決算短信：バリューHR（6078）

2025年12月期　第２四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無し。市場予想との比較は資料に記載無しのため不明（→ 市場想定：–）。結果は「売上は順調に上振れ寄り／利益は上期に先行投資等で下振れ」の様相。
• 業績の方向性：増収減益（売上高＋19.4％、営業利益△33.5％、親会社株主に帰属する中間純利益△55.1％）。
• 注目すべき変化：売上は大きく拡大（4,732百万円、前年同期比＋19.4％）した一方、外注費・人員増等の先行投資により営業利益率が低下（営業利益率6.7%、前年同期12.0%）。中間純利益は141百万円（△55.1％）へ大幅減。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上9,700百万円／営業利益1,455百万円／親会社株主に帰属当期純利益897百万円）に対する上半期進捗は、売上が通期想定の48.8％でほぼ順調だが、営業利益（21.7％）、純利益（15.8％）は下振れペース。会社は下期に内製化と業務効率化で収益性改善を見込んでおり、現時点で予想修正は行っていない。
• 投資家への示唆：成長投資（採用・外注・システム開発）が上期に集中して利益を圧迫。売上拡大トレンドは継続だが、通期見通し達成は下期の効率化実行と外注費低減に依存する点を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：株式会社バリューHR
• 主要事業分野：健康管理プラットフォーム「バリューカフェテリア®システム」を基盤に、健診予約・結果管理、カフェテリアプラン、特定保健指導、健保向けBPO等の総合的健康管理サービスを提供
• 代表者名：代表取締役社長 藤田 美智雄
• URL：https://www.valuehr.com/
• 報告概要:
• 提出日：2025年8月14日
• 対象会計期間：2025年1月1日～2025年6月30日（第2四半期・中間期、連結、日本基準）
• 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
• バリューカフェテリア事業：自社プラットフォームによる健保・企業向け健康管理サービス、健診事務代行等
• HRマネジメント事業：健保設立支援コンサル、健保向けBPO等
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：27,394,200株（2025年中間期）
• 期中平均株式数（中間期）：26,723,718株
• 自己株式数（期末）：690,856株
• 時価総額：–（株価情報は未提示のため省略）
• 今後の予定:
• 半期報告書提出予定日：2025年8月14日
• 配当支払開始予定日：2025年8月18日
• IR資料／決算説明会：決算補足説明資料作成・説明会あり

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較は通期ベース。中間の会社予想は個別に未提示）
• 売上高：4,732百万円（前年中間期3,963百万円、＋19.4％）。通期予想9,700百万円に対する進捗率48.8％（ほぼ順調）。
• 営業利益：316百万円（△33.5％）。通期予想1,455百万円に対する進捗率21.7％（下振れペース）。
• 親会社株主に帰属する中間純利益：141百万円（△55.1％）。通期予想897百万円に対する進捗率15.8％（大幅に下振れ）。
• サプライズの要因：
• 主因は新規顧客増加に伴う業務処理量増加への対応で、体制強化（人員増）および業務補完の外注費が上期に集中。これら先行投資により販管費・外注費が増加し利益を圧迫。
• 営業外収益に投資有価証券売却益（当期48.5百万円）が計上される一方、支払利息増加等もあり経常は減益。
• 通期への影響：
• 会社は下期に内製化と業務効率化で外注費・処理工数を削減し収益性を回復すると説明。現時点で通期予想の修正は無し。通期達成の可否は下期の効率化効果と採用・賃上げ等の人件費コントロール、外注費低減の実行に依存。

