進捗は売上高73.2％、営業利益69.7％、純利益67.9％で、現状の進捗は概ね想定内だが、金利上昇による支払利息の増加や投資用物件の販売動向が達成可否のキー。通期予想の修正は11月14日に実施（詳細は別途公表資料参照）。
• 投資家への示唆：販売・仕入両面で地域別（地方）の拡大が寄与しているが、借入増加に伴う金利負担の増加と投資用不動産の単価低下が利益圧迫要因。通期達成の可否は引き続き投資用物件の販売回復と金利動向に依存。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：株式会社ムゲンエステート
• 主要事業分野：不動産買取再販、不動産開発、不動産特定共同事業、賃貸等（不動産売買事業、賃貸その他事業を報告セグメントとする）
• 代表者名：代表取締役社長 藤田 進一
• URL：https://www.mugen-estate.co.jp/
• 報告概要:
• 提出日：2025年11月14日
• 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期連結累計）
• 決算補足説明資料：作成有、決算説明会：無
• セグメント:
• 不動産売買事業：投資用一棟物件、区分所有マンション等の買取再販・販売
• 賃貸その他事業：不動産賃貸収入等
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（自己株式含む）：24,361,000株（2025年9月30日）
• 期末自己株式数：980,531株（2025年9月30日）
• 期中平均株式数（四半期累計）：23,333,713株
• 時価総額：–（開示なし）
• 今後の予定:
• 株主総会・IRイベント：–（開示なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社発表の通期予想との比較・達成率）
• 売上高：第3四半期累計 46,959百万円／通期予想 64,135百万円 → 達成率 73.2％
• 営業利益：第3四半期累計 7,117百万円／通期予想 10,216百万円 → 達成率 69.7％
• 親会社株主に帰属する当期純利益：第3四半期累計 4,197百万円／通期予想 6,178百万円 → 達成率 67.9％
• サプライズの要因：
• 上振れ要因：居住用不動産の高単価販売の寄与、地方エリアでの仕入・販売が拡大。
• 下振れ要因：投資用不動産の平均販売単価低下（同△19.7％）により投資用売上が減少。加えて短長期借入金の増加に伴う支払利息の増（支払利息：559→659百万円）が経常利益を圧迫。
• 通期への影響：
• 第3四半期までの進捗は概ね通期計画の想定レンジ内だが、金利上昇や投資用物件の販売環境次第では下振れリスクがある。会社は11月14日に業績予想の修正を実施（修正有）と明示しているため、詳細は該当リリースを参照のこと。

財務指標

• 財務諸表要点（単位：百万円）
• 総資産：100,349（前期末87,503、+14.7％）
• 負債合計：67,277（前期末55,426、+21.4％）
• 純資産合計：33,072（前期末32,076、+3.1％）
• 収益性（第3四半期累計、前年同期比）
• 売上高：46,959百万円（△2.9％、前年46,352百万円→表記は48,352百万円のため：前年同期 48,352百万円）※差分は資料参照
• 営業利益：7,117百万円（△6.1％、前年7,577百万円）、営業利益率＝15.2％（7,117/46,959）
• 経常利益：6,310百万円（△9.8％、前年6,998百万円）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：4,197百万円（△9.0％、前年4,613百万円）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）：179.91円（前年196.18円、△8.2％）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
• 売上高進捗率：73.2％（通常ペースかどうか：通期均等進捗であれば75％付近が目安。ほぼ標準的だがやや進捗遅れ）
• 営業利益進捗率：69.7％（やや遅れ）
• 純利益進捗率：67.9％（やや遅れ）
• 過去同期間との比較：前期の通期予想値が不明のため厳密比較は不可（–）
• 財務の安全性
• 自己資本比率：32.9％（前期36.6％）→ 40％未満で自己資本比率低下、注意水準
• 流動比率（流動資産/流動負債）：94,174 / 28,720 = 約3.28（健全水準）
• 負債比率（負債/純資産）：67,277 / 33,072 = 約203.5％（高め）
• 総資産回転率：売上高/総資産 = 46,959 / 100,349 = 約0.47回
• 効率性：営業利益率は約15.2％と不動産業としては良好な水準だが前年から低下
• セグメント別（第3四半期累計、単位：百万円、前年同期比）
• 不動産売買事業：売上高 44,836（△3.7％）、セグメント利益 8,558（△2.9％）
• 投資用不動産販売：155件、平均販売単価 1億21百万円（▲19.7％）→ 売上188億75百万円（▲10.4％）
• 居住用不動産販売：316件、平均販売単価 79百万円（＋38.2％）→ 売上251億22百万円（＋17.4％）
• 賃貸その他事業：売上高 2,123（＋17.8％）、セグメント利益 527（△7.4％）※賃貸収入増加だが利益は減少
• 財務の解説：
• 販売用不動産在庫の積み増し（販売用不動産が約96.17億円増）により総資産が増加。短期・長期借入金の増加で負債が拡大し、支払利息増が利益を圧迫。

