決算短信：アルピコホールディングス（297A）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は中間決算公表と同時に通期業績予想を修正（修正有）。市場コンセンサスとの比較は資料中に無し（–）。中間実績そのものは会社想定の通期予想に対し、売上は約50%、営業利益は約76%、親会社株主に帰属する当期純利益は約90%の進捗。
• 業績の方向性：増収増益（売上高54,107百万円、前年同期比+3.5%；営業利益2,757百万円、前年同期比+13.8%）だが、税負担増で親会社株主に帰属する中間純利益は1,623百万円（前年同期比△1.7%）と微減。
• 注目すべき変化：営業利益・経常利益は二桁成長（+13.8%、+14.9%）と改善。一方で法人税等の増加により当期純利益が減少。中間平均発行株式数が前年同期比で大幅に増加（60,113,460株→71,113,249株）、EPSが22.82円（前年27.48円、約△17.0%）と希薄化。
• 今後の見通し：通期予想は修正済み（通期 売上107,500百万円、営業利益3,600百万円、当期純利益1,800百万円）。中間の進捗率は営業利益・純利益とも高く、通期予想達成可能性は高いが（特に営業利益は進捗が良い）、天候依存の事業（運輸等）や税負担、借入条件（シンジケートローンの財務制限条項）に留意が必要。
• 投資家への示唆：営業ベースは堅調で特に運輸・観光が回復基調。だが自己資本比率は26.5%と低く（40%以上が安定目安）、外部資金調達（80億円シンジケートローン）が実行され、財務構造と税負担増が今後の注目点。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：アルピコホールディングス株式会社
• 主要事業分野：流通（食品スーパー等）、運輸（バス・タクシー・鉄道）、観光（ホテル・旅行・SA等）、不動産、その他サービス（保険等）
• 代表者名：代表取締役社長 佐藤 裕一
• 報告概要:
• 提出日：2025年11月12日
• 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間）連結／期間：2025年4月1日〜2025年9月30日
• 決算補足説明資料：作成あり（TDnetおよび会社サイトに掲載）
• セグメント:
• 流通事業：食品スーパー「デリシア」等の店舗展開、移動・ネットスーパー等
• 運輸事業：観光系路線を含むバス、タクシー、鉄道事業
• 観光事業：ホテル・旅館、サービスエリア、旅行事業
• 不動産事業：別荘分譲地管理等
• その他のサービス：保険等
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（自己株式含む）：71,113,460株（2026/3中間期）
• 期中平均株式数（中間期）：71,113,249株（当中間期）／60,113,460株（前年同期）
• 時価総額：–（資料なし）
• 今後の予定:
• 決算説明会：開催なし（補足資料は発表）
• 株主総会、IRイベント等：–（該当情報は本資料に記載無し）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社通期予想との比較、会社が修正済の通期予想を使用）
• 売上高：中間実績54,107百万円／通期予想107,500百万円 → 達成率50.3%（通常の半期比率と概ね整合）
• 営業利益：中間実績2,757百万円／通期予想3,600百万円 → 達成率76.6%（前倒しで利益が上振れ寄り）
• 親会社株主に帰属する当期純利益：中間実績1,623百万円／通期予想1,800百万円 → 達成率90.2%
• サプライズの要因：
• 上振れ要因：運輸・観光セグメントの需要回復や一部運賃改定、流通での単価上昇等により営業底堅い。
• 下振れ要因：税金費用の増加により当期純利益が前年同期比で小幅減少。流通の仕入原価上昇が売上総利益を圧迫した点もある。
• 通期への影響：営業利益・経常利益の進捗は良好で通期予想達成可能性は高いが、税負担動向、天候依存の需要変動、及び借入条件（財務制限条項）に留意。会社は通期予想を修正済（詳細は別資料参照）。

