企業分析：クロスフォー（7810）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  株式会社クロスフォーは、ジュエリーやアクセサリー、パーツの企画、製造、輸入、販売を手掛ける企業です。独自のダイヤモンド加工技術を駆使した「ダンシングストーン」製品を主力としており、国内外に展開しています。また、中古品の販売許可も保有しています。本社は山梨県甲府市に位置しています。
• 主力製品・サービスの特徴
• ダンシングストーン: 石が常に揺れ動くように見える独自のセッティング技術を用いたジュエリーで、特許を取得しています。この技術力が同社の主要な競争優位性であり、製品とパーツの両方で収益源となっています。
• ダイヤモンド加工技術: 独自の高度なダイヤモンド加工技術を持ち、高品質なジュエリーを提供しています。
• 自社ブランド: 「Crossfor」や「EXL-LOCK」といった自社ブランドを展開しています。
• 売上構成比: 2025年7月期のデータでは、ダンシングストーン製品が売上高の17%、ダンシングストーンパーツが17%、自社ブランドダンシングストーンが2%を占め、その他が64%と多岐にわたる製品・サービスを展開しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
• 競争優位性: 独自の「ダンシングストーン」技術は特許に裏打ちされており、他社との明確な差別化要因となっています。この技術をジュエリー製品だけでなく、パーツとしても供給することで、幅広い顧客層へアプローチしています。
• 課題: 海外市場、特に北米では関税の影響が残存しており、受注が軟調であると報告されています。グローバル展開を強化する上で、貿易障壁への対応やコスト管理が課題となります。また、貴金属の価格変動や為替レートの変動も業績に影響を与えるリスクがあります。
• 市場動向と企業の対応状況
• 市場動向: 国内市場では、大手小売店や問屋への企画提案、オンラインでのライブ販売施策などが功を奏し、需要が堅調に推移しています。しかし、北米市場では関税による影響が依然として存在します。
• 企業の対応: 国内では積極的な企画提案とライブ販売の強化により、売上拡大を図っています。海外市場については、北米市場の深耕とグローバルな販路拡大を戦略として掲げ、課題解決と成長機会の追求を目指しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  同社は「オリジナル製品開発」「北米市場深耕」「グローバル拡販」「DX推進」「サステナビリティ対応」を重点施策として掲げています。これらを通じて、独自の強みを活かしつつ、市場の変化に対応した成長を目指しています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  中期経営計画に関する具体的な数値目標や計画は決算短信に明示されていません。しかし、上記の重点施策が中長期的な成長基盤を築くための重要な柱となっています。特に海外事業の拡大は、今後の売上成長における鍵と考えられます。
• 新製品・新サービスの展開状況
  決算短信には、具体的な新製品・新サービスの展開状況に関する記載はありません。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、独自の「ダンシングストーン」技術を活かしたジュエリー製品・パーツの製造販売にあります。国内では、大手小売店への企画提案やライブ販売といったデジタルチャネルの活用により、流通の変化や消費者の購買行動の変化に対応しようとしています。海外市場での深耕も継続しており、市場ニーズの多様化とグローバル展開により、事業持続性を高める方針です。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データから売上計上時期の偏りに関する具体的な情報は確認できません。一般的にジュエリー業界では、年末商戦やイベントシーズンに売上が集中する傾向があります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  「ダンシングストーン」は、その独自の構造により石が動き続けるという視覚的な魅力を生み出す、同社の特許技術です。この技術が同社の製品の独自性であり、競合との差別化を実現しています。
• 収益を牽引している製品やサービス
  事業情報によると「ダンシングストーン製品」および「ダンシングストーンパーツ」が、それぞれ売上高の17%を占める主要な収益源です。このことからも、同社の技術力が収益を牽引していることが窺えます。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
• 現在の株価: 144.0円
• 会社予想EPS: 1.76円 → 予想PER: 81.82倍
• 実績BPS: 106.12円 → 実績PBR: 1.36倍
  現在の株価は、会社予想のEPSに基づくPERが81.82倍と非常に高く、収益水準に対して割高感があります。実績BPSに基づくPBR1.36倍も、企業価値に比して市場評価が高いことを示唆しています。
• 業界平均PER/PBRとの比較
• 業界平均PER: 10.0倍
• 業界平均PBR: 0.5倍
  同社のPER（81.82倍）は業界平均（10.0倍）を大幅に上回っており、PBR（1.36倍）も業界平均（0.5倍）より高水準です。業界水準と比較すると、現在の株価は割高であると判断できます。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価144.0円は、直近10日間の推移（141円～152円）を見ると、下限に近い水準にあります。52週高値194円、52週安値141円に対して、現在の株価は52週レンジの5.66%の位置にあり、安値圏に位置しています。
• 年初来高値・安値との位置関係
  年初来高値194円、年初来安値141円に対し、現在の株価144.0円は年初来安値に近い位置で推移しています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  本日の出来高は25,000株、売買代金は3,600千円です。3ヶ月平均出来高31,810株、10日平均出来高77,990株と比較して、本日の出来高は平均を下回っており、市場の関心は低下している可能性があり、取引の流動性も低い状態です。
• 長期トレンド分析

