企業分析：ブラス（2424）

ブラス（2424）企業分析レポート

個人投資家の皆様へ、株式会社ブラス（2424）の企業分析レポートをお届けします。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  株式会社ブラスは、東海地方を中心に、直営の完全貸し切り型ゲストハウスでのウェディング事業を展開しています。新郎新婦一組貸し切りでの挙式・披露宴の企画から実施までを一貫して提供しており、ウェディングに必要な衣装の販売・レンタルも手掛けています。また、リゾートウェディングや海外フォトウェディングのプロデュース・運営、ステーキレストランやパティスリーなどの飲食事業、ウェディングに関する研修学校の運営も行っています。
• 主力製品・サービスの特徴
  主力は「ハウスウェディング事業」であり、顧客は一棟を貸し切りにして、プライベートな空間で理想の結婚式を挙げることができます。新郎新婦の想いを形にするオリジナル性の高いウェディングを強みとしています。地域拡大にも意欲を見せています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  ブラスは東海エリアを主要地盤としてゲストハウスウェディングを展開しており、地域でのブランド力と一棟貸し切りという独特のサービスモデルが競争優位性と考えられます。しかし、市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
  業界全体としては、近年のウエディング需要は安定しているものの、消費者の節約志向や披露宴規模の縮小、少人数婚やフォトウェディングなどニーズの多様化が進んでいます。また、原材料費（食材費）やエネルギー価格の高騰、最低賃金上昇による人件費増加、修繕費の増加といったコスト増が業界共通の課題となっています。
• 市場動向と企業の対応状況
  直近の決算短信によると、新規受注は前年同期比で堅調に推移しており、需要自体は安定していると見られます。企業はこれらの市場環境に対し、「業務効率改善」「仕入コスト見直し」「サービスの付加価値強化」といった施策で対応する方針です。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  決算短信に具体的なビジョンの記載はありませんが、単一セグメントであるウエディング事業において、市場ニーズに対応しつつ収益性を高めることを重視しています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  中期経営計画の詳細は開示されていませんが、決算短信において「業務効率改善」「仕入コスト見直し」「サービスの付加価値強化」を引き続き推進する方針が示されています。これらは、現在のコスト増に対応し、収益回復を図るための重点施策と考えられます。
• 新製品・新サービスの展開状況
  最新の決算短信には、具体的な新製品や新サービスの展開に関する記述はありません。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  ブラスの収益モデルは、貸切型ゲストハウスでのウェディングサービス提供が中心です。新規受注が堅調であることから、貸切型ウェディングへのニーズは一定して存在すると考えられます。コスト増という市場ニーズの変化や環境変化に対しては、業務効率の改善や仕入コストの見直し、サービスの付加価値向上といった施策を通じて適応しようとしています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  ウェディング事業を主とするため、一般的な意味での技術革新に関する具体的な情報は提供されていません。
• 収益を牽引している製品やサービス
  収益を牽引しているのは、直営の完全貸し切り型ゲストハウスで提供される挙式・披露宴を含むウェディングサービスです。決算短信によると、直近の実施組数は前年同期比でやや減少しているものの、平均単価は上昇しており、サービスの付加価値向上が進んでいる可能性が示唆されます。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
• 現在の株価: 656.0円
• 会社予想EPS: 87.99円
• 実績BPS: 746.34円
• 現在の株価は会社予想EPSの約7.46倍であり、実績BPSの約0.88倍です。
• 業界平均PER/PBRとの比較
• 当社PER（会社予想）: 7.46倍
• 業界平均PER: 15.0倍
• 当社PBR（実績）: 0.88倍
• 業界平均PBR: 1.2倍
  業界平均と比較すると、現在の株価はPER、PBRともに低い水準にあり、割安感があると言えます。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価656.0円は、直近1ヶ月（640円～677円）および3ヶ月（632円～679円）のレンジで中間よりやや下の位置にあり、年初来安値525円からは約25%上昇、年初来高値723円からは約9%下落しており、中程度の水準に位置しています。
• 年初来高値・安値との位置関係
  年初来高値723円に対し約9%下、年初来安値525円に対し約25%上の水準です。52週レンジ内位置は66.2%であり、安値圏ではなく、高値圏からも下落した中程度の水準と言えます。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  直近の出来高は6,200株、売買代金は4,090千円と少なく、平均出来高（3ヶ月平均4.03千株、10日平均5.67千株）と比べると平均的な水準ですが、市場全体の規模から見ると、市場からの関心度は比較的低いと言えます。
• 長期トレンド分析
• 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
• 1ヶ月リターン: -2.81%
• 3ヶ月リターン: -2.67%
• 6ヶ月リターン: -1.65%

