以下は、スパークス・グループ（8739）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
スパークス・グループは独立系の資産運用会社で、投資顧問業を主軸としています。日本株の運用に強みを持ち、特に中小型株の調査・分析に定評があります。日本国内外の機関投資家や公的年金、個人投資家向けに資産運用サービスを提供しています。韓国や香港にも資産運用子会社を擁し、不動産、環境、復興といった多様な分野への投資も手掛けています。連結事業の収益構成は、運用資産の残高に応じて受け取る「委託者報酬」が約51%、運用成績に応じて受け取る「投資顧問料収入（成功報酬含む）」が約45%となっています。 - 主力製品・サービスの特徴
主なサービスは、投資信託の組成・運用、投資顧問契約に基づくポートフォリオ運用、およびこれらに関連する投資助言です。市場環境や顧客ニーズに応じた多様なファンドを提供しており、中小型株における独自の分析力と運用実績が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
独立系投資顧問として、特定の金融機関グループに属さない中立的な立場で運用戦略を構築できる点が競争優位性です。特に中小型株における調査力と運用ノウハウは強みとされています。一方で、運用資産残高（AUM）や運用成績が市場環境に大きく左右されるため、市場の変動性が業績に直結しやすいという課題があります。 - 市場動向と企業の対応状況
資産運用業界は、国内外の金融市場の動向、特に株式市場の変動に強く影響を受けます。スパークス・グループは、AUMの拡大を重要な経営指標とし、国内だけでなく香港や韓国での事業展開、不動産や環境・復興関連といった専門性の高い分野への投資多角化を通じて、市場ニーズの多様化に対応し収益の安定化を図っています。直近の運用資産残高（AUM）は増加傾向にあり、市場からの資金流入がある状況です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供されたデータには、具体的なビジョンや戦略に関する詳細な記述はありませんが、AUMの拡大や基礎収益の維持・向上、グローバル展開、多様な投資分野への進出を通じて、企業価値の向上を目指していると推測されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
本資料中には具体的な中期経営計画の数値目標や進捗は記載されていませんが、決算短信には、会社の重要指標として基礎収益と運用資産残高（AUM）を掲げている旨の記載があります。AUMの動向が今後の収益に大きく関わるため、その拡大が重点分野の一つと考えられます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に具体的な新製品・新サービスの展開に関する記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
スパークス・グループの収益モデルは、運用資産残高に応じた残高報酬と運用成績に応じた成功報酬が主体です。市場環境の変化や顧客の多様なニーズに対応するため、海外展開や不動産、環境、復興といった特定の市場テーマに特化したファンド戦略を持つことで、収益機会の確保に努めています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
成功報酬は運用実績に応じて計上されるため、市場環境やファンドのパフォーマンスによっては、その計上時期や金額に偏りが生じる可能性があります。これは、全体の収益性を変動させる要因となり得ます。直近の中間決算では、投資有価証券売却益という一時的な要因が純利益を押し上げていますが、基礎収益は減少しており、経常的な収益性には注意が必要です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供データに技術開発に関する具体的な記載はありませんが、資産運用業界においてはFinTechやAIを活用した運用手法の高度化が進められる傾向にあります。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益の約半分を占める委託者報酬を生み出す公募・私募の投資信託および投資顧問契約に基づく受託運用資産が主力製品です。特に中小型株の運用に強みを持ち、そこでの実績が収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 1,603.0円
- Diluted EPS (過去12ヶ月): 147.52円
- BPS (実績): 879.02円
- PER: 1,603.0円 / 147.52円 = 10.87倍
- PBR: 1,603.0円 / 879.02円 = 1.82倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 13.3倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
現在の株価は、PER基準では業界平均より割安水準にありますが、PBR基準では業界平均を上回る割高水準にあります。高い自己資本を持つ金融関連企業の特性上、PBRが高くなる傾向が見られる場合があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価1,603.0円は、年初来高値1,665円、年初来安値1,224円のレンジで見ると、高値圏に近い位置（年初来高値に85.9%の位置）にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,665円