• 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価

  1ヶ月: -3.21%、3ヶ月: -11.70%、6ヶ月: -31.98%、1年: -20.53%と、いずれの期間においてもマイナスのリターンとなっており、中長期的に下降トレンドにあることを示唆しています。
  

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）

  直近1ヶ月では、日経平均を3.75%ポイント、TOPIXを4.63%ポイントそれぞれ下回っており、市場全体に比べてパフォーマンスが劣後しています。
  

• 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）

  現在の株価144.0円は、5日移動平均線（151.60円）、25日移動平均線（151.16円）、75日移動平均線（160.21円）、200日移動平均線（189.62円）の全てを下回っています。これは明確な下降トレンドを示唆しています。
  

• サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置

  現在の株価は、直近の安値である141円がサポートレベルとして機能する可能性があります。一方で、短期的なレジスタンスは1ヶ月レンジ上限の160円付近や各移動平均線が考えられます。
  

• ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認

  データなし。
  

  8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価

• 売上高: 過去5年間で増加傾向にあり、直近12ヶ月（2025年7月期第1四半期を含む）で3,757百万円となっています。
• 営業利益・純利益: 過去の営業利益と純利益は不安定で、赤字の期もありましたが、直近12ヶ月では営業利益55百万円、純利益22百万円と黒字を確保しています。
• ROE: 1.22%（過去12か月: 1.16%）と低い水準です。
• ROA: 0.98%（過去12か月: 0.98%）と低い水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
  過去の売上高は概ね上昇傾向ですが、利益は変動が大きく、特に2023年7月期は大幅な赤字でした。直近の業績は回復基調にあります。売上総利益率は比較的高水準ですが、販管費や営業外費用により利益が圧迫される傾向が見られます。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年7月期第1四半期（2025年8月～10月）決算は好調に推移しています。
• 売上高: 1,268百万円（前年同期比+44.4%）。通期予想4,010百万円に対する進捗率は31.6%と順調です。
• 営業利益: 28百万円（前年同期比+401.8%）。通期予想70百万円に対する進捗率は40.7%と良好です。
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 8百万円（前年同期比+52.4%）。通期予想30百万円に対する進捗率は26.8%と平均的ですが、営業利益が好調であることが特徴です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率: 35.7%（直近四半期35.4%）と、一般的な目安とされる40%を下回っており、やや低い水準です。
• 流動比率: 直近四半期で195%と良好な水準であり、短期的な支払い能力に懸念はありません。
• 負債比率（D/E）: 直近四半期で162.54%と、負債が自己資本の1.6倍以上であり、やや高い水準です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率は改善の余地があるものの、流動比率が比較的高く、手元現金も増加傾向にあるため、直近の資金繰りには問題がないと考えられます。
• 借入金の動向と金利負担
  直近四半期の総負債は2,940百万円と、資産に占める借入金の割合が高いです。決算短信でも、借入金利の上昇がリスク要因として挙げられており、金利動向は今後の財務費用に影響を与える可能性があります。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE（過去12か月）: 1.16%、ROA（過去12か月）: 0.98%と、ともに非常に低い水準です。
• 売上総利益率（過去12か月）: 31.6%
• 営業利益率（過去12か月）: 2.29%
• 純利益率（過去12か月）: 0.60%
  利益率は売上総利益率が30%台であるものの、販管費等の影響で営業利益率、純利益率が1%～2%程度に留まっており、収益性が全体的に低いことが課題です。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE（1.16%）はベンチマークの10%を、ROA（0.98%）はベンチマークの5%を大幅に下回っており、資本や資産を効率的に活用して収益を生み出す能力には改善の余地が大きいと評価されます。
• 収益性の推移と改善余地