• 1年リターン: +23.31%

  短期（1ヶ月～6ヶ月）ではマイナスリターンですが、1年で見ると23.31%のプラスリターンと良好です。
  

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）

  すべての期間（1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年）において、日経平均およびTOPIXのパフォーマンスを下回っています。特に中期（3ヶ月、6ヶ月）では大きくアンダーパフォームしています。
  

• 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）

• 現在株価（656.0円）は、5日移動平均線（649.00円）と25日移動平均線（655.28円）をわずかに上回っています。

• 75日移動平均線（657.08円）と200日移動平均線（650.01円）に対しては、75日移動平均線をわずかに下回り、200日移動平均線をわずかに上回っています。

  短期的な上向きの動きも見られますが、明確な強い上昇トレンド、下降トレンドは現時点では確認できません。
  

• サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置

• 1ヶ月レンジのサポートレベルは640.00円、レジスタンスレベルは677.00円です。

• 3ヶ月レンジのサポートレベルは632.00円、レジスタンスレベルは679.00円です。

  現在の株価はこれらのレンジの中央付近に位置しており、直近のサポートレベルは640円程度、レジスタンスレベルは670円台と見られます。
  

• ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認

  移動平均線の並びを見ると、明確なゴールデンクロスやデッドクロスのシグナルは発生していません。短期線が絡み合っている状況です。
  

  8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価

• 売上高: 2021年7月期から2023年7月期にかけて順調に増加していましたが、2024年7月期には一時的に減少（13,260百万円→12,726百万円）。過去12ヶ月では13,562百万円と回復傾向にあります。
• 営業利益: 2021年7月期の327百万円から2023年7月期の1,173百万円まで大幅に改善しましたが、2024年7月期は454百万円に大きく減少。過去12ヶ月では751百万円と改善が見られます。
• ROE: 2024年7月期実績で7.42%、過去12ヶ月で5.61%。一般的なベンチマークとされる10%を下回っています。
• ROA: 過去12ヶ月で2.72%。一般的なベンチマークとされる5%を下回っています。
• 過去数年分の傾向を比較
  過去数年で売上高は増加傾向にありますが、利益については変動が大きく、特に直近2024年7月期および2026年7月期第1四半期で収益性が悪化しています。コロナ禍からの回復により2023年7月期は大きく利益を伸ばしましたが、以降はコスト増の影響を受けています。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年7月期第1四半期（2025年8月1日～10月31日）の連結決算では、売上高3,173百万円（通期予想に対する進捗率21.7%）は前年同期比でほぼ横ばい。しかし、営業利益は△163百万円と前年同期の＋74百万円から大幅な赤字に転落しており、通期予想773百万円に対しては-21.1%と大きく下振れて推移しています。親会社株主に帰属する四半期純利益も△142百万円と赤字です。会社は通期予想を据え置いていますが、この進捗状況から見ると、残りの期間で大幅な収益改善が求められます。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率（実績）: 36.4%（2025年7月期連結）