配当

• 配当実績と予想（1株当たり、円）
• 中間配当（第2四半期末）：45.00円（支払済）
• 期末配当（予想）：67.00円
• 年間配当予想：112.00円（2024年は年間104.00円）
• 配当利回り：–（株価により算出可、株価情報未提供のため–）
• 配当性向（予想ベース）：年間配当112円 / 1株当たり当期純利益（予想）264.56円 = 約42.3％（やや高め、株主還元重視）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：自社株買いの記載なし（現時点）

セグメント別情報

• 不動産売買事業：グループの主力。投資用は単価低下で売上減だが、居住用は高単価物件が堅調で増収。地方エリアの仕入れ・販売が大幅伸長（地方売上30億11百万円、前年同期比＋175.5％）。
• 不動産開発事業：自社ブランド「サイドプレイス」シリーズの竣工・販売を進行（竣工事例：杉並区阿佐ヶ谷 建物竣工）。第3Q時点での開発事業の売上実績は限定的。
• 不動産特定共同事業：第7弾「新小岩プロジェクト」完売、札幌ホステル等の組成で売上は減少（7億75百万円、△47.7％）。
• 賃貸その他事業：賃貸収入増（＋19.8％）により売上増だがセグメント利益は減少。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：開示資料に中期計画の詳細なし（–）
• KPI達成状況：主要KPI（売上高成長、利益率、自己資本比率等）のうち、売上面は地域拡大で進展、自己資本比率は低下傾向で改善余地あり。

競合状況や市場動向

• 市場動向：基準地価の回復（全用途平均＋1.5％）や中古マンション成約件数・価格の上昇が続く一方で、日銀の政策金利引上げに伴う住宅ローン・投資判断への影響はリスク。
• 競合比較：同業他社との相対比較データは開示なし（–）。ただし、東京等主要都市への海外投資家需要は強く、当社の投資用物件販売は市場需給と金利の影響を受けやすい。

今後の見通し

• 業績予想：
• 通期（2025年12月期）予想：売上高64,135百万円（前年同期比＋3.1％）、営業利益10,216百万円（＋6.2％）、親会社株主に帰属する当期純利益6,178百万円（＋1.5％）、1株当たり当期純利益264.56円
• 予想の修正：有（2025年11月14日公表の「業績予想の修正に関するお知らせ」にて修正済、詳細は同資料参照）
• 会社予想の前提条件：資料内「経営成績等の概況」及び別添資料に記載（為替等の特定前提は明示なし）
• 予想の信頼性：第3四半期の進捗は概ね想定範囲だが、過去の予想達成傾向に関する記載なし（–）
• リスク要因：金利上昇による借入コスト増、投資用不動産市況の悪化、供給在庫の変動、政策・税制変更等

重要な注記

• 会計方針：変更なし（会計基準等の改正による変更含め無）
• 連結範囲の変更：有（新規連結1社：株式会社ムゲンアセットマネジメント）
• 監査：第3四半期連結財務諸表に対する公認会計士・監査法人のレビューは受けていない（無）

以上。なお、不明・未開示の項目は「–」としました。投資判断に関する助言は行っておりません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。