決算説明：パシフィックネット（3021）

2026年５月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 四半期として過去最高の業績を達成し、ストック収益（ITサブスク）の積み上げや市場機会の実需を踏まえ通期業績予想を上方修正。人的資本・サブスク資産等の先行投資を継続しつつ収益力向上で吸収する方針。
• 業績ハイライト: 売上高2,382百万円（前年同期比+31.5%）、営業利益322百万円（前年同期比+128.5%）、四半期純利益205百万円（前年同期比+140.6%）。営業利益率13.5%（前期比+5.7pp）。
• 戦略の方向性: ストック型収益（長期サブスク）拡大を軸に、ITADとのクロスセルやBPO・ヘルプデスク等のサービス拡充、人的資本・設備・DX投資による拡大を継続。M&A・アライアンスも成長加速の選択肢。
• 注目材料: （1）通期業績予想を上方修正（売上高9,700百万円、営業利益1,000百万円等）、（2）新サービス開始（ワンコインヘルプデスク、法人向けレンタルEC、WEB版イヤホンガイドの本格提供）、（3）サブスク資産の稼働率80％超でサブスク拡大が進展。
• 一言評価: ストック志向への転換が進み、OS更新需要など外部機会を捉えて四半期ベースで大幅改善と通期上方修正を実現。

基本情報

• 企業概要: 株式会社パシフィックネット（証券コード：3021）、事業：ITサブスクリプション事業（法人向けIT機器サブスク・運用保守等）、ITAD事業（使用済IT機器の回収・データ消去・再販）、コミュニケーション・デバイス事業（イヤホンガイド等）。代表者：代表取締役社長 上田 雄太。
• 説明会情報: 開催日時：2025年10月15日（資料日付）。形式：–（資料提供のみ／説明会併催の記載ありだが形式詳細は–）。参加対象：投資家向け（機関・個人双方にIR対応実施の記載あり）。
• 説明者: 発表責任者は取締役・IR担当が関与（資料末尾：担当 取締役 杉 研也、IR担当 田村、時任）。発言概要：第1四半期業績の好調、通期上方修正の理由、成長戦略・投資方針、ESG/人的資本施策等を説明。
• セグメント:
• ITサブスクリプション事業：法人向けPC等のサブスクリプション（長期レンタル）、運用保守、ヘルプデスク等。
• ITAD事業：使用済IT機器の回収、データ消去、再販（オークション等）、排出支援BPO。
• コミュニケーション・デバイス事業：イヤホンガイドの製造・販売・レンタル・保守（連結子会社ケンネット経由）。

業績サマリー

• 主要指標（2026年5月期 第1四半期、単位：百万円／%は前年同期比）
• 売上高：2,382 百万円（+31.5%） — 判定目安：増収（良い）
• 営業利益：322 百万円（+128.5%） — 営業利益率 13.5%（前期比 +5.7ポイント） — 判定目安：大幅増益（良い）
• 経常利益：304 百万円（+138.4%）
• 四半期純利益：205 百万円（+140.6%） — 純利益率 8.6%（前期比 +3.9ポイント）
• EBITDA：1,148 百万円（+45.5%）
• 1株当たり利益（EPS）：–（資料に明記なし）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率（修正後予想ベース）：売上高進捗率 24.6%、営業利益進捗率 32.2%（いずれもQ1として順調）。（注：期初→修正後の数値差は期初比の上方修正あり）
• サプライズの有無：四半期として過去最高の業績を達成し、通期予想を上方修正。サプライズ性は中程度（市場機会の実需を受けた想定内の良好な進捗だが上方修正はポジティブ材料）。
• 進捗状況:
• 通期（修正後）に対する進捗率：売上 24.6%、営業利益 32.2%（Q1での進捗は例年Q4偏重のため、Q1としては良好）。
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期計画の明確数値（期間KPI）は資料で限定的だが、ROE改善目標等の進捗は良好（ROE 16.5%、WACC 6.8%、スプレッド9.7）。
• 過去同時期との進捗比較：売上・利益とも増加、営業利益は3期連続で増益。
• セグメント別状況（前年同期比）
• ITサブスクリプション事業：売上高 +29.4%、セグメント利益 +40.3%。長期サブスクの受注拡大、資産稼働率高水準。
• ITAD事業：売上高 +46.9%、セグメント利益 +100.8%。PC入替需要の増加による使用済PC入荷増、収益性改善。
• コミュニケーション・デバイス事業：売上高 +16.0%、セグメント利益 +44.1%。旅行需要回復と法人受注増が寄与。

