決算説明：ヨネックス（7906）

2026年３月期第１四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: グローバルでの草の根販促や国際大会での選手活躍を活用したマーケティングが奏功し、1Qは過去最高の売上高・営業益を達成。中長期の成長に向けGGS（Global Growth Strategy）に基づく投資を継続する。
• 業績ハイライト: 連結売上高39,856百万円（398億円、前年同期比＋28.3%／良い）、営業利益6,277百万円（＋89.1%／良い）、四半期純利益4,237百万円（＋51.5%／良い）。粗利率改善と増収が寄与。
• 戦略の方向性: グローバルでのマーケティング投資強化、競技活性化に向けた選手支援・大会採用、製造基盤強化（新潟テニスラケット新工場竣工・稼働準備）による供給能力拡大。
• 注目材料:
• テニスボールがATPアジア主要3大会の公式球に採用（上海マスターズ等）＝ブランド、販路への追い風。
• 新潟テニスラケット新工場完成（2025年6月）→2025年12月稼働予定、2030年度に生産量を2024年度の1.7倍目標。
• 1Qの営業利益は通期計画に対する進捗が高い（営業利益で通期比約42%を既に達成）。
• 一言評価: 1Qは需要回復と効果的なマーケティングで高い増収増益、投資を継続しつつ供給体制強化を進める局面。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）と発言概要：資料中の経営陣メッセージ相当の説明はあるが、個別の発表者名／役職の記載はなし（–）。
• セグメント:
• スポーツ用品事業（地域別） — 日本、アジア、北米、ヨーロッパ（各地域の販売・生産拠点・代理店網を通じた製品販売）
• スポーツ施設事業 — カントリークラブ、ゴルフ練習場、テニスクラブ等の運営

業績サマリー

• 主要指標（連結、1Q：百万円）
• 売上高：39,856 百万円（＋28.3% YoY）→ 398億円（良い）
• 営業利益：6,277 百万円（＋89.1% YoY）、営業利益率：約15.8%（6,277/39,856、良い）
• 経常利益：5,954 百万円（＋59.4% YoY）（良い）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：4,237 百万円（＋51.5% YoY）（良い）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）：49.60 円（前年同期差＋17.27円）（良い）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率（通期予想に対し）
• 売上高：39,856 / 148,000 = 約26.9%（進捗：やや高め。通期は季節変動あり）
• 営業利益：6,277 / 14,800 = 約42.4%（進捗：高い）
• 四半期純利益：4,237 / 10,800 = 約39.2%（進捗：高め）
• サプライズの有無：通期予想は変更なし。1Qは増収・増益で順調に推移しており、特に営業利益の進捗が良い（会社側は修正発表なし）。
• 進捗状況:
• 通期予想に対する進捗率（上と同様）：売上約26.9%、営業利益約42.4%、純利益約39.2%（良い目安：営業利益進捗が特に高い）
• 上期（H1）計画との進捗（上期予想：売上75,000、営業利益8,600、純利益6,300）
• 売上：39,856 / 75,000 = 約53.1%（良い）
• 営業利益：6,277 / 8,600 = 約73.0%（良い）
• 純利益：4,237 / 6,300 = 約67.3%（良い）
• 過去同時期との進捗比較：前年同期比で大幅増収増益（売上＋28.3%、営業利益＋89.1%）。
• セグメント別状況（1Q、百万円）
• 日本：売上 15,539（構成比39.0%）、営業利益 1,875（前年同期比＋210.4%） — 主に国内販売（ラケット、シューズ等）と海外代理店向け。増収（＋18.3% YoY）で粗利増が販管費増を上回る。
• アジア：売上 20,421（構成比51.2%）、営業利益 3,501（＋49.0% YoY） — 中国・台湾中心にバドミントン用品が牽引。増収（＋39.1% YoY）。
• 北米：売上 2,185（構成比5.5%）、営業利益 289（＋34.3% YoY） — テニス新製品や契約選手効果で増収。
• ヨーロッパ：売上 1,501（構成比3.8%）、営業利益 86（△36.3% YoY） — 売上は増加（＋6.8%）も販管費増で営業減益。
• スポーツ施設事業：売上 208（構成比0.5%）、営業利益 53（△2.7% YoY）

業績の背景分析

• 業績概要: グローバルでのスポーツ市場の堅調さと、国際大会や選手の活躍を活かしたマーケティング、草の根販促が寄与し、バドミントン・テニスを中心に国内外で販売が拡大。粗利率改善と増収により営業利益が大幅増。
• 増減要因:
• 増収の主因: アジア（特に中国）でのバドミントン需要増、テニスの国際大会での選手活躍によるブランド認知拡大、新製品（EZONEシリーズ等）やテニスボール採用による販路拡大。
• 増益の主因: 粗利率改善＋増収で粗利が増加。販管費は増加（広告宣伝費・人件費増等）したが、粗利増加が上回った。
• 費用増の内訳: グローバルマーケティング投資強化に伴う広告宣伝費、人件費の増加、研究開発費の増加。
• 競争環境: グローバルでのブランド競合（他ラケット・用品メーカー等）。資料では市場シェアの細かい数値は提示されていないが、各地域での契約選手や大会採用がブランド競争力向上に寄与している。
• リスク要因: 為替変動（円高が日本セグメントの海外代理店向け売上の換算を下押し）、米国関税政策、地政学リスク、原材料価格高止まり、供給網・設備投資による財務負担増。