  過去数年は利益が不安定でしたが、直近の第1四半期では営業利益が大幅に改善し、営業利益率も2.25%と前年同期を上回る結果となりました。国内販売の好調や為替差益が寄与していますが、継続的な収益性向上には、売上総利益率の維持と販管費の効率的な管理、そして海外事業の収益拡大が不可欠です。
• 利益の質分析
  決算短信に四半期キャッシュフロー計算書が作成されていないため、詳細な利益の質分析（営業キャッシュフローと純利益の比較など）はできません。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）は-0.14と非常に低く、市場全体の価格変動に対する同社株価の感応度が低い、または逆相関の動きを示唆しています。これは同社株価が市場全体とは異なる独自の要因で動いている可能性を示しています。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値194.00円、52週安値141.00円に対し、現在の株価144.0円は52週安値に近い位置（52週レンジ内位置で5.66%）にあります。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  以下のリスク要因が決算短信に記載されています。
• 関税等の海外市場における政策・コスト要因: 北米での関税は受注環境に直接影響。
• 借入金利上昇による支払利息増: 多額の借入金があるため、金利動向が費用増加に影響。
• 原材料（貴金属）価格変動: ジュエリーの製造コストに直接影響。
• 為替変動: 円安は為替差益をもたらす一方、輸入コスト増加や海外展開における競争力に影響。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  同社の予想PER（81.82倍）は業界平均PER（10.0倍）を大きく上回っており、実績PBR（1.36倍）も業界平均PBR（0.5倍）を上回っています。これは、業界平均と比較して現在の株価が割高であることを示唆しています。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 目標株価（業種平均PER基準）: 1.76円（EPS） × 10.0倍（業界平均PER） = 17.6円
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 106.12円（BPS） × 0.5倍（業界平均PBR） = 53.06円
  これらの計算値から、現在の株価144.0円は業界平均のバリュエーションを適用した場合と比較して大幅に高い水準にあり、割高である可能性が高いと判断されます。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価は、PERおよびPBRともに業界平均を大きく上回っており、割高であると総合的に判断されます。直近の業績改善が見られるものの、その収益性に対して株価は高評価を受けていると言えます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
• 信用買残: 292,100株（前週比 +48,000株）
• 信用売残: 21,500株（前週比 +400株）
• 信用倍率: 13.59倍
  信用買残が信用売残を大幅に上回り、信用倍率も高い水準です。これは、株価上昇を期待する買い方が多く、将来的な決済売りによる需給悪化のリスクを抱えている状態と言えます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  筆頭株主は(株)S.Hホールディングスで41.97%の株式を保有しており、自社も4.47%保有しています。インサイダー保有比率が51.65%と高いことから、経営陣や関連する安定株主による支配が強く、株主構造は安定していると考えられます。
• 大株主の動向
  データには具体的な大株主の売買動向は記載されていません。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
• 配当利回り（会社予想）: 0.24%
• 1株配当（会社予想）: 0.35円
• 配当性向: 26.92%
  配当利回り0.24%は現在の株価水準から見て低いと言えます。配当性向は26.92%であり、利益の一部を株主に還元する方針は見られますが、利益水準が低いことから配当額も小額に留まっています。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信には、自社株買いや特別配当に関する記載はありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  最新の2026年7月期第1四半期決算短信によると、「国内大手小売店・問屋向けの企画提案」と「ライブ販売の拡大」が売上堅調の主な要因となっています。海外（北米）は関税影響で軟調ですが、営業外では為替差益が増加し、黒字化に寄与しています。また、同四半期では事業撤退損19,386千円を特別損失として計上しています。
• これらが業績に与える影響の評価
  国内市場での販路強化とライブ販売への注力は、直近の業績回復に大きく貢献しています。為替の円安も為替差益を通じて利益に寄与しました。一方、北米の関税問題や借入金利負担増といったリスク要因は引き続き注視が必要です。特別損失の計上は一時的なものではありますが、利益を圧迫する要因となります。