業績の背景分析

• 業績概要: OS更新需要やPC入替需要を取り込み、ストック（サブスク）収益とフロー（ITAD/デバイス）収益が同時に拡大。先行投資（人材・設備・サブスク資産）を行いながら稼働率向上と営業強化で収益拡大。
• 増減要因:
• 増収の主因：長期サブスク受注拡大、ITADでの使用済PC入荷増および販売、旅行需要回復によるデバイス事業の受注増。
• 増益の主因：高い資産稼働率、業務効率化（DX・AI活用含む）、サブスクのストック収益化により固定費吸収。人材投資等によるコスト増はあるが収益増でカバー。
• 一時要因：短期レンタル・新品販売等の一時的売上増の影響あり（Q4等での偏在）。
• 競争環境: 業界ではワンストップでのLCM提供が競争優位。会社は全国7拠点のテクニカルセンターと一貫体制を強みとし、上場企業で唯一のワンストップ提供者を標榜。競合は販売会社・リース・レンタル・リユース業者だが、クロスセル・顧客基盤が優位性。
• リスク要因: 仕入価格・調達金利上昇、景気減速リスク、OS更新需要の終了後の成長維持、為替変動による中古市場影響、情報漏洩リスク（ITAD）、人材確保の課題。

戦略と施策

• 現在の戦略: 既存ビジネスの安定成長をベースに顧客層拡大とサービス開発（ヘルプデスク、EC、クラウド/セキュリティ等）で裾野拡大。M&A・アライアンスで外部資源を活用し成長加速。
• 進行中の施策:
• 人的資本投資（賃上げ・採用・リスキリング・生成AI研修等）
• DX投資・業務効率化（生成AI活用で業務時間創出）
• 展示会出展・デジタルマーケ強化
• 支店改装（浜松・仙台）等インフラ投資
• セグメント別施策:
• ITサブスクリプション：情シス不足を背景に中堅～大手（300～3,000名規模）開拓、ITAD顧客へのクロスセル、稼働率向上で資産効率改善。
• ITAD：エンタープライズ中心に採算重視で開拓、自社オークションで単価向上、Windows 10→11更新需要への対応。
• コミュニケーション・デバイス：WEBイヤホンガイドの特許取得による展開促進、観光・教育領域で拡販。
• 新たな取り組み: 「ワンコインヘルプデスク」（月額500円/台、レンタル利用者向け）、「法人向けPCレンタルECサイト」開設、子会社ケンネットによる「WEB版イヤホンガイド」本格提供（特許取得）。

将来予測と見通し

• 業績予想（修正後、2026年5月期 通期・単位：百万円）
• 売上高：9,700（期初9,000→修正 +700、期初比 +7.8%）※前期実績8,099に対し +19.8%
• 営業利益：1,000（期初910→修正 +90、+9.9%）※前期実績842に対し +18.7%
• 経常利益：900（期初817→修正 +83、+10.2%）
• 純利益：609（期初555→修正 +54、+9.7%）
• 予想の前提条件: 現在の受注・商談状況、例年の四半期構成（Q4に集中する傾向）、市場のOS更新需要継続等を踏まえ精査して上方修正。為替前提等の明細は資料に限定的（為替前提は明示なし）。
• 予想修正:
• 通期予想の上方修正有（上記）。理由：受注・商談状況、四半期の実績進捗、資産稼働等を勘案しての修正。
• 影響：売上・利益とも増額、進捗率（Q1）で売上24.6%、営業利益32.2%と計画比良好。
• 中長期計画:
• 中期的にはストック収益比率を高め資本効率向上（ROE目標の維持・拡大）、ROEは既に16.5%で資本コスト（WACC 6.8%）を上回る。定量目標として営業利益率10%以上、ROE18%等が掲示（具体数値はスライド参照）。
• 予想の信頼性: 過去の四半期進捗やサブスクの安定性を根拠に比較的保守的な面もあるが、OS更新期のボラティリティ等に依存する点は注意。
• マクロ経済の影響: 金利上昇は借入コストに影響、仕入価格上昇や景気後退は法人需要に影響する可能性。IT人材不足は中長期で需要を支える要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向30%以上、かつ純資産配当率（DOE）5%以上を目標。株主還元の安定拡大を掲げる。
• 配当実績:
• 過去の配当性向（2025年5月期実績）：配当性向 47.6%、DOE 7.8%（参考値）。
• 特別配当: 有無は資料に記載なし（–）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載はなし（–）。