- 年初来安値: 1,224円
- 現在の株価1,603.0円は、年初来高値の約96.3%の水準です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は10,400株、売買代金は16,664千円となっており、直近10日間の平均出来高（3ヶ月平均58.17k、10日平均86.66k）と比較すると低調です。市場の関心度は相対的に低い可能性があります。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月リターン: +8.10% (短期では上昇)
- 3ヶ月リターン: -14.24% (中期では下落)
- 6ヶ月リターン: -22.47% (中期では下落)
- 1年リターン: -0.98% (長期ではほぼ横ばいから微下落)
短期では持ち直しの動きが見られますが、中期・長期で見ると株価は軟調なトレンドにあると言えます。 -
日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
52週変化率は+4.37%であり、S&P 500の52週変化率+17.32%を下回っています。日経平均やTOPIXとの直接比較データはありませんが、これら主要指数に比して劣後している可能性が示唆されます。 -
移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
現在の株価1,603.0円は、5日移動平均線（1,392.40円）、25日移動平均線（1,349.08円）、75日移動平均線（1,398.39円）を上回っています。200日移動平均線（1,641.51円）は下回っています。 -
サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
1ヶ月レンジ（1,306.00円 - 1,440.00円）、3ヶ月レンジ（1,139.00円 - 1,598.00円）で見ると、現在の株価1,603.0円は、直近3ヶ月のレンジ上限をわずかに上回った水準にあります。 -
ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線が短期的に上向いており現在株価がそれらを上回っているため、短期的な上昇トレンドの兆候を示唆する可能性があります。しかし、長期の200日移動平均線は下回っており、明確なゴールデンクロスやデッドクロスのシグナルに関する直接的な記述はデータにありません。8. 財務諸表分析
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売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（Total Revenue）は、過去数年間で増加傾向にあります。（2022年3月期 14,042百万円 → 2025年3月期 17,960百万円）。
- 純利益（Net Income Common Stockholders）も変動はあるものの、概ね増加傾向を示しています。（2022年3月期 4,070百万円 → 過去12ヶ月 5,848百万円）。
- ROE（実績 過去12ヶ月）は17.56%と非常に高く、ROA（過去12ヶ月）も10.06%と優良な水準にあります。
- 過去数年分の傾向を比較
売上、利益ともに概ね堅調に推移しており、高水準のROE、ROAを維持していることから、高い収益性を有する企業であると言えます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
会社は通期業績予想を開示していないため、通期予想との進捗状況を比較することはできません。2026年3月期第2四半期の中間純利益は前年同期比+26.1%と大幅に増加しましたが、これは投資有価証券売却益の計上による一時的な要因が大きく、基礎収益は前年同期比で5.0%減少しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）は67.1%（直近四半期は68.8%）と非常に高く、安定した財務基盤を示しています。
- 流動比率（直近四半期）は2.21（221%）と良好であり、短期的な支払い能力に問題がないことを示唆しています。
- 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity、直近四半期）は29.80%と低水準であり、財務の健全性は非常に高いと評価できます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が高く、負債が低いことから、極めて高い財務安全性を有しています。豊富な現金・預金（直近四半期で19.13B円）も財務の安定性に寄与しています。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期では短期借入金および1年内返済予定の長期借入金が増加しているため、今後の資金返済スケジュールには留意が必要です。ただし、現在の財務基盤から判断すると、金利負担は限定的と考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE (過去12ヶ月): 17.56%
- ROA (過去12ヶ月): 10.06%
- 営業利益率 (Operating Margin、過去12ヶ月): 46.27%
- 純利益率 (Profit Margin): 32.70%
