決算短信：参天製薬（4536）

2026年３月期 第１四半期決算短信〔IFRS〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表の通期予想に対して第1四半期の実績は「概ね予定通り（ほぼ予想どおり）」。通期予想の修正は無し。
• 業績の方向性：減収減益（売上収益68,737百万円、△8.1%／親会社帰属四半期利益5,878百万円、△44.7%）。
• 注目すべき変化：中国での流通在庫水準調整や国内薬価改定の影響で売上が地域的に悪化。研究開発費は前年同期比＋12.8%と増加（新製品投入・臨床進展のため）。
• 今後の見通し：通期業績予想は据え置き（売上収益294,000百万円、△2.0%／親会社帰属当期利益34,000百万円、△6.2%）。第1四半期の進捗率は売上で約23.4%、利益系は約17〜18%で、通期達成は会社想定どおり可能と見込まれている。
• 投資家への示唆：短期は薬価改定や中国の在庫調整影響が重荷。中長期では新製品の上市・臨床進展（近視抑制、ROCK阻害剤など）とR&D投資の帰結が注目点。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：参天製薬株式会社（Santen Pharmaceutical Co., Ltd.）
• 主要事業分野：眼科医薬品・関連医療機器の研究開発、製造、販売（緑内障、ドライアイ、網膜疾患、抗アレルギー等）
• 代表者名：代表取締役社長兼CEO 伊藤 毅
• URL：https://www.santen.com/ja
• 報告概要:
• 提出日：2025年8月7日
• 対象会計期間：2026年3月期 第1四半期連結累計（2025年4月1日〜2025年6月30日）
• 決算説明会：有（証券アナリスト・機関投資家向け）、補足資料作成有
• セグメント：
• 単一セグメント（Santenグループは単一セグメントのためセグメント別開示は省略）
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（自己株式含む）：342,059,554株（2026年3月期1Q）
• 期末自己株式数：5,603,415株（2026年3月期1Q）
• 期中平均株式数（四半期累計）：339,167,250株
• 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
• 通期決算発表：2026年3月期 通期（予定）–（具体日付は資料参照）
• IRイベント：第1四半期カンファレンスコール開催（既に予定、資料は同社HP掲載予定）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期見通しとの関係、達成率は通期予想に対する第1Q累計の比率）
• 売上収益：68,737百万円（△8.1%） → 通期予想294,000百万円に対する進捗率 23.4%（通期線形比ではほぼ順調）
• コア営業利益：9,707百万円（△38.9%） → 通期予想54,000百万円に対する進捗率 18.0%
• 営業利益（IFRSフル）：7,573百万円（△42.4%） → 通期予想44,000百万円に対する進捗率 17.2%
• 親会社帰属当期利益：5,878百万円（△44.7%） → 通期予想34,000百万円に対する進捗率 17.3%
• サプライズの要因：
• 主な下振れ要因：日本の薬価改定影響、前期末の主力製品（アレジオン類）好調の反動、中国での流通在庫水準調整（円換算で大幅減）などにより売上が想定より低迷。
• コスト面：研究開発費増（＋12.8%）が利益を圧迫。一方で製品無形資産償却費は前年同期比で減少（△10.6%）。
• 通期への影響：
• 会社は第1四半期の結果を踏まえ通期見通しを修正せず。第1四半期の進捗は利益面でやや低めだが、会社側は「概ね予定通り推移」としており現時点で予想達成可能との見解。

財務指標

• 主要財務（単位：百万円）
• 売上収益：68,737（第1Q）／前年同期74,771（△8.1%）
• 売上総利益：37,118（△13.2%）
• 販売費及び一般管理費：21,204（△0.8%）
• 研究開発費：6,207（＋12.8%）
• 製品に係る無形資産償却費：2,176（△10.6%）
• 営業利益：7,573（△42.4%）
• 四半期利益：5,863（△44.7%）
• 親会社の所有者に帰属する四半期利益：5,878（△44.7%）
• 基本的1株当たり四半期利益（EPS）：17.32円（前年29.59円）
• 貸借対照表（主要項目、単位：百万円）
• 総資産：408,123（前期末409,277）
• 親会社の所有者に帰属する持分：281,265
• 資本合計：280,214
• 負債合計：127,909
• 現金及び現金同等物：84,578
• 棚卸資産：59,247（増加、前期51,590）
• 営業債権及びその他の債権：67,398（減少）
• 収益性（対前年同期）
• 売上高：68,737百万円（△8.1%／△6,034百万円）
• 営業利益：7,573百万円（△42.4%） 営業利益率＝7,573/68,737 ≒ 11.0%（前年は約17.6%）
• 経常利益（税引前四半期利益）：7,450百万円（△44.6%程度）
• 純利益（四半期利益）：5,863百万円（△44.7%）
• EPS：17.32円（前年同期29.59円、△41.4%）
• 進捗率分析（通期予想に対する第1Q進捗）
• 売上高進捗率：23.4%（通期の1/4=25%と比較しやや低め、季節性や薬価影響等考慮）
• コア営業利益進捗率：18.0%（やや遅れ）
• 営業利益進捗率：17.2%（やや遅れ）
• 純利益進捗率：17.3%（やや遅れ）
• 過去同期間との比較：前年同期に比べ利益率低下が顕著
• 財務の安全性
• 親会社所有者帰属持分比率（自己資本比率に相当）：68.9%（安定水準、目安40%以上で安定）
• 流動比率（流動資産221,418 / 流動負債86,431） ≒ 2.56（良好、短期支払余力あり）
• 負債比率（負債合計127,909 / 資本合計280,214） ≒ 45.6%（中程度）
• 効率性
• 売上高営業利益率は第1Qで約11.0%に低下（前年同期は約17.6%） — 利益率悪化。
• セグメント別（注：単一セグメントだが主要製品別の寄与を開示）
• 主力製品動向（第1Q 実績、百万円・対前年増減率）
• アイリーア類（網膜）：20,113（＋1.3%）※主に日本
• アレジオン類（抗アレルギー）：3,347（△46.9%）※日本で大幅減
• Ikervis（角結膜）：3,195（＋11.7%）
• プリザーフロ マイクロシャント（医療機器）：1,945（＋37.2%）
• 一般用医薬品：3,133（＋15.9%）
• リジュセア（近視抑制・新製品）：150（発売直後）
• 主な地域別動向：日本売上366億円（△9.6%）、中国63億円（△20.9%）、EMEA186億円（△0.2%）
• 財務の解説：
• 売上減は薬価改定と中国の流通在庫調整が主要因。研究開発費の増加は臨床・新製品投入先行投資。営業債権の流動化など運転資金改善策を実施しており、流動比率・現金余力は良好。