16. 総評

株式会社クロスフォーは、独自の「ダンシングストーン」技術を核にジュエリー・アクセサリーを展開する企業です。国内市場での販売強化とオンラインチャネルの活用により、直近の業績は改善傾向にあります。特に、2026年7月期第1四半期は増収増益を達成し、通期業績予想に対して順調な進捗を見せています。
強み:

• 独自技術: 「ダンシングストーン」という特許化された独自の技術を持ち、製品の差別化に成功しています。
• 国内販売の回復: 大手小売店・問屋への企画提案やライブ販売が奏功し、国内市場で成果を上げています。

弱み:

• 収益性の低さ: ROE、ROA、各種利益率が業界平均や一般的なベンチマークと比較して非常に低く、効率的な収益確保が課題です。
• 財務の脆弱性: 自己資本比率がやや低く、負債比率が高い傾向にあり、借入金の金利変動リスクも抱えています。
• 海外事業の課題: 北米での関税影響が海外事業の足を引っ張っており、グローバル展開の推進に不透明感が残ります。

機会:

• 海外市場の開拓: 北米市場深耕やグローバル拡販は、成長の大きな機会となり得ます。
• DX推進: ライブ販売などオンラインチャネルの強化は、市場ニーズの変化に対応し、販路を拡大する機会を提供します。

脅威:

• 外部環境リスク: 関税、金利上昇、原材料価格変動、為替変動といった外部環境要因が業績に大きく影響するリスクがあります。
• 競争激化: ジュエリー市場は競合が多く、価格競争や模倣品の出現もリスクとなります。
• 低い市場関心: 出来高・売買代金が低く、市場からの注目度が低い可能性があります。

投資判断の参考となるポイント:

• バリュエーション: 現在の株価は、PERやPBRが業界平均を大きく上回っており、割高感が強いです。
• 収益性改善の持続性: 第1四半期の好調が今後も続くか、特に年間を通じての利益の安定性が重要です。
• 海外事業の動向: 北米での関税問題が解決し、海外売上が本格的に回復するかどうかが今後の成長を左右します。
• 財務体質改善: 自己資本比率の向上や負債の健全化など、財務体質の改善が進むか否か。
• テクニカル: 株価は長期的な下降トレンドにあり、主要移動平均線を下回る状況です。

17. 企業スコア

• 成長性: A
  売上高は過去数年増加傾向にあり、直近四半期も前年同期比で大幅な増収を達成しています。国内需要の取り込みやライブ販売の拡大が進んでおり、通期予想に対する進捗も順調です。
• 収益性: C
  ROE 1.16%、ROA 0.98%と一般的なベンチマークを大きく下回っています。営業利益率も2%台と低く、粗利率は一定あるものの、販管費や営業外損益の変動により全体的な収益性は不安定です。
• 財務健全性: B
  自己資本比率35.4%は目安の40%を下回りますが、流動比率195%は良好です。負債比率はやや高い水準にあり、借入金に係る金利負担がリスクとして挙げられています。資金繰りについては現時点での懸念は低いと考えられます。
• 株価バリュエーション: D
  予想PER 81.82倍、実績PBR 1.36倍とともに業界平均PER 10.0倍、業界平均PBR 0.5倍を大幅に上回っており、現在の株価は割高であると判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 144円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。

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