製品やサービス

• 製品:
• 法人向けPC/タブレットのサブスクリプション機器（貸出・再販含む）
• WEB版イヤホンガイド（連結子会社ケンネットが特許技術で提供）
• サービス:
• ワンコインヘルプデスク（2025年8月開始、レンタル1台あたり月額500円を想定）— 軽微なPC問合せ対応の定額BPO。
• 法人向けレンタルECサイト（2025年9月開設）— 手軽なオンライン完結型レンタル。
• IT運用保守、キッティング、BPO、データ消去・リユース・オークション等のLCMサービス。
• 協業・提携: Microsoftクラウドソリューション提供など記載。M&A・アライアンスを成長手段として明言。
• 成長ドライバー: 長期サブスク拡大、OS更新（Windows 10→11等）やPC入替需給、IT人材不足に伴うBPO需要、WEBイヤホンガイドの市場展開。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答（投資家関心事項として報告あり）:
• Windows 11移行状況やAI PC需要の見通しについての照会。
• ITADにおけるGIGAスクール入れ替え影響や、OS更新需要終了後の見通し。
• 借入金の方針や金利上昇の影響、中期経営計画の有無等。
• 回答の概要：現状の商談・受注増を踏まえ上方修正、借入はサブスク資産調達のため必要性を認識、OS更新後もストック化や再販戦略で成長維持を想定。
• 経営陣の姿勢: 投資家との問答を経営会議でフィードバックし、IR活動を重視。成長投資と資本効率の両立を強調するスタンス。
• 未回答事項: OS更新需要の終了後の中長期の想定シナリオの詳細数値や為替前提、期中の具体的M&A候補等は明示されず、今後の開示待ち。

投資判断のポイント（助言ではなく材料整理）

• ポジティブ要因:
• ストック収益（サブスク）比率上昇に伴う収益の安定化。
• Q1での大幅増益・上方修正と高い資産稼働率。
• 新サービス（ヘルプデスク、EC、WEBガイド）やクロスセルによる拡大余地。
• ROEが資本コストを大きく上回る点（ROE 16.5% vs WACC 6.8%）。
• ネガティブ要因:
• 事業拡大に伴う借入増加と金利上昇リスク（固定負債・流動負債の増加）。
• 中古PC市場や外部環境（為替、景気）によりITAD収益が変動し得る点。
• 人材確保・情報セキュリティリスク。
• 不確実性:
• OS更新需要の山が収束した後の成長維持（再販・延長・新サービスでの置き換え可否）。
• 金利上昇・資本コストの高まりが財務負担に与える影響。
• 注目すべきカタリスト:
• Q4の収益集中期の実績（例年Q4に高伸長）および通期の達成状況。
• 新サービスの導入効果（ワンコインヘルプデスク、ECサイトの受注獲得状況）。
• ITADにおけるWindows入替需要の継続／減速動向。
• M&A／アライアンスの発表。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載はなし。サブスク資産は財務諸表上「レンタル資産（取得価格表示）」で管理。
• リスク要因: 資料内に記載の通り、為替、金利、情報漏洩リスク、人材不足、技術革新による需要変化等。
• その他: 資産面の動き（固定資産＋1,132百万円、主にレンタル資産増）、負債合計の増加（＋1,266百万円）、純資産は四半期純利益と配当支出の相殺で微減（△47百万円）。会社は今後も人的資本・サブスク資産等への戦略投資を継続予定。

（不明な項目は — と表示しています。投資助言は行っていません。記載の前年同期比は資料に基づく%表示です。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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