いずれの指標も非常に高く、同社が効率的かつ高い収益力を有していることを示しています。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 17.56%は一般的なベンチマークである10%を大きく上回り、ROA 10.06%も一般的なベンチマークである5%を大きく上回っており、収益性は優良と評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間の収益性は高く推移していますが、市場環境に左右される側面があるため、基礎収益の継続的な成長が課題であり、改善余地となります。成功報酬の獲得は市場のダイナミクスに大きく依存します。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフロー (Operating Cash Flow): 4,320百万円 (過去12ヶ月)
- 純利益 (Net Income Avi to Common): 5,848百万円 (過去12ヶ月)
- 営業キャッシュフロー/純利益比率: 0.74
- キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）: 1.0を下回っているため、利益の質は「普通」と評価されています。純利益の一部が売却益などの一時的な要因や未収入金などで構成されており、現金化が進んでいない利益があることを示唆しています。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.59（5年間の月次データ）と1.0を下回っており、市場全体（日経平均やTOPIXなど）の値動きに対して相対的に感応度が低い、いわゆるディフェンシブな特性を持つ銘柄であると考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値 1,665.00円、52週安値 1,224.00円。現在の株価1,603.0円は、このレンジの高値圏（約85.9%の位置）にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、以下のリスク要因が挙げられています。 - 市場相場の急変による運用資産残高の減少や運用成績の悪化
- 成功報酬の不確実性
- 金利・為替の変動
- 投資事業組合等の評価損益
これらは資産運用会社の業績に直接影響を与える外部環境要因であり、特に金融市場の変動性が高い時期には、業績の不確実性が高まります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER: 10.87倍に対し業種平均PER: 13.3倍と、PER基準では割安です。
- PBR: 1.82倍に対し業種平均PBR: 1.0倍と、PBR基準では割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 1,962円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 879円
- 割安・割高の総合判断
PER基準では割安感が示唆されますが、PBR基準では割高です。これは、同社が高いROE・ROAを維持しつつ、自己資本比率も非常に高いことから、株価が簿価に対して高い評価を受けているためと考えられます。一概に割高とは言えず、高い収益性と財務健全性がPBRを押し上げる要因となっています。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は295,300株、信用売残は4,900株、信用倍率は60.27倍となっています。信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率も高い水準であることから、将来的な売り圧力が存在する可能性があります。需給バランスは売り方に傾斜している状況です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
代表者の阿部修平氏が37.52%、関連会社の阿部キャピタルが14.63%を保有しており、両者合計で過半数以上の株式を保有しています。これは、経営陣による安定した経営基盤と、意思決定の迅速さを可能にする一方で、少数株主の意見が反映されにくい可能性もあります。日本マスタートラスト信託銀行などの信託銀行も大株主として名を連ね、一定の機関投資家保有も確認できます。 - 大株主の動向
提供データからは大株主の具体的な動向は不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- Forward Annual Dividend Yield (予想配当利回り): 4.25%
- Payout Ratio (配当性向): 46.10%
予想配当利回りは比較的高水準であり、配当性向も約46%と堅実です。 - 自社株買いなどの株主還元策
提供データに自社株買いに関する明確な記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データに株式報酬型ストックオプションに関する明確な記載はありません。 - 配当実績
2025年3月期の年間配当は68.00円でした。2026年3月期の中間配当はゼロであり、期末配当は未定と発表されていますが、年間予想配当として68円が提示されています。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信によると、中間純利益が前年同期比で大幅に増加した主な要因は、投資有価証券売却益（特別利益775百万円）の計上によるものであり、一時的な要素が強いです。一方で、運用資産残高（AUM）は2兆1,124億円と前期末比で12.8%増加しており、今後の残高報酬収益への貢献が期待されます。 - これらが業績に与える影響の評価