財務指標

• 財務諸表の要点（中間末：2025年9月30日、単位：千円→百万円で計上値は資料の百万円表示も併記）
• 総資産：59,350,028千円（＝59,350百万円）
• 純資産：15,745,010千円（＝15,745百万円）
• 自己資本比率：26.5%（前連結期末24.9% → 改善したが40%以上が安定目安）
• 現金及び現金同等物：6,422,306千円（中間期末、前期末4,532,070千円）
• 有利子負債：1年内返済予定の長期借入金6,270,822千円＋長期借入金17,557,661千円 ≒ 23,828,483千円（短期借入等別途）→概算ネット有利子負債 ≒ 17,406,177千円（＝約17.4億円）
• 収益性（中間累計、百万円表記）
• 売上高（営業収益）：54,107百万円（前年同期比+3.5%／+1,828百万円）
• 営業利益：2,757百万円（前年同期比+13.8%／+334百万円） 営業利益率＝2,757/54,107 ≒ 5.1%（目安：業種に依存）
• 経常利益：2,573百万円（前年同期比+14.9%）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：1,623百万円（前年同期比△1.7%）
• 1株当たり中間純利益（EPS）：22.82円（前年27.48円、約△17.0%）— 発行済株式数増加に伴う希薄化が影響
• 進捗率分析（通期との比較）
• 売上高進捗率：50.3%（通常の半期比率としては標準）
• 営業利益進捗率：76.6%（好調。上振れ余地は小さいものの通期達成期待）
• 純利益進捗率：90.2%（税負担が増加したが中間での利益確保は進捗良好）
• 過去同期間との比較：営業利益・経常利益は増加トレンド（前年同期比二桁増）
• 財務安全性
• 自己資本比率：26.5%（安定目安40%未満→改善傾向だが依然低い）
• 流動資産：15,293,943千円、流動負債：18,765,717千円 → 流動比率 ≒ 81.5%（流動負債超過傾向。目安100%以上が安全）
• 長期負債の増加：固定負債は24,839,300千円（前期末比増加）→資金調達により長期借入金増
• 効率性
• 総資産回転率、営業キャッシュフロー等：営業CFは中間で3,663,081千円（前期163,598千円→大幅改善）— 営業CF改善は評価材料
• セグメント別（中間：百万円）
• 流通：営業収益39,196（+2.2%）、営業利益1,001.8（+6.1%）
• 運輸：営業収益7,181.9（+9.2%）、営業利益1,270.5（+31.5%）
• 観光：営業収益6,832.8（+6.4%）、営業利益687.6（+20.7%）
• 不動産：営業収益746.9（△4.6%）、営業利益94.5（△27.3%）
• その他：営業収益303.9（+1.4%）、営業利益12.8（△58.7%）
• 財務の解説：
• 営業面では観光・運輸の回復が牽引。流通は売価上昇で増収だが原価上昇で売上総利益は圧迫。
• 有価証券の減少（期中）と現金預金増加により流動資産構成が変化。
• 2025/9/30にシンジケートローン（80億円）を契約、第一弾40億円借入を実行。財務制限条項あり（純資産比の維持等）。

配当

• 配当実績と予想：
• 中間配当（第2四半期末）：0.00円（2026年3月期 中間：0.00円）
• 期末配当予想：5.00円（通期合計：5.00円、前期は合計5.00円（期末5.00円、うち上場記念配当2円を含む））
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向：通期予想ベースだと 当期純利益1,800百万円に対し総額配当（中間0＋期末5円）での配当性向は–（株数・金額から算定可能だが資料に総配当金額明記無し）
• 種類株式Bの配当：通期20.00円（前年比同額、種類株式Bは払込金額の2.0%年率に基づく）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：自社株買い等については直近開示なし（自己株式取得は期中わずか）。

セグメント別情報

• 流通：売上最大。店舗（デリシア等）で単価上昇により増収。売上総利益は仕入原価上昇で若干圧迫したが、人件費等のコスト増はカバーし営業増益。
• 運輸：観光需要回復、運賃改定等で増収増益。営業利益の伸びが大きく寄与。
• 観光：宿泊・SA・旅行とも回復基調で増収増益。改装休業1施設を除き好調。
• 不動産：別荘分譲販売は前期の反動で減収、利益大幅減。
• その他サービス：保険等増収ながら人件費等で利益を圧迫。
• セグメント戦略：既存事業の深耕とM&A、新規事業創出、DXによる効率化（中期経営計画2024-2026に整合）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（2024-2026）：成長（既存事業 + M&A等）、構造改革（組織再編・DX等）、サステナビリティの3本柱を掲げ運営。
• 進捗状況：運輸・観光の回復、流通での売上改善等を踏まえ計画の成長シナリオは進行。財務面では外部資金調達（シンジケートローン）を実行し成長投資と財務基盤整備を両立させる方針。
• KPI達成状況：明確なKPI数値は本資料に無し（進捗は売上・利益面からの定性的評価にとどまる）。

競合状況や市場動向

• 競合他社比較：資料内に同業比較は無し（–）。
• 市場動向：国内個人消費は改善傾向、インバウンド回復が運輸・観光を下支え。物価上昇・金利上昇観測や貿易政策リスク（例：関税動向）が先行きを不透明化。

今後の見通し

• 業績予想：
• 通期予想（修正済）：営業収益107,500百万円（+3.5%）、営業利益3,600百万円（+5.5%）、経常利益3,200百万円（+4.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益1,800百万円（△21.5%）
• 次期予想：–（本資料に無し）
• 会社予想の前提条件：詳細は補足資料参照（為替等の前提は明記無し）
• 予想の信頼性：中間の進捗は良好（特に営業利益・純利益進捗）。ただし、過去の予想修正の頻度・傾向は本資料では限定的。業績は天候等に左右されやすい事業があり変動要因は残存。
• リスク要因：
• 天候や観光需要の変動（運輸・観光への影響）
• 仕入原価上昇（流通の利益率圧迫）
• 法人税等の税負担増
• 借入（シンジケートローン）に係る財務制限条項への適合性（純資産維持など）
• 為替・原材料価格・規制等の外部要因

重要な注記

• 会計方針の変更：無し（注記あり）
• 監査：当該中間期の決算短信は公認会計士等のレビュー対象外
• 追加情報：2025年9月に総額80億円のシンジケートローン契約を締結（40億円を2025/9/30実行、残40億円を2026/1/5実行予定）。無担保、子会社3社による連帯保証。財務制限条項あり（純資産の維持等）。
• その他重要点：中間における法人税等の増加（法人税等合計：886,887千円、前年中間378,945千円）が利益に影響。

（注）

• 不明な項目は「–」で記載しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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