• 自己資本比率（直近四半期）: 32.6%（2026年7月期第1四半期連結）

  目安とされる40%を下回っており、やや低めの水準で、直近四半期でさらに低下しています。
  

• 流動比率（直近四半期）: 0.75（75.3%）

  目安とされる100%を下回っており、短期的な支払能力に懸念がある水準です。
  

• 負債比率（負債/純資産、直近四半期）: 約206.6%

  純資産に対する負債の割合が高く、財務レバレッジが高い状態です。
  

• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率と流動比率の低下、負債比率の高さから、財務健全性には課題が見られます。特に、直近四半期では長期借入金が増加しており、負債が拡大している点は注意が必要です。

• 借入金の動向と金利負担
  直近四半期で長期借入金が＋520,323千円増加しており、負債合計も＋944,756千円と拡大しています。金利上昇局面においては、負債の増加による金利負担が収益を圧迫するリスクがあります。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE（過去12ヶ月）: 5.61%（ベンチマーク10%と比較して低い）
• ROA（過去12ヶ月）: 2.72%（ベンチマーク5%と比較して低い）
• 売上総利益率（第1Q）: 65.0%（良好な水準）
• 営業利益率（第1Q）: △5.16%（赤字転落、悪化）
• 純利益率（第1Q）: △4.50%（赤字転落、悪化）
  売上総利益率は高い水準を維持しているものの、販管費の増加（人件費、修繕費等）が営業利益以下の段階で収益性を大幅に悪化させています。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE（5.61%）は10%の、ROA（2.72%）は5%のベンチマークをいずれも下回っており、収益性には改善の余地が大きいと言えます。
• 収益性の推移と改善余地
  過去数年で営業利益は変動が大きく、特に直近四半期での営業利益率の悪化は顕著です。コスト管理の改善（仕入コスト見直し、業務効率化）や、稼働率・単価の向上、付加価値の高いサービス提供による収益改善が今後の課題となるでしょう。
• 利益の質分析

• 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）：データなし

  （データからは直接計算できないため、評価できません。）
  

• アクルーアルズ比率による利益の質評価：データなし

  （データからは直接計算できないため、評価できません。）
  

• キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）：データなし

  （データからは直接計算できないため、評価できません。）
  

  11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）: 0.27
  ベータ値が1.0を下回っており、市場全体の動きに対して株価の変動が比較的小さい、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と考えられます。

• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値: 723.00円、52週安値: 525.00円。
  現在の株価656.0円は、52週レンジの中間よりやや高め（66.2%）に位置しています。
• 決算短信に記載のリスク要因
• 原材料（食材）・エネルギー価格、最低賃金上昇による人件費増加。
• 金利上昇や借入金増加による財務負担。
• 消費者マインドの変動（節約志向の強まり）。
• 施設への投資や修繕コストの想定超過。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
• 当社PER（会社予想）: 7.46倍
• 業種平均PER: 15.0倍
• 当社PBR（実績）: 0.88倍
• 業種平均PBR: 1.2倍
  当社のPER、PBRともに業種平均を下回っており、市場からは割安に評価されていると言えます。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 目標株価（業種平均PER基準）：1,165円
• 目標株価（業種平均PBR基準）：895円
  現在の株価656.0円は、業界平均基準で算出した目標株価レンジを下回っています。
• 割安・割高の総合判断
  PER、PBRともに業界平均と比較して低い水準にあり、バリュエーション指標からは割安であると判断されます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
• 信用買残: 69,600株
• 信用買残（前週比）: -600株
• 信用売残: 0株
• 信用倍率: 0.00倍
  信用売残が0株のため信用倍率が0.00倍となっています。信用買残が多い状況で、今後、株価の上昇が鈍化すると、信用買残の解消売りが出ることが株価の重しとなる可能性があります。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  筆頭株主は河合達明氏（代表取締役社長）で46.8%を保有しており、自社（自己株口）6.84%と合わせて経営陣による安定的な支配構造が構築されています。上位株主にも経営陣やその関係者が多く、浮動株比率は低い可能性があります。
• 大株主の動向
  大株主の直近の動向に関する情報は提供されていませんが、代表取締役社長が過半数近い株式を保有しており、経営方針は安定していると考えられます。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
• 配当利回り（会社予想）: 1.22%
• 1株配当（会社予想）: 8.00円
• 配当性向（過去12ヶ月）: 10.32%
  配当性向は低く、利益に比べて配当余力はありますが、現在の収益性では増配の可能性は限定的かもしれません。2024年7月期、2025年7月期、2026年7月期予想ともに年間8円配当を維持しています。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信や提供データには、自社株買いなどの具体的な株主還元策に関する記述はありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年7月期第1四半期決算短信によると、「新規受注は堅調」とあり、ウエディング需要の根強さが示唆されます。しかし、売上原価の上昇（食材費等）と販売費及び一般管理費（人件費・店舗修繕費・備品消耗品費等）が計画を上回り、営業利益は前年同期の黒字から大幅な赤字に転落しました。固定資産除却損の特別損失計上も下押し要因となりました。
• これらが業績に与える影響の評価
  新規受注が堅調であることは今後の売上計上につながるポジティブな要素ですが、コスト増が利益を圧迫している状況は深刻です。会社は通期予想を据え置いていますが、Q1の赤字を挽回するためには、残りの期間での強力なコストコントロールと効率改善、稼働率・単価の向上が必須となります。