戦略と施策

• 現在の戦略: GGS（Global Growth Strategy）に基づく中長期成長を目指す。グローバルでの顧客拡大、競技発展支援、製品ライン拡充（Head to Toe提案）と生産能力強化。
• 進行中の施策:
• マーケティング強化（大会連動プロモーション、ポップアップ、選手イベント等）
• テニスボールの大会採用拡大（ATPアジア主要3大会採用）
• 新潟テニスラケット新工場の竣工と2025年12月稼働準備
• セグメント別施策:
• アジア：草の根販促や現地の大会・選手連携による需要喚起
• 北米・欧州：国際大会に合わせた販売促進（ポップアップ等）と商品投入（EZONE等）
• 日本：国内需要期（春）に合わせた新製品投入と販促強化
• 新たな取り組み: テニスボール製造子会社の活用による大会採用拡大、新工場による生産能力拡大（2030年度をめどに既存比1.7倍を目標）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社予想、2026年3月期）
• 上期（H1）：売上高 75,000 百万円、営業利益 8,600 百万円
• 通期：売上高 148,000 百万円（＋7.0% vs 前期実績）、営業利益 14,800 百万円（＋4.4% vs 前期実績）、親会社株主に帰属する当期純利益 10,800 百万円（＋2.0%）
• 期中平均為替前提（会社想定）：1USD=140円、1EUR=160円 等（資料参照）
• 予想の前提条件: 為替の円高推移や米国関税・地政学リスクを注視しつつ、スポーツ市場は一定の堅調さを見込む。積極的なマーケティング投資と人件費増を見込む前提。
• 予想修正: 本決算発表時点で通期予想の修正なし（変更なし）。
• 中長期計画: GGSに沿った中長期の基盤整備を継続。新工場等の設備投資で供給力を強化し需要増に対応。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向に関する明示的言及は無し。1Qの進捗は良好だが、為替や原材料等外部要因に注意が必要。
• マクロ経済の影響: 為替変動（円高は換算で売上下押し）、原材料価格、地政学リスク、関税動向が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料内の詳細記載なし（GGSの投資継続を示唆）。配当方針に関する明確な変更記載は無し → 詳細は決算短信等で確認必要（–）。
• 配当実績: 本資料に中間／期末配当の記載なし（–）。
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割に関する記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品:
• バドミントン（ラケット、シャトルコック、ストリング、シューズ等）：1Qで増収。構成比大（バドミントン売上 24,182 百万円、前年同期比＋36.3%／良い）。
• テニス（ラケット、ストリング、シューズ、ボール等）：1Q増収（5,586 百万円、＋22.6%／良い）。新製品「EZONEα」等が好評。
• テニスボール：自社工場製で品質高く、ATPアジア主要大会の公式球採用（大会採用は販売・認知向上の追い風）。
• ゴルフ：1Qは295 百万円（△37.6% YoY／悪い）で減収。
• その他（ウェア、バッグ等）：増収（9,582 百万円、＋18.6%／良い）、特に中国で好調。
• サービス: スポーツ施設（クラブ運営等）は売上208 百万円（△2.7%）。
• 協業・提携: 大会採用や大会会場でのプロモーション、各大会での記者会見や試打イベントなど（ATP大会採用を含む）。
• 成長ドライバー: アジア市場の拡大（特に中国）、大会採用／選手効果によるブランド強化、新工場による供給能力拡大、製品ライン（EZONE等）とテニスボール事業拡大。

Q&Aハイライト

• 注：資料中にQ&Aの詳細は記載無し。重要なやり取りは提示されていないため以下は記載不能。
• 経営陣の姿勢：資料からは成長投資（マーケティング・人材・設備）を継続する姿勢が読み取れる。
• 未回答事項：配当方針の具体（増配／維持など）、個別地域別の中期目標数値、資本政策の詳細等は資料中で明確ではない（–）。

投資判断のポイント（情報整理：助言ではない）

• ポジティブ要因:
• 1Qでの大幅な増収増益（特にアジアで強い需要）。
• 粗利率改善と新製品・大会採用によるブランド強化。
• 新工場投資による生産能力強化（中長期の供給対応）。
• ネガティブ要因:
• マーケティング投資・人件費増で販管費上振れの継続リスク。
• 為替変動や原材料高、地政学リスクなど外部環境の不確実性。
• ゴルフ事業の減収など一部分野の弱さ。
• 設備投資に伴う有利子負債の増加（1Qで有利子負債が増加）。
• 不確実性:
• 為替の動向（特に円高進行は換算売上を下押し）。
• 大会採用や契約選手の成果継続性、市場トレンドの持続性。
• 注目すべきカタリスト:
• 新潟テニス新工場の稼働（2025年12月予定）と生産増強効果の実績化。
• ATPアジア主要大会でのテニスボール採用の商流・販売への波及。
• 通期業績の四半期ごとの進捗、特に下期シーズンの売上動向。
• 為替・原材料価格の動向、関税政策等マクロ要因。

重要な注記

• 会計方針: 資料中に会計方針変更の記載無し（–）。
• リスク要因: 為替、原材料価格、地政学リスク、関税等に注意喚起あり。資料末尾にも業績見通しは不確実性を伴う旨の注記あり。
• その他: 決算短信や有価証券報告書で追加情報（配当、代表者発言、詳細な質疑応答等）を確認することが推奨される。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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