配当

• 配当実績と予想：
• 2025年3月期：中間17円、期末19円、年間36円
• 2026年3月期（予想）：中間19円、期末19円、年間38円（増配見込み）
• 直近の配当予想からの修正：無
• 配当利回り：–（株価が資料にないため算出不可）
• 配当性向：通期予想 基本的1株当たり当期利益102.66円に対し年間配当38円 → 配当性向約37.0%（目安：高め〜中庸）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自己株式取得を実施（第1Qに4,378,900株・7,169百万円の取得を実行）。取得株式は消却予定。

セグメント別情報（製品別のポイント）

• 総括：単一セグメントだが製品／地域別に明確な差が出ている。
• 主要製品の増減（第1Q対前年同期）
• アイリーア類：20,113百万円（＋1.3%）— 日本中心で堅調
• アレジオン類：3,347百万円（△46.9%）— 日本で大幅減（前期の反動）
• Ikervis：3,195百万円（＋11.7%）— EMEA・アジアで拡大
• プリザーフロ マイクロシャント：1,945百万円（＋37.2%）— 医療機器が伸長
• 一般用医薬品：3,133百万円（＋15.9%）— 日本で堅調（中国・アジア除く）
• リジュセア（近視）：150百万円（新規発売・初期売上）
• 各地域の状況：
• 日本：366億円（△9.6%）— 薬価改定や前期の反動で減少
• 中国：63億円（△20.9%）— 流通在庫調整が主因（為替除く成長率△14.0%）
• EMEA：186億円（△0.2%）— 効率的に拡大、緑内障・ドライアイ領域で堅調

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料ではROE向上を最重要指標に掲げており、運転資本効率化（営業債権流動化）や自己株式取得で資本効率を高める方針を継続。
• KPI達成状況：R&D投資（通期見込25,000百万円）や新製品立ち上げ（近視、ROCK阻害剤等）は計画どおり進展しているが、短期の売上は薬価・在庫調整影響で下振れ。

競合状況や市場動向

• 競合比較：個別競合他社との定量比較データは資料に記載なし。注目点としては緑内障・ドライアイ・網膜領域で複数社による競争が継続（例：緑内障市場の競争激化で韓国等で影響）。
• 市場動向：薬価改定の影響、地域別では中国の流通在庫調整が短期的にマイナス要因。新規機序・新製剤（近視抑制剤、ROCK阻害剤など）の上市成功が中長期の成長鍵。

今後の見通し

• 業績予想：
• 通期予想（修正無）：売上収益294,000百万円（△2.0%）、コア営業利益54,000百万円（△9.1%）、営業利益44,000百万円（△6.1%）、親会社帰属当期利益34,000百万円（△6.2%）
• 会社予想の前提：為替見込 USD=145円、EUR=160円、CNY=20.50円（通期見込）
• 予想の信頼性：第1Q結果を踏まえても会社は据え置き。過去の達成傾向等は資料に限定的記述のため判定困難（–）。
• リスク要因：
• 国内薬価改定の影響継続、主要国の流通在庫調整（特に中国）、競合の薬剤投入による市場シェア変動
• 為替変動（USD/EUR/CNYの想定と実勢差）
• 研究開発の成功・承認遅延リスク

重要な注記

• 会計方針：当四半期における会計方針の変更なし。IFRS（フル）ベースとコアベースの開示あり（コアは製品無形資産償却等を除く調整）。
• 自己株式取得：2025年5月取締役会で自己株式取得を決議し、期中に実施（2025/5/22〜6/30に4,378,900株・7,169百万円取得）。取得株式は消却予定。
• その他：添付の決算補足資料・決算説明会資料有。監査（四半期レビュー）は無し。

（注）不明項目は「–」で記載しています。本まとめは提出資料に基づく事実整理であり、投資助言を目的としたものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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