一時的な特別利益による純利益の上振れは、基礎収益の減少という側面を隠蔽する可能性があります。AUMの増加はポジティブな材料であり、市場環境が好調に推移すれば、今後の収益へと繋がる可能性があります。しかし、基礎収益の減少は、運用のパフォーマンスや顧客からの資金流入構造に潜在的な課題がある可能性を示唆しています。
16. 総評
スパークス・グループは、独立系資産運用会社として、高い収益性と非常に健全な財務体質を持つ企業です。ROE、ROA、各利益率は一般的なベンチマークを大きく上回り、自己資本比率も極めて高い水準にあります。事業モデルは市場環境に大きく左右される特性がありますが、多様な投資分野への展開や海外事業を通じて収益源の多角化を図っています。
強み
- 高収益性（ROE、ROA、利益率）: 効率的な経営と運用体制により、高い収益性を安定的に維持。
- 極めて健全な財務基盤: 高い自己資本比率、潤沢な現金、低い負債比率により、財務安全性が非常に高い。
- 安定した経営陣支配: 筆頭株主である代表者阿部氏および関連会社が過半数の株式を保有しており、経営方針の安定性と迅速な意思決定が可能。
- 運用資産残高（AUM）の増加: 直近でAUMが増加しており、将来の残高報酬収益に貢献する可能性。
弱み
- 市場環境への高感応度: 主力収益が金融市場の変動に大きく左右され、業績の予見性が低い。
- 基礎収益の減少: 直近の中間期で、一時的要因を除く基礎収益が減少しており、経常的な収益力に課題が生じる可能性。
- 利益の質の課題: 営業キャッシュフローが純利益を下回っており、利益の現金化比率に改善余地がある。
- 信用買残過多による需給不安: 信用倍率が高く、将来の売り圧力となる可能性を内包。
機会
- AUMの継続的拡大: 経済成長や投資家層の拡大に伴い、運用資産残高をさらに伸ばす機会。
- 海外市場の成長: アジア地域での事業展開をさらに強化し、収益基盤を拡大する可能性。
- 多様なファンド戦略: 不動産、環境、復興など特定テーマへの投資を通じて、新たな投資ニーズを取り込む機会。
脅威
- 金融市場の変動: 世界経済の減速、金利上昇、地政学リスクなどによる市場相場の急変が業績に直接的な悪影響を及ぼす可能性。
- 競争激化: 他の資産運用会社や新たなフィンテック企業の参入による競争激化。
- 規制強化: 金融業界に対する規制強化が事業活動に制約を与える可能性。
投資判断の参考となるポイント
- 現在の株価はPER基準では割安と評価できる一方、PBR基準では割高と評価されています。高いROEや財務健全性を考慮すると、PBRが高いことは、その質の高さを反映しているとも考えられます。
- 中期的な株価トレンドは軟調ですが、短期的には回復の兆しを見せています。
- 信用買残が高い水準にあるため、需給バランスには注意が必要です。
- 会社は通期業績予想を開示していませんが、運用資産残高（AUM）の動向や基礎収益の推移が今後の業績を判断する上で重要な指標となります。決算の一時的要因を除いた基礎収益の回復が、持続的な成長への鍵となるでしょう。
17. 企業スコア
- 成長性: B
売上高は増加傾向にあるものの、直近の中間期では基礎収益が減少しており、一過性の特別利益によって純利益が増加したため、持続的な成長力には課題が見られます。AUMは増加しているため、今後の推移が注目されます。 - 収益性: A
粗利率、営業利益率、ROE (17.56%)、ROA (10.06%) いずれも非常に高い水準にあり、一般的なベンチマークを大きく上回る優良な収益性を有しています。 - 財務健全性: S
自己資本比率68.8%と極めて高く、流動比率221%、総負債/自己資本比率29.80%と、非常に優れた財務安全性を示しています。現金保有も潤沢です。 - 株価バリュエーション: B
PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高です。高ROEの企業特性を考慮すると一概に割高とは言えないものの、平均並みの評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 8739 |
| 企業名 | スパークス・グループ |
| URL | http://www.sparx.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 証券、商品先物取引業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,603円 |
| EPS（1株利益） | 147.52円 |
| 年間配当 | 68.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.8% | 15.3倍 | 3,280円 | 18.3% |
| 標準 | 6.0% | 13.3倍 | 2,623円 | 13.6% |
| 悲観 | 3.6% | 11.3倍 | 1,989円 | 8.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,603円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,506円 | △ 6%割高 |
| 10% | 1,881円 | ○ 15%割安 |
| 5% | 2,373円 | ○ 32%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
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