財務指標

• 財務諸表（主要数値、単位：千円＝百万円未満切捨て）
• 売上高（中間）：4,732,325（＋769,709、＋19.4％）
• 営業利益：316,473（△159,546、△33.5％）
• 経常利益：342,265（△143,316、△29.5％）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：141,439（△173,655、△55.1％）
• 総資産：16,082,340（前連結期末比 △1,782,295）
• 純資産：6,605,246（前期末比 △84,620）
• 現金及び現金同等物：2,853,664（期首5,188,771→△2,335,106）
• 収益性
• 売上高：4,732,325千円（前年同期3,962,616千円、＋19.4％／＋769,709千円）
• 売上総利益：1,362,613千円（売上総利益率28.8%）
• 営業利益：316,473千円（前年476,019千円、△33.5％）／営業利益率6.7%（前年12.0%） ※利益率は低下（悪い）
• 経常利益：342,265千円（前年485,581千円、△29.5％）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：141,439千円（前年315,095千円、△55.1％）
• 1株当たり中間純利益（EPS）：5.29円（前年11.76円、△55.0％）
• 進捗率分析（通期予想との比較）
• 売上高進捗率：48.8％（通期想定9,700百万円に対して約48.8％、標準的な中間進捗に近い）
• 営業利益進捗率：21.7％（通期想定1,455百万円に対して低め）
• 純利益進捗率：15.8％（通期想定897百万円に対してかなり低め）
• 過去同期間との比較：前年中間は営業利益・純利益とも上振れしたため、今回は上期偏重の投資で進捗悪化
• 財務の安全性
• 自己資本比率：40.9%（安定水準。目安40%以上で安定）
• 負債比率（負債÷純資産）：約143.5%（負債が純資産を上回る比率。注意点）
• 流動比率（流動資産／流動負債）：4,649,926 / 4,400,467 ≒ 105.7%（100%以上で短期支払い余裕は確保）
• 効率性
• 総資産回転率（通期想定で単純計算）：売上（通期9,700百万円）/総資産16,082百万円 ≒ 0.60回（同業との比較要）
• セグメント別（当中間期）
• バリューカフェテリア事業：売上 3,861,444千円（＋21.6%）、セグメント利益 809,744千円（△7.1%）
• 売上比率：約81.6%（3,861,444/4,732,325）
• HRマネジメント事業：売上 870,880千円（＋10.5%）、セグメント利益 125,663千円（△10.3%）
• 売上比率：約18.4%
• セグメント合計利益から配賦不能の全社費用（調整額 △618,934千円）が差し引かれ、連結営業利益316,473千円となっている（全社費用増が利益圧迫要因）。
• 財務の解説：
• 売上は顧客獲得・受託増で拡大。上期に採用・外注・システム投資で販管費が増加し利益が圧迫された。現金は営業CFの大幅マイナスと投資・配当で減少。借入金の財務制限条項（純資産水準など）の存在に留意する必要あり（現時点は基準を満たしている模様）。

配当

• 中間配当：13.00円（2024年中間は12.00円 → 増配）
• 期末配当（予想）：13.00円（前年期末13.00円／据え置き）
• 年間配当予想：26.00円（前回予想から変更無し）
• 配当利回り：–（株価情報が未提示のため算出不可）
• 配当性向（予想ベース）：年間配当26.00円 ÷ 予想EPS32.75円 ≒ 79.4%（高め、留意点）
• 特別配当：無
• 株主還元方針：自社株買いは当中間期に実施実績あり（期前に自己株式の売却等で資金調達の動きあり）。今後の方針は通期予想と開示参照。

セグメント別情報

• バリューカフェテリア事業
• 売上：3,861,444千円（＋21.6％）
• セグメント利益：809,744千円（△7.1％）
• コメント：新規顧客獲得と既存顧客の利用拡大が寄与。集客強化のためのセミナーや協業ネットワーク拡充を実施。増収だが上期投資で利益率は低下。
• HRマネジメント事業
• 売上：870,880千円（＋10.5％）
• セグメント利益：125,663千円（△10.3％）
• コメント：健保設立支援やBPO受注増加。ただしBPO部門の体制強化で人員増が利益を圧迫。
• セグメント戦略：顧客基盤拡大、健診データ利活用の研究開発、協業による営業網拡大。下期に効率化で利益回復を狙う。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料の中で「健康情報のデジタル化と健康管理のインフラ企業」として成長投資を継続する旨を表明。顧客基盤拡大と新規サービス開発を推進。
• KPI達成状況：明確なKPI値は本資料に記載無し（→ KPI：–）。成長投資は計画通り実行中だが、利益率改善KPIは下期の実行待ち。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：同業他社と比べた定量的比較は本資料に記載無し（→ 比較：–）。ただし高齢化・保険財政逼迫で市場ニーズは拡大。
• 市場動向：健康経営や人的資本経営の高まりによりサービス需要は増加。人材獲得競争と人件費上昇がコスト面のリスク。

今後の見通し

• 業績予想：
• 通期予想（変更無し）：売上9,700百万円（＋15.8％）、営業利益1,455百万円（＋30.2％）、親会社株主に帰属当期純利益897百万円（＋13.4％）、EPS32.75円
• 次期予想：–（未開示）
• 前提条件：採用・人件費上昇、原材料・外注コスト上昇を見込みつつ価格改定等で中長期収益力向上を図る旨記載。為替や原油等の具体数値前提は記載無し（→ 為替前提：–）
• 予想の信頼性：会社は下期の内製化・効率化で上期の先行費用を相殺する前提で通期予想を据え置き。過去の予想達成傾向は資料に限定的情報のため判定困難（→ 過去達成傾向：–）。
• リスク要因：
• 上期に集中した先行投資が想定通りに効率化につながらない場合の利益未達
• 人件費・外注費の更なる上昇
• 財務制限条項（シンジケーションローン）に係る純資産水準・連続損失回避要件
• 健診機関・顧客企業の外部環境変化（制度・補助金等）

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）を当中間連結会計期間の期首から適用。影響は中間連結財務諸表に与えていないと開示。
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理（税効果会計の見積り等）を適用。
• 第2四半期決算短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外である旨の注記あり。

（注）資料は会社提出の決算短信に基づく要約。数値は千円単位の原資料を百万円換算せず表記した箇所があります。市場予想や株価に基づく配当利回り等は資料に株価情報が無いため「–」で省略しています。本まとめは投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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