16. 総評

ブラスは、東海地方を拠点とする貸切型ゲストハウスウェディング事業を展開しており、独自のサービスモデルと地域でのブランド力を持つ企業です。

全体的な見解:

同社はコロナ禍からの回復期を経て売上を伸ばしてきましたが、直近の2026年7月期第1四半期では、新規受注は堅調なものの、原材料費や人件費などのコスト上昇が利益を圧迫し、営業利益が大幅な赤字に転落しました。通期業績予想は据え置いていますが、Q1の大きな赤字を踏まえると、達成には下期での大幅な収益改善が不可欠となります。財務面では自己資本比率や流動比率が低く、借入金がさらに増加しているため、財務健全性にも課題が見られます。一方で、現在の株価はPER、PBRともに業界平均を下回っており、バリュエーション面では割安感があります。創業者による高い持株比率は経営の安定性を示唆しますが、市場全体の関心は低い状況です。

投資判断の参考となるポイントの整理:

• ポジティブ要因:
• 新規受注は堅調であり、ウェディング市場の需要は根強い。
• PER、PBRが業界平均を下回り、バリュエーション面で割安感がある。
• 創業者を中心とした安定株主構造。
• ベータ値が低く、市場全体の変動に対して株価が比較的安定している。
• ネガティブ要因:
• 直近四半期で営業利益が大幅な赤字に転落し、通期達成への道のりが厳しい。
• 原材料費、人件費、修繕費などのコスト増が収益を圧迫している。
• 自己資本比率や流動比率が低く、長期借入金が増加しているなど、財務健全性に課題。
• ROE、ROAが業界ベンチマークを下回り、収益性が低い。
• 市場平均との相対パフォーマンスが劣後している。

強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）

• 強み (Strengths):
• 東海地方を地盤とした貸切型ゲストハウスウェディングの確立された事業モデル。
• 新規受注の堅調さに見られるサービスへの根強い需要。
• 創業者による安定的な経営体制。
• 弱み (Weaknesses):
• 直近のコスト上昇による収益性の悪化と大幅な営業赤字。
• 業界ベンチマークを下回るROE、ROA。
• 自己資本比率、流動比率が低く、財務健全性に課題。
• 高い負債比率と借入金の増加。
• 機会 (Opportunities):
• 多様化するウェディングニーズへの対応（少人数婚、フォトウェディングなど）。
• 効率化や付加価値向上による利益率改善の余地。
• 地方での地域拡大戦略。
• 脅威 (Threats):
• 原材料費、エネルギー価格、人件費などの継続的なコスト上昇。
• 消費者マインドの冷え込みや節約志向の強まり。
• 金利上昇による借入金負担の増加。
• 同業他社との競争激化。

17. 企業スコア

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 656円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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